Um "roubo" de Natal de 2000 dólares: Trump e sua bonança tarifária

Título original: "A $2000 Christmas 'Heist': Trump and His Tariff Dividend"

Fonte original: Chainalysis

Todo Natal, as crianças recebem um presente de um misterioso velho, sem nunca questionar o custo do presente. Agora, Donald Trump está tentando fazer o papel de Papai Noel para o mundo adulto, prometendo distribuir um «dividendo tarifário» de 2000$ caído do céu e alegando que o presente é pago por uma distante «fábrica estrangeira». O mercado de criptomoedas já está animado como um grupo de crianças ansiosas abrindo presentes. Mas há um detalhe negligenciado nesta grande performance mágica: Antes de aplaudir o coelho que apareceu do nada, ninguém perguntou quem trocou o jantar por ele. E quem passará fome hoje à noite?

I. Quando o Presidente anuncia uma distribuição nacional de dinheiro: A celebração do mercado

Fonte: Donald Trump

E o mercado de criptomoedas é justamente o comensal que nunca se preocupa com quem paga a conta, sentindo apenas o aroma.

A última vez que eles festejaram foi durante os cheques de estímulo da pandemia; desta vez, o prato principal do banquete foi substituído pela nova invenção de Donald Trump - o «dividendo tarifário». Este «Papai Noel» de 79 anos que «assumiu o cargo» apressadamente com mais de um mês de antecedência, anunciou oficialmente em 9 de novembro em sua plataforma social Truth Social que distribuiria 2000$ em dinheiro para cada americano de baixa e média renda. E a «mágica» produzindo esse dinheiro não vem de uma prensa tradicional, mas de suas amadas tarifas de importação.

Os aplausos do mercado rugiram sem hesitação. Minutos após o anúncio, o Bitcoin disparou 1,75%, o Ethereum subiu 3,32%. As moedas de privacidade mais sensíveis à narrativa da «distribuição anônima de dinheiro», como Zcash e Monero, registraram ganhos insanos de dois dígitos. Os volume de negociação nas exchange de criptomoedas dispararam, e os gritos por um «novo mercado de alta de estímulo» nas redes sociais foram incessantes.

Claramente, para essas «crianças» animadas, o Papai Noel já partiu em seu trenó.

Uma caixa de presente aberta cedo demais: A fonte do dividendo

A obsessão de Trump por tarifas remonta à sua promessa de campanha de 2016 de «America First».

Ele acredita firmemente que tarifas altas podem proteger a manufatura americana e fazer com que países estrangeiros paguem pela dívida da América. Após assumir o cargo, ele rapidamente iniciou guerras comerciais com entidades econômicas como a China e a UE, impondo tarifas altas sobre aço, alumínio e bens de consumo importados.

Essa lógica é simples, mas perigosa: as tarifas são descritas como uma «taxa de proteção» paga por países estrangeiros, em vez de um ônus fiscal implícito sobre os consumidores americanos.

Para o ano fiscal de 2025, a receita tarifária dos EUA atingiu 195 bilhões de dólares. Trump afirmou repetidamente que essa receita poderia ser usada para pagar a dívida nacional de 37 trilhões de dólares da América. No entanto, os economistas apontam que as empresas simplesmente repassam os custos aos consumidores, resultando em inflação crescente e redução do poder de compra.

No entanto, aos olhos dos apoiadores de Trump, isso é uma vitória - as tarifas fazem com que «países estrangeiros paguem e a América fique mais rica». Essa narrativa estabeleceu a base política para seu «dividendo tarifário» proposto.

Como o dividendo nasceu?

O conceito de «dividendo tarifário» não apareceu do nada em uma entrevista na TV no mês passado. Trump sugeriu planos de devolver uma parte da receita tarifária aos americanos - variando de 1.000$ a 2.000$ por pessoa. Ele afirmou que essa política poderia gerar mais de 1 trilhão de dólares em receita anualmente, o suficiente para cobrir um dividendo nacional.

Em 9 de novembro, ele anunciou oficialmente o plano no Truth Social: «Estamos arrecadando trilhões de dólares e em breve começaremos a pagar nossa dívida massiva. Todos (excluindo os ricos!) receberão pelo menos 2.000$ em dividendos».

O Secretário do Tesouro, Scott Bessent, sugeriu mais tarde que o dividendo poderia ser distribuído na forma de cortes de impostos. No entanto, Trump não forneceu detalhes específicos.

Em outras palavras, esta caixa de presente brilhante é aberta para revelar o vazio. Não há cronograma, não há critérios de elegibilidade e certamente não há o aval do Congresso.

E de acordo com uma análise do analista de investimentos da Kobeissi Letter, referindo-se ao padrão de distribuição de cheques de estímulo durante pandemias passadas, aproximadamente 220 milhões de adultos americanos atualmente se qualificam para receber este cheque de estímulo. Na forma, isso soa como uma «inovação fiscal»; na substância, é uma reapresentação de um roteiro político. Primeiro, cante slogans, depois estimule a reação do mercado.

O mercado tem memória muscular. Ele se lembra vividamente de 2020, quando os cheques de estímulo do governo dos EUA fizeram o Bitcoin disparar de 4.000$ para 69.000$, marcando a corrida de alta mais fervorosa na história das criptomoedas. O mercado espera naturalmente uma «reapresentação histórica», abrindo a festa mais selvagem da história das criptomoedas. Agora, a música familiar toca novamente, e o mercado espera naturalmente uma «reapresentação histórica».

Mas desta vez, o truque do mágico tem uma falha: a festa daquela época foi alimentada pelo Fed conjurando vinho fino do nada; enquanto o «bônus» de hoje apenas redistribui o vinho de alguns convidados para outros. Não é um novo banquete, apenas uma manobra fiscal. Sua escala e sustentabilidade estão ambas cheias de pontos de interrogação.

Após a última rodada de medidas de estímulo, a taxa de inflação dos EUA aproximou-se de 10%.

II. O prelúdio da celebração antecipada e a conta não paga: Emoção, folia, ilusão

Hype de mercado de curto prazo: Emoção primeiro, dinheiro depois

O mercado de criptomoedas sempre reage rapidamente a uma narrativa.

Dentro de 24 horas após o anúncio, as principais criptomoedas como Bitcoin, Ethereum, Solana, todas dispararam.

«Ações e Bitcoin só respondem ao estímulo de uma maneira - para cima», escreveu o investidor Anthony Pompliano em sua plataforma X pessoal após o anúncio.

O defensor do Bitcoin, Simon Dixon, lembrou: «Se você não investir esses 2.000$ em ativos, eles serão engolidos pela inflação, usados para pagar dívidas e, eventualmente, fluirão de volta para o banco».

Esta declaração revela a psicologia central do mercado: independentemente de o estímulo se materializar ou não, as expectativas de liquidez são o combustível para os aumentos de preços.

Mas esse aumento é mais como uma ilusão de especulação psicológica.

1. Primeiro, esta política ainda não recebeu nenhuma autorização legislativa. Se a Suprema Corte decidir que as tarifas relacionadas são ilegais, o plano de bônus pode nascer morto.

2. Segundo, mesmo se implementado, implica a distribuição direta de receita fiscal em vez da redução da dívida. A promessa de Trump de «pagar a dívida dos EUA com dinheiro estrangeiro» provavelmente falhará mais uma vez.

3. Mais importante ainda, as distribuições de dinheiro em larga escala aumentarão a pressão inflacionária, forçando o Federal Reserve a adotar uma política monetária mais agressiva. Nesse momento, a liquidez diminuirá e os ativos de risco serão os primeiros a sofrer o impacto.

Os analistas de investimentos do setor alertaram que, embora alguns dos fundos de dividendos fluam para o mercado para impulsionar os preços dos ativos, as consequências de longo prazo serão a inflação fiduciária e a perda de poder de compra.

Jogo de previsão de mercados: Kalshi vs Polymarket

Por trás do frenesi, uma batalha legal está em andamento. A Suprema Corte dos EUA está ouvindo atualmente um caso sobre a legalidade das tarifas. Até o momento da redação antes de 10 de novembro, de acordo com os dados do mercado de previsão descentralizado Polymarket, os traders dão apenas 23% de probabilidade de aprovação pela Suprema Corte; na plataforma de previsão Kalshi, esse número é ainda menor, em 22%. Em outras palavras, a maioria do mercado está apostando que o plano acabará enfrentando rejeição judicial.

Fonte: Polymarket

Mas o próprio Trump é evidentemente um «diretor de drama» mais excepcional. Ele perguntou diretamente no Truth Social:

«O presidente dos EUA é autorizado pelo Congresso a parar todo o comércio com países estrangeiros - o que é muito mais grave do que impor tarifas - mas não pode tributar para fins de segurança nacional? Que tipo de lógica é essa?»

Veja, com apenas uma frase, ele remodelou engenhosamente uma disputa chata em um drama político sobre «soberania».

Essa estratégia dramática, para alguém que já fez uma participação especial no clássico filme de Natal «Esqueceram de Mim 2», dirigindo o pequeno protagonista sobre como encontrar o saguão, é simplesmente uma segunda natureza.

Três. A cárie chamada «inflação» por trás do doce de Natal

Em outras palavras, por trás da folia de curto prazo há um roteiro familiar, o diretor permanece o mesmo, apenas passando o problema para o próximo ator.

O «dividendo tarifário» foi cuidadosamente embalado como uma caixa de presente de Natal, mas é mais como um doce de Natal que derrete instantaneamente, onde após o sabor doce (estímulo de curto prazo), tudo o que resta é a «inflação» - uma cárie incurável.

1. Os 195 bilhões de dólares em receita de tarifas, quando comparados aos 37 trilhões de dólares da dívida nacional, são como tentar encher uma piscina com uma única moeda. Enviar essa moeda diretamente para circulação é como usar dinheiro futuro para pagar pelos aplausos atuais.

2. O que a popularidade política de curto prazo traz é um perigo fiscal de longo prazo. Os economistas alertam que essa política pode levar a uma «inflação dupla»: as tarifas aumentam os custos, o dividendo estimula a demanda, semelhante a pressionar os pedais do acelerador e do freio de um carro já em alta velocidade, resultando finalmente em um motor superaquecido e um acidente fatal.

3. O aspecto geopolítico é igualmente importante a considerar. Esta festa de família barulhenta também pode atrair reclamações ou até retaliação de vizinhos (outros países). À medida que o efeito bola de neve de uma guerra comercial recomeça, as janelas da cadeia de suprimentos global vão chacoalhar, especialmente para a indústria de mineração de criptomoedas dependente de chips globais, isso não é nada menos que uma nevasca.

Em outras palavras, por trás da folia de curto prazo reside um roteiro familiar. O Papai Noel apenas enfiou uma conta rotulada como «inflação», «déficit» e «guerra comercial» na meia de Natal do próximo ano.

Cinco, O último a sair da mesa

Neste grande drama político, o Papai Noel Trump preparou um presente especial não apenas para as pessoas comuns, mas também para o mundo crypto. Quando ele anunciou que tiraria 2000$ daquele único bolso chamado «Tarifa» para cada americano, todo o mercado de criptomoedas pareceu ter ouvido os sinos da véspera de Natal com antecedência.

Hoje em dia, o trenó da história parece estar seguindo seu caminho antigo. As crianças no mercado (investidores de varejo) estão observando ansiosamente a chaminé, acreditando que alguns presentes cairão diretamente em suas crypto wallet, inaugurando outra «altseason».

No entanto, toda criança que acredita no Papai Noel acabará enfrentando uma realidade dura: qual é o custo do presente?

Desta vez, o presente do Papai Noel não apareceu magicamente na oficina no Polo Norte; ele apenas esgotou generosamente o cartão de crédito da nação. Este banquete totalizando mais de 400 bilhões de dólares vem com uma conta conhecida como «inflação». Quando o calor da temporada de festas torna toda a sala (economia) superaquecida, os adultos (O Fed) podem ter que abrir as janelas e deixar entrar a brisa fria (aumentar as taxas), trazendo esta celebração a um fim precoce.

Então, o que está diante de cada investidor crypto é uma caixa de presente lindamente embrulhada. No curto prazo, ela brilha com o brilho sedutor da história se repetindo; mas no longo prazo, a parte de trás da caixa pode apresentar uma conta de «inflação» em letras pequenas.

Este é realmente um presente que pode manter todo o inverno aquecido, ou é um doce de Natal que derrete na sua boca, mas te deixa com uma cárie? Para os crentes no mundo crypto, escolher em qual história acreditar determinará se eles podem sair ilesos deste banquete.

O último a sair da festa paga a conta.

Link do artigo original