テクノロジーとAI：ヘッジファンドが10年ぶりのペースでエクスポージャーを削減

ファンドはテクノロジーへの賭けを減らしています。 ヘッジファンドは、10月15日に終了した5営業日のデータによると、少なくとも10年ぶりの速さでテクノロジー株へのエクスポージャーを減少させました。この動きは、ナスダック100が5.5%下落したこととともに、バリュエーションやAIインフラの資金調達に関する懸念が背景にあります。

重要なポイント

• ゴールドマン・サックスは、2016年以降のデータに基づいて、5営業日でのテクノロジーエクスポージャーの割合の最大の削減を報告しています。
• 半導体は、追跡されているファンドの中で最も大きなドル損失を集中させています。
• 売却にもかかわらず、テクノロジーは依然として彼らの世界的な純配分の23.5%を占めています。

ヘッジファンドは依然として高いテクノロジーエクスポージャーを削減

これらの数字は、ゴールドマン・サックスのプライムブローカレッジの活動から得られたもので、ファンドに対して資金調達や実行サービスを提供しています。これらは銀行によって追跡されているポジションを示しており、世界中のすべてのヘッジファンドを反映しているわけではありません。

調査期間中、情報技術が純売上を支配し、他のセクターを大きく上回っています。半導体もまた、ドルでの最も重い損失を記録しています。ナスダック100の週間の下落は、2025年4月以来の最悪のパフォーマンスを示しています。

この修正は、AIに強くエクスポーズされたポートフォリオに影響を与えています。複数のマネージャーが同時に類似のポジションを減少させると、その売却は同じ銘柄に対する圧力を強める可能性があります。

しかし、ファンドはこのセクターから撤退していません。テクノロジーは依然として彼らの世界的な純配分の23.5%を占めており、これは過去5年間の観察の上位10%に位置しています。

したがって、これは歴史的に高いエクスポージャーからの急速な撤退です。データは、AIの持続的な放棄を示すものではありません。むしろ、マネージャーが大きな上昇に参加した後にリスクを減少させていることを示しています。

AIに強くエクスポーズされた一部のファンドがポジションを減少させています -- 出典：アカウントX

CoreWeaveがAI資金調達に関する懸念を結晶化

CoreWeaveに関する緊張は、市場の懸念を示しています。10月14日、計算能力の提供者の株価は約15%下落し、いくつかの債券の利回りは二次市場で15%を超えました。

これらの利回りは、債券の価格が下落する際に増加します。これは、投資家が要求するより高い報酬を反映していますが、既存の全債務に対して支払われる利率とは自動的に一致しません。

CoreWeaveは、開発の重要な部分を借入によって資金調達しています。したがって、市場は、計算需要を収益に変換する能力について疑問を抱いています。彼の経営陣は、このモデルの堅実さを守るために受注残を強調しています。

分析は依然として分かれています。ゴールドマン・サックスは、10月19日にCoreWeaveに対する推奨を「買い」に引き上げ、特に計算能力の供給に関する緊張を強調しています。このポジションは、株式の分析に関するものであり、ヘッジファンドの顧客による売却データとは異なります。

この修正は、AI関連投資の選択がより厳格であることを示しています。需要の成長は依然として主張ですが、バリュエーション、資金調達コスト、収益性が企業評価の中心に位置しています。さて、バブルかどうか？

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