Биткоин приближается к $60K: крипторынок не мертв, он просто отсеивает лишнее

Макроэкономические потрясения, крахи кредитных плеч и вялые объемы торгов — неизменные признаки любого медвежьего рынка в криптоиндустрии.

Давайте временно отвлечемся от бума ИИ в июне 2028 года и сосредоточимся на рынке криптовалют в феврале 2026 года. Недавно Биткоин опустился до уровня $60K, и на рынке царит тишина и застой. Мы достигли еще одного критического момента, когда стоит извлечь уроки из истории.

BTC.png">

Чтобы по-настоящему понять «холод» 2026 года, нам нужно сначала разобрать, что происходило в те «замораживающие моменты» на предыдущих медвежьих рынках.

Крах пузыря ICO и регуляторная зима 2018 года

2018 год стал целым годом колебаний крипторынка от эйфорических бычьих ралли до глубокой заморозки медвежьей фазы. Биткоин рухнул с пика конца 2017 года почти в $20,000 до примерно $3,200, при этом общая рыночная капитализация испарилась более чем на 80%. Индустрия прошла через мучительный процесс перехода от диких спекуляций к более основательному строительству.

Ключевыми темами того медвежьего рынка были «дефицит ликвидности и подорванное доверие».

Макроэкономическая обстановка тогда была крайне суровой:

- Глобальное экономическое восстановление шло вяло, а ФРС начала цикл повышения ставок, подняв их четыре раза за год и закончив на уровне 2.25%-2.50%;

- Китай уже запретил ICO и биржи в предыдущем году, а в 2018 году SEC США усилила контроль и судебные иски, при этом многие страны и регионы последовали их примеру со своими запретами.

В то же время массовая ICO-лихорадка 2017 года, создававшая богатство, наконец лопнула, а взломы таких платформ, как Mt.Gox и Bitfinex, подпитывали панику. Многие майнинговые операции были закрыты, а фраза «blockchain — это скам» стала основным нарративом в СМИ.

С точки зрения влияния, этот медвежий цикл уничтожил более 95% ICO-проектов, но, как говорится, нет худа без добра: это проложило путь для бума DeFi в следующем бычьем цикле. Некоторые институционалы начали осторожно присматриваться к Биткоину.

Крах кредитного плеча и кризис повышения ставок 2022 года

В 2022 году Биткоин упал с $69,000 до примерно $15,000, причем падение было менее суровым, чем в 2018 году.

По сравнению с 2018 годом, медвежий рынок 2022 года также подпитывался макроэкономическими потрясениями и реструктуризацией существующей экосистемы.

Макрофакторы высасывали ликвидность, как пылесос:

- Постпандемийная экономика боролась с устойчиво высокой инфляцией, а ФРС повышала ставки семь раз до 4.25%-4.50%, что стало самым быстрым, масштабным и частым повышением долларовых ставок с 1982 года.

- Регуляторное давление снова усилилось: ЕС достиг ключевых соглашений по регулированию MiCA, а SEC США ужесточила контроль над стейблкоинами и биржами.

Внутри криптопространства произошла цепная реакция, начавшаяся с краха алгоритмического стейблкоина Terra/Luna, что привело к банкротству Celsius, Three Arrows, FTX и других. Такие секторы, как NFT, GameFi и метавселенные, погрузились в глубокий сон.

Несмотря на то, что рынок снова стал холодным, долгосрочные держатели (LTH) начали достигать рекордных объемов активов, институционалы, такие как MicroStrategy, значительно увеличили свои доли, а чистка CeFi-экосистем ускорила развитие самокастодиальных решений, Layer2 и многого другого.

Углубленный обзор соответствия требованиям в 2026 году

В начале 2026 года Биткоин пробил уровни $80K, $70K и $60K один за другим. Индекс страха и жадности провел целых 26 дней в зоне экстремального страха за последний месяц, а поисковые запросы в Google «Биткоин мертв» достигли исторических максимумов — знакомые настроения медвежьего рынка возвращаются.

По сравнению с прошлым, распространение рыночных рисков усилило краткосрочные распродажи, но базовая логика немного иная:

- Хотя сейчас мы находимся в фазе умеренного снижения ставок, как мы обсуждали в статье «Золото и серебро достигли новых максимумов, теряет ли Биткоин статус защитного актива?», средства стекаются в золото и серебро в поисках убежища на фоне эскалации кризисов суверенного долга, торговых войн с тарифами США и потенциальных угроз независимости ФРС. Некоторые даже считают, что ИИ обогнал Web3 как главная технологическая история, что ставит криптовалюту под удар.

- Что касается регулирования, политика США в отношении криптовалют стала более дружелюбной, но шансы на принятие законопроекта CLARITY резко упали.

Конечно, в этом раунде инновационных нарративов мы видели массу инфраструктурных проектов с высоким финансированием и высокой FDV без реальной выручки, которые продолжают падать. Нарративы вроде Layer2, рестейкинга и мемкоинов затихли, в то время как история с ETF открыла эру доминирования институционалов. Сейчас конфиденциальность, рынки предсказаний и стейблкоины по-прежнему лидируют.

Если посмотреть на волатильность, как показано на графике ниже, средняя 60-дневная волатильность Биткоина имеет тенденцию к снижению из года в год — это явный сдвиг. В отличие от лопнувших пузырей 2018 года или крахов кредитных плеч 2022 года, 2026 год больше похож на утомительную корректировку. Хотя было холодно, это больше походило на мягкую зиму.

Хотя еще рано называть это «дном рынка», ясно, что холод 2026 года — это не драматический крах старых медвежьих циклов, а скорее глубокая перекалибровка в эпоху гипер-комплаенса.

Для инвесторов долгосрочный потенциал роста на крипторынках значительно перевешивает риски снижения. Однако куда повернет следующая волна нарративов? Как гласит пословица, «время покажет» — будем следить за развитием событий.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.