RootData: Звіт про дослідження прозорості криптовалютних бірж за 1 квартал 2026 року

Автор: RootData

1. Рейтинг криптовалютних бірж, що базується на прозорості

У рейтингу криптовалютних бірж за перший квартал 2026 року, складеному RootData, перші п’ять позицій посідають Binance, Coinbase, OKX, Kraken та Gate.

Цей рейтинг складено на основі обширних даних RootData з урахуванням різних показників, таких як обсяг торгів, розмір резервів, динаміка курсу монет, дотримання нормативних вимог та прозорість роботи провідних бірж, при цьому уникнуто впливу маніпулятивних дій, таких як фіктивні торги, на результати рейтингу, щоб об’єктивно відобразити конкурентоспроможність та позиції бірж на ринку криптовалют.

У цьому рейтингу Binance продовжує утримувати перше місце завдяки найбільшому обсягу торгів та потенціалу для заробітку, тоді як OKX піднялася на друге місце, ставши однією з небагатьох бірж, обсяг торгів на яких цього місяця зріс. Coinbase опустилася на одну позицію, а активна Kraken піднялася на дві позиції й посіла четверте місце.

2. Огляд розвитку криптовалютних бірж у першому кварталі

1) Обсяг торгів продовжує скорочуватися

У першому кварталі 2026 року загальний обсяг торгів на спотовому ринку криптовалютних бірж знизився до 3,12 трлн доларів, що на 36,5 % менше, ніж у попередньому періоді, і стало новим мінімумом з 2024 року. Протягом усього кварталу щомісячні обсяги торгів продовжували скорочуватися порівняно з попереднім місяцем, і ознак тимчасового відновлення не спостерігалося. Ця тенденція є наслідком сукупного впливу макроекономічної невизначеності та ослаблення внутрішньої динаміки в галузі.

По-перше, макроекономічна невизначеність залишається основною причиною, що стримує торговельну активність. Провідні економіки світу постійно зважують інфляцію та економічне зростання, а відсутність чітких орієнтирів щодо монетарної політики призводить до того, що ризикові активи залишаються в зоні волатильності. За відсутності чіткого тренду на ринку криптовалют важко сформувати стабільні очікування, що призводить до зміни торговельної поведінки: замість ставок на тренди з’являються нечасті спекуляції, що, у свою чергу, спричиняє скорочення обсягу транзакцій.

Водночас геополітичні конфлікти ще більше посилили настрої ринку, спрямовані на уникнення ризиків. Постійне загострення напруженості між США, Іраном та Ізраїлем призвело до значного зростання світових премій за ризик.

У цьому контексті кошти частіше спрямовуються в традиційні активи-притулки, такі як золото та активи в доларах США, а не в криптовалютні активи, що характеризуються більшою волатильністю та складністю ціноутворення. Хоча на деяких ринках намагалися позиціонувати біткойн як «цифрове золото», його властивості як активу-притулку не знайшли широкого підтвердження під час реальних кризових подій; навпаки, він демонстрував синхронні падіння під час численних етапів ескалації, підриваючи довіру інвесторів до вкладень у цей актив.

По-друге, очевидним є також нецільове використання коштів. З одного боку, традиційні фінансові ринки й надалі пропонують відносно чіткі шляхи отримання прибутку, постійно залучаючи ризиковий капітал; з іншого боку, бурхливий розвиток галузі штучного інтелекту стає новою «чорною дірою» для інвестиційних коштів. Галузі, представлені генеративним ШІ, інфраструктурою великих моделей та пов’язаними з ними додатками, сформували переконливі аргументи та високі очікування щодо впевненості як на первинному, так і на вторинному ринках, що призвело до перенаправлення значного обсягу коштів, які могли б бути виділені на криптовалютні активи, у сфери, пов’язані зі штучним інтелектом. Це проявляється не лише у сфері венчурного капіталу, а й у торгових перевагах на вторинному ринку — фонди частіше інвестують у компанії, що працюють у сфері штучного інтелекту та мають чітку стратегію зростання, ніж у криптовалютні активи, яким бракує нових перспектив.

Що ще важливіше, відсутність інновацій у галузі криптовалют послаблює внутрішню рушійну силу ринку. Різні напрямки розвитку, які користувалися широкою популярністю в минулому циклі, поступово втратили свою актуальність з точки зору зростання кількості користувачів та бізнес-моделей, оскільки не змогли сформувати стійкий цикл створення цінності. Хоча в контексті криптовалют продовжують з’являтися нові концепції, такі як штучний інтелект (AI) та DePIN, загалом вони все ще перебувають на початкових етапах розвитку, і їм бракує зрілих активів, здатних забезпечити ліквідність у великих обсягах. Це призвело до того, що на ринку відсутня «основна лінія розвитку подій», а інвестиційні фонди характеризуються значною розрізненістю та короткостроковістю.

Під впливом сукупності зазначених вище факторів ринок криптовалют поступово набуває типових рис ведмежого ринку: волатильність цін стабілізується, відновлення втрачених позицій стає все менш стійким, а популярні активи швидко змінюються, не маючи достатньої глибини ринку. Для інвесторів значно зросла складність отримання надприбутків, а співвідношення ризику та прибутковості продовжує погіршуватися, що безпосередньо стримує їхню готовність до торгівлі. На відміну від операцій з високою частотою, все більше фондів вирішують скорочувати позиції або переходити до вичікувальної позиції, що ще більше скорочує обсяг ринкових угод.

Загалом, за відсутності явних макроекономічних переломних моментів та нових тенденцій на рівні галузей, ринок навряд чи зможе вийти зі стану низької активності в найближчій перспективі. Ключовими факторами, що визначатимуть майбутнє, залишаються питання, чи відбудеться істотна зміна у глобальній ліквідності та чи зможе криптовалютна галузь створити систему основних активів, що матиме реальний попит і здатність забезпечувати довгострокову вартість. Як тільки ці два фактори зійдуться, пригнічений попит на торгівлю може різко зрости.

2) Штучний інтелект у торгівлі стає основною тенденцією

В умовах низьких обсягів торгів штучний інтелект став однією з ключових стратегій бірж, спрямованих на підвищення активності користувачів та частоти торгів, повністю переосмислюючи досвід торгівлі користувачів, щоб завоювати їхню увагу та сформувати торгові звички в епоху штучного інтелекту.

У традиційних моделях торгівлі користувачі часто стикаються з обмеженнями, пов’язаними з розрізненими процесами, такими як аналіз ринку, розробка стратегії та виконання ордерів. Зараз цей тривалий процес прийняття рішень зазнає кардинальних змін та оптимізації завдяки штучному інтелекту.

З одного боку, багато бірж інтегрували великі моделі штучного інтелекту у свої платформи, що дає користувачам можливість безпосередньо спілкуватися зі штучним інтелектом, щоб отримувати більше ринкової інформації та розробляти торгові стратегії, що значно підвищує ефективність отримання інформації та торгівлі, а також скорочує час на здійснення торгових операцій;

З іншого боку, біржі стрімко впроваджують сервіси Skills, які інтегрують власні дані та торгові функції, надаючи агентам штучного інтелекту зручний доступ до аналізу даних, торгівлі та інших функцій біржі, що дозволяє точно реалізовувати складні торгові алгоритми без обтяжливих ручних операцій.

У лютому компанія Coinbase оголосила про запуск інфраструктури гаманців для AI-агентів — Agentic Wallets, покликаної допомогти розробникам швидко налаштовувати гаманці для AI-агентів, що підтримують торгівлю, що дозволить їм самостійно здійснювати транзакції та платежі в ланцюжку блоків без втручання людини.

Крім того, Coinbase також проводить внутрішнє тестування консультаційного продукту на базі штучного інтелекту — Coinbase Advisor, який допоможе користувачам аналізувати ринок і розробляти торгові стратегії.

На початку березня, на хвилі популярності штучного інтелекту, Binance також запустила сім функцій для ШІ-агентів на базі екосистеми з відкритим кодом OpenClaw, що дозволяє ШІ-агентам користувачів отримувати доступ до ринкових даних Binance в режимі реального часу та інформації про токени. До кінця березня Binance також запустила універсальний AI-асистент Binance Ai Pro, який дозволяє користувачам вручну переказувати кошти зі свого основного рахунку Binance на рахунок AI, завдяки чому продукт може інтелектуально виконувати відповідні стратегії, укладати угоди або здійснювати моніторинг активів. Наразі Binance інтегрувала кнопки штучного інтелекту на низці основних сторінок свого веб-сайту та мобільного додатка, що дає змогу користувачам безпосередньо користуватися Binance Ai Pro у форматі діалогу.

Крім того, OKX відкрила для розробників бізнес-додатків можливості OnchainOS у сфері штучного інтелекту, що включають такі функції, як автономна торгівля, аналітика ринку, аналітика адрес та платежі в ланцюжку. Bybit, Kucoin, Bitget і BitMart запустили продукти серії Skill, пов’язані з їхніми торговими функціями.

У майбутньому все більша частка торгових операцій буде здійснюватися агентами штучного інтелекту. Біржа, яка першою зможе завоювати прихильність користувачів завдяки своїм продуктам та найкраще адаптується до логіки роботи штучного інтелекту, матиме більше шансів істотно змінити ландшафт ринку криптовалютних бірж у міру його подальшого розвитку.

3) Дефіцит нових активів високої якості, значне скорочення частоти виставлення об’єктів на продаж

Оскільки ринок загалом вступає у фазу «гри з акціями», поступове вичерпання пропозиції якісних нових активів змусило біржі активно сповільнювати темпи лістингу криптовалютних активів, і логіка розширення «менше, але якісніше» поступово витісняє колишню логіку «більше, але швидше».

Згідно зі статистикою RootData, кількість нових криптовалют, випущених провідними криптовалютними біржами у першому кварталі цього року, здебільшого коливалася в межах 10–20, що в середньому становить менше семи нових монет на місяць; лише кілька бірж, таких як Kraken і Gate, випустили від 40 до 55 нових монет, дотримуючись стратегії відносно частого лістингу.

Зниження частоти випуску нових цінних паперів супроводжується безпрецедентним посиленням регуляторного контролю за існуючими активами. Ставлення бірж до цінових аномалій та маніпуляцій змінюється з «терпимості» на «рішучі заходи» з метою захисту законних інтересів існуючих інвесторів.

Наприклад, після кількох випадків аномального падіння цін на певні токени Binance безпосередньо заблокувала низку рахунків маркет-мейкерів, причетних до маніпулювання цінами, а нещодавно опублікувала «Керівництво щодо тривожних сигналів для маркет-мейкерів», згідно з яким проекти з випуску токенів зобов’язані своєчасно повідомляти про особисті дані, юридичні особи та повні умови контрактів своїх маркет-мейкерів.

Це означає, що провідні біржі дедалі частіше вимагають прозорості від токенів, і проектам із вищим рівнем прозорості буде легше завоювати прихильність бірж. За даними RootData, понад 85 % нових токенів, що були додані до лістингу на Binance та Coinbase, мають показник прозорості вище 70 %.

Біржі змушені брати на себе роль «охоронців галузі». У умовах подвійного тиску з боку регуляторних органів та відтоку користувачів надмірне прагнення до прозорості токенів та дотримання норм маркетмейкінгу є, по суті, неминучим вибором для бірж, щоб зберегти свою основну конкурентоспроможність на існуючому ринку.

4) Колективний перелік активів традиційної фінансової системи

На тлі загального зниження обсягів торгів та поступового охолодження інтересу до власних активів криптовалют біржі звертають увагу на більш надійні зовнішні джерела попиту — активи традиційної фінансової системи, представлені золотом та американськими акціями, стають основним інструментом конкуренції за нові продукти та трафік.

З одного боку, макроекономічна невизначеність значно підвищила попит на ринку на активи, що вважаються надійним притулком і забезпечують стабільний дохід. Ціна на золото продовжує зростати на тлі геополітичних конфліктів та коливань інфляційних очікувань, тоді як американські акції залишаються у центрі уваги та демонструють високу торговельну активність завдяки оптимістичним прогнозам щодо штучного інтелекту. Ці активи за своєю суттю мають ширшу базу користувачів та більш зрілу систему ціноутворення, що дозволяє біржам не тільки залучати нових користувачів, а й підвищувати активність торгів та утримувати клієнтів в умовах ринкових коливань.

У цьому контексті провідні біржі почали спільно прискорювати лістинг торгових продуктів, прив'язаних до активів традиційної фінансової системи (TradFi), зокрема активів, прив'язаних до золота (таких як похідні інструменти, пов'язані з XAU), токенізованих акцій та індексних продуктів, намагаючись відтворити «міжактивний» торговий досвід у межах існуючої системи торгівлі криптовалютами. Ця структурна зміна в продуктовому портфелі, по суті, полягає у використанні активів, що мають міцнішу основу консенсусу, для хеджування ризиків, пов’язаних із циклічною волатильністю ринку криптовалют.

З іншого боку, біржі також постійно знижують бар'єри для користувачів, що бажають брати участь у торгівлі активами традиційної фінансової системи. На традиційних фінансових ринках користувачам часто доводиться користуватися брокерськими рахунками, здійснювати міжнародні перекази коштів та проходити складні процедури з дотримання нормативних вимог для виконання відповідних операцій, тоді як у рамках біржової системи цей процес зводиться до простих операцій у ланцюжку блоків або на рахунку. Користувачі можуть миттєво переводити кошти з криптовалютних активів у золото та акції американських компаній, не виходячи зі звичного торгового інтерфейсу, що значно підвищує ефективність використання капіталу. Це має вирішальне значення як для задоволення торгових потреб існуючих користувачів, так і для залучення додаткового попиту з боку інвесторів із Web2.

Такі біржі, як Binance, надають пріоритет виходу на ринок активів традиційної фінансової системи через похідні фінансові інструменти. Вони запустили торгові пари на золото, срібло, акції Tesla та інші прив’язані активи на ринку ф’ючерсів, розширивши можливості торгівлі завдяки високому кредитному плечу та механізмам цілодобової торгівлі. Ці продукти більше нагадують «інструменти цінового картування» і спрямовані на задоволення потреб користувачів у спекуляціях та хеджуванні макроекономічних активів, а не на надання права власності на реальні активи.

Крім того, багато криптовалютних бірж швидко запустили токенізоване золото та токенізовані акції завдяки партнерству з платформами реальних активів (RWA), такими як xStocks та Ondo. Ці сторонні рішення дають біржам змогу швидко додавати до лістингу велику кількість токенізованих акцій, задовольняючи різноманітні торговельні потреби користувачів. Такі біржі, як Bybit, Bitget і MEXC, підтримують понад 100 токенізованих торгових пар з акціями, тоді як Binance наразі підтримує лише близько 20 торгових пар з активами традиційної фінансової системи.

Можна передбачити, що в міру поступового уточнення нормативно-правової бази та вдосконалення технології токенізації, напрямки діяльності бірж у сфері активів традиційної фінансової системи перейдуть від нинішньої експериментальної фази до етапу систематичного розширення. Від золота до акцій, від індексів до продуктів, пов’язаних із процентними ставками — формується більш повноцінний «фінансовий ринок на блокчейні». У цьому процесі роль бірж також еволюціонує від платформи для узгодження угод з окремими криптовалютними активами до комплексної торговельної інфраструктури, що охоплює різні активи.

3. Основні випадки обміну валют та їх аналіз

1) Binance

У першому кварталі обсяг спотової торгівлі на Binance склав 1,0161 трлн доларів, що на 43% менше, ніж у попередньому періоді; це падіння значно перевищило загальне падіння ринку, що свідчить про поступову втрату Binance своєї частки ринку.

Протягом останнього року Binance зазнала значної критики з боку ринку, яка стосувалася насамперед загального падіння курсів щойно випущених токенів та її безвідповідальних дій під час обвалу ринку 1011 року, що змусило Binance перейти до більш обережної стратегії лістингу та захисного підходу на спотовому ринку.

У рамках ініціативи TradFi на початку січня Binance запустила торгові пари з безстроковими контрактами на золото та срібло, а згодом додала до лістингу понад 20 пар акцій, проте загальна кількість все ще відстає від більшості інших бірж першого рівня. Однак за обсягом торгів пари з золотом останнім часом посідають третє місце на ринку ф'ючерсів Binance, поступаючись лише BTC та ETH, причому середньоденний обсяг торгів стабілізувався на рівні близько 1,5 млрд доларів.

Що стосується відвідуваності, у цьому кварталі Binance продемонструвала найкращі результати на ринках, що розвиваються, таких як Південна Корея, Туреччина та В’єтнам, де загальна кількість відвідувань перевищила 24,4 мільйона, значно випередивши інші криптовалютні біржі.

Крім того, Binance інтегрувала у свої гаманці функцію торгівлі безстроковими контрактами, що підтримується Aster, та ринки прогнозів, що підтримуються Predict.Fun, що свідчить про розширення амбіцій Binance у сфері ончейн-рішень.

2) Кракен

У першому кварталі цього року обсяг спотової торгівлі на біржі Kraken склав 107,1 млрд доларів, що на 18,3% менше, ніж у попередньому періоді, завдяки чому ця біржа стала однією з тих, де падіння обсягу торгів було найменшим.

Це значною мірою пояснюється низкою заходів, вжитих компанією Kraken у сфері управління активами. З одного боку, Kraken вивів на ринок велику кількість нових та існуючих криптовалютних активів, таких як HYPE, CFX та BGB, посівши перше місце серед бірж за кількістю нових лістингів.

З іншого боку, Kraken має значний досвід роботи у сфері традиційних фінансів: наприкінці минулого року компанія придбала Backed — материнську компанію xStocks — і продовжує активно розвиватися; на сьогодні xStocks підтримує понад 100 акцій.

У березні компанія Kraken оголосила про запуск першого у світі регульованого еталонного безстрокового ф'ючерсного контракту на токенізовані акції, що надає кваліфікованим клієнтам за межами США у понад 110 країнах та регіонах можливість цілодобового торгівлі з кредитним плечем (до 20 разів) через свою платформу для торгівлі деривативами, побудовану на базі фреймворку xStocks, яка охоплює основні американські акції, індекси (S&P 500, Nasdaq 100), золото та окремі акції (Nvidia, Apple, Tesla, Google тощо).

У тому ж місяці компанія Kraken також оголосила, що отримала дозвіл на відкриття основного рахунку у Федеральній резервній системі, ставши першою криптовалютною компанією, якій надано доступ до основної платіжної системи Федеральної резервної системи. Це дозволяє безпосередньо користуватися міжбанківською платіжною системою Fedwire, що зробить процес поповнення та зняття коштів у доларах США для інвесторів більш стабільним і зручним, значно підвищивши привабливість компанії для інституційних клієнтів.

Однак, з огляду на несприятливі ринкові умови, Kraken все ж оголосив про призупинення плану IPO, про який було повідомлено наприкінці минулого року, і планує розглянути можливість його відновлення, коли ринкові умови покращаться.