Купити крипту- Ринок
Ф’ючерси- Спот
- Копітрейдинг
- Earn
- Більше
Токен став надзвичайно популярним, а блокчейн дуже засмучений
Автор: Гу Ю, ChianCatcher
Раптом токени стали з'являтися на публіці з безпрецедентною частотою. Як одиниця розрахунку вартості різних продуктів штучного інтелекту, токени набули широкої популярності завдяки стрімкому зростанню популярності таких продуктів, як OpenClaw, ChatGPT та Deepseek.
24 березня Національне бюро статистики офіційно затвердило китайський переклад слова «Token» як «词元» (слововий елемент), і ця новина швидко поширилася в соціальних мережах, таких як WeChat Moments і Douyin.
Для фахівців у галузі блокчейну це, безсумнівно, момент, що викликає змішані почуття. Колись нам доводилося з великими зусиллями пояснювати стороннім, що таке «токен», докладно розповідаючи про децентралізацію, економічні моделі та механізми консенсусу; тепер же великі компанії за допомогою майже грубої комерційної логіки всього за рік домоглися поширення цього терміна по всій країні.
Колись визнання токенів широкою громадськістю було давнім мрією всіх фахівців у галузі блокчейну. Тепер ця мрія збулася, але залишає після себе відчуття незручності. Це пов'язано не лише з тим, що «цей токен — це не той токен», а й з тим, що «перетворення виробничих відносин», яке колись обіцяв блокчейн, зараз переживає безпрецедентну кризу довіри.
I. Еволюція семантики токенів: Від верифікації та активів до «валюти обчислювальної потужності»
У довгій історії інформатики термін «токен» не є новим.
У світі програмування Web 2.0 або раніше токен був «перепусткою», яка використовувалася для підтвердження входу в систему. Це зашифрований рядок, отриманий після входу на сервер, який підтверджує, що «ви — це ви». Він непомітно зберігається у файлах cookie або заголовках браузера, не має соціальних атрибутів і володіє лише функціональними характеристиками.
У світі Web3 токени набули безпрецедентного глобального значення. Вони перекладаються як «代币» (токен) або «通证» (сертифікат). У контексті блокчейну токен — це актив, голос, право власності та цемент, що згуртовує спільноту. Ми намагаємося перебудувати світ за допомогою токенів, вірячи, що вони здатні покласти край монополії технологічних гігантів.
В епоху штучного інтелекту токени перетворилися на валюту обчислювальної потужності та одиницю виміру кількості викликів API. Це просто інший спосіб сказати про витрати на електроенергію: чим більше споживаєш, тим більше платиш; чим досконаліша модель і чим довше триває робота, тим страшнішим стає споживання токенів.
II. Труднощі та плутанина у криптоіндустрії
Колись у фахівців у галузі блокчейну був величний ідеал: «Токенізація всього», з метою перетворення реальних активів, кредитів та праці на токени для вільного обігу.
Як не дивно, штучний інтелект дійсно досяг певної форми «токенізації всього»: текст, звук і відео — все це розкладено на токени. Звичайним користувачам не потрібно розуміти принципи криптографії, не потрібно керувати приватними ключами і не потрібно турбуватися про втрату мнемонічних фраз. Їм потрібно лише ввести запит, і модель буде витрачати токени та видавати токени.
Колись метою, до якої прагнули всі фахівці у галузі блокчейну, було досягнення широкого визнання токенів серед громадськості. Тепер ця мрія збулася, але залишає після себе відчуття незручності. Це пов’язано не лише з тим, що цей токен — це не той токен, а й з тим, що багато учасників проекту самі вже не вірять у цю мету та бачення.
Останніми роками токени набули популярності в різних формах, таких як NFT та меми, завдяки своїй відкритості та доступності, але зрештою, у зв’язку з обвалом цін, зовнішній світ затаврував їх як «спекулятивні» та «шахрайські».
Водночас внутрішній інноваційний потенціал блокчейн-галузі виявився недостатнім: концептуальні проєкти, такі як DePin, DeSci, AI-агенти та RWA, розвиваються повільно і мають обмежене практичне застосування. Все більше підприємців у сфері криптовалют у розгубленості призупиняють свої проекти, або чекаючи на нові можливості, або вирішивши зайнятися сферою штучного інтелекту, і капітал робить те саме.
«З плином часу я відчуваю, що втратив орієнтири у сфері криптовалют. Після того як люди повністю занурилися у цей світ, початкова привабливість революційного потенціалу криптовалюти поступово зникла. Я розчарований тією цільовою аудиторією, за яку я так щиро боровся. Я абсолютно неправильно зрозумів різницю між справжніми користувачами криптовалюти та цільовою аудиторією рекламних кампаній. «Криптовалюта, як стверджується, має сприяти децентралізації фінансової системи, у що я цілком вірю, але насправді це лише гігантська система спекуляцій та азартних ігор, просто копія існуючої економіки». У статті, яка кілька місяців тому набула широкого розголосу в криптоіндустрії, колишній криптопідприємець Кен Чан написав.
Такі думки цього підприємця не є рідкістю у криптоіндустрії; боротьба за віру та втрата ідеалів постійно впливають на психологічний стан криптопідприємців під час цього циклу ведмежого ринку. Хоча це не вперше — такі голоси лунають щоразу, коли на ринку настає спад, — цього разу стрімкий розвиток штучного інтелекту зробив цю кризу довіри особливо очевидною.
III. Друга половина токенів
Можливо, це і є жорстока логіка технологічного розвитку: часто світ змінюють не найграндіозніші ідеї, а найпрактичніші інструменти. Блокчейн наділив токени ідеалами, а штучний інтелект — необхідністю; блокчейн прагнув змінити світ, але штучний інтелект першим змінив наше життя.
Оскільки токени штучного інтелекту стають новою «цифровою нафтою», блокчейн може лише спостерігати, як його колишні мрії втілюються у зовсім несподіваний спосіб. Така неправильно орієнтована популяризація є перемогою для штучного інтелекту та виявом найглибшої безпорадності блокчейну.
Але є й хороші новини: за останній рік такі активи, як американські Державні облігації та акції у світі Web2 також швидко токенізувалися, ставши одними з найпопулярніших токен-активів за обсягом торгів завдяки низьким порогам входу на ринок та високій зручності. У міру того як спекулятивні бульбашки лопаються одна за одною, а на сцену виходять такі фінансові гіганти, як BlackRock і Fidelity, токени, можливо, повертаються до своєї сутності — бути «носіями вартості».
Вам також може сподобатися
Ранкові новини | Invesco купує ланцюговий фонд Superstate на суму 900 мільйонів доларів; ParaFi залучив 125 мільйонів доларів для свого нового фонду; Фонд Solana запускає платформу для розробників SDP
Яка історія цього нового фонду, який дві великі платформи ринку прогнозів рідко об'єднують свої зусилля для створення?
<div class="json-object" data-json-path="data.attributes">
Основний акціонер Tether інвестує 12 мільйонів фунтів стерлінгів, щоб підтримати «британську версію Трампа» у секторі криптовалют
Останній подкаст Хуана Женьсюня: Чи досягне NVIDIA $1 трильйона? Чи збільшиться кількість програмістів замість зменшення? Як боротися з тривогою через ШІ?
Трамп закликає до миру, але $1.5 млрд було вкладено в опціони за 15 хвилин до його виступу | Вечірній дайджест новин Rewire
Окрім Resolv Hack, цей тип уразливості DeFi стався чотири рази
WEEX P2P тепер підтримує Йорданський динар, долар США та євро — набір торговців відкрито
Щоб спростити внесення криптовалют, WEEX офіційно запустив свою P2P торгову платформу та продовжує розширювати підтримку фіатних валют. Ми раді оголосити, що Йорданський динар (JOD), долар США (USD) та євро (EUR) тепер доступні на WEEX P2P!
Dragonfly Partners: Більшість агентів не будуть займатися автономною торгівлею, як можуть криптоплатежі домінувати?
Американський стартап у сфері штучного інтелекту робить ставку на китайську мегамодель | Rewire News Morning Brief
Трамп знову бреше: Психологічна операція «П'ятиденна пауза», як Уолл-стріт, біткоїн і інсайдери Polymarket синхронізували Uposciogen
Коли токен стає працею, люди стають інтерфейсом
Новини про припинення вогню просочилися заздалегідь? Великий Polymarket робить ставки на результат до твіту Трампа
Щорічний лист акціонерам генерального директора BlackRock: Як Уолл-стріт використовує штучний інтелект для отримання прибутку від національних пенсійних фондів?
Sun Valley випускає фінансовий звіт за 2025 рік: Дохід від майнінгу біткоїнів досягає 670 мільйонів доларів, прискорюючи трансформацію в платформу інфраструктури штучного інтелекту
16 березня 2026 року в Далласі, штат Техас, США, компанія CanGu (код на Нью-Йоркській фондовій біржі: CANG, далі – "CanGu" або "Компанія") сьогодні оголосила про свої неаудовані фінансові результати за четвертий квартал і повний рік, що закінчився 31 грудня 2025 року. Як підприємство з майнінгу біткоїнів, яке покладається на глобальну структуру та прагне побудувати інтегровану платформу енергетичних і обчислювальних потужностей штучного інтелекту, CanGu активно просуває свою бізнес-трансформацію та розвиток інфраструктури.
• Фінансова ефективність:
Загальний дохід за 2025 рік склав 688,1 млн доларів, з яких 179,5 млн доларів припадає на четвертий квартал.
Дохід від бізнесу з видобутку біткоїнів за 2025 рік склав 675,5 млн доларів, з яких 172,4 млн доларів припадає на четвертий квартал.
Коригований показник EBITDA за 2025 рік склав 24,5 млн доларів, тоді як за четвертий квартал - 156,3 млн доларів.
• Гірничі роботи та витрати:
Протягом року було видобуто всього 6 594,6 біткоїнів, у середньому 18,07 біткоїнів на день; з яких 1 718,3 біткоїнів було видобуто в четвертому кварталі, у середньому 18,68 біткоїнів на день.
Середня вартість видобутку за весь рік (без урахування зносу гірницького обладнання) становила 79 707 дол. США за біткоїн, а за четвертий квартал – 84 552 дол. США;
Загальні постійні витрати становили 97 272 дол. США та 106 251 дол. США за біткоїн відповідно.
Станом на кінець грудня 2025 року компанія накопичувально видобула 7 528,4 біткоїнів з моменту вступу в бізнес з видобутку біткоїнів.
• Стратегічний прогрес:
Компанія завершила припинення програми американських депозитарних розписок (ADR) і перейшла на пряме розміщення на NYSE, щоб підвищити прозорість інформації та привести її у відповідність зі своїм стратегічним напрямком, з довгостроковою метою розширення своєї інвестиційної бази.
Генеральний директор Пол Ю заявив: "2025 рік став першим повним роком роботи компанії як підприємства з видобутку біткоїнів, який характеризувався швидким виконанням і структурною перебудовою. Ми завершили комплексну адаптацію нашої системи активів і створили глобальну мережу з видобутку біткоїнів. Крім того, компанія представила нову управлінську команду, що ще більше зміцнює наші можливості та конкурентні переваги в галузі цифрових активів та енергетичної інфраструктури. Завершення прямого лістингу на NYSE та ціноутворення в доларах США також свідчить про наше перетворення на глобальну компанію з інфраструктури штучного інтелекту.
"У 2026 році компанія продовжить оптимізувати структуру свого балансу та підвищувати операційну ефективність і стійкість до витрат шляхом коригування портфеля майнерів. Водночас ми продовжуємо нашу стратегічну трансформацію в постачальника інфраструктури штучного інтелекту. Використовуючи EcoHash, ми будемо використовувати наші можливості в масштабованій обчислювальній потужності та енергетичних мережах для надання економічно ефективних рішень для штучного інтелекту. Відповідні трансформації сайту та розробка продуктів просуваються одночасно, і компанія має хороші позиції для підтримки своєї діяльності на новому етапі.
Фінансовий директор компанії Майкл Чжан заявив: "Очікується, що до 2025 року компанія досягне значного зростання доходів завдяки масштабним видобувним операціям. Незважаючи на зафіксований чистий збиток у розмірі 452,8 мільйона доларів від поточних операцій, що в основному пов'язано з одноразовими витратами на трансформацію та коригуванням справедливої вартості, обумовленими ринком, компанія з фінансової точки зору зменшить свій фінансовий леверидж, оптимізує стратегію резервування Bitcoin та управління ліквідністю, впровадить новий капітал для зміцнення своєї фінансової позиції та скористається інвестиційними можливостями в перспективних галузях, таких як інфраструктура штучного інтелекту, водночас долаючи ринкову волатильність".
Загальний дохід за четвертий квартал склав 1,795 мільярда доларів. З них бізнес з видобутку біткоїнів приніс дохід у розмірі 1,724 мільярда доларів, згенерувавши 1718,3 біткоїнів протягом кварталу. Дохід від міжнародного автомобільного бізнесу склав 4,8 мільйона доларів.
Загальні операційні витрати та витрати на четвертий квартал склали 4,56 мільярда доларів, що в основному пов'язано з витратами, пов'язаними з бізнесом з видобутку біткоїнів, а також знеціненням майнінгових машин і втратами справедливої вартості на дебіторську заборгованість у біткоїнах.
Це включає:
· Вартість виручки (без урахування амортизації): 1,553 мільярда доларів
· Вартість виручки (амортизація): 38,1 мільйона доларів
· Операційні витрати: 9,9 мільйона доларів (включаючи витрати, пов'язані зі стороною, на суму 1,1 мільйона доларів)
· Втрати від знецінення майнінгових машин: 81,4 мільйона доларів
· Втрати від знецінення біткоїн-активів: 171,4 млн доларів
Операційний збиток за четвертий квартал склав 276,6 млн доларів, що значно перевищує збиток у розмірі 0,7 млн доларів за той самий період 2024 року, головним чином через зниження цін на біткоїн.
Чистий збиток від поточної діяльності склав 285 млн доларів порівняно з чистим прибутком у розмірі 2,4 млн доларів за той самий період минулого року.
Скоригований показник EBITDA становив -156,3 млн доларів порівняно з 2,4 млн доларів за той самий період минулого року.
Загальний дохід за весь рік склав 6,881 млрд доларів. З них дохід від бізнесу з видобутку біткоїнів склав 6,755 млрд доларів, з загальним обсягом виробництва 6 594,6 біткоїнів за рік. Дохід від міжнародного автомобільного бізнесу склав 9,8 мільйона доларів.
Загальні річні операційні витрати становлять 1,1 млрд доларів.
Зокрема, вони включають:
· Витрати на виручку (без урахування амортизації): 543,3 мільйона доларів
· Витрати на виручку (амортизація): 116,6 мільйона доларів
· Операційні витрати: 28,9 мільйона доларів (включаючи витрати, пов'язані зі сторінками, що мають відношення до них, у розмірі 1,1 мільйона доларів)
· Втрати від знецінення майна шахтаря: 338,3 мільйона доларів
· Втрати від зміни справедливої вартості дебіторської заборгованості в біткоїнах: 96,5 млн доларів
Річний операційний збиток становить 437,1 млн доларів. Чистий збиток від продовження операцій становить 452,8 млн доларів, тоді як у 2024 році було отримано чистий прибуток у розмірі 4,8 млн доларів.
У 2025 році скоригований чистий прибуток за не GAAP становить 24,5 млн доларів (у порівнянні з 5,7 млн доларів у 2024 році). Ця міра не включає витрати на компенсацію на основі акцій; див. розділ "Використання нефінансових показників GAAP" для отримання детальної інформації.
Станом на 31 грудня 2025 року основні активи та зобов'язання компанії такі:
· Готівкові кошти та їх еквіваленти: 41,2 мільйона доларів
· Дебіторська заборгованість у біткоїнах (довгострокова, пов'язана зі зацікавленою стороною): 663,0 мільйона доларів
· Чистий капітал гірничодобувної компанії: 248,7 млн доларів
· Довгострокові борги (пов'язані зі стороною): 557,6 млн доларів
У лютому 2026 року компанія продала 4451 біткоїн і погасила частину довгострокових боргів, пов'язаних зі стороною, щоб зменшити фінансовий леверидж і оптимізувати структуру активів і зобов'язань.
Відповідно до плану викупу акцій, оприлюдненого 13 березня 2025 року, станом на 31 грудня 2025 року компанія викупила в цілому 890 155 акцій звичайних акцій класу A приблизно за 1,2 млн доларів.
Американський стартап у сфері штучного інтелекту захопився китайською моделлю відкритого програмного забезпечення
Три тижні війни США з Іраном: Хто заробляє гроші, хто платить рахунки?
App