From Followers to Price Setters: The Role of the Crypto Market is Reversing

Autore: Gracy Chen @Bitget CEO

Ieri sera, un compagno di università che lavora a Wall Street mi ha inviato improvvisamente due grafici: i trend dei contratti per l'azienda di chip AI Cerebras (CBRS) su Bitget e Hyperliquid.

Ha detto che questi due grafici sono apparsi in una riunione interna della loro azienda. L'argomento di discussione era piuttosto interessante: il settore crypto sta offrendo un valore unico che Wall Street non possiede: fornire il prezzo di apertura degli asset IPO prima di Wall Street.

Prendendo CBRS come esempio, alla vigilia della sua quotazione ufficiale il 14 maggio (ora della costa orientale), l'intera Wall Street era in attesa del suo prezzo di apertura. Tuttavia, su piattaforme come Bitget e Hyperliquid, il mercato aveva già iniziato a muoversi in anticipo.

Intorno alle 10:00 (ora della costa orientale) di quel giorno (quando il Nasdaq stava ancora abbinando gli scambi di apertura per i nuovi titoli), entrambe le piattaforme mostravano trend simili: il prezzo del contratto CBRS è rapidamente salito da circa 290 $ a circa 380 $. Più tardi quel giorno, CBRS è stata quotata ufficialmente al Nasdaq, con un prezzo di apertura di circa 350 $, raggiungendo un picco di 386 $ durante le contrattazioni.

In altre parole, nel caso di CBRS, il mercato crypto ha completato una scoperta del prezzo piuttosto accurata in anticipo.

Questo è davvero entusiasmante. Per molto tempo, il settore crypto ha atteso il riconoscimento di Wall Street, l'ingresso delle istituzioni e l'approvazione della finanza tradizionale. Ma ora la situazione si sta invertendo e Wall Street sta iniziando a osservare seriamente i segnali di prezzo provenienti dal mercato crypto.

Non si tratta di una coincidenza, ma di un riflesso dei vantaggi meccanici del settore crypto. Per la scoperta del prezzo dei contratti Pre-IPO, diversi exchange hanno adottato meccanismi simili, come:

• Meccanismo di pricing interno basato su oracolo e smoothing: Durante il periodo di "scatola chiusa" in cui il mercato azionario statunitense non è aperto e non ci sono riferimenti di prezzo esterni, come determina il prezzo il sistema? Il nostro meccanismo estrae ampie differenze di prezzo dalle transazioni dall'order book tramite oracoli endogeni quando mancano riferimenti esterni, regolando i prezzi con una frequenza di una volta al secondo. Tuttavia, il prezzo viene calcolato in base alla media mobile esponenziale (EMA) dei prezzi dell'ultimo minuto, consentendo al prezzo attuale di avvicinarsi gradualmente al prezzo target.

  💡 Semplice analogia: L'oracolo agisce come un radar che cattura le grandi transazioni in denaro reale sul mercato, calcolando il vero prezzo target. Ma per evitare che i prezzi saltino bruscamente danneggiando gli investitori retail, il sistema entra in modalità "slow-motion", effettuando lievi aggiustamenti ogni secondo per avvicinarsi fluidamente al prezzo target, evitando liquidazioni dannose dovute a improvvise volatilità.

• Meccanismo a gabbia di prezzo dinamica che bilancia rischio e flessibilità: Il sistema imposta un intervallo di fluttuazione iniziale del prezzo di ±5%. Una volta che il prezzo tocca il 90% del limite, attiva un riancoraggio automatico, espandendo così lo spazio massimo di scoperta del prezzo entro la settimana a circa ±25% senza modificare il modello di rischio per i market maker.

  💡 Semplice analogia: È un po' come un guinzaglio estensibile quando si porta a spasso un cane. Il sistema definisce inizialmente un intervallo di attività sicuro per il prezzo (ad esempio, ±5%). Se la pressione di acquisto è estremamente entusiasta e il prezzo sta per superare il tetto, il sistema non bloccherà rigidamente le operazioni, ma regolerà automaticamente il "tetto" verso l'alto (fino a ±25%). Questo controlla il rischio di picchi di prezzo istantanei e fornisce al mercato ampio spazio per sondare il vero "prezzo di apertura".

Ciò che è veramente importante dietro tutto questo è: il mercato crypto si sta trasformando da "follower" a pioniere nel sistema di pricing degli asset globali.

Qualche giorno fa, in un'intervista alla CNBC, ho menzionato una "visione al 10%": entro il 2030, circa il 10% degli asset finanziari globali esisterà in forma tokenizzata. Stiamo accelerando concretamente verso questa visione.

Mentre scrivo, ricordo anche quando ho portato mio figlio a Wall Street e ho visto la "Fearless Girl" in piedi davanti alla Borsa di New York, con le mani sui fianchi. Teneva la testa alta, fissando testardamente e fermamente l'enorme, antico e apparentemente incrollabile impero finanziario tradizionale davanti a lei.

Il crypto agli albori era come questa ragazza: in piedi fuori dalle porte dei giganti tradizionali, visto come un outsider ribelle e uno sfidante.

Nell'ultimo ciclo, speravamo ardentemente che Wall Street si voltasse ad abbracciare il crypto. Nel prossimo ciclo, Wall Street scoprirà che dovrà abbracciare il crypto e la tokenizzazione.

Perché gli esperimenti di mercato più all'avanguardia, l'organizzazione della liquidità più veloce e la scoperta del prezzo più trasparente stanno accadendo qui. In questa integrazione irreversibile, l'enorme capitale della finanza tradizionale si sta collegando attivamente ai percorsi sottostanti superiori del Web3.

Wall Street rimane il più grande contenitore di capitale globale, ma il Crypto sta diventando l'"hub di pricing" di questo contenitore.

── Wall Street porta la scala, ma il Crypto detta il futuro della scoperta del prezzo.