L2 зазнає невдачі, PoW+AI піднімається? Аналіз фокусного проєкту TOKEN2049 Pearl

Автор: Біткоїн Апельсин Трейдер

L2 стоять на межі закриття, а PoW починає збиратися: про $PRL активно обговорюють на TOKEN2049, що ж насправді задумали іноземці?

Нещодавно з'явилося кілька PoW проєктів, в той час як Blast, Abstract та інші L2 закриваються один за одним.

Під час TOKEN2049 одним з обговорюваних проєктів став Pearl ($PRL). Після дослідження я виявив, що його команда, технології та фінансування дійсно мають потенціал, і вони намагаються вирішити проблему, яка існує вже багато років: чи можна використовувати обчислювальну потужність AI для видобутку валюти, схожої на біткоїн?

Що ж таке PRL?

Це незалежний PoW блокчейн, який запуститься 27 квітня 2026 року, використовуючи Proof of Useful Work (доказ корисної роботи, PoUW). Біткоїн-майнери виконують SHA-256 хешування для отримання винагороди за блоки, тоді як Pearl замінює видобуток на матричне множення, яке активно використовується великими моделями AI.

Якщо AI-компанія вже використовує GPU для обробки запитів клієнтів, то ті ж обчислення можуть брати участь у видобутку Pearl, отримуючи винагороду PRL.

В ідеальних умовах один GPU може одночасно заробляти гроші для AI-клієнтів та на видобутку, що дозволяє майнерам заробляти більше, а постачальникам AI знижувати ціни.

Фон команди є одним з найбільших переваг PRL.

Генеральний директор Омрі Вейнштейн — доктор комп'ютерних наук Принстонського університету, доцент Єврейського університету, раніше викладав у Колумбійському університеті, має досвід роботи в NVIDIA та VAST Data.

Інший співзасновник Ілан Комаргодскі — доцент криптографії Єврейського університету, доктор наук Вейцманівського наукового інституту, раніше працював у Cornell Tech та NTT Research.

Третій співзасновник Ідан Сугарман має бізнесовий та інвестиційний фон, а також до дослідження економічної безпеки залучений криптограф з Корнельського університету Рафаель Пасс.

Основна команда довгий час досліджує обчислювальну складність, криптографію та перевіряємі обчислення, у 2025 році вони опублікували оригінальну статтю про PoUW, технологія не є тимчасовою.

Комерційна реалізація також має суттєві досягнення.

15 травня цього року Together AI офіційно оголосила про співпрацю з Pearl Research Labs, запустивши сервіс інференції Gemma-4-31B-it-Pearl, знижуючи ціну на інференцію цього моделі більш ніж на 25% завдяки субсидіям з видобутку.

Pearl також створила платформу для інференції, сумісну з OpenAI API, яка підтримує відкриті моделі, такі як GLM, DeepSeek, з можливістю поповнення рахунку в доларах та оплати за токенами.

Клієнти, продукти та механізми оплати вже є, але наразі все ще бракує реальних доходів, середньодобового обсягу інференції та утримання клієнтів, тому поки що не можна стверджувати, що цей бізнес вже працює на великій масштабі.

А хто ж підтримує?

No Limit Holdings (NLH) публічно заявила, що активно накопичує PRL, а інвестор компанії Брайан Бреслоу у вересні опублікував детальне дослідження, назвавши Pearl потенційним наступником біткоїна, навіть давши цільову ціну понад 30 доларів.

Ключова особа NLH Джин Чао раніше була головним стратегом Binance і членом ради директорів BinanceUS, що свідчить про те, що коло фінансування, яке підтримує PRL, дійсно має певний бекграунд, але це не означає, що Binance інвестувала або підтримала Pearl.

PRL не має традиційних раундів венчурного капіталу та попереднього видобутку токенів, початкові токени в основному отримуються через видобуток на GPU, а потім обертаються через Pearl OTC, Black Pearl OTC та інші третій ринок.

Сайт Pearl OTC повідомляє про загальний обсяг угод близько 31,5 мільйона доларів, наразі спотові торги вже з'явилися на біржах BigONE, SafeTrade.

Максимальна кількість PRL становить 2,1 мільярда токенів, без традиційного попереднього видобутку команди та розблокування VC, механізм випуску — поступове зменшення винагороди за блоки, без раптового зменшення в чотири роки, як у біткоїна.

Проблема в тому, що на початку видобуток був дуже легким, спочатку було видобуто 121,7 мільйона токенів за приблизно 5,9 днів, що становить близько 36% від нині обігової кількості, але скільки отримали команда та ранні майнери, залишається непрозорим.

На основі приблизної ціни 1,28 долара на 8 жовтня, обіговий капітал становить близько 430 мільйонів доларів, FDV вже наближається до 2,7 мільярда доларів, і щодня теоретично додається близько 1 мільйона PRL, потенційний тиск на продаж, що виникає через постійний видобуток, не можна ігнорувати.

Щодо технологій, є велика суперечка:

Pearl може довести, що майнери дійсно виконали матричні обчислення, але не можуть довести, що ці обчислення дійсно походять від реальних платних AI-клієнтів.

У червні цього року дослідження показало, що спостерігаючи за програмним забезпеченням майнерів та фактичною поведінкою видобутку, виявилося, що багато обчислень можна виконати за допомогою випадкових матриць, і не потрібно, щоб хтось купував послуги інференції.

Логіка проєкту полягає в тому, що в майбутньому справжні майнери, які обслуговують AI-клієнтів, матимуть два джерела доходу, а чисті майнери отримуватимуть лише винагороду у вигляді токенів, з ростом конкуренції переваги в витратах останніх зникнуть.

Ця економічна модель має сенс, але ще не була підтверджена реальними комерційними даними.

У липні з'явилася уразливість MoE в видобутку, що нагадує нам, що реалізація консенсусу все ще перебуває на ранній стадії, а оновлення FP8, яке підтримує більш широкі навантаження AI, ще потрібно перевірити на основній мережі.

Наразі платформа інференції Pearl в основному приймає долари, майнери заробляють на платежах клієнтів та винагородах PRL, токен не має підтверджених великих доходів від дивідендів, механізму обов'язкового викупу та знищення.

Розширення бізнесу може покращити економіку майнерів, підвищити безпеку мережі та довіру до ринку, але щоб AI-попит продовжував перетворюватися на прямі покупки PRL, потрібно спостерігати, чи з'являться реальні платежі токенами, розрахунки, застави та резерви. Інакше, навіть якщо доходи від інференції зростуть, ціна токена може бути постійно розбавлена новим видобутком.

Смерть L2 свідчить про те, що ринок не потребує стільки повторних ланцюгів, а проєкти на кшталт PRL намагаються знайти новий шлях для PoW. PoW+AI має шанс стати важливим наративом у майбутньому, але в кінцевому підсумку вирішальним фактором для PRL буде готовність AI-компаній довгостроково платити за ці обчислювальні потужності.

Зробити так, щоб обчислювальна потужність AI видобувала токени — це технологія, а зробити так, щоб цей токен став справжнім активом, який ринок хоче тримати, — це великий бізнес.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.