Холодний прийом публічного продажу, скасування правил та прогнози ринку: Infinex у центрі скандалів

Оригінальна назва: "Infinex Public Sale Cold Response Acknowledges Mistake, Why Doesn't the Project Team Understand User Needs?"

Оригінальний автор: ChandlerZ, Foresight News

5 січня, під час публічного продажу токенів INX на платформі кросчейн-агрегації DeFi Infinex на Sonar, команда публічно визнала, що "механізм продажу був помилковим", і оголосила про три ключові коригування правил: скасування ліміту інвестицій у 2500 $ на користувача, дозволяючи користувачам самим визначати суму інвестицій; перехід від випадкового розподілу до "справедливого розподілу за принципом макс-мін", щоб забезпечити рівний розподіл серед усіх учасників до вичерпання пропозиції, при цьому будь-які надлишкові внески повертаються; при збереженні пріоритету для власників Patron, конкретні деталі пріоритетного розподілу будуть визначені після завершення продажу.

В оголошенні команда пояснила проблему спробою одночасно врахувати інтереси існуючих спонсорів, нових учасників та забезпечити справедливий розподіл, що призвело до того, що майже ніхто не взяв участь. "Звичайні споживачі ненавидять блокування, кити ненавидять ліміти, всі ненавидять складні правила".

Механізм продажу Infinex

Infinex — це криптопродукт, запущений співзасновником Synthetix Кейном Ворвіком. Його початкове позиціонування було більше орієнтоване на єдиний вхід/інтерфейсний шар DeFi. З ітераціями позиціонування Infinex поступово зблизилося з некастодіальним гаманець супер-додатком, а також абстракцією ланцюжків/досвідом, керованим намірами, з сильнішим акцентом на зручність використання рівня криптобіржа.

Продаж токенів Infinex на Sonar пройде з 3 по 6 січня, пропонуючи 5% пропозиції токенів, при цьому сума збору коштів скорочена з 15 мільйонів $ до 5 мільйонів $, а FDV знижена з 300 мільйонів $ до 99,99 мільйонів $. Реєстрація користувачів відкрилася 27 грудня, а продаж розпочався 3 січня. Крім того, команда продасть додаткові 2% токенів Uniswap CCA.

Інша значна частина правил продажу виділить токени власникам Patron NFT, тоді як інша частина буде розподілена серед не-власників Patron через лотерею. Кожен Patron NFT дає право власнику отримати 100 000 токенів INX на TGE, при цьому власники ліквідних Patron NFT отримують права на розподіл залежно від кількості належних їм Patron.

За словами Infinex, один токен Patron може розподілити вартість у 2000 $, п'ять Patron відповідають 15 000 $, 25 Patron можуть розподілити до 100 000 $, тоді як 100 Patron можуть розблокувати максимальний розподіл у 500 000 $. Учасники без Patron NFT можуть брати участь у цьому продажі через окремий шлях випадкового розіграшу. Їхня квота обмежена 5000 $ на людину, з мінімальною сумою покупки 200 $.

У жовтні 2024 року Infinex залучила 67,7 мільйона $ минулого року, продавши Patron NFT, включаючи участь мільярдерів, фонду Founder Fund провідного інвестора Кремнієвої долини Пітера Тіля, Wintermute Ventures, Framework Ventures, Solana Ventures, а також бізнес-ангелів, таких як співзасновник Ефіріум Віталік Бутерін, співзасновник Solana Анатолій Яковенко та засновник Aave Стані Кулечов. Infinex заявила, що ця модель збору коштів продавала Patron NFT венчурним капіталістам, бізнес-ангелам та спільноті.

Крім того, було продано близько 43 244 Patron NFT через блокчейни Ефіріум, Solana, Arbitrum, Base, Polygon та Optimism. У понеділок ці NFT були розподілені серед покупців у блокчейні Ефіріум і тепер доступні для покупки на ринках NFT OpenSea та Blur.

Чому зміни? Менше 10% зібрано в день запуску

Після правил продажу спільнота була ненадовго втягнута в суперечки. Більша частина критики була зосереджена на факті, що "орієнтований на роздрібних інвесторів публічний продаж підлягає річному блокуванню". Багато хто вважав, що це суперечить очікуванням ліквідності публічної пропозиції, особливо в макроекономічному середовищі, яке є обережним і де фонди віддають перевагу швидкій стратегії входу та виходу, оскільки тривале блокування природним чином підвищує альтернативні витрати.

Багато хто також ставив під сумнів захмарну FDV. На етапі, коли валідація ще недостатня, а виручка та грошовий потік не сформували стабільних кількісних очікувань, проект провів публічний продаж за майже шестизначною або навіть вищою повністю розводненою оцінкою, по суті вимагаючи від учасників оплатити заздалегідь роки виконання та зростання.

У результаті, під час фактичного продажу, продаж токенів, запущений Infinex на Sonar у перший день, лише трохи перевищив 400 000 $, що становить близько 8% від цілі у 5 мільйонів $. Цей продаж токенів INX триватиме 7 днів, і ймовірність того, що сума публічного продажу перевищить 5 мільйонів $ на Polymarket, тепер впала до 25%.

Після зміни правил відповідна веб-сторінка показує, що сума продажів Infinex перевищила 1,33 мільйона $, складаючи 26,68% від цілі у 5 мільйонів $, з 466 адресами, що беруть участь, та загалом 497 транзакціями.

Підозріла активність ставок на Polymarket у той же період

Окрім суперечок навколо самих правил продажу, була також більш актуальна зачіпка, пов'язана з ринком прогнозів у той же період. Деякі члени спільноти помітили, що до офіційного оголошення Infinex про скасування індивідуального ліміту збору коштів та коригування механізму розподілу, на Polymarket спостерігалася активність покупок з випередженням (front-running) щодо цього порогу збору коштів.

@sanyuanVC виявив, що до офіційного оголошення правила скасування ліміту збору коштів вони інвестували загалом 61 800 $ у Polymarket, з плаваючим прибутком близько 30 900 $. Ця адреса поставила лише 7000 $ на консервативні ставки понад 2 мільйони $, але поставила 51 000 $ на високоризикові ставки понад 3 мільйони $ та 5 мільйонів $. Ця адреса також є новою адресою без історії транзакцій.

У відповідь на припущення деяких коментаторів про інсайдерську торгівлю або витік інформації на основі цього, остаточних доказів поки немає, і команда проекту також не відповіла.

На момент написання статті ймовірність на Polymarket того, що загальна сума підписки на публічний продаж Infinex перевищить 2 мільйони $, зросла до 98%. Ймовірність того, що вона перевищить 3 мільйони $, становить 93%, а для 5 мільйонів $ — 78%. Сукупний обсяг торгів для цієї події тепер досяг 3,25 мільйона $.

Посилання на оригінальну статтю