Після того, як Jane Street зупинила 10% розпродаж, BTC демонструє сильне відновлення

Оригінальна назва: «Jane Street зупиняє «продажний тиск о 10 ранку», BTC сильно відскакує до ключового рівня в 70 000 доларів»

Оригінальний автор: Дін Данг, щоденна газета Odaily Planet

Дані ринку показують, що за останні 24 години BTC пережив сильне відновлення у формі літери V, наблизившись до ключового рівня в 70 000 доларів, і зараз торгується на рівні близько 68 000 доларів, зріст за останні 24 години склав 6,1%. Ціни на ETH і SOL також продемонстрували дуже високі показники, слідуючи за відскоком біткойна із значним зростанням. ETH ненадовго перевищив позначку в 2100 доларів, продемонструвавши 15% зростання за 24 години, і зараз торгується на рівні 2050 доларів; SOL ненадовго перевищив позначку в 90 доларів, зараз торгується на рівні 87 доларів, продемонструвавши 8,1% зростання за 24 години. Настрої на ринку значно покращилися. Всі три зараз досягли ключових рівнів опору, і увага прикута до того, чи зможуть вони утриматися на цьому рівні і продовжити зростання.

На американському фондовому ринку індекс Dow зріс на 0,63%, індекс S&P 500 — на 0,81%, а Nasdaq — на 1,26%; криптовалютний сектор продемонстрував колективну силу: акції Circle подорожчали на 35,47%, відновивши за один день місячне падіння.

На ринку деривативів за останні 24 години загальна сума ліквідації склала 579 мільйонів доларів, з яких ліквідація довгих позицій склала 115 мільйонів доларів, а ліквідація коротких позицій — 464 мільйони доларів. Найбільша окрема ліквідація відбулася на Hyperliquid - BTC-USD, на суму 10,4154 млн доларів.

Що стосується ліквідності, згідно з даними sosovalue, вчорашній спотовий ETF на біткойн зафіксував чистий приплив у розмірі 250 мільйонів доларів за один день, що, можливо, поклало кінець п'ятитижневій серії чистих відтоків. LookIntoChain зафіксував, що за останні 5 годин біржовий фонд IBIT компанії BlackRock, що торгує біткойнами, отримав чистий приплив у розмірі 1225 BTC на суму 83,92 млн доларів.

Біткойн повинен коштувати щонайменше 150 000 доларів

Сьогодні вранці в криптоіндустрії відбулася значна подія, яка розпочалася з однієї заяви: «Як відомо, зараз біткойн повинен коштувати щонайменше 150 000 доларів».

Причина полягає в тому, що Terraform Labs ліквідує ринок, подаючи позов проти відомого американського маркет-мейкера Jane Street, що викликало бурю підозр на ринку, яка тривала кілька місяців. Довга стаття, яка швидко поширилася на X (автор Джастін Бечлер), пов'язала три підказки, безпосередньо звинувачуючи Jane Street у систематичному придушенні ціни біткойна завдяки привілейованому положенню, що призвело до того, що вона стала значно нижчою за «справедливий» рівень.

Основні звинувачення поділяються на три частини:

Акт перший: Звинувачення Terra/LUNA в краху Інсайдерська стара заборгованість. Цей акт передбачає отримання інсайдерської інформації через приватну групу «Bryce's Secret», створену колишнім стажером Брайсом Праттом, що дозволяє достроково вийти з ринку та прискорити крах. У позові стверджується, що ці операції були «неможливими без використання непублічної інформації», і вимагається компенсація;

Другий акт: Східна частина США 10:00 «Заздалегідь встановлений стрибок» Шаблон. Майже кожного торгового дня біткойн переживає загадкове падіння на 2-3% приблизно в цей час, точно ліквідуючи довгі позиції з кредитним плечем, щоб через кілька годин знову піднятися. Аналіз ланцюжка блоків, проведений Glassnode та іншими, показує високу регулярність алгоритмічного тиску з боку продавців. Цікаво, що після оприлюднення судового позову Terra ця модель «10-годинного падіння» на короткий час зникла, проте, коли галас стих, вона знову з'явилася.

Акт третій: Явна надмірна оптимістичність, що приховує потенційні масові короткі позиції. Згідно з публічними даними 13F, Jane Street володіє понад 20 мільйонами акцій IBIT (ринкова вартість яких майже досягає 25 мільярдів доларів), а позиції MSTR зросли на 473%, що свідчить про надзвичайно оптимістичні настрої. Тим не менш, інсайдери припускають, що Jane Street зовні накопичила значну кількість спотових запасів біткойнів за допомогою механізмів створення/викупу ETF, потенційно використовуючи їх для випуску великого обсягу біткойн-опціонів. Потім вони підтримували нейтральність напрямку за допомогою хеджування деривативами, нібито постійно вводячи на ринок синтетичну пропозицію біткойнів, підриваючи наратив про дефіцит біткойнів і створюючи довгостроковий опорний пункт опору зростання цін;

Наслідки цієї заяви продовжують набирати обертів, а звинувачення ліквідатора Terraform проти Jane Street очікують на рішення суду для підтвердження. Однак цей спір дав ринку можливість виплеснути емоції.

Тим не менш, співзасновник Monad Кеоне Хон також заявив, що теорія змови про те, що Jane Street пригнічує біткойн нижче 150 000 доларів, є безпідставною. Примусове використання позиції IBIT коротких позицій через довгі ф'ючерсні хеджи означає, що в середньому інші сторони в кінцевому підсумку будуть утримувати короткі ф'ючерсні позиції, які вони повинні хеджувати довгими спотовими позиціями. Сума всіх позицій на ринку (перерахована в значення дельта) завжди дорівнює загальному обсягу пропозиції біткойнів (приблизно 20 мільйонів монет). Звичайно, будь-яка сторона може самостійно прийняти рішення про відкриття короткої позиції, тим самим збільшивши довгі позиції. Простіше кажучи, хеджування ф'ючерсів за допомогою ETF означає, що на ринку завжди є відповідні позиції, що допускає короткострокові викривлення, але ускладнює порушення балансу попиту та пропозиції в довгостроковій перспективі.

Два звіти про прибутки підвищили довіру до ринку

Якщо теорії змови створили емоційну напругу на ринку, то, можливо, справжньою причиною зростання цін стали два звіти про прибутки, які перевищили очікування.

Перший прийшов від Circle, яка опублікувала дуже вражаючий звіт про прибутки за четвертий квартал 2025 року та за весь рік. Дохід за 4 квартал досяг 7,70 млрд доларів, що на 77% більше, ніж у минулому році, і на 4,1% більше, ніж у попередньому кварталі, перевищивши попередні очікування ринку в 7,49 млрд доларів. Найголовніше, що EPS (прибуток на акцію) також значно перевищив очікування, продемонструвавши значне підвищення прибутковості, головним чином завдяки відновленню обсягів USDC та процентному доходу від високих ставок. Водночас обіг USDC зазнав значного зростання в порівнянні з попереднім роком, обсяг транзакцій в ланцюжку продовжував збільшуватися, що свідчить про те, що структурний попит на стейблкоіни все ще зростає, що є основною причиною позитивної реакції ринку. Як мінімум, це доводить, що паніка, викликана попереднім розпродажем великих обсягів, була скоріше перерозподілом позицій, при цьому кошти все ще залишалися в криптоіндустрії, ймовірно, просто чекаючи на відповідний момент, щоб «купити на спаді».

Другий звіт про прибутки надійшов від компанії NVIDIA. Його дохід за 4 квартал у розмірі 68,1 млрд доларів та дохід від центрів обробки даних у розмірі 62,3 млрд доларів також перевищили очікування ринку, і компанія знову надала оптимістичний прогноз квартального доходу, який становить близько 78 млрд доларів, що перевищує ринкову оцінку у 73 млрд доларів, що свідчить про те, що великомасштабна інфраструктура обчислювальних потужностей для штучного інтелекту все ще розвивається.

Це має вирішальне значення для розвитку штучного інтелекту; ринок потребує, щоб NVIDIA довела, що бум інвестицій у штучний інтелект може перетворитися на стабільний прибуток і розвіяти побоювання щодо бульбашки штучного інтелекту.

Розподіл інституційних активів та динаміка сектору гірничодобувної промисловості

На стороні попиту відбулися незначні зміни.

Кілька університетських благодійних фондів коригують свої інвестиційні стратегії на тлі зниження прибутковості традиційних активів і починають інвестувати в криптовалютні ETF. Гарвардський університет і Браунський університет розкрили свої позиції в біткойн- і ефіріум-ETF у своїх останніх 13F-деклараціях. Хоча це відносно невелика частка порівняно з загальним обсягом їхнього портфеля, це свідчить про те, що цифрові активи перейшли з периферії інституційних фінансів до основного інструментарію.

На тлі послідовних падінь курсу біткойна багато малих і середніх DAT здалися, вирішивши продати свої біткойни або припинити програми купівлі. Здається, що єдиною силою, яка підтримує зростання ринку, залишається стратегія «залишатися», але компанія DDC Enterprise Limited оголосила цього тижня, що додала 50 біткойнів до своїх активів. Загальний обсяг їхніх біткойн-активів зараз становить 2118 біткойнів, що робить компанію 34-м за величиною власником біткойнів серед глобальних публічних компаній, які постійно збільшують свої біткойн-активи вже сьомий тиждень поспіль.

Варто також відзначити динаміку в секторі видобутку корисних копалин. Хоча ціна біткойна впала, ціни на акції декількох майнінгових компаній зросли всупереч тенденції, наприклад, ціна акцій TeraWulf цього місяця зросла на 31%, Cipher Mining — на 8%, Hut 8 — на 6%, а Core Scientific залишилася практично без змін. Аналітики вважають, що компанії, які займаються майнінгом біткоїнів, наразі є однією з цілей з високою короткою позицією з боку хедж-фондів. Якщо фундаментальні показники покращаться, це може спровокувати короткий сквиз, а ці компанії уклали довгострокові та вигідні контракти на постачання електроенергії, що дає їм структурну перевагу в енергетичних витратах. Їх стратегічна цінність полягає не тільки в їхньому бізнесі з видобутку біткойнів, але й у тому, що капітал надходить до «структурних переможців», тоді як традиційні гірничодобувні компанії можуть зіткнутися з ризиками маргіналізації.

Висновок

Це V-подібне відновлення, можливо, не означає початок зміни тренду, але воно досягло чогось більш важливого, надавши нову основу для інтерпретації ринку. У міру того як ринок відновлює обґрунтування для зростання цін, існує ймовірність відновлення схильності до ризику.

Посилання на оригінальну статтю