Дослідницький звіт OKX Ventures: Дослідницький звіт про економічну інфраструктуру агента (Частина 1)

Це глибокий дослідницький звіт, підготовлений @OKX_Ventures. Через свою довжину ми опублікуємо його у двох частинах: перша частина зосереджена на макроекономічному фоні, протоколі x402, ERC-8004 та протоколі Virtuals; друга частина буде аналізувати OpenClaw та загальні тенденції галузі, очікується, що вона буде опублікована 23 березня. Перша частина цього випуску містить усього 5800 слів, з орієнтовним часом читання близько 15 хвилин. Не соромтеся ставити лайки та додавати до закладок для неквапливого читання!

Резюме

Агентства штучного інтелекту еволюціонують від пасивних помічників до активних економічних учасників. Цей звіт складається з шести розділів, у яких систематично викладено основний стек інфраструктури економіки агентів, вибухову екосистему додатків та еволюцію ландшафту галузі: аналіз на макрорівні ринкових прогнозів та прогалин в інфраструктурі агентичного комерції; поглиблений аналіз трьох додаткових протоколів: x402, ERC-8004 та Віртуального протоколу; а також тематичне дослідження OpenClaw на рівні додатків для дослідження реального шляху впровадження економіки агентів. Нарешті, надається всебічна оцінка галузі з таких аспектів, як конкурентний ландшафт, маршрути оплати, загрози безпеці та бізнес-моделі.
x402 (рівень оплати) був спільно запущений Coinbase і Cloudflare, інтегруючи мікроплатежі стабільних монет у рівень протоколу HTTP. До кінця 2025 року було оброблено понад 100 мільйонів транзакцій, а річний обсяг платежів досяг 600 мільйонів доларів.
ERC-8004 (рівень довіри) був запропонований командою dAI Фонду Ethereum у співпраці з MetaMask, Google і Coinbase, що передбачає три реєстри для ідентифікації, репутації та валідації на ланцюжку для агентів AI, які мають запрацювати в основній мережі Ethereum 29 січня 2026 року.
Протокол Virtuals (рівень бізнесу) створює повну комерціалізаційну платформу для агентів, що дозволяє здійснювати автономні транзакції між агентами через ACP. Запроваджено понад 18 000 агентів, а валовий внутрішній продукт (GDP) перевищує 479 мільйонів доларів.
OpenClaw (рівень додатків) був розроблений австрійським розробником Пітером Штайнбергером, який перевершив React протягом чотирьох місяців, отримавши понад 250 000 зірок GitHub, і став найшвидше зростаючим проектом з відкритим вихідним кодом в історії GitHub. Він спочатку вбудовує штучний інтелект у понад 20 існуючих платформ обміну повідомленнями, що спонукає криптоспільноту спонтанно створювати економічну інфраструктуру на блокчейні, яка слугує основним зразком для спостереження за реальним взаємодією між агентами та протоколами на блокчейні в цьому звіті.

Глава 1: Макроекономічний фон

1.1 Прогноз розміру ринку

Сектор агентських платежів знаходиться на етапі швидкого розширення, і кілька установ роблять оптимістичні прогнози щодо його розміру ринку:

1.2 Недостатність інфраструктури

Існуюча інфраструктура несприятлива для економіки агентів: OAuth вимагає кліків людини, форми для кредитної картки вимагають ручного введення, а інформаційні сховища перешкоджають автономному доступу. Агенти вже можуть мислити та діяти незалежно на "рівні можливостей", але вони все ще заблоковані в інфраструктурі, розробленій для людей на "економічному рівні" (ідентичність/координація/економічна діяльність).
В даний час з'являються два еволюційні шляхи:

• Централізований шлях відповідності: A2A комунікація + доступ до інструментів MCP + платіжний AP2/ACP (домінують OpenAI та Stripe, виключно Web2)

• Децентралізований шлях без дозволу: x402 + ERC-8004/8183 + ACP (Рамка співпраці агентів)

1.3 Основні етапи

Примітка: Станом на березень 2026 року середній щоденний обсяг транзакцій значно зменшився з піку грудня, причому найбільше скорочення (>80%) спостерігалося в проектах, пов'язаних з інфраструктурою.

Глава 2: Протокол x402: Рівень оплати агента

x402 — це протокол оплати з відкритим вихідним кодом, який відроджує статус-код HTTP 402, що дозволяє будь-якому HTTP-запиту за замовчуванням здійснювати платежі в стейблкоїнах, що дає змогу агентам штучного інтелекту проводити миттєві транзакції за принципом "використовуй і плати".
Розуміння x402 не можна розглядати як ще один протокол оплати. Це редизайн базової одиниці економічної діяльності: від "реєстрація → огляд → авторизація → використання" до "оплата → використання". x402 = "Swift для агентів".
Сучасна робота економіки API базується на неявній передумові: що в середині процесу діє людина. Процес отримання API-ключа — реєстрація → заповнення електронної пошти → огляд → копіювання ключа → вставлення його в код — передбачає участь людини на кожному етапі. Цей процес не працює в умовах економіки агентів, оскільки агенти штучного інтелекту не можуть реєструватися, заповнювати форми або самостійно керувати ключами. x402 використовує код стану HTTP 402, щоб уможливити здійснення платежів у стейблкоїнах. Після отримання відповіді 402 агент безпосередньо здійснює оплату в ланцюжку (USDC) і отримує квитанцію після оплати.

2.1 Огляд протоколу та робочий процес

Основні ролі

Процес транзакції з п'ятьма кроками

1. Запит ресурсу: Клієнт надсилає стандартний запит HTTP на сервер ресурсів (наприклад, GET /api/weather)

2. Повернення котирування: Сервер повертає код стану HTTP 402, а заголовок відповіді містить структуровані вимоги до оплати (валюта, сума, адреса гаманця, мережа)

3. Підписати платіж: Клієнт використовує закритий ключ гаманця для побудови та підписання авторизації платежу, розміщуючи підписаний навантажувач у заголовку запиту X-PAYMENT і повторно надсилає його

4. Перевірка розрахунку: Сервер пересилає інформацію про платіж Посереднику для перевірки, і після підтвердження Посередник виконує передачу стейблкоїна в ланцюжку

5. Доставка ресурсу: Після отримання підтвердження Сервер повертає Клієнту дані/вміст/результати обчислень

Весь процес від ініціювання запиту до отримання ресурсу займає близько 2 секунд.

Порівняння з традиційними способами оплати

Основні функції: Немає необхідності реєструвати обліковий запис, не потрібен ключ API, немає підписок, немає втручання людини. Оплата відбувається так само природно, як відправка HTTP-запиту, тому її називають "платіжний рівень, створений для Інтернету".

2.2 Основні дані

Примітка про якість даних: Згідно з аналізом Artemis, співвідношення реальних до ігрових транзакцій у x402 близьке до 1:1 (наприклад, 11 січня 2026 року реальні 520 000 проти . Грали 518 000), а реальний органічний масштаб слід розуміти з обережністю.

Поширення по ланцюжку

Класифікація за використанням (знімок ланцюжка станом на 11 січня 2026 р.)

2.3 Рейтинги використання основних проектів (станом на березень 2026 р.)

Джерело даних: Інструмент аналітики Dune Analytics x402 Транзакції за проектом

2.4 Оновлення ядра V2

Ідентифікація гаманця + повторно використовувані сесії

У версії 1 кожен виклик API повинен був проходити повний процес транзакції в ланцюжку. У версії 2 впроваджено механізм Sign-In-With-X (SIWx), який дозволяє агентам перевіряти свою ідентифікацію гаманця один раз, що дозволяє повторно використовувати сесію для наступних викликів без необхідності кожного разу підтверджувати її в ланцюжку. По суті, це оновлює оплату за виклик до моделі підписки, усуваючи вузькі місця продуктивності в сценаріях з високою частотою.

Об'єднання декількох блокчейн-мереж + сумісність з традиційними платежами

V2 стандартизує ідентифікацію мереж і активів, створюючи уніфікований платіжний формат X402, який може працювати через ланцюжки та традиційні платіжні шляхи. Base, Solana, інші L2, а також мережі ACH, SEPA та кредитні картки включені в одну платіжну модель. Це найважливіше оновлення — x402 перетворюється з "криптоплатіжного протоколу" на нейтральний платіжний рівень, що з'єднує крипто та традиційні фінанси.

Автоматичне виявлення послуг

V2 впроваджує розширення Discovery, що дозволяє службам x402 надавати структуровані метадані для автоматичного сканування та індексації Посередниками. Агенти штучного інтелекту можуть автоматично виявляти послуги, розуміти ціни та ініціювати платежі. Це особливо важливо для економіки агентів — агентам не потрібно заздалегідь знати інтерфейс оплати постачальників послуг; вони можуть автономно виявляти та здійснювати платежі під час виконання.

Модульний SDK

Архітектура на основі плагінів з новими ланцюжками як незалежними пакетами, що знижує вартість доступу. Cloudflare запропонувала схему відстроченого платежу, включаючи рішення Circle's Gateway, яке все ще розробляється.

2.5 Учасники екосистеми

Рівень фонду та протоколу

2.6 Огляд стеку оплати агента

Детальне порівняння протоколів

Ключовий висновок: Йдеться не про те, хто кого замінює, а про те, як поєднувати. Google співпрацювала з Coinbase для випуску розширення A2A x402, причому AP2 за замовчуванням використовує x402 як трек для криптоплатежів. Справжній конкурентний ризик полягає в фрагментації стандартів.

2.7 Основні сигнали ризику

• Щоденний обсяг транзакцій знизився з приблизно 731 000 у грудні 2025 року до приблизно 57 000 у березні 2026 року (-92%), причому реальний обсяг транзакцій становив близько 14 000 дол. США на день (за даними Artemis, 95% середньодобового обсягу в 250 000 дол. США під час піку в грудні було сфабриковано)

• Ринкова капіталізація екосистеми становить 7 мільярдів доларів (LINK 6 мільярдів доларів + Virtuals 600 мільйонів доларів), при цьому оцінка сильно відрізняється від фактичного використання

• Проекти, пов'язані з інфраструктурою, зазнали найбільшого зниження використання: x402secure.com (більше ніж на 80%), AgentLISA (майже нульове), pay.codenut.ai (значно скорочений)

Трирівневий аналіз причин

Перший рівень: Зникнення каталізаторів. Зростання обсягу торгів з жовтня по грудень 2025 року було зумовлено трьома факторами: ажіотаж навколо мем-токенов, очікування декількох ТГЕ проектів і конкуренція Посередників за підвищення рейтингу Dune.
Другий рівень: Фундаментальне невідповідність між попитом і пропозицією. Проблема, яку вирішує x402, полягає в тому, що "AI-агенти самостійно оплачують виклик API", але переважна більшість AI-агентів все ще використовують моделі API Keys + підписки для виклику послуг; агенти, які дійсно самостійно приймають економічні рішення, майже не існують у галузі; дуже мало продавців API готові приймати оплату USDC за використання. Дорога побудована, але автомобілі ще не випущені.
Третій рівень: Загальне охолодження ринку криптовалют.
Позитивна нота: Інтеграція x402 у Stripe є важливою подією. Співзасновник Stripe Джон Коллісон прогнозує, що "приплив агентського комерції" настане в найближчі місяці та роки. Stripe одночасно розробляє ACP (трек для кредитних карток Web2) і x402 (трек для стейблкоїнів Web3), що слугує страховкою для обох напрямків.
x402 породив низку нових проектів проміжного програмного забезпечення, які по суті допомагають Агентам зручніше отримувати різні послуги в рамках парадигми оплата як авторизація: від обчислення штучним інтелектом до API Web2. Програмований, бездозвільний, цілодобовий трек для криптоплатежів є природним вибором для автономних Агентів. Але ця передумова полягає в тому, що Агентам дійсно потрібні операції без дозволу; якщо Агенти завжди працюють у межах людської авторизації (Етап 2: Контрольовані Агенти), то традиційні треки платежів плюс віртуальні картки є достатніми. Тільки коли Агенти починають працювати незалежно від людей у сфері економічної діяльності (стадія 3: Автономні економіки), відсутність дозволу стає необхідністю.
Крім того, кредитні картки мають механізм повернення коштів (споживачі можуть оскаржити транзакції та повернути кошти), який існує вже десятки років як засіб захисту прав споживачів. Оплата за ланцюжком є остаточним розрахунком; після оплати кошти зникають, повернення коштів неможливе. Це означає, що якщо Агент працює неправильно (наприклад, через атаку з введенням запиту), користувачі можуть зателефонувати до банку, щоб повернути кошти за схемою кредитної картки. За схемою x402 кошти вже знаходяться в ланцюжку і їх неможливо отримати назад. Це справжня перевага x402 порівняно з традиційними платежами.
Люди, які виступають в якості "проміжного ланки", переходячи між різними системами, створюють багато тертя, що по суті є механізмом побудови довіри. Запобігання шахрайству, контроль доступу, підзвітність, вирішення суперечок та документація аудиту підтримують роботу комерційної системи.
Можливі рішення можуть включати механізми ескроу в ланцюжку (кошти спочатку блокуються в смарт-контракті, звільняються після підтвердження надання послуг), протоколи страхування (надання страховки для транзакцій Агента) або систему репутації 8004 для зменшення ймовірності транзакцій з ненадійними сторонами. Однак вони все ще незрілі.

Перспективи інвестицій у венчурний капітал 2.8

Інвестиційні напрямки, які варто відзначити

• Постачальники послуг API (продавці) з реальними потребами в оплаті: аналіз даних / вилучення даних з сайтів / оракул / аудит безпеки / висновки платежів / відповідність KYC тощо. Критерії оцінки: все ще можна заробляти гроші, використовуючи традиційні моделі, x402 - це лише додатковий канал розподілу

• Шар вирішення спорів та гарантії платежу Gateway: Операції в ланцюжку не можуть бути скасовані або повернуті, а великі транзакції вимагають механізмів вирішення спорів. Прикладні проекти: Circle Gateway (попередній депозит без довіри + пакетне врегулювання поза ланцюжком), Kamiyo (репутація агента / зберігання коштів / визначення мережі оракула / арбітраж ZKP)

• Інструменти інформаційної панелі / FinOps: Допомога підприємствам у управлінні витратами кількох агентів (скільки витрачено / де витрачено / чи варто / як заощадити), аналогічно CloudHealth/Cloudability у хмарних обчисленнях, з потенційним ринком поглинання у розмірі 300–500 мільйонів доларів

Розділ 3: ERC-8004: Рівень довіри агента

ERC-8004 — це набір стандартів координації в ланцюжку, який встановлює бездовірну структуру виявлення та взаємодії між агентами через три реєстри: Ідентичність, репутація та підтвердження.

3.1 Огляд стандартів і основні відмінності

У традиційних взаємодіях потреба встановлювати вже існуючі довірливі відносини або покладатися на сторонні інституції часто обмежує взаємодію між агентами в межах однієї екосистеми. У відкритому середовищі основним питанням є те, як агенти знаходять партнерів, переглядають історичні показники та перевіряють надійність.
Важлива відмінність: ERC-8004 не є токеном; він використовує NFT ERC-721 для внутрішнього представлення ідентичності Агента, але сам стандарт стосується координації та довіри, не має економічної цінності і не підлягає торгівлі.

3.2 Три основні реєстри

Реєстр ідентифікації

На основі ERC-721 + URIStorage кожен Агент отримує ідентифікатор NFT, пов'язаний з agentURI, який вказує на реєстраційний файл (JSON), що містить ім'я, опис, кінцеві точки послуг (A2A/MCP/Web), статус підтримки x402 тощо. URL можна зберігати на IPFS (децентралізований, стійкий до цензури), HTTPS-серверах (простий, але централізований) або безпосередньо закодований в ланцюжку (найбільш децентралізований, але дорогий).

Реєстр репутації

Стандартні інтерфейси для публікації та отримання сигналів зворотного зв'язку, підтримка рейтингових оцінок у ланцюжку та алгоритмів поза ланцюжком. Може включати доказ оплати x402 як сигнал довіри економічного забезпечення. Агенти оцінюють один одного, але щоб запобігти маніпуляціям з оцінками, потрібен ERC-8183 для надання допоміжного підтвердження справжніх взаємодій між Агентами.

Реєстр валідації

Впроваджує TEE (надійне середовище виконання), механізми PoS-стейкингу та ZK (докази з нульовим розголошенням) для перевірки та автентифікації результатів завдань, які обробляються агентами:

• За допомогою TEE: Завдання можна перевірити як виконані в безпечній чорній скриньці, при цьому код і дані не підлягають зовнішньому впливу або підробці

• За допомогою PoS: Для участі в завданнях валідатори повинні закласти активи, і якщо вони діють недобросовісно, їх заставу буде конфісковано

• Через ZK: Правильність процесу індукції Агента можна перевірити, не знаючи його внутрішніх вагових коефіцієнтів

3.3 Основні етапи розробки

Підтримуючі: ENS, EigenLayer, The Graph, Taiko. Приєдналися близько 1000–2000 розробників.
Однак існують обмеження 8004, про які сам Крапіс визнає: "8004 по суті є набором реєстрів". Він надає агентам посвідчення особи та механізм оцінки, але не може гарантувати, що поведінка агентів є надійною. Справжня перевірка вимагає перевірки поведінки (що агент робив у минулому), доказів середовища виконання (докази роботи в TEE) та перевірки намірів (агент заявляє, що робить X, але насправді робить X). Частина TEE реєстру перевірки все ще обговорюється з громадою і ще далека від завершення.
Іншими словами: 8004 є необхідною умовою, але недостатньою. Він вирішує питання «хто цей Агент», але ще не вирішує питання «чи можна довіряти цьому Агенту». Останнє вимагає поєднання 8004 + TEE + поведінкових аудитів, яке ще ніким не було повністю реалізовано.
Звичайно, існує недооцінений напрямок: у людській економіці кредитні системи будуються на балансах і кредитних записах – скільки грошей у вас є, скільки кредитів ви погасили в минулому. У агентів цього немає, але є дані про поведінку: скільки завдань вони виконали в минулому, який у них рівень успішності, який у них середній час відгуку і чи скаржилися на них. Якщо дані про поведінку можуть стати фінансовими примітивами, то система репутації 8004 буде не просто про хороші та погані відгуки, а про кредитний рейтинг у світі Агентів. Агент з високим рейтингом репутації може отримати вищий кредитний ліміт (попередньо авторизувавши більше коштів), нижчі трансакційні витрати (оскільки ризик нижчий) і пріоритетне розподілення завдань (роботодавці віддають перевагу Агентам з хорошою репутацією).
Реєстри ідентичності та репутації 8004 є лише базовим рівнем даних. Створення цінності полягає в тому, хто може створити кредитні оцінки та фінансові послуги для Агентів на основі цього рівня даних – кредити Агентів, страхування Агентів, кредитні ліміти Агентів, що становить весь стек фінансових послуг.

3.4 Зв'язок з іншими протоколами

3.5 ERC-8183: Ефіріумська стандартизація ACP

ERC-8183 – це відкрита стандартна версія внутрішнього протоколу ACP для віртуальних об'єктів (випущена 10 березня 2026 року, наразі знаходиться на стадії проекту).
Основним примітивом є Завдання — машина станів ланцюга (Відкрито → Фінансовано → Надіслано → Завершено/Відхилено/Закінчився термін дії), кошти утримуються в програмованому ескроу, автоматично розраховуються після того, як незалежні Оцінювачі вирішують питання про якість доставки. Підтримує механізми розширення гачків (порогові значення репутації, торги, виплати за етапи тощо).
Ключовий дизайн: Кожне завершене Завдання автоматично генерує записи взаємодії та передає їх до Реєстру репутації ERC-8004 — аналогічно до того, як "публічні відгуки повинні базуватися на споживанні, і включається третя сторона-суддя", що є точкою зв'язку для 8183 і 8004 для формування симбіотичного циклу.

Глава 4: Віртуальний протокол: Бізнес-шар агента

4.1 Огляд проекту

Віртуальний протокол - це децентралізована інфраструктура повного стеку для агентів штучного інтелекту, яка дозволяє будь-кому створювати, токенизувати, спільно володіти та монетизувати автономних агентів штучного інтелекту в ланцюжку. Проект спочатку був створений у 2021 році як PathDAO (гільдія ігор) і перейшов у напрямок агента штучного інтелекту на початку 2024 року, в даний час в основному розгорнутий на Base, з розширенням на Ethereum, Solana та Ronin.
Основна команда: Засновник Джансен Тенг (колишній консультант BCG, бакалавр біотехнологій + управління бізнесом з Імперського коледжу) і Вікі Тьєв (бакалавр біотехнологій з Імперського коледжу + магістр менеджменту з Лондонської бізнес-школи, досвід роботи в PE/BCG), штаб-квартира в Куала-Лумпурі, Малайзія, команда з приблизно 38 осіб. Історія фінансування: Фінансування початкового раунду в розмірі 16 мільйонів доларів під час фази PathDAO (очолюване DeFiance Capital і Beam).

4.2 Технічна архітектура: Чотири стовпи

Стовп перший: Система GAME — як окремий агент приймає рішення внутрішньо

GAME — це мозок: він наділяє Агента цілями, особистістю, здатністю сприйняття та можливістю виконувати дії, що дозволяє йому самостійно планувати «що робити далі», а потім розбивати завдання для виконання внутрішніми працівниками. Весь процес відбувається в межах одного Агента.
Основна архітектура: ієрархічна архітектура планування (Ієрархічне планування), що розділяє "що думати" від "як робити" — Генератор завдань (планувальник високого рівня/ПВР) генерує завдання на основі цілей Агента та вибирає Працівників; Працівники (планувальники низького рівня/ПНР) кожен має набір конкретних виконуваних Функцій; Функції виконують конкретні виклики API, транзакції в ланцюжку, пошук даних та інші операції.
Підтримувані базові моделі: Llama 3.1 405B (типово), Llama 3.3 70B, DeepSeek R1, DeepSeek V3 — дизайн, незалежний від моделі. З випуском фреймворків OpenAI/Google Agent, відмінність GAME залишається незначною: це єдиний фреймворк Агента, який за замовчуванням інтегрує економічний рівень в ланцюжку (ACP + віртуальні токени).

Другий стовп: ACP — «Комерційне право» між агентами

Протокол комерції агентів (ACP) — це стандартизований ланцюговий протокол, який дозволяє агентам знаходити, наймати, вести переговори, зберігати кошти, доставляти та розраховуватися — все без втручання людини.
Чотириетапна машина станів ACP

Стовп три: Батлер — Супер шлюз для користувачів

Butler є споживчим шлюзом мережі ACP — агентом, побудованим на LLM, по суті, оркестратором протоколу ACP, який відповідає за переклад природної мови користувачів у багатоагентні спільні робочі процеси в ланцюжку.
Butler має двошарову архітектуру: верхній шар — це діалоговий інтерфейс LLM (наразі використовується Gemini 3 Pro для бекенду); нижній шар — оркестратор протоколу ACP, який виконує повний процес пошуку агента → підтвердження котирування → блокування депозиту → маршрутизація завдань → перевірка доставки → звільнення коштів. Користувачі бачать чат, тоді як Butler займається плануванням контрактів.
Режим Pro в Butler чітко розділяє планування та виконання: фаза планування → фаза огляду (користувачі можуть оптимізувати план) → фаза виконання (автономне оркестрування всього процесу). Вбудовані функції включають обмін токенами, інвестиції DCA, безстрокові контракти, фонд фондів.

Четвертий стовпець: Платформа запуску — Уолл-стріт для агентів

Трирівнева система запуску охоплює повний життєвий цикл проектів агентів від 0→1→100:

Перший проект Титана: XMAQUINA ($DEUS, DAO володіє часткою в компаніях втіленого інтелекту, таких як Figure AI, FDV $60 млн), Фонд Fabric ($ROBO, співпраця з OpenMind у сфері економіки роботів)

4.3 Аналіз агентичного ВВП (aGDP)

aGDP (агентичний валовий внутрішній продукт) — це основний екологічний показник, адаптований компанією Virtuals, який вимірює загальну економічну цінність, створену всіма автономними агентами в межах екосистеми за допомогою послуг, координації та діяльності в ланцюжку.

Траєкторія зростання aGDP

Проблеми якості aGDP — три попереджувальні сигнали:

1. Коливання доходів свідчать про спекулятивні залежності: Дохід за день протоколу в січні 2025 року – 1,02 млн доларів → до кінця лютого – 35 000 доларів (зменшення на 97%). Дохід в основному надходить від податків на транзакції з токенами агентів (1%), а не від безперервних платежів за послуги агентів.

2. Сильна концентрація на верхівці: Ethy AI вносить 218 мільйонів доларів до ВВП (що становить 45,5% всієї екосистеми), а три провідні агенти в сукупності – 407 мільйонів доларів (84,9%). Усі три агенти – виконавці транзакцій; ВВП – це по суті обсяг оброблених транзакцій, а не дохід від послуг агентів. Luna, як провідний агент типу IP, має частку близько 100%; частка Ethy AI становить лише 0,26%.

3. Умови досягнення цільового показника в 3 мільярди доларів: Зростання з 470 мільйонів доларів до 3 мільярдів вимагає збільшення в 6,4 рази. Якщо спекулятивні компоненти домінують у aGDP, цільовий показник по суті робить ставку на ринкову популярність токенів агентів, а не на органічне зростання економіки агентів.

4.4 Токенизація економічної моделі

Механізм чотикратного збільшення вартості $VIRTUAL

Податкова структура ACP: Користувачі сплачують 100% → Гаманець агента 90% (може бути вилучений або знову найнятий іншими агентами, збільшуючи aGDP у ланцюжку) + Казначейство 10% (з яких 1% надходить до скарбниці G.A.M.E.) → Казначейство постійно викуповує токени агентів, вирівнюючи довгострокові стимули.
Структура пропозиції: Загалом 1 мільярд VIRTUAL, фіксований обсяг, відсутня початкова інфляція; поточний статус: всі розблоковані та циркулюють; потенційне випуск: до 10% на рік протягом наступних трьох років, що вимагає схвалення управління; veVIRTUAL: ставки надають права голосу в управлінні + права на отримання токенів Agent.

4.5 Огляд даних про екосистему

Випадки використання агента порівняння

4.6 Конкурентний ландшафт і укріплення

Рівні укріплення (від сильного до слабкого)

• Мережевий ефект + токен-колесо (найсильніший): 18 000+ агентів + 650 000+ власників формують двосторонній ринок. Кожен агент змушений працювати в парі з VIRTUAL, створюючи позитивний зворотний зв'язок. Це неможливо відтворити за допомогою платформ з відкритим вихідним кодом — LangChain не має рідного економічного рівня врегулювання між агентами.

• Орган, що встановлює стандарти (сильніший): ACP → ERC-8183 (випущений спільно з Ethereum Foundation) + ERC-8004 + x402, комбінація цих трьох конкурує за "фундаментальну правову систему" економіки AI Agent.

• Перевага першого руху + бренд (помірна): Провідна частка уваги в секторі AI Agent + Crypto, підтримувана такими установами, як Grayscale і Fundstrat.

• Технічні можливості (найслабші): Ієрархічна архітектура GAME має переваги в дизайні, але покладається на сторонні LLM і не має власних розроблених моделей, що робить рівень оркестрації легко замінюваним на більш потужні фреймворки.

(Продовження слід.)