SemiAnalysis: ความท้าทายด้านการเงินและห่วงโซ่อุปทานของโครงสร้างพื้นฐาน AI

เมื่อวันที่ 25 ตุลาคม Dylan Patel ผู้ก่อตั้ง SemiAnalysis และนักวิเคราะห์จาก Bernstein Stacy Rasgon ได้ชี้ให้เห็นว่าการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI กำลังเผชิญกับความท้าทายจากต้นทุนการเงินที่เพิ่มขึ้นและปัญหาคอขวดในห่วงโซ่อุปทาน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีได้ทะลุ 5% และอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรที่ไม่มีหลักประกันจากผู้ให้บริการคลาวด์ใหม่บางรายใกล้เคียงกับ 15% ผู้ให้บริการคลาวด์ที่ไม่ใช่ขนาดใหญ่รับผิดชอบความต้องการการก่อสร้างเกือบครึ่งหนึ่ง แต่ขาดความสามารถในการสนับสนุนจากงบดุลที่เพียงพอ และความยากลำบากในการจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการที่ขาดความมุ่งมั่นในการจัดซื้อระยะยาว ความสามารถในการผลิตแผงวงจร, HBM, ส่วนประกอบการเชื่อมต่อด้วยแสง และห้องสะอาดกำลังเผชิญกับปัญหาคอขวดในระยะสั้น จำนวนเวเฟอร์ที่จำเป็นในการผลิต HBM ที่มีความจุเท่ากันนั้นสูงกว่าของ DDR5 ถึง 3 ถึง 4 เท่า และห้องสะอาดใหม่จะต้องใช้เวลาจนถึงปี 2027 จึงจะสามารถใช้งานได้ นักวิเคราะห์เตือนถึงการเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้นในปี 2028 NVIDIA สนับสนุนราคาที่สูงด้วยการปรับปรุงประสิทธิภาพ แต่ Google TPU, Amazon Trainium และชิปที่พัฒนาโดย OpenAI กำลังจัดหาทางเลือกให้กับลูกค้าขนาดใหญ่ ซึ่งเพิ่มอำนาจในการต่อรอง แม้ว่า NVIDIA จะมีรายได้เพิ่มขึ้น แต่ส่วนแบ่งตลาดและอัตรากำไรอาจไม่ได้เพิ่มขึ้นตามไปด้วย ในด้านหน่วยความจำ อัตรากำไรขั้นต้นของ HBM ในปัจจุบันสูงถึง 88% ถึง 90% แต่การประเมินมูลค่าในตลาดไม่สูงนัก โดยมีความกังวลว่าในปี 2028 จะมีการปล่อยกำลังการผลิตใหม่อย่างเข้มข้น หากความเร็วในการขยายตัวเกินกว่าการเพิ่มขึ้นของความต้องการ ราคาที่สูงและกำไรที่สูงในปัจจุบันจะเผชิญกับการกลับตัว บริษัทต่างๆ จะมีแนวโน้มที่จะซื้อ Token ผ่านบริการคลาวด์ และความต้องการโครงสร้างพื้นฐาน AI ในอนาคตจะขึ้นอยู่กับปริมาณการใช้บริการการอนุมานอย่างมาก

เนื้อหานี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ด้านการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการเงิน การลงทุน กฎหมาย หรือภาษี อีเวนต์ รีวอร์ด โปรโมชันออนไลน์ หรือข้อมูลที่เกี่ยวข้องใดๆ ที่กล่าวถึงในที่นี้ ไม่ควรถือเป็นคำแนะนำ การชักชวน หรือคำเชิญชวนให้ซื้อ ขาย เทรด หรือดำเนินการอื่นใดเกี่ยวกับสินทรัพย์คริปโต สินทรัพย์คริปโตมีความผันผวนสูงและอาจส่งผลให้เกิดการขาดทุน ความพร้อมให้บริการของบริการ ผลิตภัณฑ์ และอีเวนต์ที่เกี่ยวข้องของ WEEX อาจแตกต่างกันไปตามภูมิภาค คุณมีหน้าที่ตรวจสอบให้แน่ใจว่าการเข้าร่วมของคุณเป็นไปตามกฎหมายและข้อบังคับท้องถิ่นที่ใช้บังคับ