Передача індустрії платежів: Стотисячний єдиноріг Stripe може поглинути PayPal, активно інвестуючи в стейблкоїни та ШІ

Автор: Ненсі, PANews

Піонер платежів, PayPal, може зіткнутися з поглинанням, з чутками про покупця, яким є новачок у платіжній сфері, Stripe.

Дві представницькі компанії з різних епох інтернету, які використовують дві кардинально різні платіжні стратегії, тепер розійшлися в своїх долях: одна отримала високу оцінку в 159 мільярдів доларів, тоді як інша увійшла в тривалий цикл переоцінки після того, як її слава згасла.

На сьогоднішній день цей новачок ще не дзвонив у дзвін Nasdaq, вирішивши зберегти свою стратегічну свободу як приватна компанія, і прискорює свої ставки на стейблкоїни та ШІ, вливши значні кошти в абсолютно нові фінансові треки.

Переломний момент у платіжному ландшафті: Чутки про придбання піонера PayPal

У глобальному платіжному ландшафті вітри тихо змінюються.

Згідно з Bloomberg, посилаючись на обізнані джерела, Stripe висловила попередній інтерес до можливого придбання PayPal або його активів і розглядає можливість придбання всієї компанії або її частини.

Зовсім недавно президент Stripe Джон Коллісон відверто заявив в інтерв'ю: "PayPal пережив важкі кілька років, і ринковий ландшафт значно змінився, з появою конкурентів, таких як Apple Pay та Google Pay. Я не можу коментувати жодні гіпотези щодо придбання, але вони дійсно пройшли через важкий період." Ця заява підживила чутки про придбання.

Історія PayPal є мікрокосмом першого покоління інтернет-фінансів.

Починаючи з ери eBay, вона стала абсолютною інфраструктурою для глобальних трансакцій, створивши платіжну імперію, яка досягла піку ринкової вартості в 360 мільярдів доларів. Мафія PayPal (включаючи відомі постаті, такі як Пітер Тіль, Ілон Маск, Девід Сакс, Рейд Хоффман тощо) глибоко вплинула на підприємницьку екосистему в Кремнієвій долині.

Однак часи змінилися. З огляду на застійний ріст активних користувачів, нестабільність у керівництві та сильний тиск з боку конкурентів, акції цього гіганта різко впали, а його частка на ринку продовжує зменшуватися, що призводить до різкого скорочення уявлення капітального ринку про його майбутній потенціал.

На відміну від невпевнених кроків свого попередника, Stripe, заснована в 2010 році, потрапила в золотий вік вибуху мобільного інтернету та хвилі стартапів SaaS. З її "декількома рядками коду для інтеграції платежів" мінімалістичним досвідом, Stripe швидко відкрила ринок, еволюціонуючи з інструменту API для платежів до повноцінного інфраструктурного гіганта, що охоплює глобальні платежі, зростання доходів, управління фондами та дотримання норм.

Сьогодні ця невидима машина для друку грошей є однією з найцінніших і найшвидше зростаючих приватних технологічних компаній у світі.

Згідно з річним публічним листом Stripe за 2025 рік, її послуги зараз охоплюють понад 5 мільйонів бізнесів, обробляючи загальний обсяг платежів у 1,9 трильйона доларів минулого року, що еквівалентно приблизно 1,6% світового ВВП. Тим часом ця "нова хвиля" нещодавно ініціювала внутрішній викуп акцій за вражаючою оцінкою в 159 мільярдів доларів, тоді як її колишній великий брат PayPal наразі має ринкову вартість лише близько 54 мільярдів доларів.

Оскільки нова хвиля витісняє стару, якщо ця угода здійсниться, вона може стати одним з найзнаковіших випадків в історії Кремнієвої долини.

PayPal має понад 400 мільйонів активних рахунків, а також активи, такі як популярний додаток для переказу грошей Venmo та Braintree, улюблені молодими американцями. Після інтеграції в свій портфель, Stripe завершить споживчу частину головоломки та підвищить свою конкурентоспроможність на ринку обробки платежів. Більше того, стейблкоїн PayPal у доларах США PYUSD тісно відповідатиме поточній криптостратегії Stripe.

Для Stripe ця угода може означати не лише розширення масштабу, але й важливе стратегічне доповнення, що з'єднує інфраструктуру з входом у трафік.

Stripe, не маючи нестачі в коштах, відкладає дзвінок про IPO.

Незважаючи на свою зростаючу оцінку та міцне фінансове здоров'я, Stripe не має термінових планів щодо IPO.

Хоча Stripe давно відповідає умовам для виходу на публіку і залучила великі інвестиційні банки, такі як Goldman Sachs і JPMorgan, для консультацій щодо майбутніх планів лістингу, вона ще не натиснула кнопку для IPO, що здається не в ногу з останніми тенденціями капітальних ринків, які прагнуть до швидкого лістингу.

Найбільш безпосередня впевненість походить від міцного фінансового стану Stripe.

На відміну від багатьох компаній, які звертаються до публічного ринку через потреби в фінансуванні, Stripe вже досягла прибутковості та підтримує стабільний позитивний грошовий потік, що дозволяє їй фінансувати повсякденну діяльність, розширення та придбання за рахунок власних можливостей генерування готівки та приватного фінансування.

Що стосується вимог ліквідності ранніх інвесторів та співробітників, вона пропонує періодичні тендерні пропозиції та передачі акцій на вторинному ринку, створюючи поетапні канали виходу, залишаючись приватною. Це дещо зменшує терміновість для IPO.

Більш критично, стратегічний простір, наданий її приватним статусом.

На думку співзасновників Stripe Патрика Коллісона та Джона Коллісона, публічні компанії зазвичай повинні пріоритетизувати "збирання", тоді як залишаючись приватними, вони можуть інвестувати більше ресурсів і часу в розвиток інфраструктури та довгострокові інвестиції, зосереджуючись на клієнтах і продуктах, а не на квартальних доходах і управлінні очікуваннями.

Протягом останніх шести років Stripe постійно виділяв вищу частку своїх доходів на НДДКР, ніж більшість його конкурентів. Тільки в 2025 році Stripe випустив понад 350 оновлень продуктів. Крім того, Stripe створив бар'єр через придбання та розширення екосистеми, наприклад, придбання Metronome, яке, як очікується, досягне річного доходу в 1 мільярд доларів цього року.

Ця логіка особливо важлива на поточному етапі розвитку. Stripe все ще перебуває в циклі розширення і потребує продовження збільшення інвестицій у НДДКР, інновації продуктів, стратегічні придбання та глобальне позиціонування. Особливо в сферах з високими інвестиціями, тривалими циклами та високою невизначеністю, таких як ШІ та стейблкоїни, це не обов'язково може призвести до прибутків у короткостроковій перспективі.

Якщо б компанія вийшла на біржу зараз, її стратегічний ритм неминуче був би під впливом циклів прибутків, а періодичні коливання прибутків могли б бути перебільшені в інтерпретації, тоді як ринкові настрої також могли б негативно вплинути на організаційні рішення та інвестиційні рішення.

Більш реалістичний фон полягає в тому, що для Stripe глобальна фінансово-технологічна індустрія зазнала переоцінки за останні два роки, і поспішний вихід на біржу може не дати ідеального ціноутворення. Замість того, щоб брати на себе циклічні ризики, краще дати час самому бізнесу.

Звичайно, затримка не означає, що немає ризиків. Наприклад, тендерні пропозиції та викуп акцій можуть забезпечити лише тимчасову ліквідність і не можуть довгостроково замінити безперервні механізми виходу на публічному ринку. Співробітники та ранні інвестори в кінцевому підсумку все ще потребують прозорого та стабільного каналу ліквідності. Більш важливо, що майбутні технологічні тенденції, регуляторні середовища та конкурентні ландшафти можуть змінюватися в будь-який момент, і коли Stripe вирішить вийти на перший план, ринок капіталу не обов'язково запропонує ту ж премію.

Стейблкоїни та ШІ-агенти: Нові амбіції Stripe

Оскільки традиційні платежі досягли зрілості, Stripe прискорює свою еволюцію в фінансову операційну систему інтернет-економіки, намагаючись захопити наступну фінансову нішу. Стейблкоїни та ШІ-агенти стають двома новими двигунами, на які ставить Stripe.

Ентузіазм Stripe до криптовалют не є мимолітним капризом. Ще в 2015 році компанія була однією з перших, хто підтримав платежі в біткойнах, але змушена була закрити пов'язаний бізнес через незрілу інфраструктуру; вона знову увійшла в простір криптоплатежів у 2022 році та почала просувати бізнес стейблкоїнів, таких як USDC, через два роки.

Протягом минулого року Stripe зробив постійні кроки в криптопросторі, включаючи масове придбання платформи стейблкоїнів Bridge, обсяг транзакцій якої зріс більш ніж утричі минулого року; придбання Privy, яка підтримує 110 мільйонів програмованих гаманців, і запуск високо масштабованого блокчейну Tempo у співпраці з Paradigm, підкреслюючи миттєве врегулювання, платіжні канали рівня підприємств, варіанти конфіденційності та взаємодію з системами відповідності.

У своєму щорічному публічному листі за 2025 рік Stripe заявила, що хоча крипторинок ще не вийшов з зими, стейблкоїни увійшли в літо. Обсяг транзакцій зі стейблкоїнами подвоївся до приблизно 400 мільярдів доларів, з яких приблизно 60% становлять B2B платежі.

З підйомом агентів ШІ Stripe також націлюється на платежі для машин. Stripe вважає, що агенти ШІ поступово стають незалежними економічними сутностями, які автономно оброблятимуть платежі, підписки, розподіл капіталу та інші бізнес-діяльності. Очікується, що з'явиться велика кількість транзакцій, що здійснюються за допомогою ШІ, але існуюча фінансова інфраструктура не призначена для "машина-до-машини" (M2M) платежів.

Щоб підтримати цей новий тип економічної діяльності, основна розрахункова мережа повинна бути перебудована, а стейблкоїни разом з блокчейнами з високою пропускною здатністю стануть ключовими драйверами.

"Основна причина, чому Stripe так сильно ставить на USDC, пов'язана з цим, оскільки майбутній світ потребує високомасштабованого блокчейну, а існуючі блокчейни не є достатньо сильними в масштабованості через технічні компроміси. Наша філософія полягає в тому, що не лише людям потрібна ця можливість, але агентам ШІ вона потрібна ще більше, тому Tempo є одним з наших найважливіших напрямків у цій сфері," - заявив Джон Коллісон в недавньому інтерв'ю.

Щоб підготуватися до ери комерції агентів ШІ, Stripe також активно просуває зростання бізнесу на основі ШІ. Протягом минулого року Stripe співпрацювала з OpenAI для розробки відкритого стандарту Протоколу Комерції Агентів (ACP), встановивши спільну технічну мову між платформами ШІ та торговцями для підтримки програмних комерційних потоків та миттєвого оформлення замовлень; одночасно запустивши Набір Комерції Агентів, Спільні Платіжні Токени та попередній перегляд системи машинних платежів, інтегрованої з протоколом x402.

На думку Stripe, це не маргінальні спроби, а інфраструктури з "потенціалом впливу на покоління", де універсальна взаємодія та відкритий дизайн є основною логікою її ставок.

Таким чином, амбіції цього юнікорна вартістю в мільярд доларів захопити наступну хвилю економічного зростання в інтернеті поступово стають очевидними.