Byki celują w 9000 USD za ETH: Czy dane potwierdzają ten ambitny cel?

Ether odzyskuje siłę, a napięta podaż, rosnący popyt i bycze sygnały techniczne mogą popchnąć cenę ETH w kierunku możliwego celu 9000 dolarów.

Kluczowe wnioski:

• ETH zyskał 50% w ciągu dwóch tygodni, a modele fali Elliotta wskazują na możliwy szczyt na poziomie 9000 dolarów do początku 2026 roku.

• Fundamenty on-chain są silne: 28% podaży ETH jest zablokowane w stakingu, salda giełdowe są najniższe od 2016 r., a napływ nowych kupujących rośnie.

• Sieć działa na pełnych obrotach mimo zwiększania limitów gazu, co podkreśla utrzymujący się popyt.

W ciągu ostatnich dwóch tygodni Ether wzrósł o 50%, odzyskując uwagę inwestorów po okresie stagnacji. Niemniej jednak, przy 3730 dolarach, ETH pozostaje 23% poniżej swojej najwyższej wartości w historii z listopada 2021 roku. Niektórzy analitycy prognozują nawet podwojenie obecnej ceny.

Czy najlepsze jeszcze przed nami dla drugiej co do wielkości kryptowaluty? Trendy on-chain, przepływy handlowe i aktywność blockchain sugerują, że hossa dopiero się rozpędza.

Wykresy ETH wskazują na niedowartościowanie

Pomimo ostatnich zysków, ETH wydaje się pozostawać w tyle za szerszym sentymentem rynkowym. Według Glassnode, wskaźnik MVRV Z-score — który porównuje kapitalizację rynkową Ethereum do jego zrealizowanej kapitalizacji (całkowity napływ kapitału do aktywa) — pozostaje znacznie poniżej wartości szczytowych cyklu. Chociaż ETH opuścił już „strefę bessy”, nadal znajduje się daleko od poziomów typowo związanych z euforycznymi szczytami.

ETH MVRV Z-score. Źródło: Glassnode

W porównaniu do Bitcoina, ETH ma jeszcze wiele do nadrobienia. W ciągu ostatniego roku BTC wzrosło o 74%, podczas gdy ETH spadło o 28%, co poszerzyło różnicę w wynikach. Jednak ta siła miała swoją cenę: Dominacja BTC osiągnęła historycznie wysoki poziom. Analitycy Bitcoin Vector sugerują, że ETH jest obecnie „niedokupiony, niedowartościowany i gotowy do odrobienia strat”. Możliwa jest rotacja kapitału.

W krótkim terminie poziom 4000 USD to ważna bariera psychologiczna i techniczna. Jej przebicie przez ETH może uruchomić dalsze wzrosty.

Jedna z perspektyw pochodzi z analizy fal Elliotta, modelu zakładającego, że ceny rynkowe poruszają się w pięciu powtarzających się, psychologicznie napędzanych wzorcach fal. Według analizy XForceGlobal opublikowanej miesiąc temu (już częściowo zweryfikowanej, choć nieco wyprzedzającej prognozy), ETH wydaje się przechodzić przez trzecią falę impulsową. Jeśli wzór się utrzyma, ta faza może osiągnąć szczyt w okolicach 9000 dolarów na początku 2026 roku, pod warunkiem, że warunki makroekonomiczne pozostaną sprzyjające. To oznaczałoby kolejne wielkie wybicie Ethereum przed nadejściem następnego spadku na rynku.

1-dniowa analiza fal Elliotta ETH/USD. Źródło: XForceGlobal

Trendy on-chain wskazują na zaostrzającą się podaż i rosnący popyt

Metryki on-chain pokazują, że wzrosty nie są czysto spekulacyjne – mają podłoże strukturalne.

Obecnie ponad 34 miliony ETH jest stakowane, co stanowi 28% z 120,7 miliona całkowitej podaży. To kapitał zablokowany długoterminowo, co zmniejsza podaż w obiegu i sygnalizuje silne przekonanie inwestorów.

Pozostała podaż również nie jest szczególnie płynna. Salda na giełdach spadły do 16,2 miliona ETH, najniższego poziomu od 2016 roku. Ograniczona płynność po stronie sprzedającej zwykle wspiera wzrosty cen, szczególnie w połączeniu z nowym popytem.

Ten popyt wydaje się rosnąć. Od początku lipca podaż trzymana w rękach nowych inwestorów wzrosła o około 16%, według Glassnode. Ten napływ krótkoterminowych posiadaczy sugeruje rosnące zainteresowanie ze strony nowych uczestników rynku. Analitycy Glassnode przyznali, że to pierwszy wyraźny sygnał odwrócenia trendu, który zauważyli.

Podaż ETH według zachowań inwestorów: nowi kupujący. Źródło: Glassnode

Poza metrykami on-chain, ten trend jest również widoczny w wyraźnym wzroście napływów ETF-ów na Ether, które zyskały ponad 4 miliardy dolarów w ciągu ostatnich dwóch tygodni.

Około 94,4% podaży ETH jest obecnie na plusie. Jednakże, niezrealizowane nastroje pozostają zaskakująco stonowane. Wskaźnik NUPL Glassnode (niezrealizowany zysk/ strata netto) wynosi 0,47 dla ETH, czyli w strefie oznaczonej jako „optymizm/niepokój.” Dla porównania, wskaźnik dla Bitcoina wynosi 0,57, a Ripple 0,62 — oba wchodzą w strefę „wiara/zaprzeczenie.” To sugeruje, że ETH wciąż ma przestrzeń na wzrost, przed pojawieniem się euforii inwestorów.

Aktywność Ethereum: wzrost wydajności i utrzymujący się popyt

Poza spekulacjami, wartość Ether zależy od rzeczywistego użycia, a ta aktywność rośnie w subtelny, ale znaczący sposób.

Podczas gdy średnie opłaty transakcyjne spadły do historycznych minimów — zaledwie 0,0004 ETH za transfer — nie oznacza to stagnacji Ethereum. Odzwierciedla to raczej poprawioną efektywność, szczególnie że większość obciążenia jest teraz obsługiwana przez warstwy 2. Aby właściwie ocenić popyt w sieci, opłaty w ETH mogą wprowadzać w błąd; gaz oferuje jaśniejszy obraz rzeczywistej pracy obliczeniowej, która jest konsumowana.

W drodze do skalowalności, Ethereum sukcesywnie zwiększa limity gazu na blok w ostatnich latach – ostatnio w lipcu 2025, wcześniej w lutym 2025, wrześniu 2022, maju 2021 i czerwcu 2020. Co ciekawe, po prawie każdej korekcie bloki wypełniały się niemal natychmiast i pozostawały w takim stanie. Sugeruje to, że popyt nie był tylko reakcją — był już obecny i czekał na realizację. Wczesne sygnały po wtorkowej aktualizacji wskazują na powtórzenie się tego samego schematu. W rzeczywistości Ethereum działało na pełnej wydajności lub blisko niej, z ukrytym popytem, który konsekwentnie pojawiał się w momencie, gdy tworzono nową przestrzeń.

Zużycie gazu Ethereum według typu transakcji. Źródło: Glassnode

Typy transakcji się zmieniły. NFT , które w 2021 roku zajmowały dużą część przestrzeni bloku Ethereum, teraz stanowią niewielki udział. DeFi również ostygło. Zamiast tego rośnie szeroka kategoria „Innych” DApps: protokoły infrastrukturalne, publikacja dowodów rollup, automatyzacja i prawdopodobnie nowe typy modułowych aplikacji. 

Rośnie także liczba transakcji stablecoinami oraz „zwykłych” transferów ETH między adresami. To sygnalizuje zwiększoną aktywność w zakresie rozliczeń i handlu, zgodną z rozwijającym się rynkiem byka.