VanEckの「マクロボトム」仮説：$60K-$70Kの床は本当のサイクルリセットなのか？

By: crypto insight|2026/03/04 05:00:02

Key Takeaways:

VanEckのCEO、Jan van Eckは、ビットコインは既に「マクロボトム」に達していると主張しており、$60K–$70Kのレンジを再蓄積ゾーンと見ています。
4年サイクルのモデルに対する考え方が進化しており、ETFの導入により従来のサイクルに変化が起きています。
マイナーの価格圧力とETF流入の間で市場の緊張が続いており、将来的な価格調整が予測されます。
インスティテューショナルな投資家が市場を下支えしており、彼らの動向が今後の価格動向に大きく影響する見通しです。

WEEX Crypto News, 2026-03-03 18:17:53

VanEckの「マクロボトム」仮説：変動の激しい市場の中での強気の予測

ビットコインの価格変動は市場参加者にとって未だかつてないほど難解ですが、VanEckのCEO、Jan van Eckはこれを高度なマクロ市場判断の好機と見なしています。特に、ビットコインが無事に過去2年の変化を乗り越え「マクロボトム」を形成していると考える彼の見解は、他の市場参加者とは一線を画します。多くのトレーダーが$73,000のブレイクに失敗するビットコインを弱気に見ていますが、van Eckは逆に$60,000を底として捉えており、これを新たなサイクルの再蓄積の証としています。

その中でビットコインは、従来のハイリスクな投資商品ではなくなり、むしろ金のような価値保存の役割を担い始めていると述べています。CryptoQuantが提供するデータもこの見解を支持しており、長期的な保有者の供給量は$60,000近辺で安定していることが示されています。このことは、観光客的な投資家が市場を去っている間も、ファンドやウェルスマネージャーが持ちこたえていることを意味します。

4年サイクル：死んだのか、それとも変わったのか？

過去10年にわたり、市場は4年サイクルに基づいて動いたとされてきました。半減期が供給を削減し、マイナーが売らなくなり、価格が上がるというものでした。しかし、このサイクルは2024年の半減期以降、大きく変わりました。ビットコインは半減期の前に史上最高値を記録し、従来の標準モデルを破壊しました。

これを引き起こしたのがETFの登場です。スポットビットコインETFの導入は、アナリストが「復継・需要ショック」と呼ぶ現象を引き起こしました。以前のサイクルでは、価格の動きはマイナーの降参と供給の絞り込みによって決まっていましたが、現在はETFの流入・流出がそれを上回っています。

VanEckのアナリストチームはこのシフトに注意を向けており、最近のビットコインレポートで、マイナー収益が低下し、2024年末のハッシュレートが4%低下したが価格は崩れていないと指摘しています。サイクルが完全に機械的であったなら、マイナーのストレス後、価格は$40,000まで落ち込むべきところでしたが、ETFの需要が下支えとなっていました。

インスティテューショナルな側の現実確認：ETF流入 vs. マイナーの降参

現在のインスティテューショナルな行動は二つの異なるストーリーを語っています。一方では、マイナーは極端なプレッシャーにさらされており、利益率が半減期後に急落し、一部のオペレーターは電気料金を賄うために在庫を売らざるを得ない状況です。通常、このマイナーの降参は数ヵ月にわたって価格を抑制しますが、ETFの買いの動きがこれと対照的に見られています。市場の下落期においても、ETFは依然としてネットプラスの週を続けています。

これはリテール投資家の感情とは異なります。リテール投資家が恐怖により売る時に、ETFは大量に買いまくります。最近では、暗号資産ETFに10億ドルが再流入したことが報じられており、賢明な資金が現在の価格を割安と見ていることが示唆されています。この蓄積行動は、Van Eckが述べる「マクロボトム」がチャートのパターンではなく資本配分者によって強化されていることを示しています。

もしETFの買い手が引き続きマイナーの供給を吸収すれば、供給ショックは最終的に価格の再評価を引き起こすでしょう。しかし、インスティテューショナルな流れが枯渇し、マイナーの降参が続いた場合、$60,000の床が危うくなる可能性があります。

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よくある質問（FAQ）

ビットコインの「マクロボトム」とは何ですか？

「マクロボトム」とは、ビットコイン市場における長期的な底値を示し、これを境に上昇基調に転じるとされる値を指します。VanEckはこれを$60K–$70Kの間として捉えており、今後の上昇の基盤と見ています。

4年サイクルの意義は何ですか？

4年サイクルは、ビットコインの供給が半減するタイミングに基づく市場サイクルです。価格が上昇する傾向にあるとされていますが、ETFの需要ショックによりその様相が変わり始めています。

ETFがビットコインの価格にどのように影響を与えるのですか？

ETFは新たな資本の流入を促進し、需要を高めるため、従来のマイナーの供給圧力を和らげます。ETFの流入が続けば、価格を下支え、最終的には再評価を引き起こす可能性があります。

マイナーの降参は何を示していますか？

マイナーの降参は、ビットコインの価格が低迷し、利益が減少することでマイナーが持つ在庫を売却する現象です。通常は価格の下落を引き起こしますが、現況ではETFがその圧力を補っている状態です。

今後のビットコインの価格展望は？

マクロボトムの理論が正しければ、ビットコインの価格は$60K–$70Kのレンジでバランスを保ち、将来的な上昇の潜在力を持つと考えられます。しかし、インスティテューショナルな動向やマイナーの状況に大きく依存する点も見逃せません。

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イランの取引所からの流出が700%急増、USDT制裁懸念が高まる中での動き

イランの最大の暗号通貨取引所で起きた700%の資金流出は、急速な資本避難を示唆しています。 Tether (USDT)は制裁の回避を可能にする主要な手段として注視されています。イランの国内市場の信頼性には疑問が生じており、取引所は流動性危機に直面しています。インターネット制限が続く中、クリプト市場の今後の発展は不透明です。 WEEX Crypto News, 2026-03-03 18:19:53 イランにおける最近の暗号通貨市場の動きを見ると、その激しい変化は国の経済状況と国際情勢の動揺を反映しています。ここでは、こうした変化が市場に与える影響を詳しく見ていきます。急激な資金流出の背景イラン最大の暗号通貨取引所であるNobitexで、取引所からの資金流出が700%にまで急増しました。これは、米国とイスラエルによる軍事攻撃直後に観測されたものです。この現象は、ユーザーがプラットフォーム外に資産を素早く動かし、安全を求めて海外取引所へ移動した結果と考えられます。通常の銀行システムを通さない資本逃避の動きが、ここであったと言ってよいでしょう。国内市場における危機感が増しており、イランの経済体制を通じた資本移動を避ける傾向が見られます。ネットワーク制限と取引量の関係 Ellipticによるデータは、軍事攻撃後48時間以内にNobitexの純流出が700%に上ったことを明らかにしました。これにより、イランの取引プラットフォーム全体の活動が80%減少した背景には、深刻なインターネットの制限があったとされています。ビットコインは世界市場で損失を速やかに取り戻しましたが、イラン国内のトレーダーは価格の発見を待たず、即座に資産の保全を優先しました。TRM Labsはこの取引量の減少を「機械的なアクセス制限」によるものとし、原因をシステムの崩壊ではないとしています。しかし、合わせて発生した引き出しの急増は、アクセス可能な市場参加者が取引よりも資金引き出しを優先したことを示唆しています。この流出がこのまま続けば、国内取引所は流動性危機に直面し、中央集権的なプラットフォームから分散型のウォレットへ資本が流れ、地元当局に押収されにくく、国際的な規制当局によって追跡しにくくなるでしょう。 Tether（USDT）制裁リスクと不正取引量のシグナル…