Goldman Sachs: Vendas líquidas de ações de tecnologia global chegam a 20 bilhões de dólares em duas semanas, riscos de financiamento de IA aumentam

Os dados do Goldman Sachs mostram que, nas últimas duas semanas, as ações de tecnologia globais tiveram vendas líquidas de cerca de 20 bilhões de dólares, com uma intensidade de venda atingindo níveis extremos de -3,3 desvios padrão. O volume de vendas no setor TMT se aproxima dos 23 bilhões de dólares registrados em julho deste ano. O spread de volatilidade entre o índice Nasdaq 100 e o índice S&P 500 subiu para o percentil 98 da faixa dos últimos cinco anos, indicando um aumento significativo na demanda por ativos de tecnologia como proteção. A pressão de financiamento de IA tornou-se o foco do mercado, com o JPMorgan apontando que, desde o início do ano, o volume de financiamento de dívida para infraestrutura de IA já ultrapassou 500 bilhões de dólares, e o custo de financiamento para provedores de serviços em nuvem de grande escala aumentou cerca de 120 pontos base em relação ao período anterior. Com a divulgação dos resultados financeiros do Google, Microsoft e Amazon ao longo desta semana, o mercado está atento a se os gastos de capital em IA podem ser convertidos em receitas reais, bem como à sustentabilidade do financiamento para futuras expansões de investimento. O JPMorgan acredita que a relação de financiamento entre a Nvidia e os operadores de GPU pode se tornar um canal de transmissão de risco de crédito; uma vez que o financiamento dos operadores se aperte, a pressão pode se espalhar ao longo da cadeia de suprimentos para os fornecedores. O banco mantém uma visão construtiva sobre os fundamentos do setor de tecnologia, acreditando que pode haver uma janela de compra no início de novembro, mas é necessário observar sinais de que as posições do mercado estão sendo limpas, que os lucros das empresas estão sendo realizados e que os spreads de crédito estão se estreitando.

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