Новый план финансирования Bitcoin на 500 миллионов долларов от Strive сталкивается с проблемой ежегодных дивидендов в 257 миллионов долларов

Компания Strive, занимающаяся управлением активами Bitcoin, представляет второй продукт с привилегированными акциями, чтобы ускорить покупки Bitcoin за пределами существующей стратегии финансирования.

13 октября компания объявила о планах предложить пять миллионов акций SATS, вечных привилегированных ценных бумаг с фиксированным ежегодным дивидендом в 15%. По цене 100 долларов за акцию фирма соберет 500 миллионов долларов для поддержки дополнительных приобретений Bitcoin.

Запуск следует за быстрым расширением существующих привилегированных акций SATA, сумма которых увеличилась с 200 миллионов долларов с момента дебюта в ноябре 2025 года до примерно 1,4 миллиарда долларов.

Доля Bitcoin в собственности Strive также увеличилась в рамках этой программы финансирования, возросшая с 7627 BTC в начале 2026 года до 35595 BTC на 14 октября.

Новый продукт появляется в условиях ограничений на выпуск SATA, которые сдерживают способность Strive привлекать капитал. Руководство хочет расширить покупки Bitcoin, пока цены остаются ниже 100000 долларов, но дополнительное финансирование может увеличить его обязательства по ежегодным привилегированным дивидендам выше 257 миллионов долларов.

Strive нацеливается на новых инвесторов, поскольку финансирование SATA сталкивается с ограничениями

SATS будет выплачивать фиксированный ежегодный дивиденд в 15% на сумму 100 долларов, по сравнению с переменным 13% для SATA. Платежи запланированы каждый рабочий день, начиная с 9 ноября, при условии одобрения совета и наличия средств.

В отличие от SATA, который нацелен на торговую цену около 100 долларов, SATS не будет иметь сопоставимого механизма ценовой стабильности. Новые акции будут занимать более низкое место в капитальной структуре Strive, но выше обыкновенных акций.

Генеральный директор Strive Мэтт Коул заявил, что компания разработала SATS после выявления спроса со стороны инвесторов, ищущих предсказуемый доход и больший потенциал для прироста капитала.

Некоторые существующие держатели SATA выражали обеспокоенность по поводу возможного сокращения его переменного дивиденда, в то время как институциональные инвесторы хотели большего участия в приросте цен.

Новая структура также решает проблему, с которой сталкивается Strive в привлечении капитала.

По словам Коула, привилегированные акции SATA и аналогичные привилегированные акции STRC торговались по цене, равной или превышающей их заявленные 100 долларов, менее чем на 25% торговых дней с момента их запуска.

Поскольку Strive придерживается политики против выпуска SATA ниже 100 долларов, такие торговые паттерны ограничивают его способность привлекать дополнительный капитал через эти ценные бумаги.

Коул сказал, что компании сейчас "необходимо значительно больше доступа к цифровому кредиту", чтобы расширить свои запасы Bitcoin по текущим ценам.

SATS позволит Strive искать дополнительное финансирование без ограничений на цену выпуска SATA, хотя сумма, которую она сможет привлечь, все равно будет зависеть от спроса со стороны инвесторов.

Новое финансирование может добавить почти 4700 Bitcoin в казну Strive

Strive планирует использовать дополнительную финансовую мощность, предоставленную SATS, для ускорения накопления Bitcoin и увеличения потенциальной прибыли для акционеров.

Главный риск-менеджер Джефф Уолтон заявил, что компания намерена достичь этого через увеличение амплификации Bitcoin, которая измеряет общее количество привилегированного капитала и долгов по заявленной стоимости относительно рыночной стоимости ее активов Bitcoin.

Strive нацеливается на коэффициент амплификации от 60% до 70% после запуска SATS, что даст обыкновенным акционерам большее участие в движениях цен Bitcoin.

Чтобы проиллюстрировать потенциальное расширение, презентация для инвесторов Strive моделирует финансирование SATS в размере 500 миллионов долларов, из которых 387,5 миллиона долларов выделяется на покупки Bitcoin, а 112,5 миллиона долларов предназначено для резервов дивидендов на 18 месяцев.

При предполагаемой цене Bitcoin в 82500 долларов покупки добавят около 4697 BTC в казну компании, увеличив общие запасы до примерно 40000 BTC.

Предварительный проспект компании указывает, что она будет финансировать резерв дивидендов за счет существующих наличных средств и ценных бумаг. Strive также сохранила гибкость в направлении средств от размещения на доходные активы, приобретения, оборотный капитал и выкуп акций.

Стратегия основывается на том, что рост стоимости Биткойна превысит стоимость привилегированного капитала. Внутренняя модель Strive предполагает, что криптовалюта будет расти на 50% в год до 2030 года, по сравнению с фиксированным дивидендом SATS в 15%.

Тем не менее, дополнительный привилегированный капитал также увеличит давление на обычных акционеров в период длительного падения Биткойна, в то время как обязательства по дивидендам будут продолжать накапливаться.

Strive сталкивается с ежегодным счетом по дивидендам в 257 миллионов долларов

Расширение значительно увеличит регулярные обязательства Strive перед привилегированными акционерами.

Эмиссия пяти миллионов акций SATS добавит 75 миллионов долларов в ежегодные дивиденды. В сочетании с существующими выплатами SATA, модель Strive оценивает общую сумму примерно в 257,4 миллиона долларов в год, при условии, что переменная ставка SATA останется на уровне 13%.

Руководство планирует сохранить около 386 миллионов долларов в наличных и ликвидных ценных бумагах в качестве резервов по дивидендам после размещения, что достаточно для покрытия примерно 18 месяцев совокупных выплат.

Главный инвестиционный директор Бен Верман сказал, что гипотетический баланс после размещения будет содержать примерно 3,56 миллиарда долларов активов против 1,9 миллиарда долларов привилегированных заявленных сумм.

Дополнительное финансирование увеличит покрытие активов для старших акций SATA с 2,18 раз до 2,54 раз, в то время как общее покрытие для двух ценных бумаг составит 1,87 раз.

Стресс-тесты Strive также показывают, что Биткойн может упасть до примерно 38 200 долларов, прежде чем его модельные общие активы сравняются с заявленной суммой непогашенных привилегированных акций.

Верман указал на отсутствие у компании непогашенного долга и на ее незаложенные запасы Биткойна как на защиту от принудительных продаж активов во время рыночных спадов.

Тем не менее, более непосредственной проблемой является финансирование дивидендов.

Биткойн не генерирует регулярного дохода, оставляя Strive зависимой от своих резервов наличных, продаж активов или нового финансирования для поддержания распределений.

Компания признает в своем проспекте, что ожидает финансировать денежные дивиденды за пределами первоначального 18-месячного резервного периода в основном за счет дополнительного привлечения капитала, включая размещения ценных бумаг на рынке.

Длительное падение Биткойна может усложнить эту стратегию, ослабляя спрос на привилегированные и обыкновенные акции Strive в то время, как ее обязательства по дивидендам продолжают накапливаться.

Пропущенные привилегированные дивиденды не приведут автоматически к дефолту по долгу, но неоплаченные суммы будут накапливаться и ограничивать распределения для младших акционеров.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.