Propozycja SEC dotycząca aktywów kryptograficznych nie zlikwidowała niepewności prawnej związanej z sprawą Howey'a

Partner znanej amerykańskiej kancelarii prawnej Davis Polk & Wardwell, Joseph Hall, zauważył, że propozycja SEC dotycząca „regulacji aktywów kryptograficznych”, opublikowana 18 sierpnia, ustanowiła dostosowaną ramę dla emisji kryptowalut, ale wciąż opiera się na koncepcji „umowy inwestycyjnej” z 1946 roku w sprawie Howey (SEC v. W.J. Howey Co.), nie eliminując zasadniczo niepewności prawnej. Hall wskazał na pomarańcze w sprawie Howey'a jako przykład, zauważając, że Sąd Najwyższy uznał, że „umowa inwestycyjna” należy do papierów wartościowych, a nie do samej pomarańczy. Gdy pomarańcze trafiają do obiegu, dystrybutorzy nie muszą śledzić ich pochodzenia. Nowa propozycja SEC działa w odwrotny sposób, wymagając, aby przed zakończeniem lub rezygnacją z „kluczowych prac zarządzających” przez emitenta oraz przed złożeniem certyfikacji, transakcje na rynku wtórnym aktywów kryptograficznych były nadal traktowane jako transakcje papierów wartościowych. Oznacza to, że tokeny na tej samej sieci mogą mieć różne właściwości prawne w zależności od sposobu ich emisji i kanałów dystrybucji, a sama blockchain nie rejestruje prawnej teorii każdej pierwotnej dystrybucji, co utrudnia platformom handlowym i pośrednikom dokonanie oceny. Hall uważa, że SEC powinna bezpośrednio ustanowić przepisy na podstawie obiektywnych warunków, a nie traktować klauzuli zabezpieczającej sprzed 80 lat jako rdzenia trwałej ramy.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.