Криптовалюта BTC досягає $76 000, що є логікою перевершення золота в умовах війни?

Оригінальний заголовок статті: "Криптовалюта BTC досягає $76 000, що є логікою перевершення золота в умовах війни?"

Автор оригінальної статті: ChandlerZ, Foresight News

Під час внутрішньоденної торгівлі 16 березня біткоїн досяг позначки 76 000 доларів, встановивши новий шеститижневий максимум після восьми поспіль зелених щоденних свічок із зростанням майже на 4% за 24 години. Цей рівень ціни наближається до ключової зони опору, яка тримається з кінця січня. З початку конфлікту між США та Іраном 28 лютого біткоїн зріс майже на 20%, тоді як золото втратило 3%, а S&P 500 знизився приблизно на 2%. Відносна ефективність біткоїна перевершила майже всі основні активи.

Що стосується даних про ліквідацію, то, за даними Coinglass, за останні 24 години у глобальних контрактах з відкритим інтересом було ліквідовано 610 мільйонів доларів, з яких 485 мільйонів доларів припадає на короткі ліквідації. Дані з Alternative.me показують, що ринковий настрій змінився з "надзвичайного страху" на "страх", оскільки сьогоднішній криптоіндекс страху та жадоби піднявся до 28 (вчора він був на рівні 23, що свідчило про "надзвичайний страх").

16 березня всі три основні індекси закрилися на підвищенні. Промисловий середній індекс Доу-Джонса піднявся на 387,94 пункта до 46 946 пунктів, що становить приріст у 0,83%; індекс S&P 500 піднявся на 1,01% до 6 699 пунктів; а індекс Nasdaq піднявся на 1,22% до 22 374 пунктів. Покращення ринкового настрою було в основному зумовлено зниженням геополітичних ризиків. Міністр фінансів США Скотт Бессент заявив на CNBC, що США дозволяють іранським нафтовим танкарам проходити через Ормузьку протоку, що є першим випадком проходження танкера з початку конфлікту.

Ф'ючерси на нафту марки WTI торгувалися в діапазоні від 92,93 до 94,17 доларів за барель, тоді як нафта марки Brent відкрилася на рівні 105,26 доларів за барель. Раніше існували побоювання, що блокада Ормузької протоки може порушити близько 20% світових поставок нафти, що призведе до зростання цін на нафту до трирічного максимуму. Зі зростанням очікувань щодо заспокоєння ситуації зростання цін на нафту було стримане.

Під тиском зміцнення американського долара на ринку спот золото впало приблизно до 5010 доларів за унцію, відступивши від останніх максимумів. Срібло пішло за корекцією в секторі дорогоцінних металів. Варто зазначити розбіжність між золотом і біткоїном, оскільки обидва купувалися як активи, що забезпечують безпеку, з початку конфлікту, але показники Bitcoin почали перевершувати показники золота.

Три логіки, що спонукають до зростання біткоїна

По-перше, зменшення геополітичного ризику звільняє апетит до ризику. Криза в Ормузькій протоці була найбільшим обмежуючим фактором на ринку протягом останніх трьох тижнів. Різке зростання цін на нафту означає зростання інфляційних очікувань, що є вкрай несприятливим для активів, чутливих до ліквідності. Оскільки є ознаки того, що протока знову відкривається, ринок почав змінювати ціни.

По-друге, біткоїн відіграє роль активу, що не є доларом, і є безпечним притулком. Під час цього раунду конфлікту між США та Іраном біткоїн не падав синхронно зі фондовим ринком, а навпаки, зміцнювався проти тенденції. У звіті журналу Fortune зазначається, що з початку війни біткоїн перевершив усі основні активи, що є безпечним притулком, такі як золото та акції. Це контрастує з показниками біткоїна на ранніх етапах війни Росії та України у 2022 році, що свідчить про зміну сприйняття ринком властивостей біткоїна.

По-третє, опціонні структури створюють ефект магніту на рівні 75 000 доларів. Криптоаналітик Мерфі зазначив, що на рівні близько 74 000 доларів існує приблизно 180 мільйонів доларів у довгій гаммі для опціонів, термін дії яких закінчується 20 березня. Поведінка хеджування маркет-мейкера пригнічує волатильність, змушуючи ціну коливатися в цьому діапазоні, об'єктивно формуючи опір.

Однак після 20 березня з'явилася значна зміна структури до наступної великої дати закінчення терміну дії опціонів 27 березня. Ціна виконання 75 000 доларів зібрала відкритий інтерес у розмірі 9 685 BTC для опціонів на покупку, причому лише 2 711 BTC для опціонів на продаж, що свідчить про абсолютну перевагу опціонів на покупку. Що ще важливіше, з 28 лютого по 14 березня Call Net Premium за цією ціною страйку різко зросла з $5,8 млн до $19,8 млн, коли біткоїн все ще був у діапазоні від $66 000 до $68 000, що свідчить про те, що кошти позиціонувалися для потенціалу зростання на нижчих рівнях.

Дивлячись на експозицію ризику Гамми, біля $75 000 є коротка структура Гамми на суму приблизно -$2,56 млрд. У середовищі короткої Гамми, чим ближче ціна до страйку, тим швидше змінюється Дельта маркет-мейкерів, що змушує їх постійно хеджувати в напрямку ціни, купуючи на тренді вгору, створюючи типовий "ефект магніту Гамми".

Біля $80 000 є довга експозиція Гамми на суму $420 млн, де змінюється напрямок хеджування маркет-мейкерів, пригнічуючи волатильність і формуючи сильний опір. Біля $65 000–$67 000 є $390 млн довгої Гамми, що забезпечує буфер, але OI у цій зоні значно слабший, ніж біля $75 000 і $80 000, що класифікує її як буферну зону, а не сильну підтримку.

FOMC виступає найбільшою змінною невизначеності

Цього тижня засідання Федеральної резервної системи з питань монетарної політики зайшло в глухий кут, що, можливо, стане найпрямішим тестом тиску на біткоїн у найближчій перспективі. Дані CME FedWatch свідчать про те, що ринок очікує ймовірності понад 99% для збереження відсоткової ставки без змін (3,50–3,75%).

Історично біткоїн зазнавав падіння цін після 7 із 8 засідань FOMC у 2025 році, із середнім зниженням на 14%. Після одного засідання було лише коротке зростання цін. У січні 2026 року, коли ФРС залишила процентну ставку на очікуваному рівні, біткоїн обвалився з $90 400, опустившись нижче $60 000, перш ніж нарешті відскочив.

Однак поточне політичне середовище є складнішим, ніж раніше. Ціна на нафту марки Brent перевищила $100 за барель, знову розпалюючи інфляційний тиск; неочікуване ослаблення позабіржових розрахунків у лютому створило тиск на перспективи ринку праці. Суперечливі сигнали від двох основних цілей різко обмежили простір монетарної політики.

Для голови ФРС Пауелла це буде передостання зустріч перед закінченням його терміну в травні. Наступне коригування процентних ставок може зачекати, поки Кевін Варш, призначений Трампом голова Федерального резерву, офіційно не очолить Федеральний резерв. Також існує унікальний політичний тиск, оскільки федеральний суддя минулого тижня відхилив вимогу Міністерства юстиції про надання ФРС документів, але прокуратура оголосила про апеляцію, що може зірвати процес затвердження кандидата Трампа, Кевіна Варша. Термін Пауелла закінчується в травні, але, згідно з судовими документами, він заявив, що "не може піти у відставку, поки триває кримінальне розслідування".

Для біткоїна, якщо Пауелл зможе вселити впевненість у тенденцію інфляції під час прес-конференції або натякнути на можливість зниження ставки пізніше в цьому році, це буде найбільш оптимістичний сценарій. Однак, якщо він знову виступить з жорсткою позицією або використає неоднозначні формулювання під політичним тиском, короткостроковий ризик зниження також значно зросте.

Посилання на оригінальну статтю