$70 трильйонів передачі багатства, фінансові ворота переписуються | Інтерв'ю з CEO Robinhood Владом Теневим

Автор: Payment201

Наступна ключова конкуренція у фінансовому секторі може більше не обертатися навколо акцій, криптовалют або навіть платежів, а скоріше навколо того, куди в кінцевому підсумку потече "міжпоколіннєва передача багатства" у 90 трильйонів доларів.

У цьому епізоді Влад Тенев (засновник і CEO Robinhood) повертається до Bankless для швидкої розмови, зосередженої на:

• Як Robinhood стратегічно позиціонує себе для цієї міжпоколіннєвої передачі багатства

• Чому він вважає, що ринки 24/7 і токенізація активів стануть неминучими тенденціями

• І чому основна наратив про "фінансову безвідповідальність покоління Z" не відповідає реальності, яку він спостерігає на платформі

Висновки:

1. Міжпоколіннєва передача багатства приблизно в 70-90 трильйонів доларів протягом наступних 10-20 років є одним з найбільш певних структурних дивідендів для фінансової індустрії. Основна стратегія Robinhood полягає не в тому, щоб бути торговим інструментом, а в тому, щоб стати "за замовчуванням місцем призначення" для цієї передачі багатства, фактично конкуруючи за точку входу активів наступного покоління.

2. Robinhood переходить від "брокера з нульовою комісією" до "платформи повного облікового запису", охоплюючи зберігання, споживання, інвестиції та спадщину коштів через продукти, такі як банківські послуги (поточні/ощадні), кредит, пенсійні рахунки, трасти та рахунки зберігачів, досягаючи всебічного проникнення на рівні рахунків.

3. Перед тим, як відбудеться передача багатства, ключова стратегія Robinhood полягає в "двосторонньому проникненні": обслуговування молодих користувачів з одного боку, одночасно залучаючи старших користувачів з існуючими активами через можливості продукту, тим самим полегшуючи природну міграцію активів під час передачі між поколіннями.

4. Торгівля 24/7 і токенізація активів вважаються певними еволюційними напрямками. Суть полягає не в тому, щоб розширити години торгівлі, а в тому, щоб реконструювати ринкову інфраструктуру, дозволяючи всім активам (особливо приватним активам) мати безперервну ліквідність і глобальну доступність.

5. Справжня цінність токенізованих акцій полягає не в "торгівлі акціями в ланцюгу", а в з'єднанні CeFi і DeFi, що дозволяє акціям брати участь у фінансових активностях на ланцюгу, таких як забезпечення, кредитування та управління портфелем, в кінцевому підсумку поширюючись на приватний капітал.

6. Robinhood будує модель з подвійним драйвом "CeFi дистрибуція + DeFi інфраструктура": передня частина збирає користувачів через додаток і гаманець, тоді як задня частина підтримує активи та протоколи через Robinhood Chain, формуючи інтегровану екосистему, схожу на "біржу + публічний ланцюг."

7. Ринки прогнозування переосмислюються як "інформаційна інфраструктура", з їхньою основною цінністю в наданні ймовірнісних, ринкових "механізмів ціноутворення правди", частково замінюючи функцію розподілу інформації традиційних медіа, а не просто служачи торговими або азартними інструментами.

8. Існує відхилення в основному наративі щодо "фінансів розваг." Актуальні дані показують, що значна кількість активів користувачів потрапила в продукти довгострокового розподілу, такі як ETF та пенсійні рахунки, при цьому поведінка користувачів відображає структуру "довгострокові інвестиції як основні + стратегічна торгівля як другорядні", а не відверту спекуляцію.

9. Суть наступного етапу конкуренції полягає не лише в супер-додатках, а й у "інтелектуальних точках входу для управління активами": об'єднання управління торгівлею, заощадженнями та розподілом через AI-агентів, що еволюціонують у модель фінансових послуг на системному рівні, подібну до особистих сімейних офісів.

Ведучий:

Покоління Z насправді є поколінням, яке найбільше розуміє заощадження на пенсію і має найсильнішу обізнаність про довгострокові інвестиції.

Ведучий:
Зачекайте, це правда?

Влад:
Так, це правда. Вони відкривають пенсійні рахунки в більш ранньому віці, ніж будь-яке попереднє покоління. Я бачив дані, які вказують на те, що середній вік для покоління Z, щоб відкрити свій перший пенсійний рахунок, становив 19 років. Можливо, він трохи зріс зараз, але, ймовірно, все ще трохи більше 20. Натомість інші покоління зазвичай починають приблизно з 25 років.

Ведучий:
Друзі з Bankless, сьогодні ми знову запросили Влада Тенєва, засновника та генерального директора Robinhood. Влад, раді вас знову бачити.

Влад:
Я радий бути тут знову, дякую.

Ведучий:
Ми підготували для вас 60-хвилинну сесію "швидкого вогню" сьогодні. Ви готові до повної години інтенсивних запитань?

Влад:
О, Боже, я відчуваю, що мене кинули в ринг (сміється). Гаразд, я готовий.

Ведучий:
Чудово, давайте зануримося в це, починаючи з "великого перенесення багатства." У найближчі десятиліття в США відбудеться масовий міжпоколіннєвий перехід багатства: багатство бебі-бумерів та тихої генерації поступово передаватиметься поколінню X, мілленіалам та поколінню Z. Лише в США приблизно 70 трильйонів до 90 трильйонів доларів активів буде передано протягом наступних 20 років. Це може бути найбільший перехід багатства в історії.

Наскільки важливий цей тренд для стратегії Robinhood? Як часто ви думаєте про цю можливість у 70-90 трильйонів доларів? Або є інші основні стратегії, які вас ведуть?

Влад:
Ми дійсно надаємо великого значення цьому тренду. Все більше компаній починають обговорювати "великий перехід багатства", але раніше це була переважно тема, яку обговорювали економісти та невеликі кола.

Якщо ми повернемося до того, коли це стало основною темою фінансових технологій, я думаю, ми можемо вказати на минулий рік — коли ми запустили Robinhood Banking на заході Gold.

З високого рівня нашої позиції для Robinhood: ми хочемо обслуговувати всіх клієнтів — чи то фізичних осіб, бізнеси чи інституційні клієнти; чи то на ринку США, чи на міжнародних ринках. Robinhood має бути місцем, де "всі ваші кошти та активи можуть бути найкраще керовані."

Водночас ми хочемо, щоб процес переміщення грошей в Robinhood і з нього був простим: внесення має бути легким, а виведення також має бути легким. Внутрішньо ми розглядаємо кожен відтік коштів як "дефект системи" або "можливість для покращення."

Під час цього міжпоколіннєвого переходу багатства, коли попереднє покоління починає успадковувати та передавати багатство молодшому поколінню, ми не лише хочемо обслуговувати цих старших клієнтів, але й сподіваємося створити повну продуктову систему, яка змусить користувачів усвідомити, що "вкладання грошей на інших платформах насправді є недоліком."

Це глибоко вплинуло на всю нашу продуктову дорожню карту.

Наприклад:
Ми запустили кредитні та банківські послуги, щоб досягти активів, які раніше знаходилися на поточних/ощадних рахунках, і щоб скористатися щоденними витратами користувачів.
Крім того, цього року ми запустили кастодіальні рахунки та трастові рахунки, постійно розширюючи типи активів на платформі.

Ці продукти дозволяють нам обслуговувати наймолодших користувачів (які тільки отримують активи), одночасно досягаючи найбільшої зрілої групи користувачів з існуючими масштабами активів.

Отже, ми не просто "чекаємо" на те, щоб користувачі успадкували багатство; ми одночасно обслуговуємо покоління батьків і дідусів, чітко усвідомлюючи, що продовження використання інших фінансових платформ є недоліком.

Я вважаю, що це дуже вигідно позиціонує нас, коли перехід багатства справді досягне піку протягом наступних 8-10 років.

Ведучий:
Тепер давайте перенесемося на 8-10 років вперед. Фінансова індустрія дійсно зазнала багато змін за останні 15 років, але в деяких аспектах, здається, вона не змінилася так сильно. Як ви вважаєте, якою буде фінансова система у 2040 році? Що зміниться, а що залишиться незмінним? Наприклад, чи будуть ринки працювати 24/7? Яку роль відіграватиме штучний інтелект?

Влад:
Я вірю, що ринки, які працюють 24/7, безумовно, з'являться.

Насправді, ми почали наполягати на "24-годинній торгівлі" на фондовому ринку ще в 2022 році, і тепер ви можете бачити, як вся індустрія слідує цьому прикладу, багато бірж планують впровадити цілодобову торгівлю, включаючи відкриття на вихідних.

Технологія в основному готова; залишилися лише деякі інженерні завдання, але я вірю, що ця зміна відбудеться значно раніше 2040 року.

Ще одна ключова тенденція - токенізація активів.

Минулого року ми провели запуск у Франції, де представили велику кількість токенізованих версій акцій США, і тепер ми розширилися до тисяч акцій. Ми також провели роздачі токенізованих акцій для компаній, таких як OpenAI та SpaceX.

Ми все ще на ранніх стадіях, але я очікую, що до кінця цього року токенізовані акції почнуть демонструвати значні переваги в певних аспектах, навіть перевершуючи досвід торгівлі традиційними брокерськими рахунками.

Якщо ми зможемо ще більше вирішити проблему "ліквідності 24/7 для приватного капіталу", це насправді є найскладнішою частиною всієї проблеми. Якщо це буде вирішено, ви зможете досягти цілодобової торгівлі для майже всіх активів.

Ведучий:
Щодо токенізованих акцій, ви вже запустили тисячі в Європі, і ви також представили свій власний Layer 2 (Robinhood Chain), але користувачі з США все ще не можуть використовувати цей продукт. З урахуванням змінюваної позиції SEC, як далеко ви від того, щоб вивести токенізовані акції на ринок США? Ви створюєте систему, подібну до Нью-Йоркської фондової біржі, чи це щось зовсім інше?

Влад:
Цей технологічний стек насправді складається з двох частин.

Одна частина - CeFi (централізовані фінанси): наприклад, торгівля цими токенізованими акціями на Bitstamp або інших централізованих біржах.
Інша частина - це DeFi: користувачі можуть виконувати обміни, позики та інші операції в некостодіальних гаманцях. Ми просуваємо використання цих токенізованих акцій на Robinhood Chain та інших ланцюгах.

Отже, ми переслідуємо обидва шляхи одночасно.

Ми не вважаємо це "конкуренцією з конкретною традиційною біржею". Це, по суті, абсолютно нова система. Ближчою аналогією було б сучасне криптоекосистема: ви можете здійснювати забезпечені позики, торгівлю та портфельні стратегії - але більшість цих операцій наразі відбувається з токенами без реальних базових активів.

Отже, що станеться, якщо ці токени будуть прив'язані до реальних активів? Досвід буде подібним, але кращим, оскільки ви торгуєте активами з реальною фундаментальною вартістю, а не мем-криптовалютами.

Що стосується проблеми ринку США, то суть полягає не лише в регулюванні, але й у більш практичній проблемі: у США вже є дуже зріла ринкова структура.

Хоча це ще не 24/7, це близько до 24/5, і витрати постійно зменшуються. В певному сенсі, США "на 90% близькі до фінального стану".

Отже, питання стає: яка "додаткова цінність" токенізації? Чи можуть користувачі справді це зрозуміти?

Тому ми вважаємо, що ринки поза Європою та США спочатку пройдуть через це, а потім деякі успішні моделі поступово будуть впроваджені в США.

Ведучий:
Ви тільки що згадали про децентралізовані фінанси (DeFi). Зараз біржі, такі як Coinbase та Kraken, розширюють те, що вони називають "DeFi mullet" (комплаєнс-фінанси спереду, DeFi ззаду). Наприклад, інтеграція кредитних протоколів, таких як Morpho, через CeFi або DeFi інтерфейси.

Навіть BlackRock поступово входить у DeFi; їхній фонд BUIDL вже запущений і розгортається на Uniswap.

Яка ваша загальна стратегія для DeFi в Robinhood? З одного боку, це нагадує "Westworld", будучи відкритим, бездозвільним і надзвичайно інноваційним, але воно також несе ризики; з іншого боку, це дійсно найбільша різниця, яку крипто може принести фінансовій системі.

Яка ваша думка щодо цього напрямку?

Влад:
Наша стратегія насправді є "повним стеком".

Щоб вся екосистема працювала, спочатку нам потрібно багато користувачів. Отже, через додаток Robinhood і дедалі важливіший гаманець Robinhood ми зосереджуємося на "розподілі", залучаючи користувачів.

З іншого боку, ми будуємо інфраструктуру, включаючи CeFi та DeFi.

На стороні DeFi ми запустили Robinhood Chain, і тестова мережа працює дуже добре, з участю розробників та зростанням екосистеми додатків, що перевищує наші очікування.

Спочатку я думав, що найконсервативніший сценарій буде таким, що ця мережа принаймні може бути використана для перенесення наших власних продуктів, токенізуючи ці активи та надаючи їх користувачам. Навіть якщо це буде лише так, вона все ще стане дуже великою мережею.

Але тепер ми бачимо, що розробники дійсно готові інтегрувати та створювати продукти на ній, і вони роблять це швидко. Отже, питання стало: як ми "куруємо"?

У майбутньому буде тисячі продуктів в мережі, які можуть здаватися схожими на поверхні, але структури ризиків та основні механізми будуть значно відрізнятися. Ми повинні забезпечити, щоб продукти найвищої якості могли бути направлені до нашого CeFi інтерфейсу, полегшуючи їх використання для користувачів.

Ведучий:
Давайте поговоримо про ринки прогнозів. Ця сфера останнім часом швидко зростає, навіть перевищуючи наші очікування.

Прихильники вважають, що це "ринок інформації" або "машина істини"; однак є протилежні голоси, які кажуть, що це по суті азартні ігри і може призвести до маніпуляцій та проблем з залежністю.

Яка ваша думка? Це добре чи погано?

Влад:
Я вважаю, що це добре.

Багато людей не звертають уваги на один момент: обсяг торгівлі на ринках прогнозів насправді набагато менший, ніж на ринках акцій або опціонів. Але його більш важлива цінність полягає в тому, що він є "механізмом інформації".

Все більше американців починають використовувати ринки прогнозів, щоб визначити, що є реальним, а що, ймовірно, станеться. Раніше люди покладалися на новинні медіа, але бізнес-модель медіа змістилася від "швидкої доставки реальної інформації" до більшого акценту на "продовженні залучення користувачів та збільшенні експозиції реклами."

Це залишило прогалину — якщо я хочу знати, "які факти", куди мені йти?

Ринки прогнозів добре заповнюють цю прогалину. Я вірю, що вони продовжать зростати і проникати в більше сценаріїв.

Ведучий:
Чи накладе Robinhood контент і соціальні функції на ринки прогнозів? Наприклад, поєднуючи торгівлю, думки та обговорення, як у Stocktwits або X.

Влад:
Так, це також те, над чим ми працюємо.

Ми оголосили про Robinhood Social на Hood Summit, і він незабаром запуститься. Ринки прогнозів будуть важливим компонентом цього, дозволяючи користувачам бачити, як інші торгують і коментують ці події.

Я твердо вірю в контент, створений користувачами (UGC). Ви не можете покладатися на ручну кураторську роботу, щоб захопити всю інформацію, але якщо мільйони користувачів беруть участь у ринку, вони природно "виводитимуть" найважливішу інформацію.

Звичайно, ми також будемо працювати над контентним шаром, яким є Sherwood Media — наш медіа-бізнес, який щодня виробляє високоякісний контент і все більше інтегрується з ринками прогнозів.

Ведучий:
Існує тенденція, яка називається "фінансами розваг". Молоді люди, здається, сприймають інвестування як розвагу, таку як меми та ринки прогнозів.

Ви вважаєте, що це тенденція? Чи повинні платформи заохочувати це?

Влад:
Насправді, я маю протилежну думку.

Я не вірю, що "розваги" домінують у фінансових активностях. Що насправді відбувається, так це те, що не розважальні аспекти не обговорюються.

Наприклад:
Ніхто не обговорює, як швидко зростають пенсійні рахунки на X.
Ніхто не публікує про те, наскільки стабільні розподіли ETF.

Отже, те, що ви бачите, це лише "більш привабливі" частини, створюючи ілюзію, що весь фінансовий ландшафт перетворюється на спекулятивні розваги.

Але з даних ситуація зовсім інша. На нашій платформі 40% активів вже в пасивних продуктах (ETF, готівка, пенсійні рахунки), і ця пропорція все ще зростає.

Навіть найактивніші трейдери зазвичай мають кілька рахунків: один для торгівлі і один для довгострокових інвестицій.

Отже, реальність така: одна й та ж особа одночасно займається "торгівлею" та "довгостроковим розподілом".

Ведучий:
Це насправді повністю суперечить основному наративу. Всі кажуть, що покоління Z грає в азартні ігри і не має довгострокового планування.

Влад:
Це зовсім не так. Покоління Z - це найбільш обізнана про довгострокові інвестиції генерація, яку ми коли-небудь бачили. Вони починають інвестувати раніше і є більш систематичними.

Крім того, багато людей класифікують "активну торгівлю" як азартні ігри, що є неправильним. Деякі особи є дуже систематичними та орієнтованими на стратегію трейдерами; вони шукають неправильне ціноутворення, будують моделі та розробляють стратегії, що зовсім відрізняється від емоційних ставок.

Ведучий:
Чому так? Чи тому, що інструменти стали легшими у використанні?

Влад:
Так, доступ є ключовим.

Відкриття пенсійного рахунку раніше було дуже складним; вам потрібно було зустрітися з консультантом і заповнити форми. Тепер це можна зробити всього за кілька кроків.

Існують також механізми заохочення, такі як пропозиція Золотим користувачам 3% відповідності на пенсійні рахунки.

Ще одна тенденція полягає в тому, що все більше людей є фрілансерами і не мають традиційних планів 401(k), тому їм потрібно самостійно управляти своїми заощадженнями на пенсію.

Ці фактори в сукупності сприяють цій зміні.

Ведучий:
Давайте поговоримо про супер-додатки. Тепер X займається платежами, Coinbase запустив акції, і всі створюють "фінансові супер-додатки".

Але проблема в тому, що потреби користувачів сильно відрізняються. Чи може це справді спрацювати?

Влад:
Я думаю, що може, але визначення має бути більш гнучким.

Наприклад, у нас вже є кілька додатків:
Основний додаток Robinhood (торгівля)
Robinhood Banking (банківські послуги)
Robinhood Wallet (он-チェйн)

У майбутньому ми забезпечимо більш сильну персоналізацію, зберігаючи ці "суб-додатки".

Ще один важливий напрямок: агенти (AI-агенти). У майбутньому користувачі можуть користуватися фінансовими послугами через AI, і нам потрібно забезпечити, щоб ми також могли досягти успіху в цьому світі.

Ведучий:
Але ви ще не зробили P2P платежі, як Venmo або Cash App.

Влад:
Ми насправді намагалися, але це не спрацювало добре.

Причина в тому, що наші користувачі не є тими, хто "обмежений у грошах"; вони більше схильні до користувачів кредитних карток і інвестицій, і їхній попит на ці функції не є сильним. Більше того, P2P вже зріс; якщо ми не зможемо зробити це значно краще, ми не будемо квапитися з цим.

Ведучий:
А як щодо стейблкоїнів?

Влад:
Стейблкоїни служать двом сценаріям:

1. Сховище вартості
2. Платіжна система

Перша проблема полягає в тому, що вона повинна конкурувати з страховкою FDIC. Користувачі з США надають велике значення безпеці фондів, а стейблкоїни зазнали знецінення у 2023 році, що суттєво вплинуло на довіру.

Друга проблема полягає в тому, що сценарій споживання не витримує. Ви б не використовували стейблкоїни, щоб пригостити друга вечерею, і ви б не платили стейблкоїнами на Amazon.

Однак він вже має цінність у B2B, великих платежах та сценаріях розрахунків на вихідних.

Тому ми будемо продовжувати його підтримувати, наприклад, USDG (в партнерстві з Paxos), але споживчі додатки потребуватимуть часу.

Ведучий:
Продовжимо обговорювати платежі, стейблкоїни та банківську систему. Нещодавно відбулася досить "значна" подія: Kraken отримав те, що називається "тонким майстер-рахунком", що дозволяє прямий доступ до FedWire для розрахунків.

З вашої точки зору, чи є цей тип ліцензії привабливим для Robinhood? Або ви вже досягли подібних можливостей через партнерські банки? Чи є це справжнім зсувом парадигми?

Влад:
Насправді я не бачу це так.

Користувачі вже можуть здійснювати грошові перекази в Robinhood сьогодні. Я не вивчав деталі цієї ліцензії глибоко, але це більше схоже на спосіб "зменшити витрати".

Однак ми не подаватимемо заявку на банківську ліцензію лише для того, щоб отримати доступ до системи розрахунків дешевше.

Дійсно, банківська ліцензія має свої переваги. Ми насправді намагалися подати заявку на національну банківську ліцензію OCC у 2019 році, але пізніше відкликали.

Причина в тому, що ми виявили, що "модель партнерства з банками" стала дуже зрілою.
API та можливості сервісів швидко покращуються, а комунальні банки активно шукають клієнтів у фінансових технологіях.

Зараз ми співпрацюємо з банками, такими як Coastal, які також конкурують з великими банками, що дозволяє нам зосередитися на тому, що ми робимо найкраще, не несячи складного тягаря банківської ліцензії.

Отже, наразі ця модель партнерства є оптимальним рішенням для нас. Звичайно, ми не можемо повністю виключити зміни в майбутньому.

Ведучий:
Говорячи про відносини між банками та криптовалютою, однією з найбільших точок тертя насправді є регулювання.

Наприклад, Закон про ясність, де ключовою проблемою є: хто має отримувати дохід від стейблкоїнів.

Банки хочуть обмежити це, тоді як криптоіндустрія (як Coinbase) хоче віддати дохід користувачам.

Яка ваша думка з цього питання?

Влад:
Я вважаю, що поточна дискусія дещо "промахнулася".

Оскільки дохід від стейблкоїнів спочатку не був основною проблемою Закону про ясність. Закон про ясність в основному стосувався структури ринку, класифікації активів (цінні папери проти товарів) та токенізації.

Але зараз, через швидкий прогрес попереднього Закону GENIUS, багато зацікавлених сторін не встигли відреагувати, тому вони намагаються "виправити" це в поточному законопроекті.

Особисто я вважаю, що найкращий шлях - це відкласти питання стейблкоїнів на зараз і пріоритизувати просування DeFi та структури ринку, які є більш основними питаннями.

Інакше ми можемо застрягти в суперечках про стейблкоїни і пропустити весь законодавчий вікно.

Ведучий:
Якщо Закон про ясність пройде гладко, який конкретний вплив це матиме на вас?

Влад:
Найбільша цінність буде в "ясності".

Наразі для будь-якого токена, який ми перераховуємо, нам потрібно витратити багато зусиль на юридичні оцінки: чи є це цінним папером? Чи є ризик? Якщо б існував чіткий набір правил, ці витрати були б значно зменшені.

Другий пункт - токенізація.
Коли правила стануть зрозумілими, традиційні активи можуть бути переміщені на ланцюг у великому масштабі.

Ще один важливий момент: як тільки це буде записано в закон, воно не буде коливатися з змінами в регуляторному персоналі. Це дуже важливо для галузі.

Ведучий:
Якщо відбудуться два сценарії:

1. Законопроект проходить
2. Законопроект не проходить

Чи вплине це суттєво на вашу стратегію?

Влад:
Це не вплине на те, чи будемо ми інвестувати в Robinhood Chain.

Бо сам ланцюг є глобальним продуктом і не потребує дозволу.

Те, що насправді підлягає впливу, - це які продукти можуть бути запропоновані в США.

Якщо регулювання в США неясне, ми будемо більше орієнтуватися на міжнародні ринки (як Європа). Якщо воно ясне, ми збільшимо наші інвестиції в США.

Ви вже можете бачити, як ми балансуючи це: міжнародна експансія з одного боку, підготовка до ринку США з іншого.

Ведучий:
Я був на вашому заході з запуску у Франції, і майже всі продукти були позначені "тільки для європейських користувачів". Як американець, я почав відчувати трохи заздрісно до Європи (сміється).

Але тепер ситуація змінюється; наприклад, CFTC наполягає на тому, щоб безстрокові ф'ючерси з'явилися в США. Ви готові до цього?

Влад:
Ми готові, і можемо зробити це дуже швидко. У нас вже є ф'ючерсні продукти і ми запустили безстрокові контракти в Європі через Bitstamp. З технічної та продуктної точки зору ми вже повний стек, і як тільки регулювання стане зрозумілим, ми зможемо швидко запуститися.

Ведучий:
Давайте обговоримо болючу точку, яку багато людей поділяють: звичайні інвестори не можуть отримати доступ до якісного приватного капіталу, такого як Stripe, SpaceX та Anthropic. Чи є це структурною проблемою? Чи є можливість для змін?

Влад:
Це напрямок, який ми сприймаємо дуже серйозно.

Наприклад, наші Robinhood Ventures:
Ми вже інвестували в Stripe, Databricks, Ramp, Revolut, Airwallex та інших.

Наразі ми зосереджені на "проектах пізніх стадій + структурах фондів", але в майбутньому ми перейдемо до ранніх стадій.

У довгостроковій перспективі я вважаю, що кінцевий стан буде таким:
Роздрібні інвестори можуть брати участь у посівних раундах та фінансуванні серії A.

Звичайно, це займе час, але токенізація також є ключовим шляхом.

Ведучий:
Ми тільки що обговорили молодше покоління та теми передачі багатства. Я хочу додати реальну болючу точку для багатьох мілленіалів та покоління Z: ми не можемо отримати доступ до багатьох якісних активів зростання.

Наприклад, Stripe, SpaceX, Anthropic — звичайні інвестори не можуть брати участь, коли ці компанії мають найбільший потенціал зростання. Ви запустили Robinhood Ventures, який дійсно вирішив цю проблему в певній мірі, але в цілому це залишається структурною проблемою.

Чи є можливість для змін? Що потрібно, щоб роздрібні інвестори дійсно брали участь в інвестиціях у ці приватні компанії?

Влад:
Я вважаю, що Robinhood Ventures є важливим першим кроком.

Ми брали участь у кількох проектах через цей фонд, таких як Stripe (який наразі підписаний, але ще не завершений), Databricks (ми брали участь у останніх двох раундах), Boom (компанія надзвукових літаків), Mercury, Revolut, Ramp, Airwallex та Aura (кільце, яке я зараз ношу, є їхнім продуктом).

Ці інвестиції фактично завершуються через фонди, залучені з IPO, і ми будемо продовжувати це робити, з більшою кількістю фондів у майбутньому.

Наразі цей фонд більше зосереджений на пізніх стадіях (перед IPO), але в майбутньому ми поступово перейдемо до ранніх стадій — вищий ризик, але також більший потенційний дохід.

Ви можете зрозуміти еволюцію нашого шляху так:

Крок 1: Дозволити роздрібним інвесторам брати участь в IPO (ми зараз є одним з найбільших роздрібних каналів для розподілу IPO)
Крок 2: Дозволити роздрібним інвесторам непрямо брати участь у перед-IPO через фонди
Крок 3: У майбутньому дозволити роздрібним інвесторам безпосередньо брати участь у ранньому фінансуванні

В довгостроковій перспективі я вважаю, що кінцевий стан буде таким: якщо ви стартап, який залучає фінансування на стадії seed або Series A, роздрібні інвестори стануть важливим джерелом фінансування.

Звичайно, ми ще не там, але рухаємось у цьому напрямку.

Крім того, ви можете побачити, що ми робимо в Європі — токенізація приватних активів. Я вважаю, що це може бути остаточна форма, але для досягнення цього потрібно багато роботи.

На перехідному етапі структури фондів можуть бути найбільш реалістичним способом.

Ведучий:
Влад, це була чудова розмова. Robinhood скористався двома великими можливостями в минулому:

По-перше, торгівля без комісій, яка змінила всю брокерську індустрію.
По-друге, криптовалюта, куди ви активно увійшли, поки індустрія все ще була на ранніх стадіях.

Ваша основна здатність, здається, завжди була:
Схоплювати тренди + надавати винятковий продукт + залучати наступне покоління користувачів.

Отже, яка наступна можливість? Де будуть найбільші точки зростання в майбутньому? Це безстрокові контракти? Супер додатки? Міжнародна інтеграція? Або комбінація цих?

Влад:
Насправді, ми вже працюємо в багатьох напрямках.

Наприклад:
Соціальні (Robinhood Social)—значно змінять досвід користувачів
Ринки прогнозів—вже швидко зростають
Штучний інтелект—ми тільки починаємо

Ми вже впровадили ШІ в наші продукти (як Cortex), але це лише дуже рання стадія.

Справді цікаве питання: чи буде в майбутньому "агент", який допоможе вам управляти вашим фінансовим життям?

Від торгівлі до заощаджень до довгострокового розподілу активів—все управляється ШІ, подібно до "особистого сімейного офісу".

Я вважаю, що це буде дуже великий напрямок.

В цілому, простір для інновацій у майбутньому величезний, і ми будемо продовжувати досліджувати та втілювати ці можливості в життя через наші продукти.

Ведучий:
Давайте зупинимось тут. Влад, дякую за ваші думки сьогодні. Ми уважно стежимо за вашими дослідженнями в криптопросторі. Просто нагадаю, що жоден з цих матеріалів не є інвестиційною порадою. Крипторинок несе ризики, і інвестиції слід робити обережно. Але ми дійсно рухаємось до нової межі, і ми раді, що ви можете просуватися разом з нами в цій подорожі. Дякую всім.