Wydobywanie sztucznej inteligencji: dlaczego górnicy Bitcoina zmieniają model biznesowy

Wydobywanie sztucznej inteligencji --- brzmi jak metafora, ale dla największych górników Bitcoina to już praktyczna strategia biznesowa. Firmy, które przez lata budowały farmy pod kryptowaluty, coraz chętniej oddają centra danych pod sztuczną inteligencję, uczenie maszynowe i obliczenia o wysokiej wydajności. Przyjrzyjmy się, dlaczego wydobycie przestało być jedynym źródłem dochodu, co dzieje się z hashratem i jak niebezpieczna jest ta przebudowa dla sieci Bitcoina.

Co oznacza wydobywanie sztucznej inteligencji

Wydobywanie sztucznej inteligencji --- to nie wydobywanie osobnej monety AI ani nie próba "wydobywania sieci neuronowej". W praktyce chodzi o wynajem mocy obliczeniowej do zadań związanych ze sztuczną inteligencją: szkolenie i uruchamianie modeli, przetwarzanie danych, uczenie maszynowe i obliczenia o wysokiej wydajności. Operator zapewnia przestrzeń, energię elektryczną, chłodzenie, sieć, inżynierów i sprzęt, a klient korzysta z tych zasobów do obliczeń.

Prościej mówiąc, proces wygląda tak:

• Operator ma centrum danych lub miejsce wydobycia z dostępem do energii elektrycznej, chłodzenia i sieci.
• Pod zadania AI instaluje odpowiedni sprzęt, najczęściej GPU, a nie ASIC do Bitcoina.
• Klient przesyła zadania obliczeniowe: szkolenie modeli, przetwarzanie danych lub uruchamianie sieci neuronowych.
• Operator otrzymuje opłatę za dostęp do mocy, a nie nagrodę za blok, jak w wydobyciu Bitcoina.

Czym różnią się obliczenia AI od wydobycia kryptowalut

Różnica przede wszystkim polega na celu, sprzęcie i typie obliczeń.

• Wydobycie Bitcoina jest potrzebne do znajdowania bloków i zabezpieczania sieci; obliczenia AI są potrzebne do szkolenia i działania modeli sztucznej inteligencji.
• W wydobyciu Bitcoina główną pracę wykonują urządzenia ASIC pod SHA-256; dla AI częściej potrzebne są systemy GPU i infrastruktura serwerowa.
• ASIC dobrze wykonuje jedno wąskie zadanie, a GPU lepiej nadaje się do obliczeń równoległych, które są wymagane w uczeniu maszynowym.

AI może pomagać górnikom nie jako sposób "szybszego znalezienia Bitcoina", ale jako narzędzie do zarządzania farmą: rozdzielanie obciążenia, monitorowanie chłodzenia, planowanie konserwacji i ocena rentowności z uwzględnieniem ceny energii elektrycznej i hasha. Ale jeśli koszt wydobycia jest wyższy od rynkowej ceny Bitcoina, sama AI nie przekształca wydobycia w opłacalny biznes.

Czy można wynająć górnika do zadań AI i ile można zarobić

Zwykły ASIC do Bitcoina prawie nie nadaje się do obliczeń AI: jest stworzony pod SHA-256 i wykonuje jedno wąskie zadanie. Do wynajmu pod sieci neuronowe potrzebne są serwery GPU, niezawodne zasilanie, chłodzenie, sieć i zespół zdolny do obsługi sprzętu. Dlatego duże transakcje zawierają nie właściciele jednego górnika, ale operatorzy miejsc takich jak IREN czy HUT 8, którzy wynajmują infrastrukturę w całości.

Opłacalność zależy od ceny energii elektrycznej, efektywności sprzętu, trudności sieci i ceny Bitcoina. Wskaźnik dla wydobycia Bitcoina widoczny jest po cenie hasha: około 32 USD dziennie za 1 PH/s do sierpnia 2026 roku. Przy tym CoinShares oceniło średni koszt wydobycia jednego Bitcoina u publicznych górników w USA na 79 995 USD przy rynkowej cenie około 70 000 USD, co oznacza, że dla części firm wydobycie przynosiło straty.

W kierunku AI dochody wyglądają inaczej: płaci się nie za znaleziony blok, ale za wynajem infrastruktury. Dlatego kwoty zależą od umowy. W IREN oczekiwania w tym kierunku sięgają 1,9 miliarda dolarów rocznego przychodu, ale to poziom dużego operatora, a nie domowej farmy.

Aby wydobyć 1 Bitcoina, górnik otrzymuje część nagród za bloki proporcjonalnie do swojej mocy. Im wyższa całkowita moc haszująca sieci i im słabszy sprzęt, tym dłuższa droga do 1 Bitcoina; z jednym urządzeniem na poziomie domowego górnika w obliczu przemysłowej sieci ten czas znacznie się wydłuża.

Górnicy przechodzą do infrastruktury AI

Duże publiczne firmy zajmujące się górnictwem, przede wszystkim z USA, stopniowo odchodzą od modelu, w którym prawie cały biznes opiera się na wydobyciu kryptowalut. Zamiast tego przekształcają swoje obiekty w centra danych dla sztucznej inteligencji i obliczeń o wysokiej wydajności.

Wśród zauważalnych uczestników tego zwrotu:

• IREN (Iris Energy).
• HUT 8.
• TerraWulf.
• Riot Platforms.
• Bitdeer.
• Cipher Digital.
• Core Scientific.

Te firmy są uważnie obserwowane, ponieważ popyt na moce obliczeniowe rośnie nie tylko w branży kryptowalut.

Sztuczna inteligencja wymaga ogromnych ilości energii, chłodzenia, przestrzeni, infrastruktury sieciowej i wiedzy inżynieryjnej. Przemysłowi górnicy już to wszystko mają. Dlatego dla firm zajmujących się sieciami neuronowymi, obliczeniami w chmurze i uczeniem maszynowym, były lub częściowo przekształcone obiekty górnicze stały się szybkim sposobem na uzyskanie dostępu do mocy bez budowania centrów danych od podstaw.

Dlaczego wydobycie Bitcoinów stało się mniej opłacalne

Każde górnictwo żyje prostą logiką: koszty muszą być niższe od przychodów. Po halvingu w 2024 roku i spadku ceny Bitcoina pod koniec 2025 roku ta formuła dla wielu dużych graczy zaczęła działać gorzej. Kryptowaluta nadal była wydobywana, blockchain Bitcoina nie zatrzymał się, ale ekonomika przemysłowych farm znacznie się zmieniła.

Według szacunków CoinShares, w ostatnim kwartale 2025 roku wydobycie Bitcoina dla publicznych amerykańskich firm górniczych średnio stało się nieopłacalne. Koszt wydobycia jednego Bitcoina oszacowano na 79 995 USD, podczas gdy cena rynkowa utrzymywała się na poziomie około 70 000 USD. W TerraWulf w pewnym momencie koszty wydobycia jednego monety sięgały 385 000 USD. Przy takich liczbach przychody już nie pokrywają kosztów.

Kolejny wskaźnik to cena hasha. Ten indeks odzwierciedla oczekiwany dzienny dochód górnika z mocy wynoszącej jeden petahash na sekundę. Do sierpnia 2026 roku wskaźnik znajdował się w pobliżu historycznych minimów - około 32 USD. To prawie dwa razy mniej niż rok temu, ponad dziesięć razy mniej niż szczyt w 2021 roku i ponad sto razy mniej niż maksimum w 2017 roku. Mówiąc prościej, ta sama moc obliczeniowa z każdym cyklem przynosi górnikom coraz mniej pieniędzy.

Te liczby nie oznaczają, że wydobycie Bitcoinów wszędzie i dla wszystkich stało się nieopłacalne. Górnicy mają różne ceny energii, różne warunki zakupu sprzętu ASIC, podatki, czynsze, wynagrodzenia personelu i koszty utrzymania. Ponadto sprzęt szybko się starzeje, co oznacza, że wymaga regularnej wymiany. Górnictwo staje się problemem przede wszystkim dla tych firm, które nie mogą efektywnie kontrolować kosztów i jednocześnie finansować rozwój.

Dlaczego kapitał kieruje się do centrów danych dla AI

Ważne jest, aby zrozumieć: byli górnicy Bitcoinów nie stają się deweloperami sieci neuronowych. Nie tworzą konkurencji dla OpenAI i nie zostają operatorami modeli sztucznej inteligencji. Ich rola jest inna - zapewnić obiekty, infrastrukturę elektryczną, chłodzenie i zespół operacyjny tym, którzy potrzebują obliczeń.

Przejście górników do infrastruktury AI nie jest spowodowane modą na sieci neuronowe, ale prostą ekonomią: moce, energia i chłodzenie są już zbudowane, a popyt na obliczenia ze strony firm technologicznych rośnie szybciej niż rentowność wydobycia Bitcoinów.

Za taką infrastrukturę rynek jest gotów płacić kwoty, które wcześniej firmom zajmującym się wydobywaniem kryptowalut trudno było uzyskać tylko dzięki wydobyciu. HUT 8 zawarła umowę na 7 miliardów dolarów, w ramach której wynajmie moce obliczeniowe, w tym farmę River Bend w Luizjanie. Partnerami technologicznymi są Anthropic, twórca Claude, oraz platforma chmurowa Fluidstack. Finansowanie związane jest z Google, J.P. Morgan i Goldman Sachs.

Kluczowe parametry umowy IREN wyglądają następująco:

• Firma: IREN.
• Partner: Microsoft.
• Kwota umowy: 9,7 miliarda dolarów.
• Sprzęt i usługa: dostęp do systemów sztucznej inteligencji opartych na chipach Nvidia GB-300 w Teksasie.
• Dodatkowy zakup: procesory graficzne Dell Technologies za 5,8 miliarda dolarów.
• Oczekiwany przychód: około 1,9 miliarda dolarów rocznie.

Dla gigantów technologicznych takie podejście również wydaje się racjonalne. Budowa centrum danych od podstaw jest czasochłonna i kosztowna. Górnicy już mają miejsca, podłączenie do sieci energetycznych, doświadczenie w eksploatacji sprzętu oraz wiedzę na temat zarządzania obiektami o wysokiej gęstości zużycia energii. Dlatego dużym kapitałom często bardziej opłaca się wynajmować lub rozwijać infrastrukturę razem z wyspecjalizowanymi operatorami.

Dlaczego nie można po prostu zamienić szyldu <> na <>

Przejście na sztuczną inteligencję nie polega na tym, że w budynku z szafami wydobywczymi zmienia się tabliczkę przy wejściu. Przemysłowe wydobycie kryptowalut opiera się głównie na ASIC - specjalistycznym sprzęcie stworzonym do konkretnych zadań obliczeniowych. Układ scalony specjalnego przeznaczenia, czyli ASIC, projektowany jest tak, aby maksymalnie efektywnie wykonywać jedną funkcję i nie marnować zasobów na zbędne operacje.

ASIC-y różnią się w zależności od algorytmu haszowania. Bitcoin używa SHA-256, Litecoin - Scrypt, a dla innych monet stosowane są własne algorytmy. Dlatego urządzenia często są ze sobą niekompatybilne.

Na przykład, Bitmain produkuje kilka modeli pod różne algorytmy:

• Antminer S21: SHA-256.
• Antminer L9: Scrypt.
• Antminer D9: X11.

Taki sprzęt doskonale nadaje się do wydobycia konkretnych monet, ale słabo sprawdza się w zadaniach, gdzie wymagana jest elastyczność.

Sztuczna inteligencja i uczenie maszynowe działają inaczej. Potrzebne są tam inne systemy obliczeniowe, najczęściej oparte na GPU. Procesor graficzny dobrze radzi sobie z obliczeniami równoległymi, ale efektywność zależy od producenta, modelu i architektury. To nie jest ten przypadek, gdy wystarczy zamienić ASIC na zwykłe procesory Intel Core i uzyskać centrum danych dla sieci neuronowych.

Pomieszczenie, w którym wcześniej wydobywano monety, samo w sobie nie staje się klastrem AI. Aby obsługiwać obliczenia dla sztucznej inteligencji, trzeba zmienić sprzęt, przebudować część infrastruktury inżynieryjnej i inaczej zarządzać obciążeniem.

Przy tym nie każda platforma wydobywcza całkowicie przekształca się w centrum AI. Gdzieś budowane są nowe wyspecjalizowane kampusy, gdzieś część mocy pozostaje pod wydobycie, a część przeznaczana jest na obliczenia wysokowydajne. Wśród przykładów takiej reorientacji znajduje się kampus Bitdeer w norweskiej gminie Tydal.

Co się stało z hashratem Bitcoina

Zwrót dużych górników w stronę sztucznej inteligencji rzeczywiście odbił się na sieci Bitcoina. Od października 2025 roku do stycznia 2026 roku siedmiodniowa średnia hashratu spadła o 28% - z 1,15 do 0,83 zettahasha na sekundę. To zauważalny ruch, ale nie wydaje się zaskakujący: amerykańskie firmy wydobywcze odpowiadają za do 40% łącznego hashratu Bitcoina.

Do sierpnia 2026 roku hashrate zaczął się już odbudowywać i wahał się wokół 0,9 zettahasha na sekundę. Według prognoz CoinShares, do końca 2026 roku wskaźnik może przekroczyć 1,8 zettahasha na sekundę, a do końca 2027 roku osiągnąć 2 zettahashy na sekundę.

Najważniejsze: przejście do infrastruktury dla AI nie oznacza całkowitego zaprzestania wydobycia Bitcoina przez górników. W wielu przypadkach firmy nie wyłączają wydobycia całkowicie, a jedynie zmniejszają tempo inwestycji w rozwój wydobycia. W obliczu dużych kontraktów z sektorem AI wygląda to logicznie: pieniądze płyną tam, gdzie oczekiwana marża jest wyższa.

Ile Bitcoinów mogliby stracić górnicy

Dokładne policzenie "straconych" Bitcoinów jest prawie niemożliwe. Po pierwsze, gdyby górnicy nie zajęli się infrastrukturą AI, nie otrzymaliby dużych kontraktów. Tych pieniędzy nie można automatycznie zapisać jako potencjalne rozszerzenie wydobycia. To samo dotyczy kapitału pożyczkowego: jest on pozyskiwany pod konkretny model biznesowy, a nie po prostu pod abstrakcyjne zwiększenie farm.

Po drugie, zmniejszenie wydobycia przez jedną firmę nie zawsze oznacza systemowy zwrot. Riot Platforms w pierwszym kwartale 2026 roku wydobyła 1473 Bitcoiny. To tylko o 57 monet mniej niż w tym samym okresie 2025 roku, co oznacza spadek o 3,7%. Taka różnica bardziej przypomina zwykłe wahanie niż nagłe zaprzestanie wydobycia.

Jest też efekt sieciowy. Jeśli IREN, TerraWulf lub HUT 8 wydobyli mniej monet, oznacza to, że mniej Bitcoinów trafiło na ich salda. Ale same monety nigdzie nie znikają: nagroda za blok pozostaje ustalona przez protokół, a po przeliczeniu trudności innym uczestnikom staje się nieco łatwiej wydobywać bloki. W skali globalnej "niedobyte" przez jednych górników Bitcoiny trafiają do innych.

Jak zmienia się struktura dochodów

Nie ma jeszcze dokładnych liczb dotyczących przyszłych przychodów, ale prognozy pokazują kierunek. CoinShares przewiduje, że udział przychodów firm wydobywczych z sektora AI może wzrosnąć do 70%. Na początku roku wynosił on około 30%. Jeśli ten scenariusz się zrealizuje, wydobycie przestanie być głównym biznesem dla części dużych graczy i stanie się jednym z kierunków obok infrastruktury dla sztucznej inteligencji.

To nie oznacza zamknięcia farm. Raczej firmy przeglądają priorytety. Dopóki wydobycie Bitcoina daje akceptowalną marżę, jest utrzymywane. Ale nowe inwestycje coraz częściej trafiają tam, gdzie kontrakty są większe, przepływ gotówki bardziej przewidywalny, a popyt ze strony sektora technologicznego nadal rośnie.

Dlaczego akcje górników wzrosły, ale ryzyko pozostało

Rynek akcji ogólnie pozytywnie przyjął przejście dużych wydobywców kryptowalut do infrastruktury AI.

Dynamika akcji od początku roku:

• IREN: +5,69%.
• TerraWulf: +45,92%.
• MARA Holdings: +9,49%.
• Riot Platforms: +57,72%.
• Cipher Digital: +14,76%.
• Bitdeer: -4,73%.

Inwestorzy widzą w kierunku AI nowe źródło przychodów, ale obawy nie zniknęły. Główne pytanie brzmi - czy górnicy będą w stanie zarabiać wystarczająco, aby pokryć bieżące i przyszłe wydatki na modernizację obiektów, zakup sprzętu i obsługę kontraktów.

Drugim problemem są długi. Przejście od wydobycia kryptowalut do infrastruktury dla sztucznej inteligencji wymaga ogromnych inwestycji. TerraWulf pozyskała około 5,7 miliarda dolarów finansowania dłużnego, IREN - około 3,7 miliarda. Dla akcjonariuszy taki ciężar wydaje się ryzykowny, nawet jeśli rynek AI obiecuje wysoką rentowność.

Podsumowanie

Duże firmy wydobywcze zmieniają model nie z powodu rezygnacji z Bitcoina jako idei, ale z powodu ekonomii. Wydobycie stało się droższe i mniej przewidywalne, podczas gdy popyt na centra danych dla sztucznej inteligencji szybko rośnie. Górnicy już mają obiekty, moce energetyczne, chłodzenie i doświadczenie w eksploatacji skomplikowanej infrastruktury, dlatego naturalnie znaleźli się wśród beneficjentów boomu AI.

Dla sieci Bitcoina ten zwrot na razie nie wygląda na krytyczny cios. Hashrate spadł, ale zaczął się odbudowywać, a mechanizm trudności redistribuuje możliwości między uczestnikami. Dla samych firm konsekwencje są głębsze: wydobycie dla wielu z nich przekształca się z jedynego biznesu w część szerszej strategii infrastrukturalnej, w której sztuczna inteligencja staje się głównym napędem dochodów.