Krypto: Inwestorzy wycofują swoje Bitcoiny z giełd

Rezerwy Bitcoinów na giełdach spadły do około 2,68 miliona BTC, co jest ich najniższym poziomem od 2023 roku, według danych CryptoQuant. Na początku 2024 roku zbliżały się one jeszcze do 3,2 miliona BTC. Spadek ten trwał mimo silnych wahań cen, aż do rajdu w 2025 roku, a następnie spadku w 2026 roku. Mniej Bitcoinów jest więc bezpośrednio dostępnych na platformach handlowych. To interesujący sygnał, ale niekoniecznie oznacza wzrost.

W skrócie

• Giełdy posiadają teraz około 2,68 miliona Bitcoinów.
• Rezerwy były jeszcze bliskie 3,2 miliona BTC na początku 2024 roku.
• Spadek zmniejsza natychmiastowo dostępne zasoby, nie gwarantując wzrostu ceny.

2,68 miliona Bitcoinów pozostaje na giełdach

Trendy te nie są nowe. Już wiosną rezerwy Bitcoinów na giełdach spadły do najniższego poziomu od 2023 roku. Blisko 100 000 BTC opuściło wtedy Binance, OKX i Gemini w mniej niż trzy miesiące.

Ruch ten trwa. Według CryptoQuant, śledzone platformy posiadają teraz około 2,68 miliona BTC. Wskaźnik << Exchange Reserve >> zlicza Bitcoiny znajdujące się w portfelach uznawanych za należące do giełd. Spadek oznacza więc, że część monet opuszcza te adresy, aby trafić gdzie indziej: do portfela osobistego, usługi przechowywania, instytucji, struktury OTC lub innego adresu on-chain.

Na początku 2024 roku ten sam wskaźnik osiągnął około 3,2 miliona BTC, gdy Bitcoin wciąż oscylował poniżej 70 000 dolarów.

Od tego czasu rynek przeszedł przez kilka zmian. Bitcoin przekroczył 73 000 dolarów w 2024 roku. Następnie osiągnął szczyt powyżej 126 000 dolarów w 2025 roku, zanim przeszedł przez znacznie większą korektę w 2026 roku. Rezerwy na giełdach nadal podążały w ogólnym kierunku spadkowym.

Cena wróciła do około 85 000 dolarów na początku października. To nie wystarczyło, aby masowo odesłać BTC z powrotem na platformy. 3 października globalna rezerwa pozostawała blisko 2,68 miliona. Dla posiadacza, który nie planuje sprzedaży, pozostawienie swoich Bitcoinów na platformie nie jest konieczne. Przejście do portfela osobistego zmniejsza również ryzyko bezpośrednio związane z giełdą.

Bitcoin w 2022 roku

Wydarzenia z 2022 roku już przyspieszyły ten odruch. Jednak 2026 rok dodaje nowych graczy. ETF-y spot, spółki notowane posiadające Bitcoiny oraz usługi przechowywania instytucjonalnego głęboko zmieniły sposób, w jaki BTC krąży. Moneta, która opuszcza Binance lub Coinbase, nie trafia więc koniecznie do osobistego portfela indywidualnego.

Kontrast jest widoczny w przypadku Binance. Podczas gdy globalna rezerwa spada, największa platforma kryptowalutowa doświadczyła odwrotnego ruchu we wrześniu. Jej rezerwy osiągnęły około 702 900 BTC 19 września, według danych CryptoQuant cytowanych przez U.Today. Był to ich najwyższy poziom w roku.

Platforma może więc się zapełniać, podczas gdy cały rynek się opróżnia. To właśnie uniemożliwia podsumowanie liczby 2,68 miliona prostym zdaniem typu: << wszyscy kupują Bitcoiny >>. Tendencja pozostaje jednak jasna. Dziś jest mniej BTC na śledzonych giełdach niż na początku 2024 roku.

Mniej Bitcoinów dostępnych nie oznacza koniecznie niedoboru

Na papierze mechanizm wydaje się prosty. Kiedy inwestor chce szybko sprzedać Bitcoina, zazwyczaj wysyła swoje BTC na giełdę. Kiedy rezerwy znacznie rosną, więcej monet teoretycznie może więc trafić na rynek.

W przeciwieństwie do tego, gdy bitcoiny opuszczają platformy, ta natychmiast dostępna rezerwa się kurczy. CryptoQuant opisuje rezerwę giełdową jako bezpośredni wskaźnik potencjalnie dostępnej podaży po stronie sprzedających. Trwały spadek jest historycznie związany z ruchami w kierunku przechowywania poza giełdą oraz potencjalnie słabszą presją sprzedażową.

Jednak ważne słowo to << potencjalna >>. Tegoroczne lato dobrze to pokazało. W sierpniu na giełdy wróciło 28 000 BTC w mniej niż trzy tygodnie. Ten wzrost zniwelował dużą część spadku zgromadzonego w poprzednich tygodniach.

Bitcoin nie wszedł jednak natychmiast w fazę dużej sprzedaży. Rezerwy giełdowe mierzą lokalizację aktywów, a nie dokładne intencje ich właściciela.

Sprawa ETF-ów dodatkowo komplikuje sytuację. Amerykańskie ETF-y na bitcoiny spot przyciągnęły w wrześniu 2,65 miliarda dolarów netto. Był to ich drugi najlepszy miesiąc od października 2025 roku. Popyt instytucjonalny znacznie wzrósł w tym samym czasie, gdy globalne rezerwy giełdowe nadal malały.

Jednak te fundusze nie działają jak osoba, która otwiera Binance i natychmiast wypłaca swoje BTC na Ledger.

Znacząca część ich operacji przechodzi przez depozytariuszy instytucjonalnych i transakcje pozagiełdowe. Ruchy te nie zawsze pojawiają się w oczekiwany sposób w prostych statystykach rezerw platform.

Klasyfikacja portfeli.

Firmy analityczne muszą zidentyfikować, które adresy należą do Binance, Coinbase, Kraken lub innych giełd. Gdy platforma zmienia swoją architekturę przechowywania, tworzy nowe portfele lub przenosi aktywa między różnymi strukturami, odczyt niektórych danych może tymczasowo się zmienić.

Dlatego poziom absolutny czasami różni się od dostawcy danych do dostawcy. Sygnał pozostaje użyteczny. Nie powinien być jednak przekształcany w prognozę. Ta ostrożność ma szczególne znaczenie dzisiaj. Bitcoin właśnie zakończył bardzo solidny trzeci kwartał. Kurs wzrósł o ponad 40% między lipcem a wrześniem, zanim wrócił w okolice 83 000 do 87 000 dolarów na koniec miesiąca. W tym samym czasie CryptoQuant zauważył również realizację zysków i niektóre transfery na giełdy.

Zatem współistnieje kilka ruchów. Bitcoiny ogólnie opuszczają platformy. Niektórzy gracze je odsyłają. ETF-y ponownie przyciągają kapitał. Inni inwestorzy realizują zyski po rajdzie. Rynek nie porusza się w jednym kierunku.

ETF-y i duzi posiadacze zmieniają cyrkulację BTC

Spadek rezerw nabiera większego sensu, gdy jest analizowany na przestrzeni kilku lat. Bitcoin nie ma już tej samej struktury rynku co w 2020 lub 2021 roku. Amerykańskie ETF-y spot posiadają teraz znaczną ilość BTC. Firmy również zgromadziły znaczne rezerwy. Strategy, największy notowany posiadacz korporacyjny, posiadał 847 666 BTC na koniec września, po tym jak kupił jeszcze 1 665 bitcoinów za około 143 miliony dolarów.

Te bitcoiny nie służą do codziennego zasilania książek zleceń giełd.

Mogą pozostawać zablokowane przez długi czas. Osoby prywatne również wznowiły zakupy. W trzecim kwartale zgromadziły około 107 000 BTC, podczas gdy fundusze i ETF-y tymczasowo zmniejszały swoje pozycje.

Sytuacja zmieniła się następnie we wrześniu z powrotem napływów do ETF-ów. To prawdopodobnie najciekawsza część obecnego rynku: kilka kategorii nabywców może się zmieniać, nie powodując trwałego wzrostu ilości Bitcoinów obecnych na giełdach.

To naturalnie podsyca pomysł o "wstrząsie podaży". Scenariusz jest znany. Bitcoin ma maksymalną podaż wynoszącą 21 milionów monet. Część BTC została utracona lub jest nieaktywna od lat. Inne bitcoiny znajdują się w ETF-ach, w skarbcu firm lub w portfelach długoterminowych. Jeśli ilość dostępna na giełdach maleje, podczas gdy popyt szybko rośnie, nabywcy teoretycznie muszą zaoferować wyższą cenę, aby znaleźć sprzedawców.