Детальне пояснення Hyperliquid HIP-4: Проникнення в традиційну фінансову систему через ринки прогнозів та торгівлю опціонами

Ця стаття від: Павла Парамонова

Укладено: Odaily Planet Daily Ацума

В даний час Hyperliquid вважається одним з небагатьох "інвестуються" активів на ринку криптовалют.

Загальний ринок знаходиться в нисхідній тенденції, тоді як HYPE продемонстрував чудову стабільність. Існує багато причин для цього, але однією з них, безсумнівно, є міцні основи Hyperliquid, зосередженість на отриманні доходів і постійне використання прибутків для викупу HYPE.

Криптовалютна індустрія відносно зріла, і деякі зміни все ще відбуваються ------ протоколи намагаються уникнути продовження просування продуктів "crypto-first" і замість цього переходять до більш загальних фінтех-моделей, де криптовалюти є лише частиною інфраструктури, а не акцентуються як точка продажу.

Сьогодні, незалежно від того, чи це інститути управління активами, користувачі рідних криптовалют, чи, ширше, звичайні користувачі, вони все частіше використовують логіку, подібну до традиційної оцінки акцій, при оцінці протоколів ------ тобто, зосереджуючись на доходах і на тому, як ці доходи створять цінність для власників токенів (аналогічно до відносин між акціями та дивідендами).

Зрештою, протоколи, подібні до Hyperliquid, легше оцінювати через механізми отримання доходів і їх розподілу порівняно з тими, що покладаються виключно на крипто-рідні показники, і їх також легше "зрозуміти" ринку.

HIP-3 (ринок безстрокових контрактів, розгорнутий розробниками) показав чітку тенденцію: коли інфраструктура є бездозвільною і її підтвердив ринок, ліквідність, як правило, концентрується навколо сильніших команд, незалежно від того, отримали вони додаткову підтримку від екосистеми чи ні.

Та сама логіка буде застосована до HIP-4. Hyperliquid переміг Aevo на полі бою перед ринком, перевершив dYdX у війні Perp DEX і переміг Lighter та Aster у новому раунді змагань Perp DEX. Hyperliquid здійснив стрибок від 0 до 1, тож що далі?

Спочатку Google був просто пошуковою системою, поки майже не поглинув весь ринок. Коли компанія стає монополістом у своїй галузі, якщо лише глобальний ринок і попит продовжують стрімко зростати, її потенціал зростання стане досить обмеженим. Щоб задовольнити вимоги інвесторів, Google довелося досліджувати нові ринки, виходячи на такі напрямки, як реклама, зображення, новини, електронна пошта, карти, відео та документи. Окрім власних амбіцій Google, йому також довелося відповідати очікуванням акціонерів.

Але в Hyperliquid немає інвесторів, яких потрібно задовольняти, — лише власні амбіції та цілі, а саме «включити всю фінансову систему». Hyperliquid рухається від 1 до ∞ своїм шляхом; він нікому нічого не винен, і будь-хто може вільно прийти на цю платформу, щоб почати торгівлю або купити HYPE.

Hyperliquid вирішив проблему залучення користувачів (відмінні продукти та перевірена ефективність), проблеми глибини ліквідності (майже ідеальний портфель замовлень) і проблеми обсягу торгівлі (результат перших двох). Тепер настав час підняти ці показники ще вище.

Наступне оновлення (HIP-4) зосереджене на «торгівлі результатами», яке впровадить ринки прогнозів і певні специфічні типи опціонів в Hyperliquid — ці продукти можуть забезпечити нелінійні результати повернення, не маючи при цьому ризику ліквідації.

Я прочитав багато статей, прогнозів і різних досліджень про HIP-4, більшість з яких зосереджені на ринках прогнозів, але майже не обговорюють опціони. На мій погляд, опціони також дуже цікаві і мають великий потенціал, але зараз їм не приділяють достатньо уваги.

Ця стаття має на меті прояснити три питання:

• Чому багато людей недооцінюють потенціал HIP-4, хоча вони його хвалять?
• Чи дійсно Hyperliquid потребує ринках прогнозів?
• Чому Hyperliquid може використовувати опціони для захоплення значної частини традиційного фінансового ринку?

Концепція HIP-4

HIP-3 приніс деякі зміни: ті, хто раніше не користувався криптовалютними біржами, почали користуватися Hyperliquid у вихідні дні ------ час, коли традиційні ринки зазвичай закриті. Hyperliquid зміг залучити "звичайних людей" у світ криптовалют, оскільки він зробив те, чого криптопротоколи зазвичай не роблять з різних причин ------ він точно заповнює чітку слабку ланку та вирішує реальну проблему недостатньої ліквідності ринку у вихідні дні.

Користувачі Hyperliquid більше не є просто "криптотрейдерами", а трейдерами, які використовують найкращі інструменти, доступні сьогодні.

Після HIP-3 криптотрейдери на Hyperliquid відмовилися від префікса "crypto", оскільки ця платформа більше не обмежується одним класом активів. За словами засновника Hyperliquid Джеффа:Hyperliquid не є криптокомпанією."

HIP-4 продовжує цю концепцію та напрямок. Як я згадував раніше, це оновлення складається з двох частин (ринків прогнозів та опціонів), і ці два типи інструментів вже широко використовуються поза криптосвітом як звичайними користувачами, так і професійними трейдерами.

Якщо Hyperliquid хоче продовжувати зростати, він не може покладатися виключно на обмежене коло криптокористувачів; йому потрібно розширюватися та залучати нових користувачів у криптосвіт, навіть не усвідомлюючи цього.

Це завжди розглядалося як свого роду кінцева форма ------ приховування "крипто" -шару, і тепер це поступово втілюється в життя. Ті, хто торгує дорогоцінними металами та акціями у вихідні, з часом зіткнуться з крипто-токенів; ті, хто приходить торгувати перпечуали, відкриють для себе опціони, і навпаки.

Окрім досвідчених користувачів, які вже є на Hyperliquid, HIP-3 також залучив двох нових типів користувачів: одного з централізованих бірж, а іншого з традиційних трейдерів.

HIP-4 має можливість залучити як трейдерів опціонів з криптобірж, так і з традиційних бірж, а також дозволити існуючим користувачам будувати більш індивідуальні торгові стратегії, використовуючи опціони та ринки прогнозів.

Нові трейдери, яких залучив HIP-3, також отримають нові інструменти ------ а саме опціони ------ що дозволить їм торгувати активами, які не є криптовалютами, на децентралізованій біржі.

Такі платформи, як trade.xyz від HIP-3, тепер можуть досягти обсягів торгівлі, порівнянних або навіть більших, ніж у Lighter, навіть з вищими комісіями. Трейдери готові платити за такі функції, як глибокі ринки ліквідності, механізми атомарного розрахунку та автоматичне розподілення ставок фінансування.

Проте ринки прогнозів, здається, є бізнесом, який не зовсім підходить Hyperliquid. Як платформа Perp DEX може конкурувати з такими платформами, як Polymarket або Kalshi, які орієнтуються на зовсім іншу аудиторію?

Я вірю, що вона може конкурувати з ними, а також стати дуже близькими союзниками.

Чому децентралізованому обміннику Perp DEX потрібен ринок прогнозів?

Коли вперше було запропоновано HIP-4 і його широко розглядали як спосіб впровадження ринків прогнозів у Hyperliquid, я задався деякими питаннями: Чи дійсно це (ринків прогнозів) підходить для цієї платформи?

Раніше Hyperliquid зосереджувався на безстрокових контрактах, тоді як ринки прогнозів працюють більше як опціони ------ обидва мають однакову структуру виплат, тому за своєю суттю належать до абсолютно різних інструментів. Hyperliquid завжди був платформою, орієнтованою на "жорстку торгівлю"; тоді як Polymarket і Kalshi також можна розглядати як торгові майданчики, їхній користувацький досвід не такий технічний і є більш зручним для звичайних користувачів.

Загалом, я, безумовно, погоджуюся з тим, що розширення до більшої кількості торгових інструментів є розумним; однак, на той час я не розумів, як Hyperliquid конкуруватиме з Polymarket або чи існували реальні конкурентні відносини між ними.

Не заглиблюючись у технічні деталі, DeFi-композиційність Polymarket насправді досить обмежена, і його користувацький досвід також фрагментований порівняно з іншими платформами. Kalshi, з іншого боку, є регульованою, централізованою платформою, якій бракує будь-яких можливостей інтеграції в ланцюжку блоків. Кожна з них, безумовно, корисна як незалежна платформа прогнозування, але інтеграція їх у більшу стратегічну систему майже неможлива.

"Агентські платежі", які інтегруються з Hyperliquid і обслуговують кілька торгових стратегій, можуть поступово розвинутися в незалежний вертикальний трек.

"Контракти на результат" (риннки прогнозів) можна поєднувати з різними торговими інструментами, такими як забезпечення ліквідності, торгівля перпетуалами, спот-торгівля тощо. Ви навіть можете відкрити коротку позицію на перпетуалах ETH, роблячи ставки на ринку прогнозів "якщо ціна ETH підніметься вище певного рівня, буде отримана компенсація".

Це лише дуже простий приклад, але його достатньо, щоб допомогти вам зрозуміти можливість композиції, яку HIP-4 надає в рамках однієї системи. Це майже неможливо відтворити на Kalshi або Polymarket, оскільки на Hyperliquid ці дві позиції можна розмістити в одному маржинальному рахунку та автоматично хеджувати одна одну. Традиційні платформи ринків прогнозів ізольовані одна від одної, але Hyperliquid – ні.

Однак, навіть з такою очевидною перевагою, я все ще не вірю, що Hyperliquid може перемогти Polymarket або Kalshi виключно з цієї причини, і причина проста ------ користувацький досвід (UX).

Polymarket обслуговує велику кількість користувачів за межами криптоіндустрії, тоді як переважна більшість користувачів Kalshi, можливо, ніколи не стикалися з криптовалютами. Я не вірю, що звичайні користувачі прийдуть до Hyperliquid, щоб отримати досвід роботи з торговим терміналом, просто щоб купити акцію "так" на питання "Чи скаже щось обурливе Трамп?" Головне, що Hyperliquid не конкурує з ними в цьому напрямку.

Нативний користувацький досвід Hyperliquid для ринків прогнозування, ймовірно, буде використовуватися лише для ринків прогнозування, орієнтованих на такі теми, як економіка, ціни, оцінка капіталу та геополітичні події, пов'язані з дорогоцінними металами, у майбутньому. Звичайно, існує більше відповідних сценаріїв, але ці будуть основними категоріями, оскільки вони можуть певною мірою безпосередньо впливати на напрямок торгових стратегій.

Що стосується інших типів ринків, для них будуть різні інтерфейси користувача, орієнтовані на різний вміст і більш придатні для звичайних користувачів. Завдяки будівельним кодам (незалежним програмам, які працюють у Hyperliquid), простір для уяви на цьому рівні майже безмежний.

Так, сам Hyperliquid може не виграти у Polymarket у прямій конкуренції, але незалежні протоколи, побудовані на Hyperliquid, принаймні мають можливість конкурувати з ним або становити суттєву загрозу. Більше того, навіть Кріпто-керівник Kalshi Джон Ван є одним із авторів початкової пропозиції HIP-4. Тому не дивно, що ринки прогнозів Kalshi можуть безпосередньо інтегруватися з Hyperliquid, або навіть Polymarket зробить те саме; вони можуть використовувати наявну базу користувачів Hyperliquid для створення більш плавного та безперебійного загального досвіду.

Окрім композиційності, HIP-4 також впроваджує такі механізми, як виконання з низькою затримкою та пріоритет скасування, що дозволяє здійснювати коригування ліквідності в режимі реального часу. У деяких високоасиметричних подіях, якщо ринки прогнозів не можуть швидко скасувати замовлення та швидко змінити ціну, вони можуть легко стати жертвами токсичного потоку замовлень.

Саме тому ринки прогнозів природно підходять для розміщення на Hyperliquid ------ він успадковує уніфіковані стандарти виконання всієї екосистеми. Багато мікромоментів вимагають, щоб основна технологія адаптувалася до високочастотної торгівлі та наближалася до розрахунків у реальному часі. Переможцям потрібно швидко платити, а результати потрібно швидко підводити.

Однак ринки прогнозів - це лише частина HIP-4. Інша частина цього оновлення - торгівля опціонами.

Значення HIP-4 з точки зору опціонів було майже повністю затьмарене поточною наративою навколо ринків прогнозів, тоді як торгівля опціонами, ймовірно, принесе сотні тисяч нових трейдерів на Hyperliquid. Перш ніж це пояснити, ми повинні спочатку відповісти на запитання ------ навіщо Перп DEX потрібні опціони, абсолютно інший інструмент торгівлі?

Чому Perp DEX потребує опціонів?

Не потребує! Відповідь насправді прихована в назві: perp - це вічні ф'ючерси, що є абсолютно протилежним інструментом опціонів. Це якби ваш місцевий магазин солодощів раптом почав продавати стейки; обидва є їжею і їх можна їсти, але це абсолютно різні речі.

Як я згадував на початку, Hyperliquid вже виграв битву за місцевий магазин солодощів, тому зараз час прагнути до чогось нового. Щоб продовжувати зростати, Hyperliquid має завоювати нові ринки. Це розширення розпочнеться з декількох видів продуктів з опціонами ------ таких як бінарні опціони та обмежені опціони ------ але не охопить усіх видів опціонів за один раз.

Як деякі читачі можуть знати, торгівля опціонами є дуже популярним інструментом у світі за межами криптовалют, але вона не дуже популярна у світі криптовалют (принаймні в порівнянні з торгівлею опціонами на фондовому ринку). Чому? Тому що вічні контракти набагато простіші.

Під час торгівлі вічними контрактами вам потрібно оцінювати лише одну змінну ------ напрямок. Ви знаєте, що графік буде продовжувати рухатися вправо, тому вам потрібно лише визначити, чи буде він рухатися вгору чи вниз. Крива прибутку та збитку є лінійною, передбачуваною, і логіка дуже проста.

Окрім того, що вічні контракти надзвичайно прості для розуміння, вони також дуже добре підходять до природних характеристик крипторинку. Крипторынок дуже волатильний, тому ви можете заробити багато грошей за короткий час, але також можете багато втратити за короткий час. Чим більший лівередж, тим більше збільшуються ризики та прибутки. Багато хто каже, що крипто – це як казино, і це "казино" частково може відображатися в торгівлі безстроковими контрактами ------ часто леверидж вище 5x виглядає дуже близько до залежності від азартних ігор.

Більше того, один безстроковий контракт відповідає лише одному контракту. Якщо ви торгуєте HYPE-PERP, тоді і покупці, і продавці знаходяться в одній книзі ордерів ------ глибока ліквідність, низький сліпаж, безперервне виконання ордерів, і ціни рухаються відповідно. Знову ж таки, це полегшує торгівлю.

Опціони зовсім не такі. Вам потрібно оцінювати не лише напрямок ціни, але й чутливість до ціни, зменшення часової вартості та чутливість до змін імплікованої волатильності. Багато разів, навіть якщо ви праві щодо напрямку, ви все одно можете втратити гроші на опціонах: це може бути через те, що ринок рухається занадто повільно або занадто швидко, або просто через те, що імплікована волатильність (IV) була стиснута.

Один актив часто відповідає сотням або тисячам опціонних контрактів. Кожна комбінація ціни виконання та дати закінчення формує незалежний портфель замовлень, що призводить до фрагментації ліквідності ------ і саме ця проблема вже багато років намагається вирішити криптоіндустрія. Широкий спред між ціною купівлі та продажу відчувається як пряме податкове навантаження для трейдерів, і багато разів, як тільки ви виходите на ринок, ви вже знаходитесь у значній мірі в збитку порівняно з справедливою вартістю.

Трейдери на ринку криптовалют вже ведуть безперервну психологічну битву на цьому ринку з високою волатильністю та емоційним напруженням, дивлячись на нереалізовані збитки, неодноразово сумніваючись у своїх точках входу та постійно піддаючись страху пропустити щось важливе. Якщо ви додаєте механізм зворотного відліку, який постійно підриває вартість позиції, то навіть якщо ви "номінально праві" у своєму прогнозі щодо напрямку руху ціни, то все одно стане дуже важко утримати цю позицію. Довга позиція з використанням кредитного плеча в безстроковому контракті теоретично може утримуватися невизначено довго (не враховуючи комісії за фінансування), але цього не існує в опціонах.

У певному сенсі безстрокові контракти вирішують проблему, яка не існує в традиційних фінансах. На традиційних ринках найближчим аналогом безстрокових контрактів є постійно пролонговані квартальні ф'ючерси ------ ви утримуєте ф'ючерсний контракт і пролонгуєте позицію на наступний цикл закінчення терміну дії до того, як він закінчиться. Цей механізм добре працює, коли ринкова нестабільність відносно невелика; але в нашій галузі нестабільність ніколи не буває "невеликою".

Hyperliquid більше не є лише децентралізованою криптобіржею; це скоріше децентралізована біржа з кількома торгуваними активами. Інші активи не такі, як криптоактиви; вони мають іншу операційну логіку і вимагають інших торгових інструментів.

Опціони завжди були присутні

Однією з ключових причин, чому Hyperliquid змогла виграти битву Perp DEX, є UX ------ на цій платформі вам не потрібно підписувати кожне замовлення, кожну транзакцію або кожну операцію. Часте підписання створює багато тертя, тоді як більшість команд у галузі оптимізують "блокову узгодженість", а не зручність користування.

Якщо вся галузь намагається створити дійсно стійкий, без доступу до вічного продукту для торгівлі контрактами, то не дивно, що їй не вдалося створити достатньо чудовий протокол торгівлі опціонами без доступу. Це занадто складно, настільки складно, що людям важко це уявити. Однак я дещо неточний тут, оскільки протягом останніх кількох років всі в певному сенсі торгували опціонами ------ опціони - це ринки прогнозів (точніше, бінарні опціони).

Оскільки структурно бінарні опціони та ринки прогнозів фактично повністю узгоджуються: якщо подія в кінцевому підсумку вважається істинною, ринок прогнозів виплачує $1; якщо ні, то виплачує $0. Якщо ціна базового активу вища за певну ціну виконання на момент закінчення терміну дії, бінарний опціон виплачує $1; якщо ні, то $0.

Обидва є по суті однаковими: структура виплат однакова, і механізм ціноутворення також однаковий. Єдина різниця полягає в вираженні та застосовних сценаріях (адже ви не можете купити опціон на базовий актив під назвою "Чи скаже Трамп певне слово у своїй наступній промові?").

Polymarket зробив щось дуже геніальне; він дозволив людям торгувати опціонами, не усвідомлюючи, що вони торгують опціонами. Ринки прогнозів таким чином досягли того, про що всі криптопрактики говорили ------ дозволяючи людям використовувати криптовалюти, не усвідомлюючи, що вони використовують криптовалюти. Це фактично пряме рішення цієї проблеми.

HIP-3 привернув велику кількість користувачів, які не торгують криптовалютами. Насправді, більшість обсягів торгів на Hyperliquid сьогодні припадає на дорогоцінні метали, нафту та S&P 500, а не на криптоактиви. Оскільки на платформі вже є абсолютно нова база користувачів, очевидно, що дуже розумно впроваджувати більше інструментів, з якими вони вже знайомі.

Історично однією з важливих причин популярності біржових опціонів є те, що продавати акції на коротку позицію дуже складно. Вам потрібно взяти в борг акції, сплачувати комісії за позики, щоб брокери позичили їх вам, і нести ризик бути змушеним покрити, якщо попит на позичені акції перевищує пропозицію. Замість того, щоб проходити через весь цей складний процес, набагато простіше просто купити опціон на продаж.

Hyperliquid не має конкурентів

Раніше жоден протокол не був достатньо досконалим, щоб дійсно принести стійку торгівлю опціонами в криптосвіт. Hegic, Ribbon Finance, Lyra тощо не досягли успіху; Aevo був досить успішним і навіть вважався серйозним конкурентом Hyperliquid у 2024 році, але їхні книги замовлень все ще залишаються поза ланцюжком. Що стосується причин, я не збираюся тут розбиратися; ви всі з ними знайомі: фрагментація ліквідності, проблеми з затримкою, несприятливий відбір ЛП тощо.

HIP-4 вводить бінарні опціони та обмежені опціони, і ці два типи продуктів застосовні майже до всіх основних типів активів: форекс, акції, індекси, товари та криптовалюти, з якими ми знайомі.

Кібертрейдери продовжуватимуть торгувати безстроковими контрактами, отримуючи новий інструмент з високим співвідношенням ризику та винагороди. Це може призвести до появи нових торгових стратегій і надати нові способи хеджування позицій.

Користувачі, які торгують товарами на Hyperliquid, отримають інструмент, з яким вони вже знайомі з інших бірж, тільки тепер він без доступу та відкритий 24/7.

З появою таких продуктів, як безстрокові опціони на S&P 500, буде залучено більше ринків, більше трейдерів і більше ліквідності, що призведе до подальшого зростання обсягів торгів.

Hyperliquid має можливість продовжувати залучати криптотрейдерів з Binance, Bybit і OKX, а також трейдерів товарів з традиційних бірж, формуючи повне домінування на цьому боці опціонного ринку.

Чому криптотрейдери обирають Hyperliquid, вже зрозуміло, і ця міграція буде лише частішати в майбутньому; але питання в тому, чому трейдери некриптоопціонів переключаться з NASDAQ або NYSE на Hyperliquid?

NASDAQ все ще розглядає можливість відкриття торговельної сесії 24/5, але Hyperliquid вже працює 24/7. Це Природна характеристика системи без дозволу: нижчі комісії, миттєве врегулювання, відсутність обмежень на розмір позиції, нижчі маржинальні витрати, вища ефективність капіталу, відсутність опіки та відсутність географічних обмежень.

Hyperliquid робить речі інакше, ніж усі інші платформи. Ця платформа не має інвесторів і не піддається жодному зовнішньому тиску; Джефф може вільно вирішувати, що компанія хоче робити. У цьому плані Hyperliquid дуже схожий на Telegram ------ йому не потрібно витрачати багато на маркетинг; ключ полягає в самій вірі. Якщо продукт достатньо хороший, люди з часом прийдуть його використовувати.

У людей є безліч причин для переходу з традиційних бірж на Hyperliquid для торгівлі тими ж активами, і вони також отримають можливість створювати нові торгові стратегії завдяки його по-справжньому чудовій комбінуваності.

Я передбачаю, що протягом року обсяг торгівлі бінарними опціонами та обмеженими опціонами Hyperliquid перевищить обсяг торгівлі опціонами будь-якої централізованої біржі.

Що стосується стандартних опціонів?

Спочатку потрібно зробити важливе уточнення: HIP-4 не підтримує "васальні опціони" та "безстрокові опціони" (зауважте, що безстрокові опціони — це не перпси; перпсами є безстрокові ф'ючерси).

Тут немає ні коллів, ні путів. Прибуток вище ціни страйку для стандартних опціонів необмежений ------ чим вища ціна, тим більший прибуток. Однак поточний дизайн HIP-4 є прямо протилежним: його стеля прибутку обмежена 1 USDH.

Виключення стандартних опціонів у HIP-4 означає три речі:

• Як перший тип опціонів, стандартні опціони набагато складніші за бінарні опціони та обмежені опціони.
• Ринки прогнозів є першою спробою інтегрувати певну форму рідних опціонів у механізм маржі Perp DEX (звичайно, це не перша спроба впровадити опціони без дозволу у світ криптовалют).
• Щодо складності, бінарні опціони ближчі до безстрокових контрактів, ніж до стандартних опціонів.

Я на 99% впевнений, що у наступному оновленні HIP-5 або HIP-6 буде введено стандартні параметри, оскільки це наступний логічний крок у спектрі складності. Роботу Hyperliquid Labs можна узагальнити в дві речі: одна - це впровадження нових ринків; інша - впровадження нових торгових інструментів.

Наразі у Hyperliquid недостатньо ринків для підтримки торгівлі стандартними опціонами; по суті, вона все ще орієнтується на інструмент, подібний до акцій.

Наразі у Hyperliquid недостатньо фондових ринків для підтримки введення стандартних опціонів. Іншими словами, «є люди, які мають такий попит, але їх недостатньо». Щоб по-справжньому розкрити потенціал стандартних опціонів, потрібні більше ринків, а простіші продукти опціонів ------ а саме бінарні опціони та обмежені опціони ------ потрібно спочатку перевірити; інакше введення ванільних опціонів зараз не матиме великого сенсу.

Однак я вважаю, що є ще одна причина, чому HIP-4 не впроваджував стандартні опціони ------ вони не є найкращими інструментами для криптоактивів.

Хоча обсяг торгівлі товарами зараз перевищив обсяг торгівлі криптовалютами, Hyperliquid все ще в першу чергу є біржею для криптовалют, і в сприйнятті більшості людей вона все ще в першу чергу асоціюється з ринком криптовалют. HIP-4 орієнтований на дві аудиторії: трейдерів криптовалют і традиційних трейдерів, і бінарні опціони виявляються придатними і дійсно необхідними для обох груп ------ незалежно від того, чи вони торгують криптовалютами, товарами чи акціями.

Він надає нові інструменти для обох груп. Можна, звичайно, стверджувати, що стандартні опціони явно більше підходять для торгівлі акціями, індексами та товарами, але криптоактиви не зовсім підходять під цю логіку ------ у них немає календаря природних подій (наприклад, дивідендів, звітів про прибутки тощо), і ринок стандартних опціонів може швидко зіткнутися з нестачею ліквідності, оскільки кожна комбінація ціни виконання та дати закінчення дії відповідає незалежному порядку виконання.

Хоча Hyperliquid швидко рухається до цієї мети, він ще не став справді глобальним торговим майданчиком для некриптоактивів. Коли торгівля акціями, індексами та товарами на Hyperliquid почне зростати, введення стандартних опціонів стане природним кроком. Ці дії можна вжити зараз, але терміни не зовсім розумні.

Причина, чому ринки прогнозів можуть досягти успіху там, де стандартним опціонам не вдалося пробитися, полягає саме в тому, що вони позбавлені всіх складностей опціонів, зберігаючи при цьому нелінійну структуру виплат із обмеженим ризиком зниження, яку не можуть забезпечити вічні контракти.

Hyperliquid має можливість захопити весь ринок криптовалютних опціонів, оскільки протягом останніх кількох років жоден протокол не був достатньо досконалим, щоб по-справжньому досягти цього.

Hyperliquid також має можливість захопити значну частку ринку бінарних опціонів і обмежених опціонів на акції, індекси та товари, оскільки з точки зору відсутності дозволів і вартості жодна технологія основного обмінного пункту не може зрівнятися з Hyperliquid.

Настрій ринку жахливий

Зараз майже всі в якійсь мірі погоджуються, що ринок приблизно на дні.

Біткоїн опустився нижче свого попереднього історичного максимуму, встановленого в 2021 році ------ така ситуація мала місце лише один раз, і цей випадок збігся з попереднім мінімумом ринку наприкінці 2022 року; майже щодня протоколи закриваються, венчурні капіталісти незвично мовчать, і вони надзвичайно розчаровані своїми інвестиціями, зробленими між 2024 і 2025 роками ------ це був період, коли навіть шахрайські проекти могли легко залучити великі суми грошей; Трамп навіть випустив власний мемкойн... настрої на ринку навряд чи можуть бути гіршими (якщо не зважити на те, що ще один великий CEX безпосередньо колапсує).

Але ведмежі ринки насправді є найкращим часом для венчурних капіталістів, щоб робити ставки. Дійсно, кількість розробників на ринку зменшилася, але ті, хто залишився, майже всі справді віддані своїй справі, і у них більше часу для багаторазового вдосконалення ідей і коригування напрямків, завершення декількох ітерацій, перш ніж конкуренція стане повністю напруженою, а залучення уваги вийде з-під контролю.

Для розробників це період закладання основ; для венчурних капіталістів це також етап, коли вони можуть нарешті спокійно думати, а не керуватися страхом пропустити щось важливе. Хоча Hyperliquid не належить до новинок цього циклу ------ його запустили в першому кварталі 2023 року ------ оскільки він заклав міцну основу між 2022 і 2023 роками, тепер у нього більше можливостей. З HIP-4 на ринку з'явиться більше нових можливостей для ставок.

Особливо з проведенням Чемпіонату світу з футболу ФІФА в Сполучених Штатах цього літа, це принесе велику кількість нових користувачів на ринки прогнозів; для таких подій швидке врегулювання стане основним попитом.

Криптовалюта мертва

Як зазначив Дугі ДеЛука в одній зі своїх статей, так звана "крипто-рідна" індустрія прямує до зникнення, і межа між "криптовалютою" та "всім іншим" поступово розмивається.

Протоколи нарешті починають усвідомлювати, що покладатися виключно на одну партію користувачів в ланцюжку не може дійсно привести проекти до успіху ------ хоча це було досить зрозуміло з самого початку.

Справжній успіх полягає в тому, щоб люди за межами криптосфери могли використовувати криптопродукти, навіть не усвідомлюючи, що вони ними користуються. Це вимагає часу, і це одна з причин, чому було створено Центр політики Hyperliquid (HPC). Безпосереднє використання мільйонами людей продуктів на основі блокчейну є надзвичайно складним завданням; але якщо ці продукти на основі блокчейну інтегруються в системи, якими вже користуються мільйони людей, а саме в традиційну фінансову систему, то це стає набагато легше.

Модель коду розробника HIP-4 означає, що будь-яка компанія може розміщувати свої продукти на Hyperliquid, і кожна з них може залучити свою існуючу базу користувачів, одночасно об'єднуючи ліквідність в одному і тому ж основному механізмі.

Переможці створюватимуть продукти, які дійсно орієнтовані на реальний світ, інтегруючи криптовалюти як основні деталі реалізації; невдахи продовжуватимуть дотримуватися старої ідеї "криптовалюта заради криптовалюти" і чекатимуть, що весь світ адаптується до них.