Rally crypto di inizio 2026: un mercato cautamente rialzista prende il largo
Original Title: Crypto's Constructive Start to 2026
Original Author: Tanay Ved, Coin Metrics State of the Network
Original Translation: Luffy, Foresight News
TL;DR
· All'inizio del 2026, il mercato delle criptovalute ha ritrovato il suo slancio rialzista. Nonostante l'aumento dell'incertezza geopolitica, il prezzo di Bitcoin è salito a 94.000 $ e la capitalizzazione di mercato totale delle criptovalute si è avvicinata a 3,3 trilioni di dollari.
· L'ETF su Bitcoin spot ha invertito la tendenza ai deflussi di fine anno il 5 gennaio, con un afflusso netto di circa 400 milioni di dollari; il comportamento di vendita delle balena si è moderato, mentre gli investitori retail hanno attivamente aumentato le loro posizioni.
· Le posizioni sul mercato dei derivati hanno mostrato una posizione cautamente rialzista. Nei contratti di opzione in scadenza entro la fine di gennaio, l'interesse aperto per le opzioni call su Bitcoin era concentrato intorno al livello di prezzo di 100.000 $, mentre le opzioni call su Ethereum erano concentrate intorno al livello di 3.500 $.
Un inizio verde per il 2026
Dopo aver trascorso settimane di trading in un range limitato durante le festività, il mercato delle criptovalute ha visto un forte inizio per il nuovo anno. Il prezzo di Bitcoin è balzato a 94.000 $ e la capitalizzazione di mercato totale della criptovaluta si è avvicinata a 3,3 trilioni di dollari.
Nonostante l'azione militare degli Stati Uniti contro il Venezuela e l'escalation delle tensioni geopolitiche, il mercato delle criptovalute è rimasto resiliente. Mentre i prezzi dell'oro, dell'argento e di altri metalli preziosi sono saliti alla fine dell'anno, anche i crypto assets hanno iniziato a recuperare terreno. Inoltre, la forza di alcune altcoin ha segnalato un riscaldamento dell'appetito per il rischio di mercato. Tuttavia, influenzata dagli sviluppi geopolitici, una significativa volatilità del mercato globale rimane possibile a breve termine.

Fonte dati: Coin Metrics e tassi di riferimento
Nell'ultimo mese, le monete di spicco hanno incluso meme coin come PEPE, BONK, il progetto focalizzato sulla privacy Zcash (ZEC) e la piattaforma di credito istituzionale Maple Finance (SYRUP). Questa tendenza indica una rinascita dell'interesse del mercato per le meme coin, le monete focalizzate sulla privacy e i token DeFi con chiari meccanismi di condivisione dei ricavi e una crescita visibile dei flussi di cassa.
Al contrario, la performance di Hyperliquid (HYPE) e Aster (ASTER) è stata meno che soddisfacente. Il motivo dietro questo è che con il lancio della piattaforma di trading di contratti perpetui decentralizzati Lighter (LIT) basata sulla tecnologia zero-knowledge Rollup e il suo airdrop di token, l'attenzione del mercato si è spostata all'interno dello spazio delle piattaforme di trading di contratti perpetui decentralizzati. Durante questo periodo, anche il protocollo di prestito decentralizzato Aave (AAVE) ha subito un calo a causa di intensi dibattiti all'interno della comunità riguardanti i diritti dei detentori di token, i modelli di distribuzione dei ricavi e il ruolo di Aave Labs nell' organizzazione autonoma decentralizzata, oltre all'avvio di molteplici votazioni di governance. Questa controversia riflette una tendenza diffusa nell'intera industria DeFi: i principali protocolli rappresentati da Uniswap e Aave stanno riesaminando il percorso di implementazione per il ritorno di valore ai detentori di token.
Afflusso di fondi istituzionali, le vendite delle balene si raffreddano
Un ETF su Bitcoin spot ha invertito la tendenza ai deflussi di fondi di fine anno, con un afflusso netto di oltre 350 milioni di dollari il 5 gennaio, segnalando il ritorno dei fondi istituzionali nel mercato delle criptovalute. Nei giorni intorno al Capodanno, l'ETF su Bitcoin spot ha registrato un deflusso netto di oltre 320 milioni di dollari. Questa inversione di tendenza indica che, con l'inizio del primo trimestre del 2026, l'interesse di allocazione degli investitori istituzionali sta aumentando.
Anche la scala delle riserve istituzionali di crypto assets si sta espandendo: la riserva strategica di Bitcoin degli Stati Uniti ha aggiunto 1.287 Bitcoin, portando le partecipazioni totali a 673.783 Bitcoin; Bitmine ha aumentato le sue riserve di Ethereum a 4,14 milioni di ETH, rappresentando circa il 3,4% dell'offerta totale di Ethereum.

Fonte dati: Coin Metrics
I dati on-chain mostrano che dall'inizio di gennaio, il comportamento di vendita di token dei portafogli balena che detengono da 1.000 a 10.000 Bitcoin si è notevolmente ridotto, indicando un indebolimento della pressione di vendita da parte di questo gruppo. Allo stesso tempo, gli investitori retail che detengono meno di 1 Bitcoin hanno accumulato rapidamente da metà novembre dello scorso anno. Mentre i prezzi delle criptovalute si ritirano dai massimi e si consolidano, gli investitori retail si stanno posizionando strategicamente a livelli inferiori. La riduzione delle vendite delle balene combinata con il continuo acquisto retail ha formato collettivamente uno scenario di mercato favorevole.

Fonte dati: Coin Metrics
Il mercato dei derivati segnala una cauta rialzista
Il posizionamento del mercato dei derivati indica una prospettiva cautamente rialzista per il primo trimestre del 2026. I due grafici seguenti mostrano l'interesse aperto dei contratti di opzione su Bitcoin e Ethereum sulla piattaforma Deribit in scadenza il 30 gennaio 2026, aggregati per prezzo di esercizio, fornendo una rappresentazione visiva delle scommesse dei trader di opzioni sulla direzione del mercato a breve termine.

Fonte dati: Coin Metrics
I dati del mercato delle opzioni mostrano che nei contratti in scadenza il 30 gennaio, c'è una concentrazione significativa di interesse aperto per le opzioni call su Bitcoin intorno a un prezzo di esercizio di 100.000 $, mentre le opzioni call su Ethereum sono concentrate intorno a un prezzo di esercizio di 3.500 $. Ciò indica che i trader stanno scommettendo sul potenziale di rialzo a breve termine nel mercato delle criptovalute, ma senza mostrare un'eccessiva esuberanza. È in vigore anche il meccanismo di protezione contro il ribasso del mercato: l'interesse aperto per le opzioni put su Bitcoin è intorno a 70.000 $ - 90.000 $, mostrando un'inclinazione complessivamente rialzista nella struttura dell'interesse aperto.

Fonte dati: Coin Metrics
Segnali simili vengono trasmessi dal mercato dei futures. Verso la fine dello scorso anno, l'interesse aperto nei contratti futures su Bitcoin e Ethereum ha visto un leggero calo, seguito da una rapida ripresa a gennaio. L'interesse aperto nominale sui principali exchange è ora vicino al picco di dicembre dello scorso anno. Alla fine di dicembre dello scorso anno, a causa del diffuso deleveraging del mercato, i tassi di finanziamento dei contratti perpetui su Bitcoin e Ethereum sono entrati brevemente in territorio negativo, ma da allora si sono ripresi a livelli positivi, con il tasso di finanziamento di Ethereum che ha sovraperformato significativamente quello di Bitcoin. Nel complesso, il mercato è attualmente in uno stato di cauta rialzista, senza mostrare segni di essere ipercomprato.
Flussi di fondi stablecoin e attività on-chain
Il flusso di fondi nelle stablecoin è un indicatore chiave per monitorare i flussi di capitale nel mercato crypto. All'inizio di dicembre dello scorso anno, il mercato delle stablecoin ha costantemente visto afflussi netti, ma verso la fine dell'anno, il flusso si è invertito da positivo a negativo, con un deflusso netto di oltre 1 miliardo di dollari in una sola settimana. Entrando nel gennaio 2026, i flussi di fondi stablecoin si sono stabilizzati e sono tornati ad afflussi netti. Se questa tendenza può continuare, fornirà un forte supporto per la continua ascesa nel mercato crypto.

Fonte dati: Coin Metrics
I dati sull'attività on-chain hanno ulteriormente confermato la tendenza positiva del mercato. Con il lancio dell'aggiornamento Ethereum Fusaka a dicembre dello scorso anno, il volume giornaliero delle transazioni sulla mainnet di Ethereum ha raggiunto un massimo storico di 2,23 milioni di transazioni e anche il numero di indirizzi attivi si è avvicinato a un picco. Allo stesso tempo, anche il volume di trasferimento on-chain delle stablecoin a dicembre dello scorso anno ha raggiunto un livello record. Questo fenomeno indica che i fondi che affluiscono nel mercato crypto non sono inattivi ma circolano attivamente all'interno dell'ecosistema.
Conclusione
I dati di mercato per la prima settimana del 2026 delineano un quadro cautamente ottimistico, con il mercato delle criptovalute che guadagna gradualmente terreno. Il rientro dei fondi istituzionali, il raffreddamento delle vendite delle balene, i segnali ottimistici dal mercato dei derivati, uniti a un'attività on-chain costantemente elevata e al ritorno dei fondi stablecoin ad afflussi netti, molteplici fattori positivi stanno supportando la traiettoria ascendente del mercato. Tuttavia, è importante essere cauti poiché la situazione geopolitica tra Stati Uniti e Venezuela potrebbe ancora rappresentare un potenziale rischio di innescare la volatilità del mercato globale a breve termine.
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