Стреміться купити акції Strategy, компанія Bitcoin Treasury починає гніздити ляльки одна з одною

Оригінальна назва статті: "Strive купує акції Strategy, компанії btc-42">Bitcoin Treasury починають гніздити ляльки одна з одною"

Оригінальний автор статті: Курі, Deep Tide TechFlow

11 березня компанія під назвою Strive оголосила кілька речей.

Вона збільшила свої запаси Bitcoin на 179 монет, довівши загальну кількість до 13,311 монет, вартість яких приблизно 9,3 мільярда доларів. Вона підвищила ставку дивідендів своїх привілейованих акцій, SATA, до 12,75%. І вона витратила 50 мільйонів доларів на купівлю привілейованих акцій Strategy, STRC.

50 мільйонів доларів становлять понад третину корпоративної скарбниці Strive.

Що робить Strive? Збирає Bitcoin. Що робить Strategy? Теж збирає Bitcoin.

Це перетворилося на: компанію, що збирає Bitcoin, яка використовує третину своїх власних грошей для купівлі акцій, випущених іншою компанією, що збирає Bitcoin.

Головний ризиковий директор Strive, Джефф Уолтон, написав у Twitter, що STRC є "високоякісним кредитним продуктом з хорошою ліквідністю, що пропонує співвідношення ризику та доходу, яке перевищує традиційні фіксовані доходи." В перекладі: Ми вважаємо, що це краще, ніж державні облігації.

Він також зробив деякі розрахунки, сказавши, що якщо ці 50 мільйонів доларів будуть використані для покупки державних облігацій США. Річні відсотки становитимуть близько кількох мільйонів доларів. Купуючи STRC, річний дохід може бути на 3,9 мільйона доларів вищим.

Це звучить як хороша угода.

Але подумайте про це, звідки взялися гроші MicroStrategy для випуску STRC?

Стратегія випускає STRC як фінансування, бере гроші для покупки біткоїнів. STRC може платити вам відсотки, за умови, що біткоїн Стратегії не впаде занадто різко.

Отже, основна логіка інвестицій Strive полягає в тому, що біткоїн, який я накопичую, зросте, біткоїн, який вони накопичують, також зросте, і лише коли біткоїн, який вони накопичують, зросте, вони зможуть платити мені відсотки, які я потім використаю для накопичення ще більше біткоїнів.

Це не диверсифікація; це гра в матрьошки.

Якщо ви не знали про Strive

Багато людей знають про Стратегію (раніше MicroStrategy), але мало хто знає про Strive.

Однак ця компанія зараз володіє 13 311 біткоїнами вартістю приблизно 9,3 мільярда доларів, лише трохи перевищуючи володіння Tesla, займаючи близько десятого місця серед публічно торгованих компаній у світі.

Засновник Strive - Вівек Рамасвамі, іммігрант другого покоління з Індії, студент Гарварду, випускник юридичної школи Єльського університету. У 2022 році він і його друг зі школи заснували Strive в Огайо для управління активами та запуску ETF фондів.

Серед ранніх інвесторів - співзасновник PayPal Пітер Тіль і керуючий хедж-фондом Білл Акерман.

Протягом півтора року після запуску активи фонду під управлінням перевищили 1 мільярд доларів. Але Вівек не залишився надовго; на початку 2023 року він подав у відставку, щоб балотуватися на пост президента Сполучених Штатів. Він не брав участі в республіканських праймеріз проти Трампа і тепер переключився на балотування на пост губернатора Огайо. Цікаво, що як Трамп, так і Маск підтримали його...

Після того, як Вівек пішов, новий генеральний директор, Мэтт Коул, раніше керував 70 мільярдами доларів для пенсійного фонду державних службовців Каліфорнії, маючи традиційний фінансовий досвід. Однак минулого року він прийняв дещо нетрадиційне рішення.

У вересні 2025 року Коул оголосив про перетворення Strive з компанії фондів на "Компанію Bitcoin Treasury." В одному кроці він витратив 675 мільйонів доларів, щоб купити понад 5800 біткоїнів за середньою ціною 116000 доларів. Того ж місяця він оголосив про придбання ще однієї публічно торгованої компанії, Semler Scientific. Після злиття загальні біткоїн-активи перевищили 10000 монет.

Сьогодні, через шість місяців, активи зросли до 13311 монет.

Фондова компанія, заснована в 2022 році, перетворилася на одного з десяти найбільших корпоративних тримачів біткоїнів у світі за три роки. Швидкість цього перетворення така швидка, що виникає одне питання:

Звідки взялися гроші на купівлю цих біткоїнів? Випуск акцій.

Цикл випуску акцій

Звідки Strive отримав гроші на купівлю біткоїнів? Через випуск акцій.

Ще в листопаді минулого року Strive випустив привілейовані акції під назвою SATA. Інвестори купили їх, а Strive виплачує відсотки щоквартально, наразі за річною ставкою 12,75%. Зібрані гроші були використані Strive для купівлі біткоїнів.

Цю стратегію не вигадав Strive. Автором був Майкл Сейлор.

Компанія Сейлора, Strategy, володіє понад 730000 біткоїнів, що робить її найбільшим корпоративним тримачем біткоїнів у світі. Минулого року він представив подібний продукт під назвою STRC. Інвестори купили акції, а Стратегія виплачує відсотки, які наразі становлять 11,5% річних. Зібрані кошти також були використані Стратегією для покупки біткоїнів.

До цього моменту кожна компанія займалася своїми справами, дотримуючись однієї логіки, і вони не були пов'язані між собою.

Однак 11 березня ця угода з'єднала дві лінії. Strive використала 50 мільйонів доларів для покупки STRC.

Ось як виглядає ланцюг зараз:

Стратегія випускає STRC, позичає гроші для покупки біткоїнів, Strive купує їх STRC, щоб заробити відсотки, потім Strive випускає свій власний SATA, щоб позичити гроші, продовжуючи купувати біткоїни та STRC.

Шар за шаром, кожен шар виплачує двозначні відсотки інвесторам, а впевненість у виплаті відсотків у кожному шарі походить з одного й того ж джерела: Біткоїн не повинен зазнати значного падіння.

Біткоїн зростає, всі заробляють гроші. Біткоїн падає, інтерес усіх під загрозою, але жоден шар не може самостійно зупинити кровотечу, оскільки ваш актив є зобов'язанням когось іншого.

Три шари продуктів, три шари відсотків, три шари інвесторів. На дні лежить актив, який не повинен падати: BTC.

Тим часом акції Strive, ASST, досягли максимуму в 268 доларів за останні 52 тижні, але зараз торгуються за менше ніж 9 доларів, що означає падіння на 97%. У день оголошення про покупку STRC (11 березня) ціна акцій зросла лише на 5,52%.

До кінця жовтня минулого року ASST короткочасно впала нижче 0,80 доларів, що було майже на 50% нижче чистої вартості активів його біткоїнів.

Отже, ось сценарій: компанія, що володіє біткоїнами на 9,3 мільярда доларів з ринковою капіталізацією трохи більше 5 мільярдів доларів. Ціна акцій впала на 97% від свого піку. Але команда управління подвоює зусилля — купує більше біткоїнів, купує STRC і підвищує процентну ставку SATA.

Однак акції компанії Strategy MSTR протягом восьми місяців цього року постійно знижуються. Біткойн значно знизився з піку минулого року.

Але всі на цьому блокчейні подвоюють свої ставки.

Strategy придбала ще 66 000 біткойнів за перші два місяці цього року, більше, ніж за будь-який повний рік раніше. Strive збільшила свої активи в біткойнах і також витратила 50 мільйонів доларів на купівлю STRC. Дивідендна дохідність SATA зросла з 10% на IPO до 12,75%. Дивідендна дохідність STRC також зросла з 10% до 11,5%.

Оскільки процентні ставки зростають, це означає, що інвесторам стає важче утримувати свої активи і їм потрібно платити більше.

Дані показують, що зараз у світі є понад 200 публічно торгованих компаній, які оголосили про впровадження "Стратегії біткойн-скарбниці". До 2025 року ця кількість, як очікується, зменшиться до менше 30.

Сейлор розробив нову стратегію, і 200 компаній скопіювали його домашнє завдання. Тепер вони починають купувати випущені продукти один одного.

Коли всі ставки на одному столі, різниця між "структурованими фінансами" та "концентрованою ставкою" може бути лише кількома додатковими стрілками на слайді PowerPoint.

Оригінальне посилання на статтю