A baleia secreta por trás da alta do ouro: Tether acumulou 140 toneladas

Título original: "A baleia secreta por trás da alta do ouro: Esta instituição de criptomoeda com receita anual bilionária acumulou 140 toneladas de ouro"

Autor original: Nancy, PANews

O ouro está enlouquecendo. Em menos de um mês desde o início do ano, fundos de todos os lados estão entrando freneticamente, empurrando o preço do ouro para atingir repetidamente novas máximas históricas.

Nesse frenesi dos metais preciosos, uma "baleia invisível" entrou inesperadamente em cena. A gigante das stablecoins Tether detém silenciosamente 140 toneladas de reservas de ouro.

Detendo 140 toneladas de ouro, visando se tornar o maior banco central de ouro do mundo

A Tether, uma empresa com uma "mina de ouro", está se tornando um player importante no mercado de ouro.

"Em breve seremos um dos maiores 'bancos centrais de ouro' do mundo", disse recentemente Paolo Ardoino, CEO da Tether, em uma entrevista à Bloomberg, sem esconder sua ambição.

Isso não é apenas conversa. Até agora, a Tether acumulou cerca de 140 toneladas de ouro físico, avaliadas em aproximadamente 23 bilhões de dólares ao preço atual. Normalmente, a Tether compra diretamente de refinarias suíças e das principais instituições financeiras globais, com grandes pedidos de metais muitas vezes levando vários meses para serem entregues. O ouro, ao chegar, é armazenado em um bunker nuclear suíço construído durante a Guerra Fria, protegido por várias portas de aço grossas camada por camada, e a Suíça possui um sistema de sigilo de classe mundial.

Em termos de escala, a Tether tornou-se o maior detentor conhecido de ouro físico do mundo fora do sistema bancário e dos países, classificando-se entre os 30 maiores detentores de ouro globalmente, com participações superando vários países como Grécia, Catar e Austrália.

Embora a Tether tenha começado a planejar ativos de ouro há muitos anos, a entrada massiva ocorreu em 2025. Apenas no último ano, a Tether comprou mais de 70 toneladas de ouro, tornando-se um dos três maiores compradores globais de ouro este ano. A escala de compra não apenas excede quase todos os bancos centrais individuais, exceto o banco central polonês, mas também supera muitos grandes ETFs de ouro.

Pode-se dizer que a Tether também é um motor significativo da alta do preço do ouro deste ano.

Segundo Ardoino, a taxa atual de compra de ouro da Tether é de cerca de 1 a 2 toneladas por semana, e eles planejam manter esse ritmo nos próximos meses, "talvez desacelerando, mas avaliaremos a demanda por ouro trimestralmente".

Mas a ambição da Tether vai além de apenas acumular ouro. Em uma entrevista à Bloomberg, Ardoino afirmou que a Tether está avaliando o mercado e potenciais estratégias de trading, planejando capturar oportunidades de arbitragem através do trading ativo de suas reservas de ouro. Ao mesmo tempo, a empresa está trabalhando na construção do "melhor salão de trading de ouro do mundo", visando estabelecer um canal estável e de longo prazo de aquisição de ouro e competir com os principais bancos globais do mercado de metais preciosos, como JPMorgan Chase e HSBC.

Para conseguir isso, a Tether fez um movimento de alto perfil no ano passado ao trazer dois veteranos de trading, o ex-chefe global de trading de metais do HSBC, Vincent Domien, e o chefe de aquisição de metais preciosos da região da Europa, Oriente Médio e África, Mathew O'Neill, especificamente encarregados de expandir sua presença no negócio de ouro.

A montante na cadeia de suprimentos, a Tether também começou a se posicionar com capacidades de caixa. A Tether adquiriu participações em várias empresas canadenses de royalties de mineração de ouro de médio porte, incluindo Elemental Royalty, Metalla Royalty & Streaming, Versamet Royalties e Gold Royalty, entre outras, garantindo capacidade de produção futura e participação na receita por meio de investimentos em ações.

Na frente de produtos financeiros, a Tether lançou a stablecoin lastreada em ouro Tether Gold (XAU₮) já em 2020. No final do ano passado, este token era lastreado por 16,2 toneladas de ouro físico. Recentemente, a Tether também introduziu o Scudo, uma nova denominação de XAU₮, com cada Scudo representando um milésimo de uma onça troy de ouro, visando tornar o ouro um método de pagamento mais amigável ao usuário.

De acordo com dados da CoinGecko, em 28 de janeiro, a capitalização de mercado circulante de XAU₮ atingiu 2,7 bilhões de dólares, crescendo aproximadamente 91,3% no último ano, detendo uma participação de mercado de 49,5% na corrida do ouro tokenizado, garantindo firmemente o primeiro lugar.

Do acúmulo físico de ouro ao layout da cadeia de suprimentos e, em seguida, à inovação de produtos financeiros, o investimento em larga escala deste entusiasta de ouro levou até mesmo insiders do círculo tradicional de commodities a exclamar "incompreensível", com alguns descrevendo a Tether como "a empresa mais estranha que já encontraram".

Mas agora, à medida que o preço do ouro continua a atingir novas máximas históricas, a aposta da Tether está rendendo muito bem.

Ganhando 15 bilhões de dólares anualmente, construindo um tesouro de guerra

A confiança por trás do acúmulo frenético de ouro da Tether vem de uma "impressora" de alta velocidade.

De acordo com um relatório da Fortune, a Tether gerou aproximadamente 15 bilhões de dólares em lucro líquido em 2025, um aumento significativo em relação aos 13 bilhões de dólares do ano anterior. Apesar desse lucro bilionário, a equipe global que o apoia tem apenas cerca de 200 pessoas. Calculado grosseiramente, o lucro per capita atinge impressionantes 75 milhões de dólares, um nível de eficiência per capita que deixa os gigantes financeiros tradicionais comendo poeira.

No centro dessa lucratividade está o pool de fundos derivado de seu negócio de stablecoin.

Hoje, a stablecoin em dólares americanos USDT emitida pela Tether é a stablecoin mais usada globalmente, com uma base de usuários superando 500 milhões. De acordo com dados da CoinGecko, em 28 de janeiro de 2026, a oferta circulante de USDT, a stablecoin em dólares americanos emitida pela Tether, está perto de 187 bilhões de dólares, mantendo firmemente o primeiro lugar na corrida das stablecoins. A atividade de trading é igualmente líder. Dados da Artemis Analytics mostram que em 2025, o volume de negociação total de stablecoins cresceu 72% para 33 trilhões de dólares, com o USDT contribuindo com 13,3 trilhões de dólares, representando mais de 33%.

Com base nessa fundação, a Tether está expandindo ainda mais a escala de seu pool de fundos através da conformidade.

Em 27 de janeiro, a Tether lançou oficialmente a stablecoin regulamentada nos EUA USAT, emitida pelo Anchorage Digital Bank, o primeiro emissor de stablecoin regulamentado federalmente nos EUA, com o Cantor Fitzgerald servindo como custodiante de reserva designado e dealer primário preferencial, e o ex-conselheiro da Casa Branca Bo Hines nomeado CEO. Isso é visto como um passo fundamental para a Tether entrar totalmente no mercado doméstico dos EUA.

Enquanto isso, a Tether, através de investimentos em plataformas como Rumble, está tentando integrar o negócio USAT ao ecossistema de tráfego para alcançar rapidamente 100 milhões de usuários nos EUA e estabeleceu a meta de atingir uma capitalização de mercado de 1 trilhão de dólares dentro de cinco anos. Se for bem-sucedido, o USAT pode se tornar o primeiro verdadeiro concorrente da USDC no mercado dos EUA.

Após obter passivos de custo quase zero, a Tether captura facilmente o spread da taxa de juros através de alta liquidez e alocação de ativos de baixo risco.

Entre eles, o juro do Tesouro dos EUA é a principal fonte de renda da Tether. Em um ciclo de taxas de juros altas, o juro do Tesouro dos EUA melhora diretamente a lucratividade da Tether. Atualmente, a Tether detém aproximadamente 135 bilhões de dólares em títulos do Tesouro dos EUA, superando nações soberanas como a Coreia do Sul, tornando-se o 17º maior detentor de títulos do Tesouro dos EUA globalmente.

Enquanto isso, a Tether também é um grande player no espaço Bitcoin. Desde 2023, a Tether tem usado até 15% de seu lucro mensal para o dollar-cost averaging em Bitcoin. A participação atual excedeu 96.000 BTC, tornando-a um dos maiores detentores institucionais de Bitcoin do mundo, com um custo médio de cerca de 51.000 dólares, bem abaixo do preço atual de mercado. No ecossistema Bitcoin, a Tether também construiu suas próprias fazendas de mineração, investiu em empresas de mineração e se aventurou em DeFi, expandindo continuamente sua influência na indústria. Existem até teorias da conspiração no exterior sobre a Tether ser a "mão invisível" por trás dos movimentos de preço do Bitcoin.

Além disso, para desbloquear mais ganhos potenciais, a Tether adotou um modelo massivo de distribuição de tokens nos últimos anos, com investimentos ramificando-se em comunicações via satélite, data centers de IA, agricultura, telecomunicações e mídia.

Assim, uma máquina de arbitragem abrangendo os mundos financeiro tradicional e cripto gradualmente tomou forma, fornecendo constantemente à Tether munição de capital e tornando-se uma ficha chave em suas apostas em larga escala.

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