Cięcie inflacji Solany jest przedwczesne, mówi CEO SOL Strategies

Plan Solany podwojenia rocznej stopy dezinflacji spotkał się z krytyką ze strony Michaela Hubbarda, CEO SOL Strategies, który argumentował, że obecna inflacja sieci wynosząca około 4% do 4,5% nie uzasadnia przyspieszonego zmniejszenia.
Podsumowanie

• SGP-0002 przeszło z poparciem 67%, ledwo przekraczając dwie trzecie progu Solany.
• Hubbard powiedział, że zmiana inflacji była pośpieszna i mało prawdopodobne, aby miała wymierny wpływ na cenę SOL.
• CEO SOL Strategies powiedział, że SGP-0003 przeszło zgodnie z zasadami głosowania ogłoszonymi przed otwarciem głosów.
• Spółka notowana na Nasdaq prowadzi walidatory Solany, usługi stakowania oraz skarbiec SOL.

Cięcie inflacji Solany nadeszło zbyt wcześnie, mówi Hubbard

Michael Hubbard, CEO firmy infrastrukturalnej i skarbcowej Solany SOL Strategies, powiedział crypto.news, że zmiana inflacji była przedwczesna i została wprowadzona zanim w pełni zrozumiano jej skutki dla uczestników sieci.

SGP-0002, znane jako Podwójna Dezinflacja, zwiększyłoby tempo, w jakim inflacja Solany spada każdego roku z 15% do 30%. Propozycja zachowała dotychczasową docelową stopę inflacji sieci na poziomie 1,5%, ale skróciła szacowany czas potrzebny do jej osiągnięcia z 5,7 lat do około 2,8 lat.

Zgodnie z ostatecznym wynikiem głosowania w Solanie, SGP-0002 otrzymało 176,29 miliona SOL w poparciu, co stanowi 67% uczestniczącego stawki. Kolejne 66,19 miliona SOL sprzeciwiło się propozycji, podczas gdy 20,63 miliona SOL wstrzymało się od głosu. Udział wyniósł 60,7% uprawnionego stawki.
Możesz także polubić: OpenSea dodaje handel NFT Solany do OS2

Wynik przekroczył opublikowany wymóg zatwierdzenia wynoszący 66,67% o około jedną trzecią punktu procentowego. Jak wcześniej informowano, propozycja mogłaby usunąć szacowane 18,9 miliona SOL z przewidywanego wydania w ciągu sześciu lat, co odpowiada około 2,6% podaży oczekiwanej według istniejącego harmonogramu.

Hubbard powiedział, że inflacja wynosząca około 4% do 4,5% "nie jest aż tak ekstremalna" i odrzucił pogląd, że wydanie jest główną siłą powstrzymującą wyniki rynkowe SOL. W jego ocenie, nazywanie inflacji problemem oferuje zbyt proste wyjaśnienie ruchów cen tokena.

Nagrody za stakowanie również pozostają w gospodarce Solany, zauważył Hubbard, ponieważ SOL wydawane stakerom jest zazwyczaj ponownie stakowane, a nie sprzedawane od razu. Na podstawie tej struktury powiedział, że cięcie wydania nie przyniosłoby natychmiastowej ani łatwo mierzalnej zmiany w cenie SOL.

Galaxy Research podniosło pokrewną kwestię przed głosowaniem, ostrzegając, że niższe nagrody za stakowanie mogą uczynić operacje walidatorów mniej atrakcyjnymi, jeśli zwiększone dochody z opłat lub wzrost ceny SOL nie zrekompensują utraconych przychodów. Firma również stwierdziła, że częste zmiany ustalonych parametrów ekonomicznych mogą utrudnić planowanie finansowe dla walidatorów i innych firm.

Firma Hubbarda ma bezpośrednie powiązanie z tym problemem. SOL Strategies prowadzi walidatory Solany, oferuje usługi stakowania i zarządza skarbcem SOL. Jej dochody mogą być zatem wpływane przez nagrody za stakowanie, przychody z walidatorów oraz zmiany wartości SOL.

Głosowanie SGP-0003 otworzyło spór dotyczący wstrzymania się od głosu

Obok swoich obaw dotyczących inflacji, Hubbard zakwestionował, jak urzędnicy Solany zinterpretowali wynik SGP-0003, propozycji opłaty za zasoby i włączenie.

Oficjalny ostateczny wynik dał SGP-0003 53,9% poparcia, przy 18,92% głosów przeciwko i 27,18% wstrzymujących się. Zgodnie z formułą przedstawioną w obecnych dokumentach zarządzających Solany, wstrzymania się liczą się zarówno do kworum, jak i do mianownika używanego do obliczania zatwierdzenia, pozostawiając propozycję poniżej wymaganego poziomu dwóch trzecich.

Hubbard argumentował, że metoda obliczeń ogłoszona na początku głosowania traktowała wstrzymania się inaczej. Zgodnie z tą interpretacją, wstrzymania się pomagały osiągnąć kworum, ale były wyłączane przy obliczaniu udziału decydujących głosów oddanych za lub przeciw.

Wyłączając wstrzymania, SGP-0003 zabezpieczył około 74% udziału, który wybrał którąkolwiek z opcji, co wystarczyło, aby przekroczyć wymóg dwóch trzecich. Hubbard zatem uznaje propozycję za zatwierdzoną zgodnie z zasadami, które uczestnicy otrzymali na początku, mimo że uważa, że odrzucenie może przynieść lepszy praktyczny rezultat.

Solana Compass stwierdził przed głosowaniem, że SGP-0003 potrzebował 66,67% łącznego udziału „za” i „przeciw”, a wstrzymania nie wpłyną na wynik. Raport z 9 sierpnia dotyczący debaty na temat tokenomiki również opisał obliczenia jako wyłączające wstrzymania z decydującego udziału.

Konstytucja Solany obecnie mówi odwrotnie. Artykuł IV stwierdza, że mianownik zatwierdzenia składa się z „Za + Przeciw + Wstrzymuję się”, podczas gdy polityka głosowania repozytorium powtarza, że wstrzymujący się udział liczy się jako uczestnictwo, nie przyczyniając się do liczby „za”.

Według Hubbarda, zastosowanie innego obliczenia po rozpoczęciu głosowania przesunęło zasady dla walidatorów i delegatów. Powiedział, że integralność proceduralna wymagała stosowania zasad przedstawionych w momencie otwarcia głosowania, niezależnie od tego, czy wynikowa propozycja była dobrą polityką.

Opłaty za zasoby mogą zwiększyć koszty aplikacji Solany

SGP-0003 wspierał redesign opłat transakcyjnych Solany poprzez SIMD-0553. Solana obecnie pobiera podstawową opłatę w wysokości 5000 lamportów za podpis, z czego połowa jest spalana, a połowa płacona walidatorowi produkującemu blok.

Zgodnie z SIMD-0553, transakcje zamiast tego miałyby nosić opłatę w wysokości 2500 lamportów płaconą producentowi bloku oraz oddzielną opłatę opartą na żądanych zasobach obliczeniowych. Protokół spaliłby część opłaty opartej na zasobach w całości.

Używając aktywności sieci z maja 2026 roku, autorzy propozycji oszacowali, że codzienne spalanie SOL może wzrosnąć z około 648 SOL do między 1500 a 1800 SOL w pierwszej fazie. Późniejsze etapy mogą zwiększyć szacowany zakres do między 3750 a 4500 SOL, a ostatecznie między 7500 a 9000 SOL.

Hubbard powiedział, że model wprowadziłby niepotrzebną złożoność transakcyjną. Aplikacje wymagające dużych zasobów, routery handlowe i operatorzy książek zamówień mogą napotkać wyższe koszty, ponieważ opłaty będą zależały od tego, ile mocy obliczeniowej ich transakcje żądają.

CEO SOL Strategies również wyraził obawy dotyczące interesów finansowych zwolenników propozycji. SIMD-0553 został napisany przez Caveya z Temporal, firmy zajmującej się badaniami i rozwojem, która twierdzi, że stworzyła HumidiFi, jednego z dominujących zautomatyzowanych animatorów rynku Solany.

Hubbard oskarżył, że proponowana struktura opłat mogłaby przynieść korzyści powiązanemu propAMM, jednocześnie nakładając wyższe koszty na bezpośrednich konkurentów. Żadne niezależne badanie na poziomie transakcji cytowane w jego oświadczeniu nie ustaliło wielkości jakiejkolwiek przewagi konkurencyjnej, co sprawia, że roszczenie o konflikt jest oceną Hubbarda, a nie potwierdzonym efektem propozycji.

Przed głosowaniem symulacja zorganizowana przez Sandwiched.me zbadała oczekiwane koszty dla routerów, aplikacji i propAMM przy różnych stawkach opłat za zasoby. Panel pokazał, że efekt różnił się w zależności od projektu transakcji, żądanych limitów obliczeniowych oraz tego, czy aplikacje optymalizowały swoje wykorzystanie zasobów.

Wcześniejsze głosowanie dotyczące inflacji Solany również podzieliło walidatorów

Debata na temat emisji nie zaczęła się od SGP-0002. W marcu 2025 roku walidatorzy Solany rozważali SIMD-0228, który proponował zastąpienie stałego harmonogramu inflacji stawką, która reagowała na uczestnictwo w stakowaniu.

Zgodnie z modelem inflacja malałaby, gdyby duża część SOL była stakowana, a wzrastałaby, gdyby uczestnictwo spadło na tyle, aby stworzyć obawy dotyczące bezpieczeństwa. Propozycja uzyskała 61,39% poparcia, ale nie udało jej się przekroczyć wymaganego progu dwóch trzecich.

Przed tym głosowaniem wcześniejsze relacje informowały, że roczna inflacja Solany wynosiła blisko 4,6% i miała już spadać o 15% rocznie, aż osiągnie 1,5%. Krytycy ostrzegali, że gwałtowne obniżenie może osłabić mniejszych walidatorów poprzez obniżenie nagród, podczas gdy stałe wydatki na sprzęt i głosowanie pozostaną.

Stanowisko Hubbarda różni się od popierania istniejącego poziomu inflacji na stałe. Powiedział, że ani SGP-0002, ani SGP-0003 nie były kluczowe dla przyszłości Solany i opisał czas oraz proces jako bardziej niepokojące niż długoterminowe cele polityki.

Dla amerykańskich inwestorów propozycje te mają również wpływ na ekspozycję posiadaną przez akcje SOL Strategies. Kanadyjska firma notowana jest na Nasdaq pod symbolem STKE oraz na Kanadyjskiej Giełdzie Papierów Wartościowych pod HODL, co daje amerykańskim akcjonariuszom pośrednią ekspozycję na dochody walidatorów Solany, aktywność stakowania oraz posiadanie SOL przez firmę.

Według firmy, Hubbard został jej pełnoetatowym dyrektorem generalnym w 2026 roku po pełnieniu funkcji tymczasowego dyrektora wykonawczego od października 2025 roku. Notowanie SOL Strategies na Nasdaq rozpoczęło się pod symbolem STKE we wrześniu 2025 roku, zastępując wcześniejszy układ handlowy OTCQB.

SGP-0002 zapewniło mandat do zarządzania, a nie automatyczną zmianę w emisji. SIMD-0550 nadal wymaga wdrożenia klienta walidatora, spójnych obliczeń inflacji w różnych klientach oraz aktywacji przez bramkę funkcji mainnet na granicy epok. Nagrody uzyskane przed aktywacją pozostaną niezmienione, podczas gdy szybszy harmonogram dezinflacji zacznie obowiązywać od następnej epoki. Czytaj więcej: Ondo wzywa amerykańskich regulatorów do zezwolenia na wieczyste akcje