Dados citados na mais recente atualização de mercado mostram que três ETFs norte-americanos de Dogecoin atraíram pouco mais de 12 milhões de dólares em entradas líquidas acumuladas desde o lançamento em novembro do ano passado, enquanto os ETFs relacionados com XRP captaram 12,29 milhões de dólares só em 9 de setembro e já alcançaram 1,7 mil milhões de dólares em entradas acumuladas desde a criação.

Segundo os números do relatório, os fundos de Dogecoin registaram entradas líquidas em apenas 28 dos 199 dias de negociação, com saídas líquidas em cinco dias. As restantes 166 sessões não registaram qualquer movimento líquido de capital, o que significa que mais de 83% dos dias de negociação ficaram estáveis em termos de fluxos líquidos.

Em contraste, os ETFs relacionados com XRP e Solana acumularam entradas líquidas de 1,7 mil milhões e 1,36 mil milhões de dólares desde a criação, respetivamente. O relatório afirmou que ambos os totais são mais de 100 vezes superiores ao volume acumulado dos produtos de Dogecoin. Nos últimos 20 dias de negociação, os ETFs de XRP captaram 190,5 milhões de dólares e os ETFs de Solana receberam 199 milhões de dólares, enquanto os ETFs de Dogecoin registaram uma saída líquida de cerca de 108 000 dólares.

A comparação aponta para uma forte divergência no segmento dos ETFs de altcoins, em vez de um padrão uniforme de procura. Neste caso, a exposição à Dogecoin parece ter-se traduzido mal em subscrições sustentadas de ETFs, mesmo após meses de negociação, enquanto os veículos de XRP e Solana continuaram a absorver capital.

O relatório atribuiu parte do fraco desempenho da Dogecoin à liquidez já elevada do ativo e à sua ampla disponibilidade em vários canais de negociação, sugerindo que um invólucro ETF regulado pode não ter desbloqueado muita procura não satisfeita. Também afirmou que o encerramento da BWOW tornou mais premente a questão mais ampla enfrentada pelos produtos ETF de altcoins: quanto dinheiro novo estes veículos conseguem realmente trazer para ativos que já são facilmente acessíveis noutros locais.

Porque é importante

Os dados são relevantes porque desafiam a suposição de que a cotação de um ETF de altcoin cria automaticamente uma nova procura significativa. Para alguns ativos, a estrutura de ETF pode funcionar como um novo ponto de acesso para instituições ou contas reguladas. Para outros, especialmente tokens que já são amplamente negociados, o invólucro pode acrescentar conveniência sem alterar materialmente os fluxos de capital.

Esta divisão torna-se mais importante à medida que o mercado avalia quais as categorias de ETFs de criptoativos que têm uma adequação duradoura entre produto e mercado. As entradas mais fortes em XRP e Solana sugerem que alguns produtos de altcoins ainda podem captar capital de forma sustentada, enquanto a absorção mais fraca da Dogecoin levanta uma questão de estrutura de mercado que vai além de um único ticker.