WEEX Лаборатории: Золото и серебро достигли новых максимумов, теряет ли нарратив о Биткойне как безопасном активе свою привлекательность?

С начала 2025 года и по сегодняшний день цены на золото и серебро неуклонно растут, разбивая один исторический максимум за другим, в то время как Биткойн скатился в волатильный нисходящий тренд. Его широко разрекламированная метка "цифровое золото" теперь, похоже, собирает пыль на этом пути к безопасности.

Но эта история далеко не закончена — 2026 год может принести драматический поворот.

Примечание: Вы можете торговать золотом (XAUT/USDT), серебром (XAG/USDT), и Биткойном (BTC/USDT) на WEEX.

Рост золота и серебра: Государственные активы входят в "Золотой век"

Согласно последним данным, золото выросло на 65% в 2025 году, без труда преодолев отметку в $4,000. В 2026 году оно поднялось еще выше до $4,800 — это его лучший результат за почти четыре десятилетия. Ралли серебра было еще более поразительным: 141.4% годового прироста, что стало его самым большим скачком с 1979 года.

Традиционные нарративы о защите от инфляции здесь не работают. Настоящий катализатор? Сдвиг парадигмы. Как мы видели в феврале 2022 года, когда $300 миллиардов резервов России были заморожены во время вторжения в Украину, центральные банки по всему миру получили жесткий сигнал: Активы, которые являются чьими-то обязательствами — такие как казначейские облигации США или банковские депозиты — могут быть обнулены за ночь в экстремальных условиях. Хотя такие "черные лебеди" когда-то были исключениями, сегодня токсичный коктейль фискальной нестабильности США, резких тарифных войн, страхов от девальвации фиатных валют и размывающейся независимости ФРС превратил риски в мейнстримные проблемы.

Государства и учреждения теперь опережают эту реальность, накапливая золото как свою защиту. Суверены и учреждения теперь опережают эту реальность, накапливая золото как свою защиту.

Цифры говорят сами за себя: Глобальные центральные банки купили более 600 метрических тонн золота в 2025 году (по данным Всемирного совета по золоту), увеличив долю золота в официальных резервах до 25–27%. С учетом прогнозируемых покупок в 2026 году на уровне 840 тонн, Народный банк Китая возглавил эту кампанию, добавляя золото без остановки с 2022 года, чтобы накопить 74,15 миллиона унций (~2300 метрических тонн) к декабрю 2025 года.

Развивающиеся экономики резко увеличивают покупки золота

Серебро следует аналогичной, но более промышленной логике. Как объяснил макроаналитик Люк Громен, переходя к серебру в конце прошлого года: Его предложение жесткое как камень. Даже если цены удвоятся, новые шахты начинают работать через 5–7 лет, в то время как спрос на солнечную энергию и электромобили стремительно растет.

Находится ли нарратив Биткойна как "Цифрового золота" под угрозой?

Тем временем, Биткойн достиг пика в 126 000 долларов в прошлом октябре, прежде чем перейти в технический медвежий рынок. На момент написания этого текста он остается в затяжном нисходящем тренде, что резко контрастирует с фейерверками драгоценных металлов.

Как показано выше, соотношение Биткойн/Золото упало с пикового значения 40 в 2024 году до ниже 20 сегодня, без видимого дна.

Курс BTC GOLD достигает новых минимумов">{

BTC/GOLD достигает новых минимумов https://www.longtermtrends.com/bitcoin-vs-gold/

Это расхождение дало бычьему золоту Питеру Шиффу достаточно поводов. Недавно он написал в Твиттере: "Неудача Биткойна в сравнении с ростом золота подрывает его нарратив как цифрового золота, что приводит к зрелищному краху."

Почему Биткойн не смог воспользоваться той же макро волной?

На мой взгляд, основное различие заключается в структурном и циклическом. Золото и серебро переживают устойчивую геополитическую перестройку; колебания Биткойна по-прежнему связаны с его циклом халвинга (в настоящее время широко обсуждаемым) и волнами ликвидности.

Глубокий контекст имеет значение: По мере того как деколонизация и соперничество великих держав усиливаются, доверие к долларовым активам ослабевает. Центральные банки борются не только с инфляцией — они переоснащают резервы для мира, подверженного санкциям. Естественно, суверенные государства стремятся к золоту — рынку стоимостью 14 триллионов долларов с тысячелетним доверием. Биткойн, напротив, живет и умирает за счет кредитного капитала, связанного с криптовалютами: розничные спекулянты, хедж-фонды и проп-трейдинг. Критически важно, согласно данным МВФ, центральные банки владеют менее 0,1% глобальных резервов Биткойна. Пока суверенные государства не вмешаются, "цифровое золото" остается обещанием — не реальностью.

Может ли Биткойн совершить прорыв, подобный золоту?

Наратив Биткойна как безопасного актива не изменился — ограниченное предложение, защита от инфляции, децентрализация, легкость переноски и устойчивость к взломам. Хотя более широкое принятие со стороны суверенных государств пока остается недостижимым, его преимущества в переносимости, делимости и прозрачности не имеют равных. В то же время неуклонный рост цен на золото и серебро открыл потолок для долгосрочного потенциала Биткойна.

Сосредоточившись на самом Биткойне, с конца 2022 года по октябрь прошлого года он пережил трехлетний бычий рынок, подчеркивая, как его ценность постепенно раскрывается. Переход в фазу консолидации сейчас не является чем-то неожиданным — после трехлетнего роста Биткойн часто остывает на 12-18 месяцев (вспомните 2018 или 2021 годы), и этот паттерн идеально совпадает с его историческими взлетами и падениями.

На подходе к 2026 году, возможно, импульс золота и серебра останется сильным, но Биткойн не загнан в угол. С учетом умеренных снижения ставок ФРС и прогресса в законах о структуре крипторынка в США, Биткойн — и более широкая экосистема криптовалют — станут еще более устойчивыми. Его реальный шанс на славу не в том, чтобы подражать золоту, а в том, чтобы установить глубокие связи с традиционными финансами через RWA (активы реального мира), PayFi, стейблкоины и подобные вещи, переосмысливая свою историю как первоклассного хранилища ценности.

С более оптимистичной технической точки зрения, история показывает, что золото часто опережает Биткойн в точках изменения ликвидности — исследовательская компания цифровых активов Delphi Digital оценивает это примерно в 3 месяца, в то время как ведущий исследователь BitWise Андре Драгосч ставит это на 4-7 месяцев. В любом случае, как только золото завершит переоценку спроса на безопасные активы, обесценение валюты и фискальные нагрузки останутся, создавая условия для большого прорыва Биткойна. Когда "премия за безопасное убежище" золота и серебра начинает переполняться, более высокая волатильность Биткойна обычно усиливает реакцию — история не лжет.

Как показано в графике ниже, прямолинейный взгляд на корреляцию Биткойна с золотом предполагает, что его ралли может быть лучше поздно, чем никогда. Тем не менее, это всего лишь один взгляд на рынок.

Ралли Биткойна всегда следует за золотом https://x.com/sminston_with/status/2011148322934063137

В целом, хотя рекордные максимумы золота и серебра обнажают трещины в аргументации Биткойна как безопасного актива, они также открывают возможность для новой нарративы. На фоне ожидаемого восстановления ликвидности в 2026 году, текущее "набирание оборотов" Биткойна может создать дно, как пороховая бочка, переопределяя его корону "цифрового золота" в новую эпоху бесшовной интеграции систем.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.