バイナンスリサーチ:AIがソフトウェアを破壊するという市場の懸念は誇張されているかもしれない、ビットコインは構造的な底に近づいている

バイナンス・リサーチの最新の週報によると、米国最高裁の関税判決は当初、不確実性を高めていたが、定量的分析により、直接的な影響はかなり限定的である可能性が示唆されており、市場はインフレや経済ファンダメンタルズのダウンサイドリスクを誇張している可能性がある。

AIがソフトウェアを混乱させる懸念は、誇張されているかもしれない。ソフトウェア株が耐久性のある底を形成すると、テック株とビットコインの機械的な相関関係は薄れるだろう。今週のNvidiaの収益報告とAnthropicの企業パートナーシップに関する最新情報は、この方向における初期のシグナルである可能性がある。

現在、ビットコインは、ドル安が為替換算によって機械的にM2の名目価値を水増しすること、スポットETFの承認により、ビットコインを同じ高ボラティリティ・テックファクターの一部としてソフトウェア株と並べて分類すること、高い実質金利によりマネーマーケットファンドがリスク資産に代わる競争力のある選択肢となること、という3つの大きな構造的歪みから、史上最も長く、最も重大なM2マネーサプライからの乖離を経験している。

この乖離の収束には、テック株の安定化、実質金利の低下、ドルの安定という3つの条件を満たす必要があり、これらは2026年後半から2027年初めまでに達成される可能性がある。

複数のテクニカル指標は、市場が構造的な底値に近いことを指摘しており、実現損益率は2023年以来初めて1を下回っており、レバレッジは11月の高値まで上昇し、オプションのディフェンシブポジションはFTX崩壊後最も極端な水準に達している。

第4四半期の13F保有データによると、価格に敏感な資本（投資顧問、銀行、ヘッジファンド）は約34,000BTCを純売却した一方、長期的な機関資本（政府、持株会社、プライベートエクイティ）は蓄積を続けている。