Bloomberg: збиток у $1,3 млрд — чи руйнується ставка Тома Лі на Ефіріум?

Оригінальний заголовок: Велика крипто-ставка Тома Лі не витримує ринкового тиску

Оригінальний автор: Сідхарта Шукла, Bloomberg

Оригінальний переклад: Chopper, Foresight News

Експеримент із включення Ефіріум у корпоративні резерви перебуває на межі краху.

Друга за величиною криптовалюта у світі у вівторок опустилася нижче $3300, слідуючи за ринковими орієнтирами, такими як Біткоїн та акції технологічних компаній. Це падіння призвело до зниження ціни Ефіріум на 30% від серпневого піку, повернувши її до рівнів до масштабних корпоративних покупок і закріпивши ведмежий тренд.

Згідно зі звітом дослідницької фірми 10x Research, цей розворот призвів до того, що найбільший корпоративний прихильник Ефіріум, компанія Bitmine Immersion Technologies Inc., зіткнулася з приголомшливим паперовим збитком у $1,3 млрд. Ця публічна компанія, що підтримується мільярдером Пітером Тілем і очолюється аналітиком Уолл-стріт Томом Лі, чия стратегія копіювала модель резервів Біткоїн Майкла Сейлора, придбала 3,4 млн Ефіріум за середньою ціною $3909. Сьогодні резерви Bitmine повністю розгорнуті та відчувають зростаючий тиск.

У звіті 10x йдеться: «Місяцями Bitmine формувала ринковий наратив і потоки капіталу. Тепер, коли резерви повністю розгорнуті, компанія зіткнулася з паперовим збитком понад $1,3 млрд за відсутності додаткових коштів».

У звіті зазначається, що роздрібні інвестори, які купили акції Bitmine з премією до чистої вартості активів (NAV), зазнали ще більших збитків, а готовність ринку «ловити падаючі ножі» обмежена.

Лі не відповів на запит про коментарі, представники Bitmine також не надали оперативного відповіді.

Ставка Bitmine — це не просто торгівля активами та зобов'язаннями. За накопиченнями компанії стоїть більш грандіозне бачення: перехід цифрових активів від спекулятивних інструментів до корпоративної фінансової інфраструктури, тим самим закріплюючи позиції Ефіріум у сфері традиційних фінансів. Прихильники вірять, що, інтегруючи Ефіріум у корпоративні резерви публічної компанії, підприємства допоможуть побудувати абсолютно нову децентралізовану економіку. У цій економічній системі код замінює контракти, а токени служать активами.

Ця логіка підживлювала літнє ралі. Ціна Ефіріум наближалася до $5000, і тільки в липні та серпні ETF на Ефіріум залучили понад $90 млрд притоку. Однак після обвалу крипторинку 10 жовтня ситуація змінилася: згідно з даними Coinglass та Bloomberg, ETF на Ефіріум зафіксували відтік у $8,5 млрд, а відкритий інтерес за ф'ючерсами на Ефіріум скоротився на $16 млрд.

Раніше Лі прогнозував, що до кінця цього року Ефіріум досягне $16 000.

Зниження премії до чистої вартості активів (mNAV) Bitmine

Згідно з даними Artemis, відношення ринкової капіталізації до чистої вартості активів Bitmine впало з 5,6 у липні до 1,2, а ціна акцій знизилася на 70% від піку. Як і у випадку з іншими компаніями, пов'язаними з Біткоїн, ціна акцій Bitmine тепер ближча до вартості базових активів, оскільки ринок переоцінює колись високу оцінку їх балансу криптоактивів.

Минулого тижня інша публічна компанія з резервами в Ефіріум, ETHZilla, продала активи на $40 млн для зворотного викупу акцій, прагнучи привести коефіцієнт модифікованої чистої вартості активів (mNAV) до нормального рівня. У прес-релізі компанія заявила: «ETHZilla планує використовувати доходи від продажів Ефіріум, що залишилися, для подальшого викупу акцій і має намір продовжувати продаж Ефіріум до нормалізації дисконту до чистої вартості активів».

Попри зниження ціни, фундаментальні показники Ефіріум залишаються сильними: обсяг транзакцій у мережі, як і раніше, перевищує показники всіх конкуруючих мереж смарт контрактів, а механізм стейкінг надає токену як дохідність, так і дефляційні властивості. Однак у міру того, як конкуренти, такі як Solana, набирають обертів, притоки в ETF змінюються відтоками, а інтерес роздрібних інвесторів згасає, наратив про «інституційну стабільність цін на криптовалюту» поступово втрачає актуальність.

Посилання на оригінальну статтю