Bitget Está Mudando a Forma Como as Instituições Mantêm e Negociam Cripto

Quase metade das instituições que planejam adicionar exposição a cripto em 2026 cita uma infraestrutura melhor como razão. Custódia, liquidação e controles de risco estão entre os principais motivos, de acordo com uma pesquisa da Coinbase e EY-Parthenon com 351 empresas.

A questão mudou de o que uma exchange lista para como ela permite que o capital entre e saia. Os mercados de ações funcionam com essa divisão entre corretora e custodiante há décadas. Agora, as exchanges de cripto estão se reconstruindo em torno da mesma demanda.

Um arranjo de custódia é apenas o ponto de partida. Gestores de ativos, formadores de mercado e outros investidores institucionais chegam com diferentes requisitos. Uma exchange que deseja seus negócios precisa se adaptar a cada um deles.

A Bitget é uma das exchanges que está fazendo esse ajuste. A empresa afirma que o negócio institucional é o foco de seu nono ano.

Parte disso é apoiar mais de um modelo de custódia em vez de uma única configuração obrigatória. A Bitget liga a mudança à sua estratégia de Universal Exchange, que já abrange cripto e ativos tokenizados. Uma questão chave é quanto risco essa separação remove e onde ela simplesmente o transfere.

Liquidação Fora da Exchange Permite que Instituições Negociem Sem Entregar as Chaves

A liquidação fora da exchange separa onde os ativos são mantidos de onde são negociados. Um fundo mantém suas participações com um custodiante terceirizado, como Copper ou Fireblocks.

O custodiante bloqueia uma parte desses ativos e reporta o saldo à exchange. A exchange trata esse saldo como crédito de negociação, para que o fundo possa comprar e vender como se tivesse depositado.

Os lucros e perdas são então liquidadas entre o custodiante e a exchange em intervalos definidos. O ClearLoop da Copper, por exemplo, liquida com locais conectados em ciclos fixos em vez de instantaneamente.

Mais fundos de hedge agora têm um motivo para se preocupar com a mecânica. Um pouco mais da metade (55%) dos fundos de hedge tradicionais detinham ativos digitais em 2025, um aumento em relação a 47% no ano anterior, de acordo com o Relatório Global de Fundos de Hedge Cripto da AIMA e PwC de 2025.

A maioria ainda mantém alocações abaixo de 2% dos ativos, e 71% planejam adicionar. Posições maiores tornam a custódia, a exposição a contraparte e a execução mais difíceis de deixar ao acaso.

O apelo é a eficiência de capital e menor exposição direta à exchange. Como a garantia elegível permanece com o custodiante em vez de ser mantida diretamente na exchange, a estrutura pode reduzir a quantidade de ativos dos clientes diretamente expostos ao risco de contraparte em nível de venue.

As empresas que negociam em várias venues evitam mover garantias de um lado para o outro, o que reduz tanto o custo quanto o risco operacional.

A estrutura não remove o risco de mercado. Uma posição perdedora ainda é liquidada, independentemente da localização da garantia. O custodiante também se torna uma contraparte por direito próprio. Entre os ciclos de liquidação, os ganhos devidos pela exchange são uma reivindicação em vez de custódia, e essa janela é onde o modelo é testado.

Clientes Institucionais Chegam com Diferentes Necessidades de Custódia, e a Bitget Constrói para Cada Uma

As instituições já estão diversificando suas apostas em custódia. Na pesquisa da Coinbase e EY-Parthenon, 61% das empresas investidas usaram mais de um custodiante, a maioria citando redução de risco. Uma exchange que insiste em uma única rota de custódia está pedindo a essas empresas para desfazer essa escolha.

Gestores de ativos regulados estão em uma extremidade. Deveres fiduciários e regras de segregação de ativos frequentemente exigem um custodiante independente e regulado antes que um venue de negociação seja considerado.

A Bitget trabalha com provedores de custódia regulados. Isso inclui seu relacionamento ativo com a Sygnum. A empresa também está se envolvendo com custodiante regulados como a Komainu, um custodiante regulado fundado pela Nomura, CoinShares e Ledger.

Formadores de mercado e empresas quantitativas estão na outra extremidade. Eles negociam em muitas venues e se preocupam com a rapidez com que a garantia pode ser realocada. A integração de longa data da Bitget com o Copper ClearLoop atende a esse modelo. Clientes elegíveis acessam a Bitget enquanto seus ativos permanecem dentro da infraestrutura da Copper.

A Bitget lista Cactus Custody Oasis, Fireblocks Off Exchange, OSL MirrorEX e Bitfire PrimeMirror como mais relacionamentos de custódia e liquidação. A empresa afirma que diferentes tipos de capital profissional devem alcançar os mesmos mercados sem serem obrigados a manter ativos da mesma maneira. Um cliente que mantém seu custodiante existente também pode evitar algumas transferências de ativos e etapas operacionais.

A Escolha do Custodiante É o Novo Diferenciador e o Novo Risco de Concentração

A liquidação fora da exchange em si não é mais rara. O ClearLoop da Copper agora conecta várias venues, incluindo Coinbase International, Kraken MTF e Deribit. O Fireblocks Off Exchange alcança várias das mesmas exchanges.

O que separa as exchanges agora é quantas rotas de custódia elas oferecem e quantas são reguladas. A Bitget afirma que expandir os laços com custodiante regulados é uma prioridade enquanto busca um leque mais amplo de investidores.

A empresa enquadra a custódia como uma camada de uma construção institucional mais ampla. As outras são conectividade de liquidação, negociação e liquidez, e eventualmente serviços de gestão de capital. A Bitget posiciona tudo isso sob sua estratégia de Universal Exchange, onde os portfólios misturam cada vez mais cripto com ativos tradicionais tokenizados.

Essa mudança altera para que serve uma exchange. Se os clientes mantêm ativos em outros lugares, o venue compete em acesso, liquidez e execução em vez de custódia. Isso também move o risco para um conjunto mais restrito de mãos. Alguns custodiante e redes de liquidação agora estão sob muitas exchanges ao mesmo tempo. Uma falha em uma poderia afetar todas elas.

Para a indústria, o próximo teste é como os modelos de custódia e liquidação cada vez mais interconectados se comportam sob condições de mercado estressadas. Diversificar relacionamentos de custódia pode reduzir a dependência de um único provedor, enquanto também introduz diferentes arranjos de liquidação que venues e instituições precisam gerenciar.

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