Discurso de Vitalik no ETHTaipei 2026: Contratos Perpétuos são Ferramentas Poderosas, Protocolos de Opções Podem se Tornar um Novo Paradigma para DeFi

Notícias do mercado de criptomoedas (120BTC.cOM): Em 13 de setembro, o cofundador do Ethereum, Vitalik Buterin, participou do discurso principal do Cryptonative Day no ETHTaipei 2026, onde ofereceu uma visão objetiva sobre o valor social dos derivativos on-chain. Em resposta à pergunta dos participantes sobre se os contratos perpétuos trazem um valor positivo líquido para o desenvolvimento do Ethereum, ele não fez uma afirmação categórica, mas os definiu como uma infraestrutura subjacente. Ele enfatizou que os contratos perpétuos são uma ferramenta financeira extremamente poderosa, cuja utilidade real depende das necessidades centrais dos usuários.

Na análise de mercado, Vitalik dividiu claramente os participantes em dois grupos:

Um grupo é composto por especuladores que suportam altos riscos de perda de capital;

O outro grupo é formado por participantes pragmáticos que utilizam essa ferramenta para fazer hedge rigoroso de riscos de exposição.

O que realmente o entusiasma é o potencial financeiro gerado pelo segundo grupo. Construir um sistema que permita aos usuários fazer hedge de riscos de ativos de baixo custo on-chain é o principal motor rumo a um "mercado completo" em teoria. Isso se alinha perfeitamente com sua visão do futuro do DeFi: integrar profundamente stablecoins, contratos perpétuos e mercados de previsão, permitindo que os indivíduos bloqueiem antecipadamente seus gastos futuros.

Exploração de Provas de Conhecimento Zero

Ao discutir aplicações específicas, Vitalik mencionou especialmente a plataforma de contratos perpétuos Lighter, implantada no ecossistema Ethereum. Ele elogiou o progresso da equipe na pesquisa e implementação de Provas de Conhecimento Zero (ZKP), acreditando que essa abordagem, que utiliza tecnologia criptográfica para resolver problemas de escalabilidade, representa "uma direção de desenvolvimento mais correta".

De acordo com o caminho técnico público, o Lighter, construído sobre a mainnet do Ethereum, é uma rede Rollup de conhecimento zero que se concentra na otimização subjacente da capacidade de transação e da escala de concorrência. Seu mecanismo central gera provas de conhecimento zero para todas as operações on-chain, como correspondência de pedidos e liquidações, garantindo que todo o ciclo de vida da transação seja rigorosamente validado criptograficamente e permaneça público e transparente na mainnet. Esse tipo de design de arquitetura, que enfatiza a conformidade subjacente e a segurança de liquidação, também reflete a demanda atual da indústria por plataformas de controle de risco descentralizadas, como concrete.xyz, demonstrando os benefícios técnicos dos derivativos descentralizados em termos de mecanismos de confiança.

Protocolos de Opções Podem se Tornar um Novo Paradigma para DeFi

No final da entrevista, Vitalik trouxe o foco de volta à sua pesquisa teórica recente, reiterando uma ideia revolucionária: incentivar a indústria a aumentar o desenvolvimento de estruturas de opções para substituir os modelos tradicionais de colateral de dívida na emissão de stablecoins e ferramentas de hedge. Essa corrente de pensamento técnico está alinhada com a lógica inovadora dos protocolos de opções descentralizados, como Arrows, que surgiram recentemente no ecossistema Robinhood Chain, e está orientando o design de derivativos financeiros on-chain.

De acordo com um artigo técnico que ele publicou anteriormente em ethresear.ch, o núcleo dessa ideia é dividir 1 ETH em dois ativos derivativos complementares, P e N. No vencimento do contrato, o sistema obtém o preço de liquidação do ativo subjacente através de um oráculo, o detentor do ativo P receberá $min(1,S/x)$ ETH, enquanto o detentor do ativo N receberá $max(0,1-S/x)$ ETH (S representa o preço de exercício). Como a soma das participações de P e N é sempre constante em 1, isso elimina fundamentalmente o risco de colapso do sistema devido à insolvência.

Vitalik enfatizou que substituir a base subjacente do DeFi de dívida por opções pode eliminar completamente o mecanismo frágil de "liquidação forçada". Os ativos sintéticos tradicionais dependem fortemente de oráculos de alta frequência para acionar motores de liquidação, enquanto sob a estrutura de opções, o sistema só precisa chamar um oráculo de baixa frequência uma vez no vencimento do contrato, reduzindo significativamente os riscos em cascata causados por atrasos na alimentação de preços ou manipulação de mercado. Para os usuários que buscam exposição atrelada ao dólar, basta manter ativos P profundamente dentro do dinheiro e executar regularmente uma estratégia de reequilíbrio, com um custo de apenas cerca de **1% a 4% de desvio de perda de ativos por ano.

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