QCP: Wzrost ryzyka kredytowego AI, Bitcoin może doświadczyć przełomu w przedziale

19 października QCP opublikowało najnowszą analizę rynku, w której stwierdzono, że Bitcoin w zeszłym tygodniu głównie wahał się w przedziale od 80 000 do 83 000 USD, z silnym wsparciem w pobliżu 80 000 USD. W międzyczasie akcje technologiczne nadal były pod presją, a różnica w pięcioletnich swapach ryzyka kredytowego (CDS) wzrosła do ponad 1100 punktów bazowych, co podkreśla obawy rynku dotyczące finansowania zadłużenia w celu budowy infrastruktury AI oraz wywiera presję na wycenę sektora półprzewodników.

W aspekcie makroekonomicznym dane CPI w USA były wyższe od oczekiwań, co spowodowało, że rentowność dwuletnich obligacji skarbowych zbliżyła się do 4,9%, a rentowność dziesięcioletnich obligacji przekroczyła 5,3%, jednak później obrona zakupów spowodowała spadek rentowności we wszystkich terminach. Mimo że dane PPI opublikowane w czwartek były nadal silne, presja na sprzedaż obligacji skarbowych nie utrzymała się. Po wystąpieniu przewodniczącego Fed w piątek, oczekiwania rynku dotyczące podwyżki stóp procentowych w październiku spadły do około 15%, w porównaniu do mniej niż 30% na początku tygodnia, co zapewniło pewne wsparcie dla aktywów ryzykownych, takich jak Bitcoin.

W zakresie rotacji kapitału na rynku inwestorzy przenoszą się z sektora półprzewodników do defensywnych sektorów, takich jak opieka zdrowotna i bankowość. Brytyjski indeks FTSE, który ma mniejszy udział akcji technologicznych, ostatnio radził sobie lepiej niż amerykańskie indeksy, w których dominują akcje technologiczne. Wzrost popytu na długoterminowe obligacje skarbowe w USA oraz względna odporność Bitcoina mogą odzwierciedlać, że rynek zmniejsza skoncentrowaną ekspozycję na temat AI, ale obecnie nie ma dowodów na to, że instytucjonalne fundusze płyną bezpośrednio na rynek kryptowalut.

W zakresie zmienności, implikowana zmienność Bitcoina na wszystkich terminach jest niższa od średniego poziomu z ostatniego roku. Pozycje Gamma w pozytywnych pozycjach market makerów mogą pomóc w ograniczeniu cen w istniejącym przedziale, ale w miarę wygasania opcji i stopniowego wycofywania się powiązanych pozycji, ten stabilizujący efekt może osłabnąć, a Bitcoin może stać się bardziej wrażliwy na nowe czynniki katalizujące.

QCP zauważa, że jeśli de-lewarowanie na amerykańskim rynku akcji będzie się utrzymywać, presja może przenieść się na rynek kryptowalut i zagrozić wsparciu na poziomie 80 000 USD; przeciwnie, jeśli obligacje skarbowe w USA będą się umacniać, a jednocześnie realne stopy procentowe będą spadać, a dolar osłabnie, może to zapewnić wsparcie dla aktywów ryzykownych. Jeśli Bitcoin nadal przekroczy przedział od 80 000 do 88 000 USD, zarówno cena spotowa, jak i implikowana zmienność mogą doświadczyć bardziej drastycznego przereagowania.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.