Fu Peng: Rynek przeszedł od nagradzania wydatków na rozwój do karania za zużycie kapitału

Fu Peng zauważył, że obecnie rynek znajduje się w próżni dowodzenia i obalania zamkniętego cyklu biznesowego AI, a emocje ekscytacji opadają. Logika zmienia się z nagradzania wydatków kapitałowych w wyścigu zbrojeń na karanie. W takim środowisku, zjawisko karania amerykańskiego rynku akcji za ujemny wolny przepływ gotówki Google oraz przejście do Apple jest bardzo typowe. W chińskich gigantach internetowych również występują podobne sytuacje. Wydatki kapitałowe Alibaby w tym kwartale znacznie wzrosły, co doprowadziło do ciągłego ujemnego przepływu wolnego gotówki. Ponieważ inwestycje w moc obliczeniową AI i infrastrukturę w krótkim okresie nie mogą stworzyć równoważnego zysku, intensywne wydatki kapitałowe pochłonęły gotówkę offshore, a inwestorzy zaczęli poważnie wątpić w marginalną stopę zwrotu z kapitału. Globalny rynek jest sceptyczny wobec narracji o pełnym cyklu AI, a Alibaba ogłosiła również ogromną emisję akcji i finansowanie w postaci obligacji zamiennych, co doprowadziło do rozwodnienia udziałów istniejących akcjonariuszy. Wielki niedźwiedź Michael Burry zmniejszył swoje zaangażowanie, a nawet całkowicie wycofał się z Alibaby, zamiast tego zwiększając swoje inwestycje w JD, co jest podobne do logiki inwestorów przechodzących z Google do Apple. Kto utrzymuje względną powściągliwość w rozszerzaniu bilansu, kto nie wydaje wolnego przepływu gotówki w wyścigu zbrojeń AI, ten będzie postrzegany przez rynek jako bezpieczny obiekt inwestycyjny.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.