Il mercato azionario statunitense sta affrontando un rischio di crash anche stasera?
In seguito al crollo dell'oro e dell'argento, anche le azioni statunitensi sono sotto pressione. Il 2 febbraio, i futures sull'indice Nasdaq sono scesi di quasi l'1% nel trading pre-market, l'indice S&P 500 ha ritracciato dello 0,43% dal suo picco e l'indice della paura VIX è balzato a 17,44, indicando un cambiamento significativo nel sentiment di mercato verso la cautela.
Tecnicamente, l'indice Nasdaq ha oscillato su livelli elevati per tre mesi, formando un pattern a cuneo ascendente. Ora, questa linea di tendenza rialzista critica è stata violata per la seconda volta, infliggendo un duro colpo alla fiducia del mercato.
Se il prezzo di chiusura giornaliero di stasera sarà inferiore al minimo precedente, formando un "Lower Low", allora potrebbe svilupparsi un trend ribassista più ampio.

Ad aggiungere disagio al mercato ci sono le continue ricadute degli "Epstein Files" dello scorso fine settimana. Questo lotto di oltre 3 milioni di pagine di documenti ha coinvolto Kevin Warsh, il prossimo candidato alla presidenza della Federal Reserve selezionato dall'amministrazione Trump.
Il suo nome è apparso nella lista degli invitati per l'e-mail del "St. Barts Christmas Party" del 2010. Questo ha trasformato lontani gossip politici in un rischio tangibile che incombe sul mercato.
Escalation del rischio politico
Il panico del mercato deriva principalmente da una rivalutazione dell'incertezza politica nell'era "Trump 2.0". Warsh è un falco convinto e la sua nomina segnala quasi la fine dell'era dei bassi tassi di interesse.
Warsh è da tempo un critico vocale della Federal Reserve, ritenendo che sia necessario un "cambio di regime". Ha pubblicamente rimproverato la Fed per aver tagliato i tassi di un intero punto percentuale quando l'inflazione ha superato l'obiettivo nel 2024, solo per poi tornare sui propri passi, danneggiando la sua credibilità.

Kevin Warsh, il prossimo candidato alla presidenza della Federal Reserve selezionato dall'amministrazione Trump
L'argomento principale di Warsh è che il bilancio gonfiato della Fed distorce il sano funzionamento dell'economia e gonfia le bolle degli asset. Sostiene la riduzione del bilancio, anche se ciò significa ottenerla attraverso politiche di inasprimento. Questa combinazione di "tagli dei tassi da falco" ha sollevato preoccupazioni nel mercato riguardo a un brusco inasprimento della futura politica monetaria.
Il rilascio degli Epstein Files ha esposto un rischio politico significativo e imprevedibile per il mercato. Sebbene attualmente non vi siano prove del coinvolgimento di Warsh in attività illegali, la sua associazione con questo scandalo che definisce il secolo pone di per sé una grave passività politica, complicando ulteriormente una nomina già controversa.
Inoltre, l'iconica politica tariffaria dell'amministrazione Trump ha anche causato preoccupazioni nel mercato a causa della sua incertezza. Se un nuovo round di tariffe si espandesse, non solo influirebbe sulla fiducia dei consumatori e sui profitti aziendali, ma potrebbe anche gonfiare ulteriormente il già enorme deficit fiscale.
Le previsioni indicano che solo nei primi tre mesi del 2026, il deficit fiscale degli Stati Uniti raggiungerà i 601 miliardi di dollari. Queste prospettive fiscali, combinate con la crisi di fiducia politica esposta dagli Epstein Files, formano collettivamente un ambiente di mercato estremamente fragile.
Mercati globali e "bagno di sangue" delle materie prime
Il mercato delle materie prime è stato il primo ad accendere la corsa alla "liquidazione delle posizioni lunghe". I tradizionali beni rifugio come l'oro e l'argento hanno subito un crollo epico, con i prezzi dell'oro in calo del 12% a un certo punto e l'argento in flash-crash del 36%, segnando il più grande calo giornaliero dal 1980, con un volume trading di 30 miliardi sotto ETF. Le posizioni lunghe ad alta leva finanziaria sono state rapidamente liquidate in un breve periodo.
Con il calo dei prezzi, il Chicago Mercantile Exchange (CME) ha rapidamente aumentato i requisiti di margine per i futures su oro e argento. Ad esempio, il rapporto di margine per i conti non ad alto rischio nei futures sull'argento è stato aumentato dall'11% al 15%. Ciò ha costretto molti trader lunghi sottofinanziati a essere liquidati, innescando ulteriori vendite che hanno schiacciato i prezzi, creando un circolo vizioso. Secondo le statistiche, l'importo della liquidazione nei soli futures tokenizzati ha raggiunto i 140 milioni di dollari in 24 ore.

Il Chicago Mercantile Exchange ha annunciato che il rapporto di margine è stato aumentato dall'11% al 15%
Questa tempesta si è diffusa anche nel mercato interno, con diversi negozi di oro a Shuibei, Shenzhen, che hanno sperimentato una "bancarotta" a causa della partecipazione a transazioni di gioco d'azzardo su futures sull'oro non qualificate, coinvolgendo un importo di forse centinaia di miliardi, colpendo migliaia di investitori.
Anche i prezzi del petrolio greggio non sono stati risparmiati, scendendo del 5,51% a 61,62 $ al barile. La debolezza dei mercati azionari asiatici aveva già fatto scattare l'allarme, con l'indice Nikkei in calo dell'1,11% e l'indice Hang Seng in picchiata del 3,15%. Bitcoin, come indicatore di asset a rischio, è sceso sotto il livello psicologico di 75.000 $. Dietro questa serie di reazioni a catena, potrebbe essere in corso un evento globale di deleveraging.
Quando gli investitori in un mercato (come i futures sulle materie prime) sono costretti a liquidare a causa dell'elevata leva finanziaria, devono vendere asset in altri mercati (come le azioni asiatiche, Bitcoin) per aumentare il margine, innescando un contagio del rischio inter-mercato. Se questa siccità di liquidità continua, i prossimi asset a essere venduti potrebbero potenzialmente essere le azioni statunitensi sopravvalutate.
Dati economici e bolla dell'IA
Le crepe a livello economico stanno diventando sempre più evidenti. Il prossimo rapporto sull'occupazione è diventato il fulcro dell'attenzione del mercato. Una volta che i dati mostreranno un raffreddamento inaspettato nel mercato del lavoro, le preoccupazioni per una recessione economica si intensificheranno rapidamente. La Federal Reserve sta attualmente mantenendo i tassi di interesse, ma di fronte a un'inflazione persistente, il suo spazio politico è estremamente limitato. Se l'inflazione non dovesse diminuire come previsto, futuri aumenti dei tassi saranno inevitabili.
Il rendimento del titolo del Tesoro USA a 10 anni è salito al 4,218% e l'enorme quantità di interessi che il governo degli Stati Uniti deve pagare ogni anno sul suo debito sta ulteriormente esacerbando la sua situazione fiscale. Storicamente, una curva dei rendimenti invertita è stata ripetutamente un indicatore anticipatore affidabile di una recessione economica e il mercato si sta avvicinando ancora una volta a questo pericoloso limite.

Tendenza storica dei pagamenti totali di interessi sul debito pubblico degli Stati Uniti, che ora hanno superato i 1.000 miliardi di dollari
Nel frattempo, la narrazione dell'IA che ha sostenuto la prosperità del mercato nel 2025 sta mostrando delle crepe. La recente debolezza dell'indice Nasdaq, specialmente nei titoli software che stanno diventando il settore più ipervenduto nell'S&P 500, indica che l'entusiasmo del mercato per l'IA si sta raffreddando.
Gli investitori stanno iniziando a rendersi conto che la commercializzazione e la realizzazione di profitti dell'IA sono molto più lunghe e difficili di quanto immaginato.
La prossima stagione degli utili, specialmente i rapporti finanziari dei giganti tecnologici come Amazon e Alphabet, sarà un "test decisivo" per valutare la vera capacità dell'IA. Se i rapporti dovessero deludere le aspettative, una vendita su larga scala potrebbe essere difficile da evitare.
Il fantasma del 1979
L'attuale ambiente geopolitico e macroeconomico presenta sorprendenti somiglianze con il 1979, facendo sentire a disagio molti investitori esperti.
Il 1979 segnò la fine dell'era della distensione nella Guerra Fredda. Nel dicembre di quell'anno, l'Unione Sovietica invase l'Afghanistan, portando a un netto deterioramento delle relazioni USA-URSS e a un picco nelle tensioni geopolitiche globali.
Quasi contemporaneamente, la rivoluzione iraniana scatenò la seconda crisi petrolifera, facendo salire alle stelle i prezzi del petrolio e facendo precipitare l'economia globale in uno stato di "stagflazione" (stagnazione economica combinata con un'inflazione elevata). Allora, sotto pressione politica, la Federal Reserve non riuscì ad agire in modo tempestivo e decisivo, con il risultato di un'inflazione incontrollata. Alla fine ci volle il nuovo presidente, Paul Volcker, che implementò un forte aumento dei tassi attraverso una "terapia d'urto" per contenerla, ma non senza il costo di una profonda recessione economica.
Oggi, ci troviamo di nuovo di fronte a una situazione simile: le tensioni geopolitiche in Medio Oriente. Secondo il mercato di previsione Polymarket, al 2 febbraio, il mercato ritiene che ci sia una probabilità del 31% che gli Stati Uniti colpiscano l'Iran entro la fine di questo mese, con una balena insider che scommette forte sul cambio di regime in Iran.

Una balena insider su Polymarket scommette pesantemente sul cambio di regime in Iran, scommessa totale 336,7k $ | Fonte: Polybeats
Nel frattempo, i prezzi dell'energia stanno vivendo una volatilità significativa e le pressioni inflazionistiche globali rimangono elevate. Le preoccupazioni riguardo a una potenziale interferenza dell'amministrazione Trump nell'indipendenza della Federal Reserve, insieme alla nomina della figura da falco Warsh, ricordano gli errori politici commessi in passato sotto pressione politica.
Se la storia si ripete, le politiche di inasprimento aggressivo implementate per controllare l'inflazione potrebbero porre fine all'attuale mercato rialzista artificialmente prolungato, portando a una crisi di fiducia nel dollaro USA e a una significativa correzione del mercato azionario simile a quella della fine degli anni '70 e dell'inizio degli anni '80.
Per gli investitori che hanno cavalcato l'euforia del 2025, ora potrebbe essere il momento di rivalutare i rischi e prepararsi a potenziali turbolenze di mercato in futuro.
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