Wintermute: Struktura rynku ulega poprawie, tokeny mainstream nie są już kruche

BlockBeats News, 2 grudnia, Wintermute wydał raport rynkowy stwierdzający, że oczekiwania Banku Japonii dotyczące podwyżek stóp procentowych całkowicie usunęły stabilną sytuację z poprzedniego tygodnia, wywołując powszechne dewaluacje. Struktura rynku została odtworzona w sposób czysty: dźwignia znacznie spadła, finansowanie powróciło do poziomu neutralnego, a udział spotowy znacznie wzrósł. Teraz wszystko handluje zgodnie z logiką makro, ale główne pary walut nie wydają się już tak kruche.

Z perspektywy struktury rynku sytuacja rzeczywiście się poprawia: podstawa spadła do cyklicznego niskiego poziomu, z 90-dniową roczną bazą Bitcoina blisko 4% do 5%, a Ethereum blisko 3% do 4%, co odzwierciedla dalsze pozycjonowanie dźwigni. Całkowita wartość otwartego udziału w umowach na czas nieokreślony zmniejszyła się z około 230 mld USD na początku października do około 135 mld USD obecnie, eliminując znaczną ilość nadmiaru dźwigni i zmniejszając prawdopodobieństwo dalszych wymuszonych likwidacji. Udział w objętości handlu spot wzrósł, a biorąc pod uwagę wpływ święta Dziękczynienia, głębokość podaży spot była lepsza niż oczekiwano. Niskie współczynniki dźwigni, ujemne finansowanie i zdrowsze uczestnictwo spot są zazwyczaj potrzebne, zanim rynek może przejść fazę restrukturyzacji po stabilizacji makroekonomicznej.