Dalio: Fed stymuluje bąbelkę, która zmonetyzuje dług rządowy

6 listopada Ray Dalio, założyciel Bridgewater Associates, stwierdził w artykule, że dotychczasowe łagodzenie ilościowe Rezerwy Federalnej było "stymulacją dla spadków", podczas gdy obecne łagodzenie ilościowe jest "stymulacją dla pęcherzyków". Kiedy podaż amerykańskich obligacji skarbowych przewyższa popyt, a Rezerwa Federalna "drukuje pieniądze" i kupuje obligacje, podczas gdy Departament Skarbu skraca czas trwania długu, który sprzedaje, aby zrekompensować niewystarczający popyt na długoterminowe obligacje, to wszystko to są dynamiki klasycznego "cykl długoterminowy długu" w jego późnym stadium.

Ze względu na wysoce stymulujący charakter strony fiskalnej amerykańskiej polityki rządowej (przypisywanej masowemu istniejącemu zadłużeniu i dużym deficytom, finansowanym poprzez dużą emisję długu rządowego, zwłaszcza w stosunkowo krótkim czasie), łagodzenie ilościowe skutecznie monetizuje dług rządowy, a nie po prostu ponownie wtrycza płynność do systemu prywatnego.

To jest różnica w tym, co dzieje się obecnie, a jego sposób wydaje się czynić to bardziej niebezpieczne i bardziej inflacyjne. Wydaje się to odważnym i niebezpiecznym "zakładem" na wzrost, w szczególności wzrost spowodowany przez sztuczną inteligencję, a ten wzrost jest finansowany poprzez bardzo luźną politykę fiskalną, monetarną i regulacyjną. Będziemy musieli ściśle monitorować, aby odpowiednio zareagować. (Jin10)