Clareza sobrevive (por pouco), Estratégia vende e a história não contada do acordo de $1,8 bilhão da Mastercard: A semana das criptomoedas em 5 histórias

Na semana passada, a Estratégia vendeu bitcoin, Wall Street se aprofundou mais nas criptomoedas, Washington manteve a Clareza viva, e o próprio Bitcoin se dividiu sobre como a rede deveria mudar.

Adicione a isso um grande susto de segurança com carteiras de hardware e um hack de $1,5 bilhão que levou a Coreia do Norte ao tribunal dos EUA, e um tema emergiu: as criptomoedas estão sendo testadas enquanto entram em sua era adulta.

Aqui estão cinco histórias que definiram a semana.

1. Política: Clareza sobrevive (por enquanto)

O Ato de Clareza do Mercado de Ativos Digitais perdeu a janela de agosto do Senado, mas a legislação sobre a estrutura do mercado de criptomoedas terá outra chance após o retorno dos legisladores em setembro.

A indústria esperava um voto processual antes do recesso do Congresso e reagiu com raiva quando isso não se concretizou. A análise State of Crypto da CoinDesk argumentou que esperar pode ter sido preferível a forçar um voto sem apoio suficiente e assistir ao fracasso do projeto.

Os riscos vão além deste Congresso. Se a legislação colapsar e os legisladores tiverem que começar de novo no próximo ano, é provável que os democratas tenham um papel mais proeminente na redação da próxima versão do projeto. Existem três mulheres democratas que podem ganhar maior influência na próxima rodada de legislação sobre criptomoedas. Todas têm abordado os ativos digitais com considerável ceticismo.

Enquanto isso, o trem regulatório continua, deixando a política de criptomoedas dos EUA se movendo em duas trilhas. Enquanto o Congresso ainda tenta escrever a ampla estrutura do mercado, a Comissão de Valores Mobiliários (SEC) (e sua agência irmã, a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities) está começando a trabalhar em regras dentro de suas próprias fileiras.

Mas até esse processo está se mostrando bagunçado. A SEC disse que está adiando uma "isenção de inovação" planejada para valores mobiliários tokenizados após preocupações tanto da Casa Branca quanto de Wall Street, incluindo temores de que agir de forma muito agressiva poderia complicar as negociações do Ato de Clareza e reformular a estrutura do mercado sem um processo completo de elaboração de regras.

Para uma indústria que passou anos reclamando que ninguém diria quais eram as regras, isso é um progresso. Setembro mostrará se o Congresso pode realmente concordar com elas.

2. Mercados: Estratégia vendeu bitcoin --- justo quando alguns dos maiores detentores de bitcoin estavam acumulando

O bitcoin passou a semana enviando sinais contraditórios: a Estratégia (MSTR) vendeu, os mineradores descarregaram moedas e as perdas do tesouro corporativo se acumularam. Ao mesmo tempo, as baleias acumularam e os fundos de hedge se tornaram mais otimistas.

A Estratégia vendeu 1.690 bitcoins e arrecadou $653 milhões com vendas de suas ações ordinárias. A Estratégia já vendeu cinco vezes este ano, totalizando cerca de 7.000 BTC --- uma reversão acentuada para uma empresa cujos fundadores passaram anos insistindo que nunca venderiam uma única moeda. A empresa ajudou a criar o comércio moderno de tesouraria de bitcoin --- levantar capital, comprar bitcoin, repetir --- inspirando empresas em todo o mundo a transformar seus balanços em apostas alavancadas na criptomoeda.

Isso explica por que os movimentos rotineiros de bitcoin estão de repente em foco. Quando cerca de $320 milhões de bitcoin se moveram de carteiras associadas à Metaplanet (3350), a especulação rapidamente seguiu que a empresa com sede em Tóquio estava vendendo. O CEO Simon Gerovich negou que esse fosse o caso.

A Trump Media (DJT) mostrou o lado negativo de uma estratégia de manutenção de bitcoin. A empresa-mãe do Truth Social relatou perdas de $360,6 milhões no primeiro semestre ligadas a ativos digitais e ativos digitais prometidos, muitos deles não realizados. Ela detinha 9.477 bitcoins no valor de cerca de $557 milhões no final de junho, abaixo de 9.542 no final de março. A Trump Media, Crypto.com e Yorkville Acquisition também cancelaram uma proposta de empresa de tesouraria CRO negociada publicamente e abandonaram uma parceria separada de serviços de ETF, citando condições de mercado e prioridades em mudança.

Enquanto isso, os mineradores públicos de bitcoin, uma fonte facilmente negligenciada de moedas que chegam ao mercado, adicionaram cerca de $1,78 bilhão de pressão de venda.

E ainda assim, alguns indicadores estavam se tornando mais otimistas.

As "mãos mais fortes" do bitcoin estavam acumulando, com o número de carteiras que detêm mais de 10.000 BTC atingindo um máximo de seis meses. Os fundos de hedge também estavam mudando. Os fundos alavancados na CME se afastaram das posições curtas estruturais associadas ao uma vez popular comércio de base de bitcoin e se dirigiram para uma posição líquida longa.

3. Finanças: Wall Street quer cripto. Está se tornando muito mais exigente sobre quais partes.

Enquanto o comércio de tesouraria de bitcoin começa a parecer mais complicado, a expansão da cripto em Wall Street está se tornando mais direta.

A Fidelity se moveu para adicionar staking e pagamentos trimestrais ao seu ETF de ether de quase $900 milhões. A proposta permitiria que o fundo ganhasse recompensas de staking, com 85% das recompensas brutas retidas pelo fundo e 15% indo para prestadores de serviços.

O Goldman Sachs concordou em comprar a NEOS por $2,25 bilhões, expandindo sua posição em ETFs baseados em derivativos e dando-lhe exposição a produtos de renda de bitcoin.

Em stablecoins, a Mastercard completou sua aquisição de $1,8 bilhão da BVNK. A informação interna da CoinDesk sobre a jornada da empresa de stablecoin até o acordo mostrou como as empresas de pagamentos tradicionais e as empresas de cripto competiram intensamente pelo negócio.

O Diretor de Investimentos da Bitwise, Matt Hougan, sublinhou a escala da demanda, dizendo que trilhões de dólares poderiam fluir para o bitcoin se os vastos fundos de capital controlados por grandes instituições alocassem mesmo uma pequena porcentagem de seus ativos para isso.

Isso pode acontecer. Mas a semana passada mostrou que, neste momento, as instituições estão escolhendo seletivamente.

A Grayscale abandonou planos para ETFs atrelados ao Cardano, Polkadot e Hedera. Nenhum dos produtos propostos se tornou efetivo, e nenhum título foi vendido.

A tokenização também recebeu uma verificação da realidade. As ações da Securitize caíram 20% após seu primeiro relatório de lucros como uma empresa pública não atender às expectativas. Os ativos tokenizados atingiram um recorde, e a atividade de negociação disparou. No entanto, a receita ficou aquém.

Esse é um retrato útil da cripto institucional em 2026: O entusiasmo pode ser genuíno sem que cada produto, token ou modelo de negócio seja um vencedor. Wall Street não está simplesmente "adotando cripto". Está pagando pela infraestrutura de stablecoin, expandindo certas estratégias de ETF e exigindo que os negócios por trás das maiores narrativas do blockchain eventualmente produzam receita.

4. Tecnologia e segurança: Coldcard abalou a autoconservação. A rebelião do bitcoin durou dois blocos.

Os fluxos de bitcoin mais consequentes da semana, no entanto, podem não ter sido vendas de forma alguma.

Cerca de 210.000 bitcoins saíram de carteiras de detentores de longo prazo, de acordo com dados da Glassnode, o maior número desde dezembro de 2024. Normalmente, esse tipo de ação poderia parecer baixista. Desta vez, as transferências foram o resultado de um ataque não autorizado às carteiras offline da Coldcard.

Alguns usuários afetados moveram bitcoins para carteiras recém-geradas, enquanto outros podem ter se deslocado para custodiante regulamentados ou fundos negociados em bolsa; ETFs spot dos EUA atraíram cerca de $754 milhões durante o período.

A blockchain original também enfrentou um tipo completamente diferente de teste.

Um fork controverso ligado à Proposta de Melhoria do Bitcoin 110, ou BIP-110, minerou apenas dois blocos antes de parar. A cadeia dissidente herdou a dificuldade de mineração do Bitcoin enquanto atraía apenas uma pequena parte de seu poder computacional, resultando em blocos sendo formados com horas de diferença.

Então, a disputa técnica transbordou para a governança. O desenvolvedor de longa data Luke Dashjr foi removido como editor da Proposta de Melhoria do Bitcoin após controvérsia em torno da proposta. Dashjr disse que tiraria uma licença de suas funções como presidente e diretor de tecnologia do pool de mineração Ocean.

A semana também trouxe outra história de segurança, desta vez envolvendo um ator estatal e os tribunais. A Bybit processou a Coreia do Norte, seu Escritório Geral de Reconhecimento e o Grupo Lazarus por causa do hack de $1,5 bilhão do ano passado e conseguiu uma ordem judicial preliminar nos EUA congelando ativos identificados ligados ao roubo.

5. Negócios: A reestruturação está acontecendo ao mesmo tempo que a disputa por terras

Aqui está a contradição que une grande parte da semana. As finanças tradicionais querem mais cripto, mas muitos projetos de cripto podem não sobreviver tempo suficiente para se beneficiar.

Mais de 100 projetos faliram em 2026, de acordo com a análise da CoinDesk sobre uma reestruturação no estilo dot-com que está varrendo a indústria. Embora seja difícil encontrar antecipadamente os "negócios reais" que sobreviverão a este ciclo, o que é claro é que o ambiente se tornou menos tolerante com empresas que apostam que "os números vão subir".

Anúncios de fechamento de exchanges que sobreviveram a alguns dos ciclos anteriores, particularmente a BitMEX, mostraram quão difícil o mercado se tornou. A tentativa de venda da empresa desmoronou depois que compradores em potencial hesitaram devido à propriedade do fundador e a um negócio encolhendo.

A cripto passou anos argumentando que a regulamentação a legitimaria, o dinheiro institucional a transformaria e a tecnologia descentralizada ofereceria uma alternativa ao sistema financeiro tradicional.

Agora, partes de todas essas três coisas estão acontecendo ao mesmo tempo, apenas não da maneira que os touros da cripto pensavam que aconteceria.

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