Ціна Aave впала більш ніж на 82% від свого піку, а учасник екосистеми розкрив поточний операційний статус у довгій статті.

Автор: ACI (Ініціатива Aave Chan)

Укладач: Цзяхуа, ChainCatcher

Команда ACI складається з 8 осіб. З березня 2023 року DAO виплатила нам 4,625 мільйона доларів. Ми почали працювати безоплатно за чотири місяці до цього. Нижче наведені результати, яких ми досягли.

DAO наразі обговорює одну пропозицію про фінансування, яка перевищує загальну суму, виплачену всім іншим постачальникам послуг. Перед тим, як власники токенів проголосують за бюджет будь-якого постачальника послуг, вони мають право знати, який прибуток вони можуть очікувати за кожен витрачений долар. Кожен постачальник послуг повинен опублікувати такий звіт. ACI є прикладом для наслідування і першим, хто його опублікував.

Усі дані нижче взяті з публічної інформаційної панелі TokenLogic, DefiLlama, форуму з управління Aave або даних ланцюжка блоків. Тут немає нічого, що вимагало б сліпої довіри. Будь ласка, перевіряйте самостійно.

Основні досягнення

За кожен долар, сплачений ACI, доходи протоколу зросли на 29 доларів. Ми не беремо на себе всю славу — BGD підтримує базу коду, Chaos Labs керує ризиками, TokenLogic займається скарбницею, аналізом даних і очолює BD та інституційний трейдинг, а ринкове середовище також має велике значення. Але хтось має перетворювати інфраструктуру на дохід. Це наша робота.

У 2025 році було залучено 101 мільйон доларів США у вигляді стимулювальних коштів, з яких 80 мільйонів доларів США надійшли від зовнішніх партнерів, які обрали Aave, оскільки визнали інфраструктуру та мережеві зв'язки ACI. GHO виріс у 15 разів і досяг 527 мільйонів доларів США. Офіційно розпочато програму викупу AAVE. Без спеціальної команди з розвитку наші найближчі конкуренти генерують лише частину доходів Aave.

Дохід: Від 5,2 мільйона доларів США до 142 мільйонів доларів США

Джерело: Інформаційна панель доходів TokenLogic.¹ TokenLogic створила та підтримує інфраструктуру даних, яка робить цю прозорість можливою.

Ролінг 365-денний дохід: 142,9 мільйонів доларів США (станом на 13 лютого 2026 року)

Ми почали працювати як волонтери у листопаді 2022 року та почали отримувати оплату у березні 2023 року. Відтоді річний дохід протоколу виріс з 5,2 мільйона до 141,8 мільйона доларів США.

V3 був запущений у січні 2023 року. Протягом цього часу BGD постійно впроваджував оновлення протоколу, але основна архітектура кредитування залишалася незмінною. 27-кратне збільшення доходів не було пов'язане з реконструкцією протоколу — V3 вже працював. Те, що дійсно змінилося, так це те, що було побудовано на його основі: які активи були запущені, які ланцюжки були розгорнуті, які партнери залучили фінансування, які стимули були оптимізовані та які пропозиції щодо управління були прийняті. Саме цим ми займаємося.

Він працює на основі архітектури Aave V3 та eMode, розробленої та підтримуваної BGD. Ми забезпечили понад 48% доходів за допомогою двох основних стратегій, розроблених і реалізованих за допомогою понад 75 пропозицій щодо управління.

Движок LRT / eMode

У лютому 2024 року Gauntlet зазначив, що обсяг запозичень WETH становив 1,1 мільярда доларів, що приносить дохід у розмірі 3,87 мільйона доларів на рік, причому запозичення "в основному забезпечені WETH LST". Ми побачили цю можливість і створили навколо неї машину для отримання доходів.

Ми впровадили weETH (лютий 2024), rsETH (травень 2024) та ezETH (серпень 2024) в Aave, а потім налаштували eMode для торгових пар, пов'язаних з ETH, з коефіцієнтом LTV (співвідношення позики до вартості) 93% для ефективного кругового запозичення капіталу: депонувати LRT, позичати wETH, обмінювати на LRT і повторювати. Кожен цикл генерує відсотки за позиками для DAO.

Це спрощена версія. Фактичний дизайн включає більше шарів. Власники LRT позичають wstETH. Власники wstETH позичають wETH. Попит встановлюється в усьому технологічному стеку, а не коли всі LRT конкурують за один і той самий пул wETH. Позики LRT підвищують використання капіталу wstETH, що, у свою чергу, підвищує ставку депозиту wstETH. Вищі ставки депозитів приваблюють більше депозитів wstETH. Більше депозитів поглиблюють пул позик wETH. Кожен шар впливає на наступний, що дозволяє користувачам і DAO заробляти більше на кожному етапі.

Дані ланцюжка показують, що наразі загальна сума позик wstETH становить 247,8 мільйонів доларів на ринках Core та Lido, при цьому власники wstETH мають борг WETH у розмірі 1,27 мільярда доларів (22,5% усіх позик WETH), тоді як забезпечення LRT/LST забезпечує загальний попит на позики WETH на рівні 97,6%.

Ми збільшили коефіцієнт резерву LRT, щоб отримувати дохід на кожному етапі. Ми контролювали доступ: EtherFi отримав доступ до wETH у режимі eMode, щоб підтримувати високий рівень використання капіталу. Lido отримав окремий інстант (TEMP CHECK: Розгорнути інстант Lido Aave V3, схвалено 7,027 мільйонами голосів), зі своїм власним ринком і траєкторією зростання. Це дозволило підтримувати хороші відносини з Lido та створило мільйони незалежного доходу. Використання капіталу WETH на цьому інстант часто перевищує 90%.

Morpho не може повторити це. На Aave забезпечення може заробляти депозитний відсоток у межах кредитного пулу — вкладники LRT отримують винагороду за повторну ставку плюс депозитний APY кредитного пулу. На Morpho забезпечення неактивне. Немає заробітку на депозитах, немає складних відсотків. Ця кругова структура має більшу рентабельність на Aave. Ми виявили цей розрив на ранній стадії, побудували навколо нього, захопили понад 85% частки класу активів і перетворили його на понад 37 мільйонів доларів річного доходу WETH.

Ключові параметри рішень: Ми підвищили коефіцієнт резерву weETH з 15% до 45% (ARFC: Оновлення параметрів ризику weETH), подвоївши захоплення доходів DAO на найшвидше зростаючому активі забезпечення на Aave.

wETH є найбільшим окремим джерелом доходів на платформі Aave, при цьому дохід у 2025 році становить 37 мільйонів доларів (28% від загального доходу протоколу). wETH є другим за обсягом депозитів активом на ринку Ethereum Aave (4,47 мільярда доларів). Активи, пов'язані з ETH, становлять 43,6% усіх депозитів Ethereum V3.

Якщо говорити про ETH, то двигун все ще зростає. Обсяг запозичень збільшився з приблизно 2,55 мільйона ETH до 2,86 мільйона ETH (+12%). Зниження вартості в доларах відображає падіння ціни ETH (з 3800 до 2051 долара), а не провал стратегії.

Прямі скани власників (станом на 16 лютого 2026 року, у Aave є 2704 позичальників WETH) підтверджують кругову логіку на рівні гаманця. Тільки власники weETH становлять 57,9% усіх позик WETH: вони створюють борг у розмірі 3,27 мільярда доларів, що приносить 18,9 мільйона доларів доходу від резервного коефіцієнта (RF) на рік. Якщо розширити на всі LRT, введені ACI (weETH, rsETH, ezETH, osETH, ETHx, tETH), ця частка зростає до 75,1% від загального боргу WETH (24,4 мільйона доларів на рік). Включаючи wstETH, ця частка досягає 97,6%. Практично весь попит на позики WETH в Aave можна відстежити до технологічного стека LRT/LST, який ми розробили. Ці власники LRT також позичили 707 мільйонів доларів в стейблкоїнах, що принесло додаткові 3,9 мільйона доларів доходу від RF щороку.

ACI підготувала понад 35 пропозицій щодо управління, пов'язаних із запуском LRT в Ethereum, Arbitrum, Base, Scroll, Sonic та Avalanche, а також конфігураціями eMode та оптимізацією параметрів.

Етхена/Пендл Флайвеел

Етхена/USDe колись була основним фактором зростання Morpho. Ми змінили підхід, перетворивши його на двигун доходів Aave.

Починаючи з березня 2024 року, ми послідовно запустили sUSDe, а потім USDe, eUSDe та основні токени Pendle (PT), що охоплюють кілька партій з різними термінами погашення. Стратегія полягає в наступному: використовувати PT як забезпечення (отримувати високий LTV 91-94% за допомогою eMode), щоб позичити стейблкоїни, обміняти на USDe, знову заблокувати та повторити процес.

Коли USDe запустили, ми встановили коефіцієнт резерву на рівні 25% (ARFC: Додати USDe до Aave V3 в Ethereum). Це співвідношення достатньо високе, щоб отримати значний дохід від позик на мільярди, але достатньо низьке, щоб підтримувати конкурентні ставки по позиках порівняно з Morpho.

Запуск Pendle PT (ТЕМПЕРАТУРНИЙ КОНТРОЛЬ: додавання токенів Pendle PT до основного інсталяційного пакету Aave V3) був кроком, що змінив правила гри. Фаза ТЕМПЕРАТУРНОГО КОНТРОЛЮ пройшла з показником схвалення 69%. Після суперечок і дебатів вона була остаточно схвалена на етапі ARFC з підтримкою 99,99%. Ми рішуче відстоювали стратегію, яка спочатку була суперечливою, але з часом стала одним з найбільших джерел доходу в Aave.

Активність, пов'язана з Ethena (токены USDe, sUSDe, eUSDe та Pendle PT), принесла $12,7 млн прямого доходу в 2025 році. Власники забезпечення Ethena також позичили $1,58 млрд в USDC та USDT під свої позиції, що принесло додатково $5,8 млн доходу від резервного фактора щороку. На піку своєї популярності понад 50% активів, пов'язаних з USDe, у DeFi зберігалися на Aave.

Aave зайняв 85% ринку кредитування Ethena/Pendle. Morpho отримала 13%, але не отримала жодного доходу від протоколу. Ми розробили конкурентні параметри eMode, кращу глибину ліквідності та резервні коефіцієнти, які можуть принести користь DAO.

Аналіз атрибуції держателів (станом на 16 лютого 2026 року, є 2672 держателі Ethena / Pendle) підтверджує, що $1,58 млрд стабільної криптовалюти було позичено ($1,02 млрд USDT, $555 млн USDC, $6,5 млн GHO), що приносить $5,68 млн доходу від RF щорічно, з відхиленням менше 2% від очікуваних $5,8 млн. sUSDe, eUSDe та токени Pendle PT слугують лише як застава (нульовий прямий дохід від позик); їхня цінність полягає в попиті на позики, який вони створюють. Прямий дохід від позик для USDe в мережах Ethereum ($3,8 млн) і Plasma ($2,8 млн) становить $6,6 млн щорічно.

Всебічний вплив

Верифікація на ланцюжку (16 лютого 2026 року; читання пулу V3 + перетин 16 ланцюгів, 22 ринків, атрибуція держателів 254 активів):

Усі чотири підтверджені в ланцюжку. Розрив між даними TokenLogic за весь рік і даними в ланцюжку відображає зміни в умовах процентних ставок (середня ціна ETH у середині 2025 року становила 3800 доларів, зараз — 2051 долар, а також нижчі ставки по позиках GHO), а не зниження обсягу бізнесу. WETH: 97,6% позик належать власникам LRT / LST. Позики стейблкоїна Ethena: 896 позичальників, 1,58 млрд доларів боргу, підтверджене відхилення в межах 2%. Забезпечення GHO досягло рекордного рівня в 9 ланцюжках (527 млн доларів). За будь-якими показниками стратегії, розроблені ACI, забезпечили понад 48% доходів протоколу.

Крім цих стратегій, за поточних процентних ставок активи, впроваджені ACI, можуть приносити 9,3 млн доларів прямих доходів протоколу щорічно (1,6 млн RLUSD, 400 000 USDG, 300 000 USDtb, 250 000 EURC, 100 000 cbBTC тощо). Ланцюжки, розгорнуті ACI (Plasma, Ink, Sonic), разом приносять 6,8 млн доларів річного доходу.

Утримувачі стейблкоїнів Ethena (sUSDe, USDe, eUSDe та вкладники Pendle PT) позичили 1,58 млрд доларів у стейблкоїнах: 555 млн доларів USDC і 1,02 млрд доларів USDT. Це становить 20,6% усіх позик USDC і 28,8% усіх позик USDT у мережі Ethereum Aave V3. Дохід від резервного фактора, отриманий від цих позик (5,8 млн доларів на рік), безпосередньо пов'язаний зі стратегією Ethena: без запуску стейблкоїнів і конфігурацій eMode, які ми розробили, попит на позики в Aave не існував би. Цикл LRT також стимулює попит на позики стейблкоїнів, який не враховується в цьому показнику нижньої межі 48%, що підвищує фактичні показники.

Дохід за ланцюжком

Траєкторія прискореного зростання Plasma детально описана нижче.

Дохід за активом (2025)

Перевірка на ланцюжку: Сканування пулу V3 підтверджує, що за поточних процентних ставок річний дохід WETH становить 33 млн доларів (різниця з 37 млн доларів = падіння ціни ETH, а не зниження активності; обсяг позик у термінах ETH зріс на 12%).

Історія Plasma

Плазма є найяскравішим прикладом. Ми забезпечили її впровадження через Skywards, управляючи програмою стимулювання вартістю 7,7 мільйона доларів (WXPL + USDT0 + ETHFI), що призвело до 2,3 мільярда доларів TVL і 3 мільйони доларів доходу протягом шести місяців. У річному еквіваленті за поточним 30-денним показником: 6,5 мільйона доларів. Сканування ланцюжка (16 лютого 2026 р.) незалежно підтверджує річний дохід у розмірі 5,9 мільйона доларів, що становить 7,5% від загального доходу протоколу V3. Розподіл токенів Плазми, отриманий DAO, також був скоординований через нас.

Ніщо не вічне

Змінюючись відповідно до умов ринку та дозрівання пакетів PT, масштаб активів Ethena скоротився з 6,8 мільярда до 2,35 мільярда доларів. Двигун LRT зрештою також дозріє. Занепад двигуна доходу відбувається швидше, ніж доставка оновлень протоколу. Коли буде створено наступний двигун, хтось повинен нести відповідальність за роботу поточного двигуна.

З тих пір, як Ethena досягла піку, ми запустили або активно керуємо наступним поколінням доходів, що генерують активи через управління: Сироп (syrupUSDT, сиропUSDC), USDG, токени Strata srUSDe PT, frxUSD, USDai / sUSDai та stAVAX. Цей цикл є безперервним: виявлення можливостей, розробка рішень, оптимізація параметрів, а потім пошук наступної можливості.

Операції та інфраструктура

Стратегії доходів - це лише половина роботи. Інша половина полягає в тому, щоб тримати машину в робочому стані — управління, стимули, партнерства та інфраструктура. Кожна велика ініціатива вимагає співпраці всієї екосистеми SP (постачальник послуг): ми розробляємо пропозиції, координуємо контроль ризиків з Chaos Labs і LlamaRisk, реалізуємо з BGD і керуємо пропозиціями через TEMP CHECK, ARFC, AIP і виконання на ланцюжку. Кінцевий результат залежить від кожної команди в цьому ланцюгу.

Управління

Протягом того самого періоду друга за величиною організація, що отримує кошти DAO, подала 28 пропозицій у ланцюжку. Майже половина з них стосувалася її власного бюджету або продуктів.

Управління — це колективна праця. BGD надає пропозиції щодо технічного оновлення, Chaos Labs надає оновлення параметрів ризику, а члени спільноти дедалі частіше беруть участь через Skywards. Наша основна увага приділяється стратегії, запуску активів, розгортанню ланцюгів, механізмам стимулювання та структурним реформам.

Ініціатива Dolce Vita скоротила середній час першої відповіді на теми форуму з управління з 300 годин до 48 годин. Швидкість зросла у шість разів. Управляючи 27 мільярдами доларів у TVL, додатковий день очікування оновлення параметрів може коштувати реальних грошей.

Orbit підтримував рівень представництва понад 80% протягом 2025 року. Вітаємо кожного представника, який брав участь і голосував протягом 2025 року: дякуємо. Без активної участі представників пропозиції не можуть досягти кворуму, і управління застигне.

Розгортання стимулів

У 2025 році ми розпорядились загальною сумою в 101 мільйон доларів на розгортання стимулів: 21,2 мільйона доларів із скарбниці DAO та 80 мільйонів доларів від зовнішніх партнерів. Обидва були розгорнуті за допомогою ліквідності на блокчейні та нашої системи Merit.

Депозитна діяльність (2025 Рік):

Загальна сума депозитів, профінансованих DAO: бюджет у розмірі 6,5 мільйона доларів, чистий приріст TVL у розмірі 339 мільйонів доларів.

Позичкова діяльність (2025 Рік):

Загальний обсяг запозичень: бюджет у розмірі 2,7 млн. дол., чистий приріст TVL – 168 млн. дол. (приріст на 109%).

Діяльність sGHO (бюджет у розмірі 12 млн. дол.) збільшила ставки GHO з 122 млн. дол. до 265 млн. дол. (+117%), що сприяло стабільності та впровадженню прив'язки GHO.

Що стосується партнерів, Merit-as-a-Service (MASIv) залучив 80 млн. дол. на зовнішньофінансовані заходи через інфраструктуру Merit/Merkl, що призвело до пікового зростання TVL на 5,55 млрд. дол. Найбільшим був депозит RLUSD від Ripple у розмірі 8,5 млн. дол., що збільшив TVL з 4,9 млн. дол. до 382,8 млн. дол. (+7707%). Ці ініціативи фінансувалися зовнішніми партнерами (Ripple, Ethena, Plasma, Stader тощо), а не скарбницею DAO. Для їх реалізації потрібна була наша інфраструктура та мережеві зв'язки, а також аналіз даних і робота з BD від TokenLogic.

Не всі заходи досягли своїх цілей. USDS зазнав зниження TVL. Sonic USDC впав на 17%. Ми закрили обидва проекти та перерозподілили кошти на заходи з кращою економікою одиниці, а не намагалися боротися за втрачені позиції. Коли діяльність партнера дає результати нижче очікуваних, DAO не несе жодного фінансового ризику — саме в цьому полягає суть MASIv.

Ми демонструємо ці помилки, тому що впевнені в собі. USDS показав результати нижче очікуваних, тому ми скоротили витрати та перерозподілили кошти на заходи з кращою економікою на рівні одиниць. Ціна токена Sonic USDC знизилася, тому ми скасували бюджет, замість того щоб гнатися за програшними позиціями. Коли історичні показники настільки високі, демонстрація невдач фактично підкреслює цінність успіху.

Запуск активів і розвиток бізнесу (BD)

Skywards допомагає основним протоколам орієнтуватися в управлінні Aave під час запуску активів. У 2025 році він сприяв реалізації понад 15 великих пропозицій, включаючи розгортання блокчейнів (Sonic, Ink, Plasma, MegaETH), запуск активів (RLUSD, EURC, USDtb, ggAVAX, ETHx, cbBTC), інтеграцію Chainlink SVR, визнання дружнього форку HyperLend, реформу компенсації SP та програму викупу AAVE. Кожен актив, запущений через Skywards, приносить DAO постійний потік доходів. Лише запуск RLUSD уже приніс дохід на ринку з обсягом TVL понад 600 мільйонів доларів.

Кожен пункт можна перевірити за допомогою даних ланцюжка блоків або публічних записів управління.

Фонд Ethereum поповнив Aave 30 800 ETH (приблизно 82 мільйони доларів на той час) в рамках своєї стратегії DeFi на 50 000 ETH. Підтвердження в ланцюжку блоків (адреса 0x9fC3dc011b461664c835F2527fffb1169b3C213e, 16 лютого 2026 р.): загалом було надано 31 405 ETH на ринках Core (42 мільйони доларів) і Lido (20,2 мільйона доларів), а також позичено 2,07 мільйона доларів GHO. Ця позиція поглибила ліквідність WETH в Aave до 62 мільйонів доларів, забезпечивши додаткову можливість запозичення для двигуна циклу LRT/eMode. Протягом усього процесу ми підтримували прямі ділові відносини з Фондом Ethereum. Такий масштаб інституційних фондів не випадковий. Система контролю ризиків Aave забезпечує безпеку. Ділові відносини відкрили двері.

Стратегічне лідерство

Aavenomics (економіка Aave). Ми розробили та впровадили комплексні реформи: програму викупу AAVE на суму 50 мільйонів доларів (зараз діє), активування протоколу перемикання комісій, спрямованого на отримання доходу від DAO, і координацію редизайну модуля безпеки Umbrella. Програма викупу є найбільшою структурною зміною в економіці токена AAVE з моменту міграції з LEND.

GHO: Від 35 мільйонів до 527 мільйонів доларів. Зростання GHO є результатом наших спільних зусиль з TokenLogic. Ми розробили систему стейкингу sGHO, керували програмою стимулювання (12 мільйонів доларів у 2025 році) та забезпечили кросс-чейн розширення до Base та Avalanche. TokenLogic відповідає за стабільність курсу GHO, калібрування ставки позики, операції GSM, виконання рішень ліквідного комітету та створення інфраструктури аналізу даних, яка інформує про кожне рішення. Жодна з команд не змогла б досягти цих результатів поодинці.

Зріс у 15 разів. GHO отримала 12,7 мільйона доларів доходу від протоколу в 2025 році, що робить її четвертим за величиною джерелом доходу за рейтингом активів. Рекордний показник GHO залишається на рекордно високому рівні (527 мільйонів доларів). Aave Labs тепер рекламує його як ключовий продукт на інтерфейсі Aave.

Реформа компенсацій SP. Ми розробили основи, які наразі регулюють компенсації всім постачальникам послуг, спочатку застосувавши їх до себе. До реформи ми ніколи не вимагали компенсації в токенах AAVE.

Стратегія для декількох блокчейн-мереж. Ми запропонували та реалізували стратегію, орієнтовану на декілька блокчейн-мереж, раціоналізувавши неефективні розгортання V3 і зосередивши ресурси DAO на ланцюжках, які приносять значний дохід.

Частка ринку

Коли розпочався наш третій етап (квітень 2024 р.), частка Aave на активному ринку кредитування в DeFi становила менше 50%. До кінця 2024 року ця частка досягла 71,2%. Станом на лютий 2026 року Aave займає 64,7% активного кредитування в DeFi (що становить 17,2 млрд доларів із загальної суми активних кредитів у розмірі 26,6 млрд доларів у провідних протоколах кредитування).

Збереження 65% частки на ринку, де конкуренція загострюється щокварталу, є досягненням саме по собі. Без спеціалізованого постачальника послуг з розвитку Compound наразі має TVL у розмірі 1,2 млрд доларів і генерує приблизно 26 мільйонів доларів річного доходу. Morpho, за підтримки значного венчурного капіталу, генерує нульовий дохід за протоколом. Цей самий клас активів, той самий ринок. Різниця полягає у виконанні.

Четвертий етап, "Шлях до 80", спрямований на досягнення 80% частки ринку за рахунок оптимізації стимулів, розгортання нових ланцюгів і партнерства MASIv.

Облік витрат

Для контексту наведено існуючі річні витрати для кожного суб'єкта, що отримує кошти DAO:

Джерело: Останні пропозиції з управління від кожного SP на форумі управління Aave.

Загальна вартість всієї екосистеми постачальників послуг становить приблизно 30,5 мільйонів доларів на рік, тоді як доходи від протоколу становлять 142,9 мільйонів доларів. Вартість ACI становить 3 мільйони доларів — 10% — і покриває зростання, стимули, партнерства та виконання завдань з управління.

Що станеться з Aave без ACI?

Це розумне запитання. Власники токенів повинні поставити це запитання кожному постачальнику послуг.

Без нас:

• Немає управління стимулами. Діяльність на суму 101 мільйон доларів (DAO + фінансування партнерів) не була б розроблена, розгорнута або оптимізована. Кожен конкурент реалізує власні програми стимулювання. Без наших механізмів стимулювання зростання TVL Aave застигне, а конкуренти зменшать розрив.

• Немає двигуна доходів LRT. Циркулярний двигун, що приносить 37 мільйонів доларів на рік, не буде побудований. weETH не буде запущений. Коефіцієнт резерву не буде оптимізований. Позики WETH залишаться на рівні 1,1 мільярда доларів замість 5,87 мільярда доларів.

• Неможливо отримати доступ до коштів Ethena. На піку своєї популярності Aave мав 6,8 мільярда доларів. Без нас ці кошти пішли б до Morpho, яка не отримує жодних доходів від протоколу.

• Немає каналу Skywards. Запуск активів залежатиме від окремих пропонувачів, які самостійно керують процесом управління. Запуск RLUSD, EURC, USDe та десятків інших активів буде відкладений або може не відбутися взагалі.

• Немає двигуна зростання GHO. Система sGHO, кросс-чейн розширення та 12 мільйонів доларів цільових стимулів є частиною наших спільних зусиль з TokenLogic. Без нашої половини двигун зростання зупиниться.

• Немає партнерських відносин MASIv. Без команди для управління цими відносинами 80 мільйонів доларів фінансування від зовнішніх партнерів не надійдуть до Aave.

• Немає пропускної спроможності управління. Втрата 61% дій управління (845 знімків екрана та AIP) з моменту створення ACI та сотні відповідей на форумі. Без них управління буде вузьким місцем, і протокол не зможе адаптуватися до ринкових умов.

• Немає координації між SP. Запуск активів, розгортання ланцюгів та економічні реформи вимагають координації між командами з контролю ризиків, технологій, скарбниці та управління. Без когось, хто керував би цими процесами, пропозиції застарівали б, кошти партнерів затримувалися б, а можливості втрачалися б. Їх навіть могли б не виявити взагалі.

• Без Plasma. 2,3 мільярда доларів у TVL і 5,9 мільйона доларів річного доходу, що безпосередньо пов'язані з нашою координацією розгортання та управлінням стимулами.

Виконання — це не одноразова подія. Джерела доходу зменшаться. Якщо наступна стратегія не буде готова, зростання зміниться на спад.

Висновок

З листопада 2022 року ми витратили в цілому 4,625 мільйона доларів із коштів Aave DAO. Річний дохід протоколу зріс із 5,2 мільйона до 141,8 мільйона доларів. Частка активного ринку кредитування зросла з менш ніж 50% до понад 65%. GHO зріс із 35 мільйонів до 527 мільйонів доларів. За поточним 30-денним показником (щороку 218,8 мільйонів доларів), протокол поверне нам всю компенсацію приблизно за тиждень. Для кожного долару зростання доходів вартість ACI для DAO становить лише 3,4 цента.

Задайте будь-якому суб'єкту, що використовує кошти DAO, три запитання:

1. Що ви доставили? Надайте підтверджувані дані в ланцюжку блоків, а також інформацію про інфраструктуру управління, координаційну роботу та партнерства, які дали такі результати.

2. Яка вартість? Повна розкриття загальної компенсації.

3. Який прибуток? Гроші, отримані від продажу, TVL, створений результат управління.

Наші відповіді наведені вище.

DAO наразі оцінює Запит на фінансування в розмірі 51 мільйон доларів від Aave Labs— що перевищує загальну кількість усіх інших постачальників послуг. Перед голосуванням власники токенів повинні задати ті самі три питання. Це результат 4,625 мільйонів доларів, наданих протягом трьох років, з доказами в ланцюжку блоків. Будь ласка, застосуйте ті самі стандарти до запиту на 51 мільйон доларів.