Nowa „ropa” w erze AI, kontrakty futures na moc obliczeniową wkrótce na rynku
Autor: Chamath Palihapitiya
Tłumaczenie: Shenchao TechFlow
Wprowadzenie Shenchao: Wydatki kapitałowe na AI po raz pierwszy przewyższyły wydatki na ropę i gaz, ale ceny mocy obliczeniowej są bardzo zmienne, a rynek prawie nie ma żadnych narzędzi zabezpieczających. CME Group planuje wprowadzenie kontraktów futures na moc obliczeniową, co jest kluczowym eksperymentem, aby sprawdzić, czy moc obliczeniowa może stać się następną klasą aktywów wartą biliony dolarów. Artykuł wskazuje, że aby kontrakty futures na moc obliczeniową mogły działać, należy najpierw rozwiązać dwa problemy: koncentrację i wymienność, co jest kluczowym ryzykiem dla wszystkich inwestorów inwestujących w infrastrukturę AI.
"Wierzę, że pojawi się nowa klasa aktywów, a będzie nią zakup kontraktów futures na moc obliczeniową. Teraz po prostu nie mamy wystarczającej mocy obliczeniowej." ------ Larry Fink, CEO BlackRock
W tym tygodniu okazało się, że miał rację.
CME Group, wiodący na świecie rynek instrumentów pochodnych, ogłosił wspólnie z liderem branży w zakresie informacji o rynku GPU i testów porównawczych, firmą Silicon Data, plan wprowadzenia kontraktów futures na moc obliczeniową 5 października 2026 roku, czekając na zatwierdzenie regulacyjne.
Dlaczego moc obliczeniowa potrzebuje rynku finansowego?
W 2026 roku wydatki kapitałowe na AI osiągną 765 miliardów dolarów, po raz pierwszy przewyższając 681 miliardów dolarów wydatków na ropę i gaz. Do 2031 roku przewiduje się, że prawie się podwoją. Morgan Stanley przewiduje, że rozprzestrzenienie AI w globalnej gospodarce stworzy możliwości o wartości 40 bilionów dolarów. A ta szansa opiera się na jednym kluczowym zasobie: mocy obliczeniowej.
Indeks Silicon Data pokazuje, że od początku tego roku zapotrzebowanie na moc obliczeniową gwałtownie wzrosło, nawet w przypadku starszych generacji GPU:
Gdy tak wiele kapitału napływa do branży, osoby wydające pieniądze potrzebują sposobu na ochronę przed niekorzystnymi zmianami cen.
Obecnie producenci sprzedający ropę mogą kupować kontrakty futures, aby zablokować ceny przed dostawą. Jeśli cena na rynku spot spadnie, kontrakt pozwala utrzymać stabilność dochodów. Po drugiej stronie nabywcy wykorzystują ten sam rynek, aby ograniczyć koszty paliwa. Obie strony oddzielają zmienność cenową od swoich działalności.
Moc obliczeniowa nie ma jeszcze takich narzędzi, co stawia przed każdym, kto buduje lub kupuje infrastrukturę AI, trzy rodzaje ryzyk:
Ceny wynajmu GPU są bardzo zmienne, rosną w okresach wzmożonego popytu lub spadają w przypadku luźnej podaży lub wprowadzenia nowych chipów, co uniemożliwia firmom AI dokładne planowanie największych kosztów.
Za każdym razem, gdy NVIDIA wprowadza szybsze chipy, wartość wynajmu starszej generacji chipów spada, a zabezpieczenia związane z pożyczkami sprzętowymi również maleją.
Centrum danych potrzebuje dwóch do trzech lat na budowę, ale deweloperzy mają bardzo ograniczone możliwości zabezpieczenia kosztów lub przychodów związanych z mocą obliczeniową. Każda taka decyzja to zakład na dziesiątki miliardów dolarów.
Te ryzyka stwarzają zapotrzebowanie na kontrakty futures na moc obliczeniową. Ale zanim ten rynek będzie mógł się rozwinąć, musi zmierzyć się z tymi samymi dwoma problemami, które wcześniej ograniczały inne rynki futures: koncentracją i wymiennością.
Próby stworzenia rynków futures dla cebuli, uranu, chipów pamięci DRAM i przepustowości napotkały jeden lub oba z tych problemów.
W przypadku mocy obliczeniowej problem koncentracji jest bardziej złożony. Nabywcy stają się rozproszeni, ponieważ zapotrzebowanie na wnioskowanie rozprzestrzenia się w tysiącach firm obsługujących obciążenia produkcyjne. Obóz sprzedawców jest szeroki i nadal rośnie, a przychody nowych dostawców chmurowych przekroczą 25 miliardów dolarów do 2025 roku, obejmując ponad 60 dostawców. Ale ich podstawy pozostają wysoce skoncentrowane, ponieważ NVIDIA dostarcza większość chipów AI.
Drugim problemem jest wymienność.
Obecnie ceny mocy obliczeniowej są wyceniane na podstawie godzinowych stawek za wynajem GPU, czyli kosztu wynajmu pojedynczego GPU na godzinę. Ale dwa identyczne modele GPU mogą dostarczać różną moc obliczeniową w ciągu godziny.
Silicon Data, we współpracy z partnerami akademickimi, przeprowadził testy na 3,500 GPU w 11 dostawcach chmurowych, uruchamiając te same obciążenia robocze. Nawet w obrębie tej samej generacji chipów odkryli znaczące różnice. W jednym teście różnica w wydajności H100 wyniosła aż 34,5%, a największa różnica w całym badaniu osiągnęła 38%.
Pierwsze trwałe kontrakty mogą wymagać zdefiniowania kilku poziomów, podobnie jak rynki energetyczne korzystają z różnych paliw, lokalizacji i terminów dostaw.
Ale większym pytaniem jest, co się stanie, jeśli kontrakty futures na moc obliczeniową zadziałają. Czy moc obliczeniowa może stać się następną klasą aktywów o nominalnej wartości transakcji sięgającej bilionów dolarów i przyspieszyć rozwój gospodarki AI?
Cena --
Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.
Możesz również polubić

JP Morgan przedstawia strategię dywersyfikacji inwestycji w AI

Współpracownik Dogecoina ostrzega o podatności w portfelach BitBox

Od Mint do TapeOut: Przewodnik dla nowicjuszy po pierwszym doświadczeniu

a16z analizuje moc obliczeniową AI: podwójne przychody, presja na akcje, niesamowite wydatki kapitałowe

Apple planuje globalną zmianę cen, cena iPhone 17 może wzrosnąć o 1000 juanów

NVIDIA rozszerza plan finansowania AI do 500 miliardów dolarów
![[Analiza Alpha] Peter Thiel inwestuje 72% swojego portfela w energię... Wąskie gardło inwestycji w AI się zmienia](/public-static/7_ca1b7746d1.png?format=avif)
[Analiza Alpha] Peter Thiel inwestuje 72% swojego portfela w energię... Wąskie gardło inwestycji w AI się zmienia

Korea Południowa zbliża się do 20 bilionów długu, czy rynek przesadza z oczekiwaniami na podwyżki stóp?

Badanie UBS nad chińskim łańcuchem AI: szybka iteracja dużych modeli, kapitał zaczyna płynąć w kierunku półprzewodników

Arm Holdings uznaje przegląd fuzji i przejęć z Cerebras i Marvell

Zagrożenia związane z AI przyciągają uwagę inwestorów w akcje cyberbezpieczeństwa

NVIDIA inwestuje 1,5 miliarda dolarów w dewelopera centrów danych powiązanego z SoftBankiem

Wzrost chipów pamięci AI, SK Hynix kontynuuje wzrost przed otwarciem rynku

Finansowanie mocy obliczeniowej AI: Modele open source wprowadzają moc obliczeniową na rynek kapitałowy (część 2)

NVIDIA planuje zainwestować 3 miliardy dolarów w SB Energy na wsparcie projektu OpenAI

a16z nowy artykuł: Od kopalni kryptowalut do chmury AI, dlaczego 'nowa chmura' coraz bardziej spala pieniądze?

Google i AMD współpracują nad 10. generacją TPU, integrując rdzenie CPU w odpowiedzi na potrzeby obliczeń AI

Nowa generacja Roadstera Tesli może zadebiutować w tym miesiącu: supersamochód z silnikiem rakietowym SpaceX, zdolny do "latania" wkrótce na rynku

PKB Tajwanu wzrasta o 13,72% w pierwszej połowie roku: Eksport AI napędza wzrost do najwyższego poziomu od 40 lat

USA planuje wprowadzenie "jednoznacznych pytań" dla partnerów AI: Pax Silica przekształca się z ram współpracy w oboz technologiczny

Wiele amerykańskich ETF-ów zwiększa zaangażowanie w chińskie akcje chipowe

Nvidia planuje zainwestować 3 miliardy USD w SB Energy na megaprojekt centrów danych OpenAI

Wall Street Journal: Jak handel AI kradnie blask kryptowalutom?

Stany Zjednoczone wymagają od 35 krajów wyboru strony w rywalizacji AI między USA a Chinami

NVIDIA posiada udziały w SpaceX o wartości około 21 miliardów dolarów

Francuski startup AI Kog stawia na przyspieszenie wnioskowania GPU przez oprogramowanie

Fundusz majątkowy ZEA dostosowuje portfel akcji AI w USA, sprzedaje Broadcom, zwiększa udziały w Micron i Palantir

NVIDIA rozważa zmiany w projekcie Feynman na 2028 rok

NVIDIA rozpoczyna masową produkcję Ethernet Photonics Spectrum-X



