Liquidez: o motor oculto do mercado de criptomoedas

Autor original: @RaoulGMI
Tradução: Peggy, BlockBeats

Nota do editor: Quando o mercado está em pânico, a liquidez se contrai e a rotação de ativos estagna, uma visão de alta muitas vezes parece fora de lugar. Este artigo apresenta uma perspectiva contrária: se a liquidez global continua sendo a variável macroeconômica chave que impulsiona tudo, então o reinício do ciclo de refinanciamento da dívida pode desencadear a próxima rodada de "inundação de liquidez". É um jogo de tempo e paciência: um ponto de partida para o crescimento pode surgir após a "dor".

Aqui está o texto original:

O enredo principal do mercado

Eu sei que quase ninguém quer ouvir uma visão de alta agora.

O mercado está em pânico e todos estão culpando uns aos outros. Mas o caminho para o Valhalla não está longe.

Se a liquidez global é o fator macro mais decisivo agora, então é a única coisa em que devemos nos concentrar.

Lembre-se! O verdadeiro enredo principal do mercado agora é o rollover da dívida de 100 trilhões de dólares. Todo o resto é um subenredo. O jogo para os próximos 12 meses gira em torno deste ponto.

Atualmente, devido à paralisação do governo, a Conta Geral do Tesouro (TGA) está acumulando dinheiro rapidamente sem ter onde gastá-lo, causando um forte aperto na liquidez. Isso não pode ser compensado por reverse repos (já que essa parte da liquidez já secou), e o aperto quantitativo (QT) está drenando ainda mais a liquidez.

Isso atingiu diretamente o mercado, especialmente as criptomoedas mais sensíveis à liquidez.

O desempenho das instituições tradicionais de gestão de ativos este ano está geralmente atrás dos benchmarks, marcando o pior desempenho dos últimos anos. Agora eles têm que passivamente "comprar na baixa", o que paradoxalmente torna as ações de tecnologia mais estáveis do que as criptomoedas. As entradas de fundos 401K também forneceram algum suporte.

No entanto, se esse esgotamento da liquidez persistir por mais tempo, o mercado de ações também terá dificuldade em escapar de uma desaceleração.

No entanto, uma vez que a paralisação do governo termine, o Tesouro dos EUA desembolsará 250-350 bilhões de dólares dentro de alguns meses, e o aperto quantitativo parará, expandindo nominalmente o balanço novamente.

Com o retorno da liquidez, o dólar pode enfraquecer novamente.

As negociações tarifárias também chegarão ao fim, reduzindo gradualmente a incerteza política.

Ao mesmo tempo, a emissão contínua de títulos do Tesouro injetará mais liquidez no mercado através de bancos, fundos do mercado monetário e até mesmo o sistema de stablecoin.

Em seguida, a taxa de juros continuará sendo reduzida. A desaceleração econômica causada pela paralisação será usada como motivo para o corte da taxa – mas isso não significa uma recessão econômica.

No front regulatório, o ajuste do SLR (Supplementary Leverage Ratio) liberará mais espaço no balanço dos bancos, apoiando a expansão do crédito.

Espera-se também a aprovação do "CLARITY Act", fornecendo uma estrutura regulatória muito necessária para bancos, empresas de gestão de ativos e empresas adotarem ativos cripto em grande escala.

Enquanto isso, o "Big Beautiful Bill" impulsionará ainda mais a economia, preparando o cenário para um forte crescimento até as eleições de meio de mandato de 2026.

Todo o sistema está se reestruturando em direção a um objetivo: uma economia robusta e um mercado próspero em 2026.

Enquanto isso, a China continuará a expandir seu balanço, o Japão trabalhará para apoiar o iene e introduzirá estímulos fiscais.

Com as taxas de juros caindo e a incerteza tarifária se dissipando, a atividade manufatureira dos EUA (índice ISM) também se recuperará.

Portanto, a chave agora é superar esta "janela de dor".

No outro extremo, há uma "inundação de liquidez".

Lembre-se sempre daquela regra antiga: não estrague tudo.

Seja paciente, suporte a volatilidade.

Tais recuos não são incomuns em um mercado de alta, e seu propósito é testar sua convicção.

Se você tiver capacidade, aproveite a baixa.

TD;DR (Resumo)

Quando este número (índice de liquidez) sobe, todos os outros números sobem com ele.

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