Перевірка фактів: Скільки грошей втратив Чиказький університет внаслідок інвестицій у криптовалюту?

Заголовок оригінальної статті: "Перевірка фактів: Скільки грошей did-4610">Втратив Університет Чикаго в торгівлі криптовалютою?"

Автор оригінальної статті: Даррен Термінатор

Нещодавно видання Jiemian News скористалося нагодою, коли вийшла друком книга професора Чжао Діньсіна "Лекції про суспільство та політичні рухи" (друге видання цієї книги дійсно хороше), щоб взяти в нього інтерв'ю. В інтерв'ю професор Чжао сказав, що нещодавні різні скорочення бюджету Чиказького університету були пов'язані з тим, що "кажуть, що школа, здається, прислухалася до інвестиційних порад від певних лауреатів Нобелівської премії, торгувала криптовалютами та втратила понад шість мільярдів доларів. Можна сказати, що скорочення гуманітарних наук у Чиказькому університеті не має жодного відношення до політики Трампа."

То чи дійсно Чиказький університет втратив понад шість мільярдів доларів на криптотрейдингу?

За сумісництвом, у розділі "Питання та відповіді", оновленому Чиказьким університетом у грудні 2025 року [1], згадувалося питання торгівлі криптовалютами. Згідно з офіційним вебсайтом: "Всупереч твердженню в новині, Чиказький університет не зазнав збитків від інвестицій у криптовалюти. Інвестиції нашої школи в криптовалюти відносно невеликі, але зросли більш ніж удвічі за останні п'ять років. Наша інвестиційна мета полягає в тому, щоб забезпечити стабільне джерело доходу для довгострокової підтримки різних проектів нашої школи та забезпечити майбутнє нашої школи".

То чи дійсно проректор Чиказького університету говорить правду?

Важко сказати. Однак, інтуїтивно кажучи, загальна сума коштів на пожертви Чиказького університету за останні п'ять років становить приблизно 100 мільярдів доларів (рекордний максимум у 2021 фінансовому році, близько 116 мільярдів доларів; у 2025 фінансовому році, близько 109 мільярдів доларів [2]). Якщо Чиказький університет дійсно не зійшов з глузду і не витратив щонайменше 60% власних коштів на пожертви на торгівлю криптовалютами (що, очевидно, порушує різні норми), або не розтратив велику суму операційних коштів на торгівлю криптовалютами і не втратив їх усі, він не повинен був втратити стільки, як шістдесят мільярдів.

Отже, скільки насправді було втрачено? Або вони насправді заробили шалені гроші, як зазначено в офіційному FAQ?

Про це минулого року повідомили Stanford Daily [3], Financial Times [4] та Investopedia [5]. За даними The Stanford Daily, їхні чотири джерела повідомили: "Університет Чикаго втратив десятки мільйонів доларів на інвестиціях у криптовалюту приблизно в 2021 році."

Що ж говорить фінансовий звіт Університету Чикаго [6]?

На жаль, фінансовий звіт не повідомив нам безпосередньо, скільки грошей було втрачено на торгівлі криптовалютою. Однак у звіті за 2022 фінансовий рік Університет Чикаго розкрив свої інвестиції в криптовалюту (справедлива ринкова вартість): близько 64 мільйонів доларів станом на червень 2021 року та близько 45 мільйонів доларів станом на червень 2022 року (різниця приблизно 19 мільйонів доларів). У наступних звітах, можливо, через значні прибутки або збитки, Університет Чикаго змінив метод звітності і більше не розкривав свої інвестиції в криптовалюту. Однак, за даними сесії запитань і відповідей 2025 року, Університет Чикаго все ще обережно інвестує в криптовалюту.

Зверніть увагу, що у фінансовому звіті за 2022 рік зазначалося, що станом на червень того ж року фонд університету Чикаго зазнав загальних втрат у розмірі приблизно 1,5 мільярда доларів. Фінансовий звіт за 2023 рік тоді показав, що інвестиції Університету Чикаго зазнали лише невеликих втрат. Протягом наступних двох років Університет Чикаго отримав прибуток.

Однак ми не знаємо конкретних джерел цих втрат і прибутків, особливо скільки було пов'язано з торгівлею криптовалютами. Газета Стенфордського університету надала дещо ненадійну підказку: "[Цільове розподіл активів Університету Чикаго показує, що ідеальна суміш для приватного боргу та інвестицій з 'абсолютним доходом' (які включають альтернативні активи, такі як криптовалюта) зменшилася з 25,5% у 2020 році до 20% у 2022 році, що свідчить про значний відступ (або спад) у високоризикових альтернативних активах".

Однак газета Стенфордського університету також зробила цікаве спостереження: "З 2013 по 2023 рік річна норма прибутку фонду Університету Чикаго становила лише 7,48%, тоді як річна норма прибутку фондового ринку за той самий період становила 12,8%, а середній показник для Ліги Плюща становив 10,8%. Якби Університет Чикаго просто слідував за ринковими показниками, його фонд тепер мав би додаткові 6,45 мільярда доларів. Ця (мрійлива) сума грошей була б більш ніж достатньою, щоб погасити весь борг школи. Звичайно, університети не можуть просто копіювати ринкові індекси, оскільки їм потрібно хеджувати під час економічних спадів, щоб підтримувати фінансову стабільність. Але навіть якби Чиказький університет досяг лише середнього рівня своєї групи однолітків з Ліги плюща, його фонд накопичення все одно був би сьогодні на 3,69 мільярда доларів більшим. Цього б вистачило, щоб покрити поточний бюджетний дефіцит школи на наступні 15 років».

Однак, крім втрат від торгівлі криптовалютою та інвестиційних втрат, які інші причини можуть пояснити скорочення бюджету Чиказького університету?

Поширене пояснення, крім того, що Трамп — негідник, часто підкреслює власні стратегічні помилки Чиказького університету: залучення заборгованості, великі інфраструктурні проекти та агресивна експансія. Станом на кінець червня 2025 року заборгованість Чиказького університету становить близько 9,2 мільярда доларів, приблизно 90% від фонду накопичення. Хоча вартість фінансування цього боргу відносно низька, на відміну від того, що за океаном, Чиказький університет все одно повинен виплатити понад 200 мільйонів доларів відсотків у цьому фіскальному році.

Такий високий рівень заборгованості, безумовно, не з'явився на порожньому місці. З початку століття Чиказький університет витратив багато грошей на нові лабораторії, бібліотеки, гуртожитки, технології та інші об'єкти, щоб підвищити свою репутацію, залучити студентів і конкурувати з різними давніми престижними школами. Однак ці розширення були значною мірою підтримані значним запозиченням. Проте нова інфраструктура приносить постійні експлуатаційні витрати, і університет не з'ясував, як стабільно фінансувати ці витрати в довгостроковій перспективі.

Студентська газета Університету Чикаго [10] цитує професора Кліффорда Андо з університету, який припускає, що будь-які батьки, які розглядають можливість відправити свою дитину до Університету Чикаго, повинні подумати про те, чи сприяють високі платі за навчання, які вони сплачують, освіті їхньої дитини чи боргах університету. Безвідповідальна експансія та виникла внаслідок цього проблема боргів, безумовно, є відповідальністю команди управління, яка діяла нераціонально та надто амбітно. Ще більш іронічним є те, що з 2006 по 2022 рік базова зарплата президента університету зросла на 285%. Тепер, зіткнувшись з деякими фінансовими труднощами, керівництво університету переклало тягар на студентів та штатних викладачів: навіть у роки, коли продаються активи, звільняють персонал і заморожують набір, компенсації виконавцям продовжують зростати.

Тож які ж наступні кроки Університету Чикаго?

Окрім продовження заходів щодо скорочення витрат, університету, звичайно, потрібно збільшити дохід. Очевидно, що поширений прийом, який використовують університети США для отримання більшого доходу, - це зарахування більшої кількості студентів. Університет Чикаго зараз наслідує цей приклад, але виправдання, безумовно, буде благородним.

[1]https://provost.uchicago.edu/actions-budget

[2] Протягом цієї статті бюджет, фонд та борг Університету Чикаго розраховуються шляхом об'єднання основного кампусу університету, Медичного центру та Морської біологічної лабораторії. У звичайних новинах (особливо в прес-релізах університету) зазвичай поєднуються ці цифри для фонду, але для боргу враховується лише головний кампус.

[3]https://stanfordreview.org/uchicago-lost-money-on-crypto-then-froze-research-when-federal-funding-was-cut/

[4]https://www.ft.com/content/4501240f-58b7-4433-9a3f-77eff18d0898?utm_source=chatgpt.com

[5]https://www.msn.com/en-us/money/careersandeducation/university-s-investment-losses-spark-outrage-resulting-in-drastic-program-cuts/ar-AA1Nxhgx

[6]https://intranet.uchicago.edu/en/tools-and-resources/financial-resources/accounting-and-financial-reporting/financial-statements

[7]https://www.wsj.com/us-news/education/colleges-face-a-financial-reckoning-the-university-of-chicago-is-exhibit-a-8918b2b0

[8]https://www.ft.com/barrier/corporate/d5c7c0f4-abf1-4469-8dca-87ff01cbebf6

[9] Борг головного кампусу становить близько 6 мільярдів доларів. Можливо, це джерело 6 мільярдів доларів професора Чжао.

[10]https://chicagomaroon.com/40486/news/uchicago-professor-sounds-alarm-over-troubling-university-finances/

Посилання на оригінальну статтю