Чотири ключові істини та пастки витрат за інструментами стимулювання ринку Polymarket LP

Оригінальні автори: shtanga0x& securezer0

Компіляція | Odaily Planet Daily Wenser

Примітка редактора: Нещодавно на платформі X публікації, пов'язані з стимулами LP Polymarket для NCAA "March Madness", майже заполонили стрічку. Тим часом офіційні члени Polymarket повідомили, що оголосять важливі новини наступного понеділка, і спільнота припускає, що це може бути пов'язано з фінансуванням або випуском токенів.

Після того, як SEC і CFTC усунули перешкоди для краудсейлу для криптоплатформ за допомогою п'ятибального методу, POLY стала "останньою надією для багатьох" отримати винагороду, і створення ринку LP може стати одним з ключових показників для краудсейлів.

У зв'язку з цим Odaily Planet Daily надасть більш всебічну перспективу для користувачів Polymarket, запозичивши позитивні та негативні точки зору двох аналітиків щодо стимулів для створення ринку LP. Нижче наведено зібраний вміст, з деякою відредагованою інформацією.

Позитивний погляд: Чотири основні категорії програми стимулювання LP від Polymarket

Нещодавно механізм стимулювання Polymarket зазнав непомітного оновлення, змістивши акцент на постачальників ліквідності (LP). Протягом останніх кількох років платформа впроваджувала стратегію "нульової торгової комісії", але з початку цього року вона тихо ввела комісії за певні беттінг-події, запустивши дві основні програми винагород для маркет-мейкерів.

На перший погляд, стягування торгових комісій видається невигідним для торгових користувачів, але насправді це вирішує основну структурну проблему ринків прогнозів —проблему ліквідності.

Нова структура комісій спрямована на фінансування стимулюючих проектів, винагороджуючи користувачів, які надають лімітні ордери та підтримують глибину ордера. Тому як Polymarket, так і його користувачі отримують вигоду від: вужчих спредів, багатших книг ордерів і кращого торгового досвіду, особливо на високочастотному крипторинку.

Його рекламний шлях також дуже чіткий, показуючи тенденцію від одиничного до диверсифікованого:

• Січень 2026: 15-хвилинний ринок Crypto
• Лютий 2026: Розширено до 5-хвилинного ринку криптовалют + університетський баскетбол NCAAB + Серія A
• 6 березня 2026: Розширено до всіх ринків криптовалют (що охоплює події 1H, 4H, щоденні, щотижневі)

На основі вищезазначеної інформації в цій статті детально описано, як працює нова система оплати та винагород, і чому сплачені комісії + зароблені винагороди можуть стати потенційними індикаторами протидії шахрайству в airdrop-проектах POLY. Це не проста операція монетизації, а скоріше Polymarket діє на благо всіх: те, що їм дійсно потрібно, це ліквідність, а не боти для збільшення обсягів.

Частина I. Всебічний аналіз нового механізму збору комісій з тих, хто розміщує ордера на покупку

Переважна більшість ринків Polymarket залишається абсолютно безкоштовно. Внесення депозитів, виведення коштів і торгівля (для більшості ринків подій) як і раніше не передбачають комісій платформи.

Комісії за торгівлю наразі застосовуються лише до тих, хто розміщує ордера на покупку, і охоплюють три типи ринків:

• Усі ринки Crypto up/down (15 хв, 5 хв, 1 год, 4 год, щодня, щотижня тощо)
• NCAAB (ліга баскетболу коледжів США)
• Серія A (італійський футбол)

Ключовим моментом є те, що комісії для тих, хто приймає ставки, діють лише для ринків, створених після дати активації комісії, а раніше існуючі події для ставок не зазнають змін.

Формула комісії уніфікована* (де C = кількість торгових фішок, p = ціна фішки/ринкова ймовірність, комісії округлені до чотирьох десяткових знаків, з мінімальною комісією в розмірі 0.0001 USDC )*:

Ефективна ставка збору відповідає симетричній кривій ймовірності:

• Коли ймовірність близька до 50% (найвища невизначеність результату), комісія найвища;
• Коли ймовірність близька до 0 або 1 (вища впевненість у результаті), комісія наближається до 0.

Наприклад, у торгівлі на ринку криптовалют на суму 100 доларів,

• p=0.50 → комісія за торгівлю приблизно 0,44 долара;
• p=0,10 або 0,90 → комісія за торгівлю приблизно $0,02.

Крива ймовірності для спортивних подій подібна, але середня точка (ймовірність близько 50%) має дещо вищі комісії, напрямок стягнення коштів є конкретним:

• Покупка: комісії віднімаються з частки чіпа;
• Продаж: комісії віднімаються з коштів USDC;
• Стимули для створення ринку виплачуються в USDC.

Варто зазначити, що платформа Polymarket не утримує весь пул комісійних платежів, фіксований відсоток комісійних платежів (20% для ринків Crypto, 25% для спортивних подій) безпосередньо повертається ЛП. (Примітка: Платформа Polymarket, що відповідає вимогам США, використовує фіксовану комісію у розмірі 0,01%. Цей аналіз стосується лише глобальної платформи CLOB, яка ввела нову систему комісійних платежів у 2026 році.)

Частина II. Програма стимулювання маркет-мейкерів (винагороди за виконання лімітних ордерів)

Ця частина програми стимулювання охоплює лише ринки, які стягують комісії з тих, хто розміщує ордери. Це означає, що лише ордери з обмеженням, які приймаються трейдерами, можуть отримати відповідну винагороду; просто розміщення замовлення, яке не виконується, не враховується.

Метод розрахунку суми винагороди такий самий, як і для комісії з тих, хто розміщує ордери. Винагорода кожного учасника пропорційна обсягу його торгів, при цьому загальний призовий фонд складається з частини зібраних комісій (20% для ринків Crypto, 25% для спортивних подій).

Конкуренція відбувається лише в певних івентах ставок, а лімітні ордери LP конкурують лише з іншими LP в одному пулі ліквідності.

Щоденні стимули надсилаються безпосередньо в USDC на відповідну адресу гаманця.

Частина III. Стимули ліквідності (стимули для неактивних ордерів)

Другий набір систем стимулів надається платформою Polymarket і застосовується до всіх івентах ставок (включаючи ті, що не стягують комісій).

Основна відмінність полягає в тому, що: не потрібно виконувати замовлення,оскільки, якщо ліквідність забезпечується шляхом розміщення замовлень у книзі замовлень, можна заробляти гроші.

Кожна подія ставки визначає кілька параметрів, які визначають право на участь:

• Максимальна різниця цін стимулів (наприклад, ±4 центи)
• Мінімальний обсяг замовлення
• Щоденний загальний пул винагород

Платформа відбирає зразки книги замовлень щохвилини, записуючи 10 080 знімків на тиждень.

Формула розрахунку винагороди дуже детальна:

1. Оцінка відстані (квадратичне рівняння)

Де,

V - Максимальний розкид стимулів

s - Відстань від середини

Замовлення, близькі до середнього балу, мають експоненційно вищий рейтинг.

2. Двосторонній бал (додаткова структура ТАК/НІ)

Оферти купівлі та заявки продажу оцінюються окремо, з урахуванням додаткової структури ринків ТАК/НІ.

3. Коригування мінімізації значення Q

Ставки на події, що забезпечують ліквідність на обидва кінці книги замовлень показують кращі результати.

Односторонні котирування будуть штрафуватися, якщо ймовірність ринку не наближається до 0 або 1.

4. Підсумковий результат

Усі показники LP будуть нормалізовані та об'єднані з часом, щоб визначити пропорційну частку кожного учасника в пулі винагород за ринком.

Нагороди будуть розподілені в USDC опівночі за UTC, починаючи з мінімуму 1 долара.

В даний час активні події з розміщення ставок на винагороду та особистий заробіток можна переглядати в режимі реального часу на сторінці polymarket.com/rewards. Діапазон розповсюдження стимулів виділено синім кольором на інтерфейсі книги замовлень, і користувачі також можуть переглянути Офіційна документація Polymarket.

В даний час односторонні ордери все ще можуть заробляти бали (але зі значною знижкою), тоді як двосторонні котирування мають пріоритет для отримання стимулюючих балів. Нагороди будуть розраховані окремо для кожного індивідуального випадку розміщення ставки. Немає розрахунку між подіями. На практиці ця система винагороджує трейдерів, які підтримують вузькі спред і збалансовану ліквідність поблизу середини ринку, покращуючи торговий досвід для всіх користувачів.

Частина IV. Стимулювання LP спонсорами

Третій механізм дозволяє будь-кому безпосередньо надавати стимули LP для конкретних ринків, використовуючи USDC, залучаючи LP до створення ринку. Спонсори можуть інвестувати або знімати кошти в будь-який час, а невикористані кошти будуть автоматично повернуті.

Правила цього механізму повністю відповідають програмі стимулювання ліквідності — просто розміщуйте ордера, виконання не потрібно.

Типовим прикладом є беттинговий захід "Чи повернеться Ісус Христос до 2027 року?", де користувач на певній платформі в лютому інвестував $70,000 як стимули LP і тепер щодня заробляє близько $57 у вигляді стимулів ліквідності, що робить цей захід одним з найкращих заходів з беттингу на глибину на платформі. Цей механізм дозволяє спільноті активно підвищувати ліквідність ринку будь-якого беттингового заходу без очікування офіційного втручання Polymarket.

Частина V. Найсильніший анти-схемний індикатор для POLY Airdrops

На перший погляд, Polymarket просто потребує більше трейдерів.

Однак, якщо більшість користувачів покладаються виключно на ринкові ордери, платформа незабаром зіткнеться з проблемами ліквідності.

Polymarket не покладається на централізованих маркет-мейкерів, тому, якщо недостатньо лімітних ордерів, книга ордерів стане розрідженою.

У цьому випадку стає важко уникнути надмірного прослизання при купівлі, продажу або виконанні великих ордерів, що призводить до раптового збільшення комісій.

Polymarket не потребує ботів для обробки великих обсягів; йому потрібні ЛП, які дійсно надають цінність.

Раніше всі зосереджувалися на обсязі торгів, вважаючи, що високий обсяг торгів є ключем до отримання подарунків. Однак нова структура комісій і програма винагород передбачають іншу модель стимулювання — важливим є не лише обсяг торгів, але й участь у бетінгових подіях, які генерують комісії та вимагають ліквідності. Іншими словами, платформа винагороджує цільових ЛП, а не лише пасивні лімітні ордери.

Формула розподілу винагород ефективно розкриває тип ліквідності, який Polymarket цінує найбільше. Система оцінювання оцінює:

• Близькість ордерів до середньої точки
• Розмір ордера
• Баланс між цінами купівлі та продажу

Таким чином, винагороди стають безпосереднім показником того, як ліквідність трейдера сприяє вартості платформи. Якщо трейдери постійно отримують винагороди, це свідчить про те, що їхні ордера активно підвищують ліквідність ринку та якість виконання. Ось приклади учасників ринку, які можуть отримати потенційні стимули:

• ++Чи досягне обсяг морського льоду в Арктиці свого максимуму цієї зими?++------існує вже 3 місяці, обсяг торгів становить менше 20 000 доларів, нагороди за ліквідність становлять лише 9 доларів;
• ++Чи досягне біткоїн $75,000 у березні?++------існує вже два тижні, з обсягом торгів $3 мільйони, нагороди за ліквідність $142;
• ++Bitcoin Up/Down - 15 хвилин++------охоплює сотні івентів для ставок, щоденний обсяг торгівлі в мільйонах доларів, щоденні середні комісії близько $10,000, винагороди за ліквідність $2,000.

У порівнянні з конкретними подіями для ставок, правда, яку розкривають дані, є більш критичною — порівняно з простими показниками обсягу торгів, комісії для тих, хто розміщує ордера, і зароблені винагороди за ліквідність важче маніпулювати штучно. Систематичне отримання стимулів за створення ліквідності вимагає капіталу, управління ризиками та постійної присутності, що значно послаблює переваги сторін, які займаються обсягом торгівлі, і, навпаки, приносить користь справжнім учасникам ринку.

Висновок: Плата за виконання ордера на продаж та стимули для LP можуть стати ключовими показниками для airdropів POLY

Майбутній розподіл токенів POLY залежатиме не лише від обсягу торгівлі, але й, швидше за все, від плати за виконання ордера на продаж та зароблених винагород для LP. Ці показники є прозорими, вимірюваними та добре узгоджуються з попитом на платформі. У цій моделі винагороди не прив'язані до завищених обсягів торгівлі, а до внесків, які дійсно оптимізують торговий досвід платформи: ліквідність, стабільність та ефективне визначення ціни.

Іншими словами, найціннішими користувачами є ті, хто є найкращими ЛП. Найзавзятіші гравці на Polymarket — це не ті, хто має найвищий обсяг торгів, а скоріше ті, хто LP, які забезпечують найглибшу ліквідність у книзі ордерів.

Крім того, стратегія створення ринку Polymarket LP: Зараз найкращий час для взаємодії з Polymarket (з ексклюзивним навчальним посібником)

Звичайно, на ринку завжди існують різні думки, і деякі вважають, що програма стимулювання LP від Polymarket, здається, є "витрачанням грошей на ліквідність", але насправді це пастка, влаштована для користувачів LP, щоб отримати прибуток. Давайте почуємо протилежну точку зору.

Негативна точка зору: Чи є стимулююча програма LP від Polymarket аферою? Чи дійсно LP є "пасткою для втрати грошей"?

Щодо нещодавньої програми стимулювання LP від Polymarket, арбітражні трейдери та гравці на ботах Polymarket/Kalshi ++securezer0++ безпосередньо називають "Збір нагород Polymarket" яку багато ключових осіб у галузі розхвалюють як масштабну психологічну операцію, зазначаючи, що це колективний ажіотаж, організований платформою, яка безпосередньо субсидує або активно стимулює ключових осіб.

Правда про LP: Ще одна форма "плати за програш"?

Кілька LP відверто заявляють: Поточний механізм Polymarket LP по суті є "витрачанням грошей на програш грошей".

Де проблема? Таблиця лідерів безпосередньо враховує винагороду LP у відображеннях даних про прибуток і збитки, але не згадує одну ключову концепцію — зношування LP.

Коли ваша позиція виконується в односторонньому порядку, її часто неможливо продати за розумну ціну або її взагалі неможливо продати до завершення події ставок, і ця частина збитків капіталу систематично приховується платформою. Реальні дані про рентабельність значно нижчі за поверхневі показники; для більшості учасників LP прибутковість є негативною. Вони просто вірять, що airdrop POLY може покрити їхні збитки — це не програма стимулювання арбітражу, а транзакція віри в платформу.

Чому професійні маркет-мейкери неохоче входять на ринок?

Професійні маркетмейкери зазвичай уникають створення ринку Polymarket LP з однієї основної причини: існує реальний ризик інсайдерської торгівлі.

І Polymarket, і Kalshi повинні обмінювати акції на ліквідність, щоб залучити професійних маркет-мейкерів до переговорів, і це саме по собі свідчить про проблему.

Ефективна робота LP – це надзвичайно складна автоматизована система контролю ризиків. Міф про те, що LP з "низьким порогом і високим доходом" є правдивим лише за умови, що Polymarket постійно вкладає великі гроші в субсидування винагород за ліквідність, – цей шлях у довгостроковій перспективі просто не є стабільним.

Справжня дилема платформи: Потреба "створювати" мільйони доларів щодня

Недостатня ліквідність є основною рушійною силою, через яку Polymarket поступово відкриває перемикач комісій.

Щоб підтримувати ліквідність винагород за різні бетінгові події та зберігати більшу ліквідність USDC на платформі, Polymarket повинен щодня витрачати мільйони доларів, щоб підтримувати глибину торгівлі. Якщо не вдасться знайти кращого рішення, платформі не залишається нічого іншого, окрім як стягувати комісії з кожної покупки та продажу, використовуючи ці доходи для підтримки інвесторів та маркет-мейкерів.

Після введення комплексних платежів звичайні користувачі опиняться в дуже незручному становищі, оскільки в такому випадку, Традиційні платформи ставок на спорт можуть бути більш економічно вигідними через:

• Загальні ставки, що призводять до еквівалентних коефіцієнтів;
• Традиційні платформи також пропонують кешбек та грошові стимули;
• Чіткі правила, регуляторний захист;
• Ризик для інсайдерів бути відстороненими або навіть ув'язненими.

Три дійсно життєздатні рішення: Фіксовані збори, пул ліквідності POLY, збори за розширення продукту

Замість того, щоб пити отруту, щоб вгамувати спрагу, краще усунути корінь проблеми: нападайте на вампірів, а не на користувачів. Збирайте збори з тих арбітражних ботів, які вилучають USDC у реальних користувачів. Зрештою, ці боти є джерелом забруднення ліквідності. Зокрема, існують такі методи:

Встановіть фіксовану комісію у розмірі 1% від прибутку, тобто стягуйте плату лише за чистий прибуток від ціни продажу за вирахуванням основної суми, не торкаючись основної суми, таким чином, не зашкоджуючи досвіду торгівлі користувача.

Створіть власний пул ліквідності за допомогою токенів POLY. Забезпечте ліквідність для різних беттінг-подій на рівні протоколу, глибоко пов'язуючи економіку токенів з пропозицією ліквідності.

Стягуйте плату за розширені продукти, а не за основні продукти. Ринок кросс-маркету, деривативи, кредитне плече — це природні сценарії заряджання, і націлювання на них не зашкодить базовому користувацькому досвіду.

В даний час оборонну стіну бізнесу платформи Polymarket все ще потрібно зміцнювати. Нульові комісії та кращі коефіцієнти є його найважливішими ціннісними якостями, які відрізняють його від традиційних платформ для ставок. Відмова від цих двох пунктів заради короткострокового доходу рівносильна самознищенню.