Міграція прав на розрахунки: B18 та інституційна відправна точка банків на блокчейні

У традиційній фінансовій системі те, що дійсно визначає «чи належать вам гроші», - це не сама транзакція, а розрахунок. Транзакції можуть бути завершені миттєво, але розрахунки займають час, вимагають контрагентів і потребують системного підтвердження. Під час цього процесу кошти повністю не належать користувачеві, а тимчасово залишаються в системі.

Уолл-стріт добре це знає.

Банківська система існує не через транзакції, а через розрахунки та кліринги. Від SWIFT до клірингових організацій, від депозитаріїв до центральних контрагентів, основою фінансової системи ніколи не була ліквідність, а порядок розрахунків. У світі on-chain ранні проекти DeFi вирішили обійти цю проблему. Вони наголошували на транзакціях, поверненнях і ліквідності, але рідко торкалися більш фундаментального питання:

Хто визначає розрахунки за відсутності банків?

Саме в цій сфері B18 намагається завоювати позиції.

B18 побудований на системі інфраструктури on-chain, яку просуває Coinbase, і працює на рівні виконання Base.

У цій системі блокчейн більше не є лише інструментом для запису транзакцій, а починає виконувати функції, ближчі до традиційних фінансових систем: час, облік, кліринг замовлень і остаточність.

B18 не визначає себе як децентралізований протокол фінансування (DeFi), але намагається відповісти на більш фундаментальне питання:

Як існують правила розрахунків, коли банки більше не є установами?

Це питання визначає її структуру капіталу. На відміну від більшості криптопроектів, які будуються навколо фінансування та оцінки вартості, капітальна база B18 представляє багатошарову структуру, більш схожу на саму фінансову систему.

На рівні протоколу та інституцій B18 отримує підтримку від таких установ, як Paradigm та Wintermute Ventures. Ці інституції вже давно беруть участь у розвитку протоколів в екосистемі Ethereum, зосереджуючись не на короткострокових вигодах, а на тому, чи можуть фінансові структури в ланцюжку блоків працювати стабільно.

На рівні ринку B18 взаємодіє з такими інституціями, як GSR Capital. Ці учасники формують основні умови ринку в ланцюжку блоків, що дозволяє перевіряти ціноутворення, ліквідність і кліринг у реальному середовищі, а не залишати їх теоретичними.

Тим часом B18 залучає капітал із систем оплати та фінансової інфраструктури (FuturePay). Існування цього рівня має глибше значення — це означає, що система в ланцюжку блоків починає взаємодіяти з розрахунковими мережами реального світу. Стабільні монети більше не є просто активами, а стають одиницями розрахунку; протоколи на блокчейні більше не є просто додатками, а починають брати на себе системні обов'язки.

На екологічному рівні B18 працює, покладаючись на Фонд екосистеми Base та її мережу розробників. Але важливішими за капітал є інші типи учасників: будівельники.

Ці інженери та розробники протоколів з екосистем Ethereum і Base не створюють продукти; вони створюють правила.

Вони вирішують:

• Як записуються кошти
• Коли повернення підтверджуються
• За яких умов відбувається кліринг

Ці питання, які традиційно визначаються банками та установами, перекодуються в ланцюжку.

Структурно B18 - це не проект, а спроба: відокремити банки від установ і перетворити їх на набір систем виконуваних правил.

Тому його капітальна структура більше не є лише джерелом коштів, а глибшим сигналом:

• Протокольний капітал, що представляє дизайн правил
• Капітал ринкової інфраструктури, що представляє ціну та ліквідність
• Капітал платіжної системи, що представляє зв'язок розрахунків з реальним світом
• Мережа будівельників, що представляє безперервну еволюцію системи

Разом ці чотири елементи не становлять ринок, а свого роду порядок.

У традиційній системі банки вирішують питання розрахунків; у системі on-chain ця відповідальність починає переходити до коду.

Оскільки розрахунки переходять від установ до протоколів, структура влади в фінансах також змінюється.

І позиція B18 є саме відправною точкою цього переселення.

Примітка: Ця стаття є публікацією та не відображає поглядів ChainCatcher, а також не є інвестиційною порадою.