ETF de Criptomoeda Semanal | Na semana passada, a entrada líquida para ETFs de Bitcoin à vista nos EUA foi de $787 milhões; a entrada líquida para ETFs de Ethereum à vista nos EUA foi de $80,2 milhões

整理：Jerry，ChainCatcher

Desempenho dos ETFs de Cripto à Vista da Semana Passada

Entrada líquida do ETF de Bitcoin à vista dos EUA de $787 milhões

Na semana passada, o ETF de Bitcoin à vista dos EUA teve uma entrada líquida de $787 milhões em três dias, elevando o total de ativos líquidos para $83,4 bilhões.

Nove ETFs estavam em estado de entrada líquida na semana passada, com entradas principalmente de IBIT, GBTC e BITB, que tiveram entradas de $503 milhões, $89,4 milhões e $68,3 milhões, respectivamente.

Fonte de Dados: Farside Investors

Entrada líquida do ETF de Ethereum à vista dos EUA de $80,2 milhões

Na semana passada, o ETF de Ethereum à vista dos EUA teve uma entrada líquida de $80,2 milhões em três dias, elevando o total de ativos líquidos para $10,96 bilhões.

A entrada na semana passada veio principalmente do ETHE da Grayscale, com uma entrada líquida de $40,5 milhões. Seis ETFs de Ethereum à vista estavam em estado de entrada líquida.

Fonte de Dados: Farside Investors

Entrada líquida do ETF de Bitcoin à vista de Hong Kong de 12,73 Bitcoins

Na semana passada, o ETF de Bitcoin à vista de Hong Kong teve uma entrada líquida de 12,73 Bitcoins, com ativos líquidos alcançando $26,2 milhões. O emissor, Harvest Bitcoin, viu suas participações diminuírem para 219,69 Bitcoins, enquanto a Huaxia aumentou para 2.510 Bitcoins.

O ETF de Ethereum à vista de Hong Kong teve uma entrada líquida de 908,78 Ethereum, com ativos líquidos de $6,543 milhões.

Fonte de Dados: SoSoValue

Desempenho das Opções de ETF de Cripto à Vista

Em 27 de fevereiro, o volume total de negociação nominal das opções de ETF de Bitcoin à vista dos EUA foi de $1,04 bilhões, com uma razão total nominal de long-short de 1,44.

Em 26 de fevereiro, o total nominal de interesse em aberto das opções de ETF de Bitcoin à vista dos EUA alcançou $22,35 bilhões, com uma razão total nominal de interesse em aberto long-short de 1,53.

A atividade de negociação de curto prazo do mercado para opções de ETF de Bitcoin caiu, com o sentimento geral tendendo a ser pessimista.

Além disso, a volatilidade implícita está em 50,36%.

Fonte de Dados: SoSoValue

Visão Geral da Dinâmica dos ETFs de Cripto da Última Semana

Empresas de ETF de Bitcoin e Tesouraria Compram Grandes Quantidades de Opções de Venda Protetivas de $60.000

De acordo com notícias do mercado, grandes detentores de ETFs de Bitcoin e empresas de tesouraria recentemente concentraram suas compras de opções de venda de BTC com preço de exercício de $60.000 ou abaixo, com prazos de 6 meses e 1 ano na Deribit, como uma proteção contra preços caindo abaixo de $60.000.

A Deribit afirmou que o interesse aberto para opções de venda de BTC com preço de exercício de $60.000 aumentou para aproximadamente $1,5 bilhão, o maior entre todos os preços de exercício e prazos na plataforma, indicando um aumento significativo na demanda por proteção contra quedas de médio a longo prazo. Atualmente, o Bitcoin está flutuando em torno de $67.000, mas a volatilidade implícita para opções de venda de 30 dias é cerca de 7% maior do que para opções de compra, indicando que o mercado ainda prefere proteção contra quedas.

O ETF de Ethereum do Q4 de 2025 Vê Redução Significativa, o Fundo de Endowment de Harvard é o Maior Novo Comprador Desta Temporada

De acordo com o analista de ETF da Bloomberg, James Seyffart, instituições que apresentaram 13F reduziram suas participações em ETFs de Ethereum, com fundos de hedge concentrando suas vendas devido ao colapso nos retornos do comércio de basis; fundos tradicionais/de longo prazo estão aumentando suas posições contra a tendência, com o fundo de endowment de Harvard sendo o maior novo comprador desta temporada.

Nasdaq Applies to List VanEck JitoSOL ETF

De acordo com o Cointelegraph, a Nasdaq apresentou uma proposta de mudança de regra para listar o ETF VanEck JitoSOL. Este ETF irá manter diretamente tokens de staking líquido baseados em Solana, JitoSOL.

Brian Smith, presidente da Jito Foundation, afirmou que, se aprovado, as recompensas de staking não serão distribuídas separadamente, mas serão refletidas no valor líquido dos ativos do fundo. Como o JitoSOL automaticamente compõe recompensas, cada token mantido pelo fundo representará o SOL depositado subjacente e suas recompensas de staking acumuladas na rede Solana.

Fundos de Endowment de Universidades de Topo, Incluindo Harvard, Começam a Alocar para ETFs de Bitcoin

De acordo com o CoinDesk, enfrentando retornos esperados em declínio de ativos tradicionais, vários fundos de endowment universitários estão ajustando suas estratégias de investimento e começando a alocar para ETFs de criptomoedas. A Universidade de Harvard e a Universidade Brown divulgaram suas participações em posições de ETFs de Bitcoin e Ethereum em seus últimos arquivos 13F.

Kim Lew, CEO da Columbia Investment Management Company, afirmou que os retornos esperados e os rendimentos alpha das classes de ativos tradicionais serão comprimidos, forçando as instituições a se moverem mais ao longo da curva de risco e explorarem novas estratégias. Carlos Rangel da W.K. A Fundação Kellogg apontou que, se um retorno de 8% não puder ser alcançado, o modelo tradicional de fundação será difícil de sustentar.

O ETF Spot SUI da 21Shares Começou a Negociar na Nasdaq

De acordo com notícias oficiais da Sui Foundation, o ETF spot SUI emitido pela 21Shares (código Nasdaq: TSUI) começou a negociar na Nasdaq, proporcionando aos investidores dos EUA uma exposição direta regulamentada e de alta liquidez ao SUI através de contas de corretagem existentes.

Este ETF recebeu recentemente aprovação da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA.

A iShares Solicita Listagem do ETF Spot de Ethereum Staked ETHB, Destinado à Negociação na Nasdaq

Os registros da SEC dos EUA mostram que a iShares da BlackRock submeteu um S-1 revisado para lançar o "iShares Staked Ethereum Trust ETF" (código ETHB) e listá-lo na Nasdaq.

Este trust é um trust estatutário sob a lei do Texas, que mantém principalmente ETH, e participará do staking de Ethereum através de nós de terceiros como a Coinbase para ganhar recompensas de staking, sem afetar sua qualificação fiscal como um trust do doador, com aproximadamente 70%-95% de seus ativos.

O produto adota um mecanismo de resgate de cesta de 40.000 ações, suportando resgates em dinheiro ou ETH físico, e apenas participantes autorizados podem resgatar diretamente com o trust. A taxa base é de 0,25% anualmente, reduzida para 0,12% para os primeiros $2,5 bilhões em ativos nos primeiros 12 meses após a listagem. O trust deve continuar emitindo ações sob condições de risco controlado.

Visões e Análises sobre ETFs de Cripto

Presidente da ETF Store: Uma Queda de 50% Não é Incomum para o Bitcoin, Investidores de ETF Ainda Estão Comprando na Baixa

Nate Geraci, presidente da ETF Store, afirmou que uma queda de 50% não é incomum para investidores de Bitcoin de longo prazo e pode não ser a última vez que isso ocorre. Ele apontou que, apesar do mercado estar passando por quedas significativas, não há sinais óbvios de pânico entre os investidores de ETF de Bitcoin spot, e os dados de fluxo de fundos indicam que esses investidores permanecem estáveis.

Geraci acredita que, com base nos movimentos recentes de fundos, alguns investidores de ETF estão mais inclinados a acumular durante as correções.

Analista da Bloomberg: ETF de Bitcoin Vê Grandes Entradas, Se um Rebate Real Permanece a Ser Visto

O analista sênior de ETF da Bloomberg, Eric Balchunas, postou na plataforma X que ontem, os ETFs de Bitcoin atraíram cerca de $500 milhões em entradas, o maior aumento em um único dia nos últimos tempos, com um total de cerca de $750 milhões em entradas nos últimos dois dias, coincidindo com um período de forte pessimismo no mercado. Ele descreveu essa entrada como "como acertar um home run durante uma crise", proporcionando um impulso ao mercado.

Até agora, os ETFs de Bitcoin ainda registraram uma saída líquida acumulada de menos de $2 bilhões, mas ainda não está claro se isso marca o início de uma verdadeira recuperação ou apenas um "rebote temporário".

Ponto de vista: Os preços do Bitcoin não serão explicitamente reprimidos por instituições autorizadas a operar ETFs, mas os mecanismos de descoberta de preços podem ser afetados.

As discussões sobre especulações de manipulação de mercado envolvendo a Jane Street e os mecanismos de ETFs de Bitcoin continuam a evoluir. O consultor da Bitwise, Jeff Park, afirmou que a questão de saber se os preços do Bitcoin são reprimidos pela Jane Street não se destina a uma única instituição, mas é determinada pelas características estruturais dentro do quadro do ETF de Bitcoin.

Cada participante autorizado (AP), incluindo a Jane Street Capital, JPMorgan, Goldman Sachs, etc., tem a isenção para criar e resgatar ações de ETFs, permitindo que gerenciem posições no mercado de forma flexível, incluindo o uso de futuros ou derivativos para hedge sem precisar comprar Bitcoin à vista, o que pode afetar o mecanismo de descoberta de preços.

Essa área cinza de operação decorre de isenções regulatórias e aprovações da SEC para entrega física. Embora não haja evidências de que qualquer AP reprima explicitamente os preços do Bitcoin, a estrutura existente pode alterar os mecanismos naturais de formação de preços, exigindo atenção dos reguladores e investidores.

O analista de ETFs da Bloomberg, Eric Balchunas, respondeu que esse mecanismo é realmente difícil de entender, e ele está curioso sobre quem ou que força está por trás das "vendas em padrão" que aparecem diariamente e depois desaparecem repentinamente. Samson Mow, CEO da empresa de tecnologia Bitcoin Jan3, afirmou que se tornar um AP não é o único fator na repressão de preços; a chave está em quão "extensas" são suas atividades de negociação e hedge não divulgadas. Este é um canal que aproxima os custos de capital de zero.

Bitfinex: Saídas de ETFs e vendas de grandes detentores pressionam o Bitcoin, $53.000 pode ser um suporte chave.

De acordo com o relatório Alpha da Bitfinex, devido a fracas entradas em ETFs de Bitcoin à vista e vendas contínuas por grandes detentores, o mercado de Bitcoin permanece em uma tendência de baixa em um alto período de tempo.

O relatório observou que, embora o Bitcoin tenha se recuperado 20% desde sua mínima em 5 de fevereiro, ainda não confirmou um fundo. Até agora, os ETFs de Bitcoin à vista dos EUA registraram uma saída líquida acumulada de $2,6 bilhões, com o "cansaço de ETFs" dos investidores institucionais exacerbando a pressão de venda. Dados on-chain mostram que aproximadamente 64% dos fundos de entrada nas exchanges atualmente vêm de grandes detentores (baleias), a maior porcentagem desde outubro de 2015.

Além disso, influenciados pelas políticas tarifárias dos EUA e incertezas macroeconômicas, os traders de opções estão novamente pagando prêmios por riscos de queda, com o sentimento do mercado tendendo a ser cauteloso. Atualmente, o preço realizado de $53.000 é visto como um nível de suporte chave para o mercado de médio prazo.

Analista da Bloomberg: Instituições reduziram suas participações em ETFs de Bitcoin no quarto trimestre, consultores e fundos de hedge são os maiores vendedores.

O analista da Bloomberg, James Seyffart, postou na plataforma X que investidores institucionais que enviam relatórios 13F à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA reduziram suas participações em posições de ETF de Bitcoin no geral no quarto trimestre de 2025, com empresas de consultoria de investimentos e fundos de hedge sendo as duas maiores categorias de instituições por tamanho de posição, tornando-se os principais vendedores no mercado.

No total, as instituições que enviaram relatórios 13F venderam ações de ETF equivalentes a aproximadamente 25.000 Bitcoins no quarto trimestre de 2025.

Bloomberg: Os fundos de hedge que uma vez impulsionaram o boom do ETF de Bitcoin nos EUA estão saindo rapidamente, as participações em ETFs de Bitcoin diminuíram em 28% no quarto trimestre de 2025

De acordo com a Bloomberg, os fundos de hedge que uma vez impulsionaram o boom do ETF de Bitcoin nos EUA estão saindo rapidamente.

Dados compilados pela CF Benchmarks, uma subsidiária integral da plataforma de negociação de criptomoedas Kraken, mostram que a alocação total de ETFs de Bitcoin mantidos pelos maiores fundos de hedge diminuiu em 28%. Gabe Selby, chefe de pesquisa da CF Benchmarks, escreveu em um relatório de pesquisa em 19 de fevereiro: "O tema dominante nos últimos dois trimestres tem sido as operações de desrisco dos fundos de hedge." O aumento e a subsequente queda em outubro parecem ter desencadeado uma liquidação sistemática." A Brevan Howard ajustou significativamente suas participações no iShares Bitcoin Trust da BlackRock, tornando-se o maior vendedor deste ETF à vista no quarto trimestre. Suas participações diminuíram em aproximadamente 86%, para 5,5 milhões de ações, reduzindo o valor de sua posição à vista de cerca de $2,4 bilhões para $275 milhões. Os preços do Bitcoin caíram junto com os riscos macroeconômicos, e em certos momentos, as quedas foram ainda maiores, minando a lógica apresentada anteriormente aos investidores institucionais—de que o Bitcoin poderia proteger contra a inflação, desvalorização da moeda ou pressões do mercado de ações.