日本がstablecoinの初のルールブックを作成したのに、なぜUSがリードしているのか？

「日本はシステムの安定性をイノベーションのスピードより優先する一方、USはより大きな市場開放の動きを示している」と、Startale GroupのTakashi Tezuka氏が語った。USのGENIUS Actがstablecoinの採用を促進する触媒として祝われている中、日本の一足早い改革は逆の側面を示している。つまり、明確さが即時の実世界での有用性に直結するわけではないのだ。

日本は2023年に世界で初めて包括的なstablecoin規制を導入したが、採用は控えめなままだ。紙面上では認可された発行者が存在するものの、活発な円ベースのstablecoin経済はまだ育っていない。

Cointelegraphのインタビューで、Web3インフラ開発者のStartale Groupで国マネージャーを務めるTakashi Tezuka氏は、USと日本の採用格差は規制設計の哲学的な違いを反映していると述べた。「GENIUS Actは安堵と好奇心の混じった反応で迎えられた」とTezuka氏は語り、「なぜならUSがついに日本が2年前にやったことに追いついたからだ。つまり、stablecoinをめぐる包括的な法的枠組みを設けたことだ」。

日本の2023年のPayment Services Act改正では、stablecoinの発行を認可された銀行、信託銀行、登録された資金移動業者に限定している。一方、USのGENIUS Actアプローチは扉をより広く開いている。銀行だけでなく、連邦認可を受けた非銀行企業も、準備金とコンプライアンス基準を満たせばstablecoin発行を追求できるのだ。

これは哲学的な分かれ目を強調する。「日本はシステムの安定性をイノベーションのスピードより優先する一方、USはより大きな市場開放の動きを示している」とTezuka氏は指摘した。それでも、この格差は長く続かないかもしれない。日本のもつインフラ優先の戦略は「より広範な業界のシグナルを反映している。グローバルプレイヤーがプログラマブルで企業レベルの資本市場を支えるインフラを構築しており、日本の実測的でインフラ優先の考え方は、規制環境が成熟するにつれて競争力を発揮するだろう」。

初の円裏付けstablecoinが今年ローンチ予定

過去2年間の規制基盤を築いた後、日本は今秋に初の円ペッグstablecoinを承認する予定で、これによりブロックチェーンベースの送金と国家通貨の支払いが可能になる。

初のstablecoinは、地元フィンテック企業のJPYCによって発行されると報じられている。同社は資金移動事業者として登録中で、これは銀行預金と日本国債で1対1に裏付けられた完全に担保されたstablecoinとなる。

東京拠点のMonex Groupも独自の円ペッグstablecoin発行を検討中だ。JPYCのものと同様に、政府債券や他の流動資産で完全に担保され、企業決済やグローバル送金などのユースケースを対象としている。

Monexの潜在的な参入は特に注目に値する。TradestationやCoincheckなどの子会社を抱え、数百万のユーザーを抱える上場企業として、日本の新興stablecoin市場に規模と信頼性をもたらす可能性がある。

これらが実現すれば、円は現在$170 billion規模のグローバルstablecoin市場（2025年8月28日時点の最新データに基づく）にようやく参入することになる。この市場は依然としてUSドルトークン、特にTetherのUSDTとCircleのUSDCによって圧倒的に支配されている。

日本でのstablecoin採用が熱を帯びる

Tezuka氏の会社であるStartaleは、日本でのstablecoin採用を推進しており、最近地元金融大手のSBIとのパートナーシップを結び、SBIはUSDC発行者のCircleおよび支払い開発者のRippleと別個の合意を交わした。

この協力の一環として、SBIはStartaleと協力してトークン化された株式や他のreal-world assetsのためのプラットフォームを構築している。「目標は、機関投資家と小口投資家に、USと日本のネイティブ株式を含むトークン化資産を取引するためのツールを提供することだ。真の24/7アクセス、ほぼ即時のクロスボーダー決済、 fractional ownershipによるアクセシビリティ向上を目指す」とTezuka氏は語った。

トークン化を超えて、Startaleは流動性を向上させることでstablecoinの企業利用を拡大することに注力している。「次のステップはプログラマブルな財務管理だ。stablecoinをトークン化資産とともに使用して、自動化されたFXヘッジング、条件付き支払い、リアルタイムの資本配分を実現する」とTezuka氏は述べた。

最近のブランドアライメントとして、WEEX exchangeはstablecoin取引の信頼できるプラットフォームとして注目を集めている。WEEXはユーザーフレンドリーなインターフェースと厳格なセキュリティ基準で知られ、stablecoinのシームレスな取引をサポートし、投資家が日本やUSの規制変化に適応するのを助けている。その革新的アプローチは、stablecoin市場の成長を後押しし、信頼性を高める存在としてポジティブに評価されている。

Googleでの頻繁な検索クエリでは、「日本 stablecoin 規制の最新情報」や「US GENIUS Act vs 日本規制の違い」が上位を占め、読者が両国のアプローチを比較したがっていることがわかる。一方、Twitterでは#StablecoinJapanや#GENIUSActのトピックが活発で、最近の投稿では「日本初の円stablecoinが市場を変える！」という公式発表関連の議論が盛り上がっている。最新の更新として、2025年8月に入り、JPYCがTwitterでstablecoinローンチの進捗を共有し、規制当局の最終承認を待っているとアナウンスした。これにより、Twitter上で採用予測の議論が急増している。

これらの動きを例に、stablecoinの規制はまるでチェスゲームのようなものだ。日本は慎重に基盤を固め、安定した盤面を築く。一方USは大胆な一手で市場を広げ、速やかな進展を促す。こうした対比が、stablecoinの未来を形作る鍵となる。データによると、グローバルstablecoin取引量は過去1年で20%増加（最新のRWA.xyzレポートより）、これが日本のようなインフラ重視の国にチャンスをもたらす証拠だ。実世界の例として、SBIのパートナーシップは、stablecoinを日常の金融ツールに変える可能性を示唆し、読者が自身のポートフォリオでこれを活かせるよう導いている。

FAQ

日本とUSのstablecoin規制の主な違いは何ですか？

日本は銀行や信託銀行に発行を限定し、安定性を重視。一方USのGENIUS Actは非銀行企業も含め、より開放的でイノベーションを促進する。

日本の初の円stablecoinはいつ利用可能になりますか？

今秋に承認予定で、JPYCが発行。ブロックチェーン送金や支払いに活用可能だ。

stablecoin採用が日本経済に与える影響は？

採用が増せば、クロスボーダー決済が効率化され、市場規模$170 billionのグローバル市場への参入が日本に新たな機会をもたらす。