Analista di CryptoQuant: Bitcoin è entrato in una fase di avversione al rischio e lo slancio della domanda degli ETF è ben lontano dai picchi dello scorso anno

By: rootdata|2026/05/24 18:42:45

L'analista di CryptoQuant Axel Adler ha dichiarato che Bitcoin ha perso il suo slancio strutturale rialzista a causa di un netto deterioramento del contesto macroeconomico, un segnale importante che indica come il mercato si trovi attualmente in una fase di "Risk-off". Finché il suo indicatore on-chain "Impulse" non tornerà sopra lo zero, ogni rimbalzo di BTC mancherà di conferma.

Ha sottolineato che la quarta parte di "Decision Architecture for Bitcoin", pubblicata di recente, si concentra sulla costruzione di un quadro macroeconomico basato sull'indice del dollaro (DXY), sul rendimento dei titoli del Tesoro USA a 10 anni e sull'indice di volatilità VIX. L'idea centrale è che non tutte le fluttuazioni macroeconomiche interrompono la struttura on-chain, ma quando i fattori macro entrano davvero in una "modalità dominante", anche se i dati on-chain sono positivi, il mercato può perdere temporaneamente lo slancio rialzista.

Inoltre, questa settimana CryptoQuant ha aggiunto una dashboard per gli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti, che copre dati come i flussi netti settimanali, il flusso cumulativo, lo slancio dei flussi degli ETF a 30 giorni, le variazioni della domanda nelle ultime quattro settimane e la distribuzione dei fondi tra i vari ETF. Attualmente, lo slancio degli ETF a 30 giorni è di soli 362,8 milioni di dollari, mentre questo indicatore ha raggiunto un picco di 13,21 miliardi di dollari nel dicembre 2024 ed è sceso a un minimo di -5,36 miliardi di dollari nel novembre 2025.

Adler ha sottolineato che il Coinbase Premium Index rimane un indicatore importante per osservare la domanda spot negli Stati Uniti: quando questo indice rimane costantemente sopra lo zero, indica che gli acquisti statunitensi stanno ancora sostenendo il mercato; se diventa negativo, anche se BTC sale, il suo movimento potrebbe mancare di un reale supporto dalla domanda statunitense.

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