バンク・オブ・アメリカのハートネット：売り信号の終了、テクノロジー株が半導体価格の重要性を再確認

10月18日、バンク・オブ・アメリカのストラテジスト、マイケル・ハートネットはFlow Showレポートで、バンク・オブ・アメリカのブル・ベア指標が8.1から7.4に低下し、8.0の閾値を下回ったことで、5月26日に発動した売り信号が終了したと述べました。彼は、売り信号の終了は買い信号の出現を意味するものではなく、現在は戦術的に防御的な立場を維持し、テクノロジー株の追加投資は行わないと強調しました。ハートネットは、リスク資産に戻るための前提条件として、10月28日に連邦準備制度が利上げを行い信用を回復すること、そしてAIの資金調達に関する懸念が和らぐことを挙げ、現時点では両者が実現していないと指摘しました。市場は連邦準備制度の10月の利上げの確率予想を50％超から14％に引き下げました。AIクレジット市場は年内で最悪の週を経験し、CoreWeaveの債券は困難な状況に陥り、5年物クレジットデフォルトスワップ（CDS）のスプレッドは約63％のデフォルト確率を示唆しています。最新のデータによると、株式ファンドへの純流入は644億ドル、現金ファンドからの純流出は531億ドルで、バンク・オブ・アメリカのプライベートクライアントの株式配分比率は過去最高の66.4％に達しました。ハートネットは半導体価格を重要な変数と見なし、チップ価格が引き続き上昇する場合、投資家は11月中旬にテクノロジー株に戻ると予想しています。逆に、半導体価格が下落すれば、AIクレジットがさらに引き締まる可能性があり、債券のパフォーマンスが優位になるかもしれません。ハートネットは、小型株、REIT、選択消費などの利回りがピークに達した資産を増やすことを選択し、同時に金、大宗商品、新興市場への長期的なオーバーウェイトを維持しています。

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