Обсяг торгів акції Kalshi досяг нового історичного максимуму. Яка розумна ціна акцій перед виходом на ринок?

Оригінальна назва: " Обсяг торгів акції Kalshi досяг нового максимуму, яка розумна ціна акцій до виходу на ринок?"

Оригінальний автор: Вензер, Одейлі Планетарі Дейлі

Під час спаду ринку ринок прогнозів став одним із найпривабливіших напрямків на криптовалютному ринку. На початку лютого, під час краху ринку, BTC та ETH впали більш ніж на 10%, але торгівля на прогнозованому ринку залишалася активною, а тижневий обсяг транзакцій досяг 26,39 мільйона разів, встановивши новий історичний максимум. Водночас, як найбільша платформа для прогнозування у США, що відповідає вимогам, Kalshi також вийшла в лідери з обсягом торгів понад 9,5 мільярда доларів США у січні цього року, встановивши новий рекорд місячного обсягу торгів. Після цього відбувається новий раунд ринкового ціноутворення для доринкової ціни акцій Kalshi.

Питання, яке ми обговоримо сьогодні, таке: яким має бути розумний діапазон ціни акцій Kalshi до виходу на ринок, яка, як очікується, стане «акцією номер один на прогнозованому ринку»?

Огляд існуючих цін на токенізованих торгових платформах Coin-Stock: PreStocks, Джарсі

Станом на момент написання статті, існує значна різниця в ціні акцій Kalshi до виходу на ринок на двох основних токенізованих торгових платформах Coin-Stock:

На платформі PreStocks ціна акцій Kalshi до початку торгів включає дві ціни —

Одна ціна – це ціна токена за передбачуваною ринковою вартістю (рівень ціноутворення ліквідності ринку), з ціною однієї акції близько 369 доларів;

Інша ціна – це калібрована ціна за ринковою вартістю капіталу (існуючий рівень ціноутворення фінансування), з ціною однієї акції близько 364 доларів.

На платформі Jarsy до початку торгів ціна за акцію Kalshi вже зросла приблизно до 504 доларів.

Варто зазначити, що порівняно з тим, коли ми раніше писали статтю «Чи зросте ціна акцій «провідної акції на ринку прогнозів» Kalshi більш ніж на 20%, чи можете ви все ще купувати?», ціни акцій Kalshi на обох платформах на момент початку торгівлі зазнали різного ступеня злетів і падінь. Ціноутворення на той час було таким:

· На PreStocks передбачувана ринкова вартість Kalshi становить близько 14 мільярдів доларів, а ціна однієї акції – близько 407 доларів;

· На Jarsy ринкова оцінка Kalshi становить 11 мільярдів доларів, а ціна за акцію – 450 доларів.

Іншими словами, ціна на платформі PreStocks впала з приблизно 407 доларів до 369 доларів; тоді як на платформі Jarsy ціна зросла з 450 доларів до приблизно 504 доларів.

Для порівняння, також відбулися деякі зміни в ціноутворенні акцій Kalshi до виходу на ринок на традиційних фінансових ринках:

· На приватному ринку Nasdaq ціна акції Kalshi зросла з приблизно 307 доларів до приблизно 320 доларів;

· На Hiive ціна акції Kalshi зросла на 1 долар США з приблизно 357 доларів США до приблизно 358 доларів США.

Діапазон цін на акції Kalshi перед виходом на ринок: $320-$423

Минулого року Kalshi завершила раунд фінансування серії E на суму 1 мільярд доларів, оцінивши компанію в 11 мільярдів доларів.

Виходячи з вищезазначених ринкових вартостей та відповідних цін на акції, кількість акцій Kalshi становить приблизно від 30,72 мільйона до 34,30 мільйона.

Зокрема, розрахунок частки виглядає наступним чином:

· Використовуючи ринкову капіталізацію в 11 мільярдів доларів та доринкові ціни в 320 та 358 доларів на традиційних фінансових ринках, кількість акцій Kalshi становить приблизно від 30,72 мільйона до 34,37 мільйона;

· Використовуючи імпліцитну ринкову капіталізацію/ціну токена на платформі PreStocks, ціну капіталізації/калібрування акцій, кількість акцій Kalshi становить приблизно від 34,27 мільйона до 34,30 мільйона;

· Використовуючи доринкову ціну покупки акції на платформі Jarsy, з максимальною ринковою капіталізацією Kalshi у розмірі 18,665 мільярда доларів та ціною акцій у розмірі 604,84 долара, кількість акцій становить приблизно 30,86 мільйона.

Виходячи з вищезазначеної інформації, ми можемо зробити такі висновки:

По-перше, виходячи з оцінки в 11 мільярдів доларів, доринковий діапазон цін на акції Kalshi становить приблизно 320-358 доларів, що свідчить про те, що наразі ціни на таких платформах, як PreStocks та Jarsy, на криптовалютному ринку є відносно високими.

По-друге, обсяг торгів Kalshi у січні досяг 9,5 мільярда доларів, що близько до загального обсягу ринку прогнозів у 10 мільярдів доларів у жовтні минулого року; у жовтні минулого року його частка ринку становила близько 50% ринку прогнозів, тому, виходячи з цього, поточна ринкова капіталізація Kalshi становить щонайменше 15 мільярдів доларів.

По-третє, виходячи з оцінки в 15 мільярдів доларів та враховуючи діапазон кількості акцій Kalshi, доринковий ціновий діапазон акцій Kalshi становить від 436 до 488 доларів.

Таким чином, якщо кількість акцій Kalshi відповідає очікуванням, виходячи з імпліцитної оцінки в 15 мільярдів доларів, консервативна оцінка діапазону цін на акції Kalshi до виходу на ринок становитиме від 320 до 378 доларів (розраховано на основі середнього значення найнижчих цін у ціновому діапазоні); оптимістична оцінка становитиме від 358 до 423 доларів (розраховано на основі середнього значення найвищих цін у ціновому діапазоні).

Виходячи з вищезазначених висновків, заснованих на даних, платформа Jarsy вважає ціни акцій Kalshi на доринковому ринку високими, тоді як платформа PreStocks пропонує деякі арбітражні можливості.

Крім того, новітня платформа для торгівлі токенізацією акцій, Tessera, також планує згодом відкрити публічні пропозиції акцій.

Виходячи зі статичного розрахунку обсягу торгів на ринку та співвідношення комісій Polymarket "15-хвилинний рух ціни криптовалюти", за поточного обсягу торгів та структури транзакцій, якщо Polymarket запровадить аналогічну модель комісій на всіх ринках, це, за оцінками, принесе платформі 418 мільйонів доларів річного доходу.

Як платформа для прогнозування ринку з більшим обсягом торгів та комісіями, очікується, що річний дохід Kalshi перевищить очікуваний дохід Polymarket, і що вона з нетерпінням чекає сприятливого часу для проведення спортивних подій 2026 року. Таким чином, наступні ринки капіталу можуть ще більше підвищити ціну акцій Kalshi перед виходом на ринок.

Посилання на оригінальну статтю