Penjualan Bitcoin Selanjutnya Mungkin Diperkuat oleh Trader yang Masih Bertaruh pada Pemulihannya

Trader opsi Bitcoin menjadi lebih defensif meskipun trader futures yang menggunakan leverage tetap mempertahankan eksposur bullish di tengah penjualan spot yang terus berlanjut.

Laporan Glassnode pada 19 Oktober menunjukkan bahwa skew opsi 25-delta Bitcoin naik dari 5,2% menjadi 8,6% selama minggu sebelumnya, mencerminkan premi yang semakin besar untuk perlindungan terhadap penurunan dibandingkan dengan opsi bullish.

Sementara itu, pembayaran pendanaan agregat oleh posisi long futures perpetual melonjak 49,4% menjadi $1,6 juta, menunjukkan permintaan yang terus berlanjut untuk eksposur bullish yang menggunakan leverage meskipun aktivitas pembelian di pasar yang mendasari lemah.

Posisi yang kontras muncul saat Bitcoin berjuang untuk pulih dari penjualan bulan Oktober. Cryptocurrency ini diperdagangkan di dekat $81.300 pada saat berita ini ditulis, lebih dari 2% lebih rendah dibandingkan minggu sebelumnya.

Perbedaan ini membuat Bitcoin rentan terhadap volatilitas baru jika penjualan spot terus berlanjut dan trader yang menggunakan leverage terpaksa mengurangi posisi, terutama saat investor bersiap untuk keputusan suku bunga Federal Reserve lainnya akhir bulan ini.

Sinyal Opsi Bitcoin Menunjukkan Kewaspadaan yang Meningkat Meski Pergerakan Harga Tenang

Data opsi Glassnode menunjukkan bahwa investor memberikan nilai lebih pada perlindungan terhadap kerugian lebih lanjut meskipun pergerakan harga Bitcoin baru-baru ini relatif tenang.

Spread volatilitas implisit terhadap yang direalisasikan firma ini bergeser dari -3,8% menjadi +2,1% selama minggu tersebut, menunjukkan bahwa volatilitas yang terbenam dalam harga opsi bergerak di atas volatilitas yang baru-baru ini direalisasikan oleh cryptocurrency tersebut.

Perubahan ini mencerminkan pasar yang semakin bersedia membayar premi untuk eksposur terhadap kemungkinan pergerakan harga di masa depan setelah periode aktivitas perdagangan yang relatif tertekan.

Pada saat yang sama, skew 25-delta Bitcoin naik 3,4 poin persentase, menunjukkan bahwa opsi put bearish menjadi lebih mahal dibandingkan dengan opsi call bullish yang sebanding.

Perubahan tersebut menunjukkan bahwa investor semakin menekankan perlindungan posisi yang ada terhadap penurunan lebih lanjut, terutama setelah kegagalan Bitcoin untuk membangun pemulihan yang berkelanjutan di atas level breakout akhir September.

Namun, pembacaan skew tetap di bawah batas atas rentang statistik historisnya. Pasar telah menjadi lebih defensif tanpa mencapai harga ekstrem yang biasanya terkait dengan permintaan yang tidak biasa untuk perlindungan terhadap penurunan.

Investor juga telah mempertahankan eksposur substansial terhadap pasar opsi.

Glassnode melaporkan bahwa minat terbuka opsi Bitcoin naik 3,1% menjadi $38,6 miliar dari $37,4 miliar minggu sebelumnya, menunjukkan bahwa posisi derivatif yang belum diselesaikan terus berkembang meskipun momentum pasar spot lemah.

Meningkatnya minat terbuka, skew put yang lebih kuat, dan spread volatilitas positif menunjukkan pasar di mana trader mempertahankan eksposur sambil memberikan nilai lebih pada perlindungan terhadap pergerakan harga yang merugikan.

Posisi defensif tersebut telah berkembang seiring dengan terus memburuknya kondisi perdagangan spot.

Delta volume kumulatif spot Glassnode, yang mengukur ketidakseimbangan antara pembelian dan penjualan agresif, melebar dari -$67 juta menjadi -$83,6 juta selama minggu tersebut.

Penurunan 24,7% menunjukkan bahwa pesanan jual semakin melebihi pembelian agresif di bursa terpusat yang dicakup oleh metrik tersebut, meninggalkan Bitcoin tanpa bukti meyakinkan akumulasi spot yang berkelanjutan.

Volume perdagangan meskipun meningkat secara moderat dari $5,4 miliar menjadi $5,5 miliar, menunjukkan bahwa partisipasi tetap relatif stabil meskipun tekanan jual meningkat.

Trader Futures Mempertahankan Eksposur Bullish Saat Permintaan Spot Melemah

Kelemahan yang terus berlanjut dalam perdagangan spot kontras dengan tanda-tanda permintaan baru untuk posisi bullish yang menggunakan leverage di pasar futures perpetual Bitcoin.

Menurut Glassnode, pembayaran pendanaan sisi panjang meningkat dari $1,1 juta menjadi $1,6 juta selama seminggu, kembali ke rentang statistik normal mereka setelah penjualan awal melemahkan permintaan untuk leverage bullish.

Pembayaran pendanaan dipertukarkan antara trader panjang dan pendek untuk menjaga harga futures permanen tetap selaras dengan aset yang mendasarinya. Kenaikan dalam total pembayaran menunjukkan bahwa trader yang memegang posisi panjang secara kolektif membayar lebih untuk mempertahankan eksposur mereka.

Namun, pemulihan terjadi tanpa perluasan yang sesuai dalam kontrak futures yang beredar.

Minat terbuka futures Bitcoin turun 0,3% menjadi $36,4 miliar dari $36,5 miliar, tetap dekat dengan batas atas rentang historisnya.

Kombinasi ini menunjukkan bahwa eksposur terlever masih substansial, dengan trader bullish masih menanggung biaya pendanaan meskipun pasar yang lebih luas berjuang untuk menarik pembelian spot yang lebih kuat.

Ada juga indikasi bahwa tekanan penjualan futures telah mereda.

Glassnode melaporkan bahwa delta volume kumulatif futures permanen meningkat dari -$891,1 juta menjadi -$562,7 juta, pemulihan 36,9% yang menunjukkan bahwa penjualan agresif sangat berkurang selama seminggu.

Namun, ukuran ini tetap di bawah batas statistik bawahnya, menunjukkan bahwa pesanan jual terus mendominasi perdagangan futures meskipun ada perbaikan.

Ini menciptakan struktur pasar yang tidak merata. Tekanan penjualan telah mereda di antara trader futures, tetapi penjual spot tetap aktif, sementara investor opsi meningkatkan premi yang terkait dengan perlindungan downside.

Posisi on-chain menambah sumber sensitivitas potensial lainnya.

Glassnode menemukan bahwa rasio pasokan pemegang jangka pendek terhadap pemegang jangka panjang meningkat dari 14,5% menjadi 14,7%, bergerak di atas batas atas historisnya. Bagian modal yang dipegang oleh investor baru yang lebih sensitif terhadap harga juga tetap tinggi di 20,3%.

Peralihan menuju kepemilikan jangka pendek terjadi seiring dengan melemahnya profitabilitas. Pasokan Bitcoin yang dipegang dalam profit menurun dari 70,1% menjadi 68,2%, sementara rasio profit-to-loss yang direalisasikan turun dari 0,8 menjadi 0,4, menunjukkan bahwa kerugian yang direalisasikan semakin melebihi keuntungan.

Perkembangan tersebut meninggalkan lebih banyak modal yang sensitif terhadap harga terpapar pada pasar di mana permintaan pembelian yang mendasari belum pulih dengan meyakinkan.

Ujian segera tetap pada kemampuan Bitcoin untuk mempertahankan $80.000, level yang telah berulang kali menarik minat pembelian sejak penurunan Oktober.

Pecahan lain dapat memaksa posisi panjang terlever untuk mengurangi eksposur, memperburuk tekanan penjualan saat trader opsi sudah membayar premi relatif lebih tinggi untuk perlindungan downside.

Pertemuan kebijakan Federal Reserve pada 27-28 Oktober menambah katalis potensial lainnya saat investor menilai apakah inflasi AS yang persisten akan memerlukan pengetatan moneter lebih lanjut.

Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, hukum, atau pajak. Setiap acara, reward, promosi online, atau informasi terkait yang disebutkan di sini tidak boleh dianggap sebagai rekomendasi, ajakan, atau undangan untuk membeli, menjual, memperdagangkan, atau melakukan transaksi aset kripto apa pun. Aset kripto sangat fluktuatif dan dapat mengakibatkan kerugian. Ketersediaan layanan, produk, dan acara terkait WEEX dapat berbeda-beda di setiap wilayah. Anda bertanggung jawab untuk memastikan bahwa partisipasi Anda sesuai dengan hukum dan peraturan setempat yang berlaku.